★★★價值投資之父、巴菲特導師 班傑明.葛拉漢的經典作品★★★
★★★投資必讀《智慧型股票投資人》另一力作★★★
★解讀財務報表最基本也最重要的永恆指南★
「最穩健的投資,是依賴於企業充足的財務能力。」──班傑明‧葛拉漢
★★★投資必讀《智慧型股票投資人》另一力作★★★
★解讀財務報表最基本也最重要的永恆指南★
「最穩健的投資,是依賴於企業充足的財務能力。」──班傑明‧葛拉漢
20世紀最偉大的投資人班傑明.葛拉漢,
用最短篇幅,直搗價值投資核心。
既然股市波動難以掌握,
如何判別股票是否具有投資價值就成為重要的課題,
透過解讀產業「財務報表」,找到最佳的投資標的!
◎沒聽過班傑明.葛拉漢,別說你懂投資!
如果你知道巴菲特,那你一定不能不認識他,
因為他,正是巴菲特的老師,可以說沒有他就沒有股神!
如果你在進行投資,那你一定也該要認得他,
因為他,正是創造找到被市場低估的股票的「價值投資之父」。
如果你想成功獲利,那你更需要好好向他學習,
因為他,正是被所有投資人奉為聖經的《智慧型股票投資人》的作者。
而這本書,正是顯現他投資思維的原點!
◎為什麼要懂財務報表?因為葛拉漢的祕密就在這裡!
葛拉漢靠著價值投資,成功連續20年打敗大盤,
他的價值投資5原則,正與「財務報表」息息相關。
【價值投資原則1】了解「投資與投機」
→葛拉漢定義:「投資是以深度分析為基礎,來確保本金安全、獲得適當報酬,而不滿足這些要求的就是投機。」價值投資是強調投資而非投機,所以需要對投資標的進行分析。
【價值投資原則2】長期投資
→對價值投資而言,看公司的真實價值格外重要,所以要找到好股票並長期持有才能有獲利。
【價值投資原則3】買企業而不是買股票
→ 「股票不只是一個數字代碼或電子訊號,它實際上代表著企業的所有權權益,而且背後的潛在價值不取決於股價本身。」葛拉漢強調,要採取以下觀點來篩選企業,也就是需要評估企業是否具有「安全性」、「獲利性」與「未來性」。
【價值投資原則4】區分價格與內在價值的差異
→由於投機大眾的群體行為,會使得股票價格出現非理性的變動,脫離了股票與企業的內在價值。因此價值投資的獲利關鍵,就是找尋市場中股票價格低於內在價值的企業,而為了量化分析出股票或企業的內在價值,就須參考企業財務報表中的各項數值(包含資產負債表、損益表等)。
【價值投資原則5】確保安全邊際
→葛拉漢認為,因為內在價值難以預測,評估時也可能會有錯誤,所以買進股票的價格不只要低於內在價值,還需要有「安全邊際」,也就是將內在價值打折,保留安全的誤差空間。
透過葛拉漢的投資原則,可以知道,了解財報是進行價值投資的基本功。
在了解財務報表對投資的重要性後,一起打開財報試著解讀吧!
◎跟著葛拉漢,從3重點解讀財務報表
你是否有以下困擾:
‧身為沒有會計背景、數學也不好平凡上班族,真的能看懂財報嗎……
‧一份財報就落落長,外加各種數字名詞,一看就想要睡覺……
‧想要精準投資找到好目標,但不知道該看哪些關鍵指標……
‧以為帳面數字有獲利就行,卻不清楚公司實際的財務狀況……
別怕!葛拉漢從最基礎的會計簿記開始教學,
讓你一步步了解財務報表中的各項名詞數值,
更從3大重點,教你有策略的解讀財務報表:
》》重點1:公司會不會倒閉?
→你需要從「資產負債表」掌握企業財務的安全性!
因為一家企業所「擁有」和「虧欠」的都列在其中,
要能維持企業穩當營運,最好要有充足的資產,
才能在償還負債之餘,還能應付突如其來的意外狀況。
》》重點2:公司能不能賺錢?
→你需要從「損益表」了解企業經營的獲利性!
投資的吸引力或投資成功與否,都取決於企業營運的收益結果,
當中的收入與支出不只顯示賺賠與否,更是判斷未來盈餘的參考。
》》重點3:公司今後有沒有發展可能?
→你需要綜合兩表計算比率,評估企業成長的未來性!
想知道企業的營業效率,你可以計算「營業利益率」,
想確認投入金錢的回報,你可以計量「投入資本報酬率」,
想了解公司為股票賺了多少錢,你可以試算「每股盈餘」,
甚至可以更進一步算出「本益比」,像葛拉漢一樣找到「價格低於價值」的股票。
而除了這3大重點,葛拉漢還用獨特的觀點,
說明各種財務的專有名詞與術語。
◎魔鬼藏在細節裡!察覺藏在財報數字背後的陷阱
不論是在電視劇中或新聞報導裡,
你可能都聽過企業「作假帳」藉此吸金的操作,
究竟投資人該如何避免落入財報圈套之中呢?
葛拉漢在此書中點出了多項可能藏有陷阱的地方:
‧注意「無形資產」、「固定資產」是否有灌水→公司可能任意設定價值或虛增帳面價值。
‧留意「流動資產」是否有大於「流動負債」→顯示公司是否有償債能力。
‧小心各式各樣的「準備金」是列在報表何處→公司可能將營業損失偷偷隱藏起來。
‧只要出現「應付票據」就須格外注意→公司可能過度依賴銀行貸款。
‧公司虧損期間「現金」卻大增→公司可能正大量變現其他資產。
……更多財報陷阱,請看本書。
投資買的不是一紙證券,而是購入企業的部分所有權,
所以抓住顯示企業經營關鍵的財務報表,就是投資的最大重點!
葛拉漢想告訴投資者,重視財務報表能有以下益處:
☑了解企業狀況和經營成果。
☑不受股市波動與投資熱潮影響。
☑避開誇大不實的地雷企業與股票。
☑發現價值被低估投資標的。
跟著他,你能找到企業暗藏的財富藏於何處;
跟著他,你能發現企業吸收資金的灌水謊言,
不用學過會計與統計,從這本書入門分析財務報表的世界,
一起一窺大師解讀財務報表的智慧,成為智慧型投資人!
本書特色
1.內容基礎簡單,非財經、會計、數學相關背景,也能跟著一步步學會讀懂財務報表。
2.從名詞解釋到價值計算,逐步闡述財務報表的分析祕訣。
專業推薦
Hank/「小資進行式」版主
大俠武林/《股息cover我每一天》作者
林明樟 (MJ)/連續創業家暨兩岸三地上市公司指名度最高的頂尖財報職業講師
陳喬泓/「陳喬泓投資法則」版主
雷浩斯/財經作家
楊禮軒/算利教官
嫺人/《提早退休說明書》作者
好評推薦
「重新發行1937年的經典版……正好恰逢其時……,一般投資人現在對財務報表的基本研讀,跟過去比起來,顯得更加重要。」──麥克.普萊斯(Michael F. Price),富蘭克林互利顧問公司總經理
「葛拉漢的想法……塑造出有關股票市場架構的概念,已經鼓舞、激勵投資界,將近一整個世紀。」──《聰明錢》雜誌(Smart Money)
「在應用投資組合的領域,葛拉漢名列本世紀(也可能是歷史上)最重要的思想家。」──約翰.崔恩(John Train),《股市大亨》(Money Master)作者