不盯盤、不看線圖，50萬滾出50億：一位癌末醫師寫給女兒的最後一堂投資課【隨書送「企業分析報告」精準選股拉頁】

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「真正好的投資，不需要每天盯著股價跳動，而是看懂企業價值，耐心等待時間開花結果。這本書用一位父親寫給女兒的真情，說明價值投資最重要的核心：不追逐短線熱鬧，而是買進好公司、抱緊好資產，讓財富成為人生的後盾。」──股海老牛，價值投資達人

作者的話　罹癌後，這是我最後的傳承

「你為什麼，會如此渴望成為有錢人？」

當我還在念高中時，這是班導師對我說過的一句話。
我選擇升學方向時，是以「念哪個科系比較容易成為有錢人？」作為標準，最後選擇了醫學系。然而，到了大學，面對合格率高達97%的醫師國家考試，身邊的人全都考過了，只有我一個人落榜……
當時的我既氣憤又羞恥，暗自發誓要靠股票賺出一番成績，讓所有人另眼相看。心裡盤算著，醫師的工作做到差不多就好，真正的重心放在投資，過那種不愁吃穿、悠然自得的日子。

這個想法後來真的實現了。
我在二十多歲時，資產便已達到1億日圓。靠著股票累積的財富，逐漸從5億、10億、30億地往上攀升，如今已超過50億日圓。
然而，就在我49歲那年，被診斷出「癌症轉移」。主治醫師宣判：「或許能撐過50歲，但能不能活到51歲，就很難說了。」
當時腦中第一個浮現的，是還在念國中、高中的女兒們。我多麼希望能親眼見證她們長大成人、踏入社會的樣子，但這個心願，恐怕難以實現。身為醫師的我，比誰都清楚這個現實。
回頭來看，人生最重要的事並非金錢。在工作中尋得意義與價值、感受到自己被這個社會所需要，這份充實感，才是真正支撐一個人活下去的力量。
然而，金錢確實能大幅拓展人生的自由度，消除許多不安，這是不爭的事實。
因此，我想透過這本書，把這套讓50萬滾出50億的投資心法，傳承給女兒們。


前言　人人都能上手的3大價值投資法
從大學時代以本金50萬日圓開始投資，一路累積到50億日圓。其中有些方法，是自己想出來的，在別的投資書裡找不到。
這套方法不難複製。照著做，大多數人都能得到相近的結果。
我並不是什麼投資天才。能走到今天，靠的是一步一步把投資這件事搞清楚，然後老老實實地照著自己的策略去做。只要認真跟著做，任何人都行。
你們也知道，平日我大多數時間都在工作。所以這套方法，上班族一樣能做到。不需要整天盯著股價，事實上，看得愈少反而愈好。
接下來要教你們的東西，對現在還是國中生、高中生的你們來說，可能有點難。但等你們讀完高中、上了大學、出了社會，這本書裡寫的，你們一定都能懂。

錢不是人生的全部，我也不希望你們活得只剩追錢這一件事。但金錢確實能讓人生多出很多「選擇權」，這一點無可否認。
真心希望你們試試股票投資，給自己的人生多一份餘裕。股票本身很有意思，也是認識這個世界很好的方式。
我把這輩子學到的都寫在這裡了。哪裡看不懂，就再翻出來讀。每次翻開，爸爸都會在，盡力回應你們。

什麼是「週期價值投資」？
這本書雖然是寫給你們的，但我也希望更多人能讀到。因為我相信，股票投資能讓更多人的人生過得更從容。
不過，若一路以「爸爸」的口吻寫下去，其他讀者可能會讀得有些彆扭。所以從這裡開始，我改用「我」來敘述。

那麼，重新開始吧。
如果要用一句話說明我的投資方法，那就是「週期價值投資」。

突然冒出這個詞，可能讓你一頭霧水。沒關係，就連有在買賣股票的人，很多也不熟悉這套方法。現階段只要先知道「原來有這麼一種投資法」就夠了，繼續往下讀就好。
要理解「週期價值投資」，得先認識另外兩種方法：「資產價值投資」與「收益價值投資」。本書也會照這個順序介紹：資產價值投資→收益價值投資→週期價值投資。
所謂「價值股」（Value Stock），簡單說就是被市場低估的股票。價值投資的做法，是找出那些股價遠低於企業實際價值的股票買進，等股價回升到合理水準甚至更高時再賣出。說穿了，「低買高賣」就是價值投資的核心，也是股票投資最根本的道理。

邊工作邊投資，29歲成為億萬富翁
落榜一年後，我順利通過了醫師國家考試。通過後，通常必須經歷為期兩年的住院醫師生涯，那是一段極其忙碌的日子。我心想，在這種情況下，恐怕沒有餘裕、也不該分心操作股票。
於是，有了這樣的想法：「既然如此，就在住院醫師這兩年內暫停買賣，先買進一些能放著長抱的股票吧。」
基於這個想法，我在那段昏天暗地的實習生活開始前，買進了澳洲的「金礦股」。所謂金礦股，是指從事黃金或貴金屬採掘、精煉的公司股份，業界也稱為「產金股」。
當時，開採1盎司（約31克）的黃金，成本大約需要500美元；但實際賣出時，每盎司卻只能賣到約300美元。（順帶一提，「金衡盎司」（troy ounce）是用於金、銀、白金等貴金屬的重量單位。）
換言之，當時處於「挖得愈多、虧損愈大」的異常狀態。但難道因為入不敷出，全球的金礦山就此全部關門大吉？這當然不可能。
既然如此，我心想：「黃金價格遲早會回升。只要現在買進持有金礦開採權的公司股票，等兩年住院醫師結束後，股價一定會漲。」
於是，我做了各種調查，最後鎖定當時因虧損而股價低迷的澳洲金礦股，投入資金買進。
當時投入的金額約600萬日圓，是我靠家教與股票投資累積的全部資產。以20多歲的年紀來說，這是一筆相當大的賭注，但我心裡想的是：「就算全賠光了，只要當醫生，總有一天能賺回來。」因此並沒有太多猶豫。
此外，住院醫師那兩年賺到的薪水，我也一點一點地追加投入這些金礦股。
結果如我所料，兩年住院醫師結束時，金礦股果然如期上漲。我在金價漲到每盎司約800美元時，選擇全數賣出。
當時甚至有新聞報導，負責從礦山運金的卡車司機，年收入竟高達1,500萬日圓，景氣之熱絡可見一斑。我買進的金礦股，股價也一口氣飆漲到10倍以上。
就這樣，我把所有持股全部出清，資產一下子增加到約9,000萬日圓。

我將這9,000萬日圓再次投入股市。不過當時剛結束住院醫師階段，正要以「麻醉科醫師」的身分自立門戶，必須投入大量心力在工作上，沒辦法把全副心思放在股票上。即便如此，我還是分散投資了20到30檔個股，包括「Konami Computer Entertainment Tokyo」（現為Konami Group：9766）與「Suncity」（已於2011年下市）等公司。
隨著這些持股穩定增值，到了2005年底，總資產終於突破1億日圓。29歲，我正式成為現在大家所說的「億萬富翁」，那一刻心裡確實熱血沸騰。

雷曼兄弟事件重創資產，一夕蒸發三成
資產突破1億日圓後，從2006年起，日本股市開始進入一段疲軟的時期。
這邊漲一點、那邊又跌，漲跌互見、反覆拉鋸；直到2008年左右，總資產始終在一億日圓上下盤整。
2008年9月，美國大型投資銀行雷曼兄弟倒閉，引發全球金融危機，也就是所謂的「雷曼兄弟事件」。受此衝擊，我持有的「Jay Bridge」（現已更名為亞洲開發資本，並於2023年下市）率先虧損約1,000萬日圓，整體資產也從一億多日圓大幅縮水至7,000萬日圓，一口氣蒸發了將近三成……
另一方面，股市暴跌同時也是絕佳的買點。抱著這樣的想法，趁雷曼兄弟事件幾乎讓所有股票全面重挫之際，我把手上能動用的資金全數投入股市。
當時，我甚至把原本為了和你們母親舉辦婚禮而存下的錢，也全數押進了從事添加劑與品質保持劑開發、製造及銷售的「Freund產業」（6312）。不出所料，你們母親嚴厲地責備了我一番，甚至一度鬧到可能結不了婚……
但在我看來，一家公司一年能賺10億日圓、坐擁50億日圓資產，卻因股災導致市值只剩20億日圓，這種極其罕見的低估狀態簡直前所未見。（所謂「市值」，指的是一家公司的股票總價值，也就是市場上將該公司整間買下所需支付的價格。）
年賺10億、資產50億的公司，市價竟然只要20億日圓就能買到，無論怎麼想都低估得太離譜了。
當時滿腦子想的都是：「這個股價遲早一定會漲回來，現在不買才是虧大了。」雖然身邊支持你們母親的朋友確實佔了大多數……即便如此，我一點也不後悔。若時光倒流，我相信自己還是會做出同樣的決定。

三十幾歲，資產從2億一路滾到6億
那次投資確實有了很好的回報。暴跌時買進的股票很快就翻倍，光是那檔股票賣出的獲利，就足以輕鬆籌辦婚禮。
從那之後，投資之路走得相當順遂。細節稍後再詳談。靠著賣出2009年買進的「Arcland Service」（現為Arcland Service Holdings，已於2023年下市）與「神戶物產」（3038），資產增加到2億日圓。接著在2013年出清「Aiful」（8515）後，資產在30多歲時便膨脹到6億日圓。

身為父母，我真心希望你們這輩子都不要跟「Aiful」這類大型消費金融公司扯上關係；但在股票投資上，這間公司確實讓我大賺了一筆。你們可能不知道，當年還有一間很有名的消費金融公司叫「武富士」，他們那支由女性穿著緊身舞衣熱舞的廣告，俗稱「武富士舞者」，從1991年一路播到2020年，在當時紅極一時。
沒想到，就連這樣的武富士也在2010年9月向東京地方法院申請適用公司更生法，事實上宣告倒閉。導火線是客戶大量要求退還過去支付的超額利息，讓公司經營陷入困境。
Aiful當時也面臨類似的困局，雪上加霜的是，該公司為了籌資而發行的公司債（向投資人借款的債券）利率高得離譜，市場普遍認為Aiful可能步武富士後塵。在這股悲觀情緒的籠罩下，Aiful在2011年的股價始終在每股不到100日圓的低點徘徊。

然而，當我偶然翻閱2012年第一季的財報時，發現該公司其實已經出現「營業利益」。我心想：「這家公司的業績或許即將迎來轉機。」持續關注之下，第二季的財報果然也交出亮眼成績。
我當下判定：「業績確實在成長，這是買進的大好時機！」於是將大筆資金全數押進Aiful。不只自己買，還四處向家人、親戚鼓吹：「現在一定要買Aiful！」最後甚至到了親戚們集體出動買入的地步。
結果，我以每股約220日圓買進的股票，到了2013年5月竟飆升突破1,600日圓，短短半年股價暴漲了7倍。
眼看漲到那個程度，我心想：「這檔股票有點過頭了……」便決定賣出。之後Aiful股價大致橫盤，接著慢慢下滑，當時的賣出時機可說是相當完美。
從2013年起，大約有十年的時間，我沒有再那麼全心投入股票買賣。造成這個轉變的最大原因之一，就是你們的誕生。

確診直腸癌第四期，前後動了四次手術
2022年，我的投資鬥志再度被點燃，起因是確診癌症。當「也許我就這樣死了」的念頭閃過腦海，內心湧現一股強烈的渴望：「我想在投資成果裡，留下自己活過的證明。」
與癌症奮戰的過程中，我沒有停止研究。經過反覆分析，我確信造船業即將迎來一波大行情，並從中發掘了「名村造船所」（7014）這支潛力股。我將超過10億日圓的本金大舉押注其中，定為核心持股；其餘資金也幾乎全數配置在造船相關類股。當時的我，對此毫不懷疑。
結果，股價上漲的幅度遠超預期。陸續出清名村造船所與其他造船類股後，我又將資金集中投入「HD韓國造船海洋」（009540），總資產最終達到50億日圓。
萬一哪天發生不測，還能為你們留下足以安心生活的財富，這讓我感到欣慰。但我不會就此滿足，只要還活著，就會繼續全力投資。

說到這裡，你們或許會想：「明明是醫師，怎麼會拖到第四期才發現？」但正因為我是醫師，反而才會拖那麼久。
大腸癌與直腸癌在早期幾乎沒有明顯不適。隨著病情進展，才會出現血便之類的徵兆，一般人通常在這時才會警覺、前往就醫。
然而，我清楚知道，大腸癌與直腸癌的發病率從四十多歲開始攀升，到六十多歲才會明顯增加。偶爾出現血便，憑著專業判斷，我自認有99%以上的機率只是痔瘡，便沒有放在心上。
身為麻醉科醫師，我親自參與過大約1,000例大腸癌與直腸癌的手術，臨床上從未見過四十多歲的患者。這份先入為主的觀念，讓我完全失去戒心。

所以我做夢也沒想到，四十多歲的自己竟然會罹患直腸癌。
更何況，大腸內視鏡是從肛門插入鏡頭、觀察整段大腸的檢查，過程相當痛苦，這一點我心裡有數。「既然有99.9%都不可能是大腸癌，何必特地請假去受那種罪？」正是這種念頭，讓我錯過了及早檢查的機會。如今回想，真是莫大的諷刺。
看到檢查結果的那一瞬間，甚至不等主治醫師開口，腦海裡便閃過一個念頭：「啊，看來我要死了。」從影像來看，體內的狀況已經相當嚴峻。
不幸中的大幸，是病情還有動手術的餘地。
我先後接受了三次手術，分別是直腸切除、轉移性肝臟切除以及腸造口關閉手術，並持續接受化療。但天不從人願，2023年，術後一年，癌症還是復發了。

隨後又進行了一次手術，將肉眼可見的腫瘤全部切除。然而術後的化療極其煎熬，甚至讓我一度萌生「乾脆讓我死掉算了，我真的撐不下去」的念頭。那段最黑暗的日子裡，你們是我唯一的支柱。
四次手術已到極限，再開下去也沒有意義。也就是說，若癌症再次復發，大概就是走到盡頭了。抱著這樣的心態，我也試過一些民俗療法，但2024年底，還是發現癌細胞轉移至肺部和肝臟。那年，我49歲。
主治醫師說：「或許能過50歲生日，但能不能跨過51歲就很難說了。」
十年、二十年後，還能與你們一起開懷大笑的可能性微乎其微。但我不會放棄，會撐到最後一刻。

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確診直腸癌第四期，前後動了四次手術

第1章　價值投資：學會找出被低估的股票
01. 打好「價值投資」的基本功
02. 股票的四大類型與攻略重點
03. 「成長股」的長期報酬，反而不如「價值股」
04. 看似穩賺，實則暗藏風險的成長股
05. 「價值」究竟是什麼？

第2章　資產價值投資：鎖定被市場忽視的標的
06. 資產價值股的特徵
07. 如何篩選資產價值股：七步驟找出績優標的
08. 資產價值股的具體篩選方法
09. 資產價值股的賣出時機

第3章　收益價值投資：買的是企業的賺錢能力
10. 收益價值股的特徵
11. 如何篩選收益價值股
12. 收益價值股的實戰篩選指南
13. 收益價值股的賣出時機

第4章　週期價值投資：在景氣谷底撿便宜，等待反轉
14. 週期價值股的特徵
15. 如何篩選週期價值股
16. 週期價值股的實戰篩選指南
17. 週期價值股的賣出時機

第5章　投資前，先說服自己：企業分析報告實戰指南
18. 具體示範企業分析報告
19. 親自完成企業分析報告
20. 關於企業分析報告的補充說明
21. 找到「非買不可」的標的，就大膽集中投資

第6章　微小差異創造更多獲利
22. 如何有效活用「即時重大訊息」
23. 與企業IR負責人溝通的基本禮儀
24. 建立情報網絡，縮小投資資訊落差
25. 將通膨化為投資助力的思考方式
26. 唯一可以使用「信用交易」的時機
27. 面對股價下跌，如何保持泰然自若
28. 崩盤時，勇於逆勢買進的訣竅

結語　身價50億之後，真正重要的是⋯⋯

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