開放國外對沖基金投資國內證券之可能影響及應建立配套

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開放國外對沖基金投資國內證券之可能影響及應建立配套
作者：鄭義　
出版社：財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會
出版日期：2004-12-01

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投資

投資在財務及經濟方面，各有不同的意義。財務投資是透過完善的分析，對於本金、報酬可達一定程度的預估，將資金投入那些預期有所增長的標的上。而完全對立的作法，像未經分析、且在本金及報酬上也沒有把握，亦不考慮風險就投入資金者，就是投機、或賭博。因此，有些並未經過完善分析，即買進股權持有者，例如買進共同基金的人，也可以稱為投機者。事實上，根據效率市場假說，即使針對股市資料來完整分析者，也不算是理性。依此定義延伸下去，所有自以為理性的股權持有者，也不能視為投資者，而是投機者。

投資與儲蓄、或遞延消費，具有一定的相關性。投資牽涉到許多經濟領域的活動，例如企業管理、及財務金融等，無論是為家計、事業、或政府。

投資、投機及賭博的不同：持有投資標的的期間不同：投資最長，投機次之，賭博幾乎不持有。如只係用持有期分類，比較主觀，長短只係相對比較，沒有絕對。分析的程度不同：投資所做分析最完整，投機大部份是小道消息，賭博靠運氣。分析程度亦只係相對，根本沒有所謂完整分析，而且，投機亦有從策略取勝一途，並不只小道消息。獲利的成份不同：投資會有孳息，其他兩項則只會出現一次。結果的出現時間：投資需要一定投資期間，投機期間很短，賭博幾乎是立即。其實命題有問題，賭博只係投機既一種，並不分開，就以上既分析，根本唔存在真正的投資，只有投機！
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圖書名稱：開放國外對沖基金投資國內證券之可能影響及應建立配套

本研究由探討對沖基金之本質著手，並佐以各國管理模式與歷年發生案例，探討我國開放對沖基金投資國內證券後，可能對股、匯市所造成之影響，並研討可行管理模式與配套措施。為使研究結果符合實務現況，另拜訪曾任對沖基金經理人，現為Wilson&Mckay顧問公司執行長之林威廉先生，以及某外資保管銀行主管，請教實務運作現況。本研究共分為五章：第一章為研究動機、目的與範圍。第二章為對沖基金的介紹與發展概況，包括對沖基金的歷史、操作策略與全球市場概況及個案研究。第三章瞭解國外開放對沖基金所抱持的態度及管理制度，包括美國、英國、香港、及新加坡。第四章探討我國開放國外對沖基金投資國內證券對股、期、匯市之可能影響及應建立之配套措施。第五章為本研究之結論與建議

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