澳門現代金融法律體系及制度研究

推薦序

　　澳門金融管理局（AMCM）為配合澳門特別行政區發展現代金融業，進一步完善金融法律制度，優化金融市場環境，遂結合監管實踐經驗、業界意見，及國際組織倡議之標準，從2023年起，先後推進《金融體系法律制度》、《融資租賃公司法律制度》、《保險業務法律制度》、《信託法》、《貨幣發行法律制度》、《保險中介業務法》及《證券法》等金融相關法規之立法及修訂，期能將澳門打造成一座國際都會及國際金融中心。

　　觀諸當前澳門金融法之特色，主要體現在其持續完善及國際接軌之監管框架，強調審慎監管原則，同時積極推動金融科技發展與金融創新，並透過法律制度之優化，鼓勵發展獨特之金融服務，提升金融業之國際競爭力。

　　本書共分為十章，除於第一章導論介紹澳門金融法律之發展歷程、體系建立、現代化及如何與大灣區和國際視域之發展相互接軌及互動外，其後各章依序探討澳門證券和投資基金法律制度研究、澳門信託法律制度、澳門融資租賃法律制度、澳門財富管理法律制度、澳門人民幣清算法律制度、澳門銀行法律制度、澳門保險法律制度、澳門保理法律制度及澳門數字貨幣法律制度，不僅完整介紹及整理澳門現代金融法律體系，並針對各種金融業務之法律規範，進行跨國或地區之比較研究，進而提出澳門金融法制之改革建議，具有高度創新性、建設性及學術性。本書為澳門金融法之最新發展、實踐及創新，提供體系化、現代化及國際化之研究基礎，具有承先啟後、繼往開來之重大意義。故願樂為推薦序，以饗廣大讀者。

中國文化大學副校長
王志誠
2025年10月6日中秋節

推薦序

　　澳門從回歸前一個在東方具葡國風情的小城到回歸後發展成一個旅遊勝地。近幾年在國家推進粵港澳大灣區建設的戰略背景下，澳門政府致力抓緊粵港澳大灣區發展規劃的機遇，推進現代金融業，發展特色金融產業（如跨境金融、科技金融和綠色金融）及人民幣清算中心角色，支持人民幣國際化，並與大灣區金融體系協同發展，與大灣區的科技產業（如深圳的科技創新、廣州的製造業）形成互補，通過大灣區平台，吸引國際資本，協助中國大陸企業拓展葡語國家市場。由於歷史地理及人文因素，與香港作為國際金融中心所依託的普通法體系不同，澳門承襲大陸法系傳統。其金融法制建設在銜接內地制度，聯通葡語國家市場方面具有獨特優勢，扮演著聯結中國大陸與歐非南美葡語系國家的經貿與金融的中介角色，重點發展中葡金融服務。

　　另外，澳門與香港也有互補合作與聯動的關係。香港是國際金融中心，擁有成熟的資本市場、法治環境和國際化網絡，主要服務全球投資者和大型企業。澳門則聚焦特色金融，填補香港未完全覆蓋的領域。澳門也可借助香港的金融資源和經驗，發展自身金融體系，例如透過香港的國際投資者網絡推動中葡平台建設，並在跨境金融產品上合作，如共同發行綠色債券或推動跨境資產管理業務。港澳兩地在金融監管架構、市場准入規則及跨境資金流動管理等領域既有差異，又存在互補合作的廣闊空間。港澳可通過粵港澳大灣區機制協調政策，避免惡性競爭，共同提升區域金融影響。

　　經過這幾年來的發展，澳門已脫胎換骨逐漸形成了一個集經貿旅遊會議及金融於一身的區域經貿中心。澳門的現代金融法律體系不僅是當地經濟適度多元發展的重要支撐，更在區域協同發展中具有特殊地位。在數字經濟與人工智能的推動下未來具有巨大的發展潛能。因此人們對澳門金融法的認識和掌握漸趨至關重要。

　　然而到目前為止，在這方面的研究和著作甚少，此書恰好填補了這重要的空缺。此書從澳門回歸前的金融法律史到回歸後的金融法律發展挑戰與機遇，深入淺出地分析了各相關領域的法律。從證券和投資基金法，到信托法、融資租賃法、財富管理法、人民幣清算法、銀行法、保險法，再到保理法與數字貨幣法，本書除了系統性的詳述各領域的發展史與法律現狀與內容（包括定義概念原則及監管等問題），也深入地分析了各領域的發展機遇挑戰與展望，並與各領域相關的外國金融法制（如英美日法等國）做比較，對澳門金融法制的研究與完善有借鑑之效，也將為讀者理解大灣區內金融法治協同與制度創新提供重要啟示。這是一部任何想了解和學習澳門金融法的學者與金融及法律界人士必備的鉅著，也體現了作者的金融博學與深厚的功力，我能為此書作序推薦，甚感榮幸！

香港大學法學院教授
亞洲國際金融法研究院創院主任
吳世學
2025年10月28日

自　序

　　當今世界正經歷百年未有之大變局，全球經濟格局深度調整，科技革命與產業變革方興未艾。在此背景下，澳門堅定不移地沿著「一國兩制」的正確航向前行，其經濟社會發展取得了舉世矚目的成就，這方僅三十餘平方公里的熱土，在回歸祖國二十餘年的歲月，真正實現了令人驚歎的歷史性「蛻變」，以其繁榮穩定、活力迸發的姿態，雄辯地證明了「一國兩制」偉大構想的成功實踐與強大生命力。誠如國家主席習近平在2019年視察澳門時所讚譽，澳門「小而富」、「小而勁」、「小而康」、「小而美」，特別行政區「在小小的桌子上唱出了精彩的大戲」。這精闢的評價，既是對澳門過往奮鬥的肯定，更是對其未來潛力的期許。

　　澳門的遠見卓識遠不止此。推動經濟「適度多元化發展」，是澳門保持長期繁榮穩定的必然選擇。當今世界的金融格局正在加速重構，粵港澳大灣區建設上升為國家戰略，澳門作為其中獨特的「超級聯繫人」，其現代金融業的戰略定位愈發凸顯。現代金融業正承載著新的歷史使命，它不僅是澳門融入國家發展大局、特別是深度參與粵港澳大灣區建設的關鍵介面，也是提升其國際金融競爭力的核心引擎。而良法善治是現代金融業發展的生命線，健全而富有前瞻性的法律框架，能夠有效防範金融風險，激發市場活力，吸引全球資本，為澳門打造與中國─葡語國家金融服務平台相匹配、與國際規則相接軌的現代金融體系提供堅實的法治保障。

　　2016年11月19日，習近平主席在秘魯首都利馬舉行的亞太經合組織（APEC）工商領導人峰會上發表主旨演講時說，他曾給中國的一些企業家舉過地瓜的例子，「你看那個地瓜，它的藤蔓向四面八方延伸，但它的塊莖始終長在根基位置。」筆者認為，澳門作為國家鏈接世界的主要窗口之一，立足中國，放眼全球，中國的企業在全球的發展，也要像地瓜一樣，藤蔓四面八方，但是主要的根基就一個，就是在中國。基於此，本書透過著力探討證券、投資基金、信託、融資租賃、財富管理、人民幣清算、銀行、保險、保理及數字貨幣等一系列現代金融法律制度，在「一國」之本下，充分發揮「兩制」之利，為澳門現代金融業行穩致遠探索「保駕護航」的規則體系。本書的研究，既是對澳門現代金融的研究，也是對國家金融體系的思考，是中國企業鏈接世界金融版圖的一個嘗試。於我而言，這是一次學術探索之旅的總結，亦是一場與澳門這片熱土近二十載深情對話的見證。

　　澳門之美，不僅在於長虹飛架的現代氣象，東西方文化交匯的古典韻味，更在於其在制度創新中展現的智慧與勇氣，在面對困境時的堅韌不拔和守望互助。站在新的歷史起點上，澳門這座鑲嵌在南海之濱的小城，正以「盛世蓮花」的璀璨姿態，以更開放的姿態融入國家發展大局，以更穩健的步伐邁向國際金融舞臺。

　　感謝我學術生涯的引路人、恩師趙中孚教授對我的諄諄教誨。感謝為本書寫作提供幫助和指導的澳門金融管理局、澳門法務局、澳門法律工作者聯合會、深圳證券交易所等機構的師友。感謝澳門科技大學校監廖澤雲博士，前校長許敖敖教授，龐川副校長，法學院方泉院長、易在成助理院長，法學院前院長米健教授、沈四寶教授，恩師周林彬教授對我的鼓勵支持。感謝中國文化大學副校長王志誠教授、香港大學法學院吳世學教授慨允賜序，為小書增添光彩。感謝元照出版公司團隊的協助，及專業、高效、出色的編輯工作。感謝謝梓菁同學，協助我校對全部書稿，備極辛勞。感謝其他不再一一具名的師友。

　　行筆至此，我想以創作於2018年端午節前的一首詞《南鄉子•端午感懷》來作為結束。

小雨催晨曦。端午佳音尤鳴遲。一國兩制千萬事，星移。七子歸來少年時。鏡海碧如洗。壘土成城總歸宜。唯有英雄諳此意，歌驪。媽閣無聲落舊泥。

沈雲樵
2025年11月3日於澳門