這才是價值投資（二版）

「笨啊你，唯一經得起長期考驗的賺錢之道，只有價值投資！」

全球頂尖策略分析大師詹姆斯•蒙蒂爾

獻給自學投資者的最高傑作

★　波士頓先知、價值投資神人【賽斯‧卡拉曼】指定必讀

★　價值投資暢銷書作家【雷浩斯】共感推薦

在多頭市場賺錢不稀奇，但遇到空頭市場呢？

記住：克服恐懼＋擺脫貪婪＋無比耐心＝這才是價值投資

古往今來，有資格在市場上「持續獲利」的贏家，

十之八九都是採取這套策略……然後，慢慢地賺大錢！

▋本書具備「價值投資者」所需的一切知識與方法論

詹姆斯•蒙蒂爾是備受金融圈讚譽的價值投資者和行為分析師，他告訴我們：卓越的投資成果來自「卓越的行為」，卓越的行為又必須基於「實證思考」，本書將提供一個極佳架構，幫助投資人理解整體程序，進而改善你的投資！

▋寫給追高殺低、過度分散投資、忽視本金永久性損失風險的你

能穩定創造高於大盤3％報酬率的價值投資大師，皆懂得掌握自身的「心理優勢」，用程序與紀律控管人為錯誤。本書輔以豐富的圖表及大量多空驗證的案例，幫助你走向這條理性、富有的價值投資之路。

▋Step by Step解答「保本＋穩健成長型投資者」的難題

1. 為什麼你在商學院學到的東西是錯的？

2. 如何正確思考，評估市場和風險？

3. 如何避免增長投資的危險？

4. 如何成為逆向投資者？

5. 如何放空股票？

6. 如何避免價值陷阱？

7. 如何思考價值陷阱的風險？

8. 如何從深度超值觀點思考金融股？

9. 如何找到便宜的保險？

10. 為什麼你必須在股價低落時採取行動，而不是陷入情緒性麻痺中動彈不得？

11. 為什麼不該投資政府公債？

12. 提供2008－2009年金融危機背景下的實際案例，探討價值投資的穩固優勢。

● 內容最全面：行為心理學x投資案例x歷史與實驗資料x 304張圖表

● 定義投資人的終極目標：最大的稅後實質總報酬率。

● 破除迷思：追求效率市場假說毫無道理。

● 校正心理偏誤：細究多數投資人績效差勁的各種原因。包括，追高殺低、過度分散投資等。

● 建立明確投資程序：濃縮葛拉漢、巴菲特、葛林布雷等大師投資智慧，歸納出價值投資十大法則。

● 找到價值股：學習喜愛大爛股，不要再為成長展望付出過高代價！

● 獲利證據：以深度價值投資篩選標準，各國的投資組合績效表現，持續勝過大盤。

● 大好良機：列舉在美國、英國、亞洲等國家，通過深度價值投資篩選標準的指數成分股列表。

● 實際應用：面臨經濟泡沫與大蕭條時，你可以提前作好準備──廉價保險組合。

金融圈重磅推薦────────★★★★★

「本書是所有學習金融交易知識者的必讀教材，蒙蒂爾以淺白深邃的筆觸，批駁『效率市場理論』，同時闡述行為金融學對投資人的重要性，以此解釋投資『過程』與『結果』的差異。他運用敏銳的觀察力詮釋自己『如鐵一般』事實的主張。我誠摯建議你和你身邊從事投資的朋友，一定要買下這本書！」──賽斯‧卡拉曼（Seth A. Klarman），波士頓先知，對沖基金Baupost Group共同創辦人

「大量證據顯示：成功的長期投資人，必須以無可動搖的價值取向與合理的投資秉性為基礎。只不過在現實中，投資人經常被市場雜訊及各種行為偏誤所害，脫離價值投資的軌道──讀懂本書，謹記蒙蒂爾的指引及告誡，你就能在投資這條路上戰無不勝！」──麥可．莫布新（Michael J. Mauboussin），《魔球投資學》作者，瑞士信貸總經理暨全球金融戰略主管

「您手上這本蒙蒂爾的最新力作，絕對是難得一見的好書。它以幽默詼諧的風格，把嚴謹的學術研究和實務面的操作融為一體──透過大量市場真實案例，把深奧的理論變得通俗易懂，我的學生人手一本！」──馬克．庫珀（Mark Cooper），

哥倫比亞商學院教授，對沖基金經理人

「蒙蒂爾把他對行為金融學的極致領悟和價值投資的經典原理合而為一。這本書讓人百讀不厭、發人深省，且讓我思緒萬千。但最重要的是，他總是能一語道破天機！」──愛德華‧錢思樂（Edward Chancellor），《金融投機史：揭開貪婪時代九大金融泡沫》作者

作者簡介 |

▋詹姆斯•蒙蒂爾（James Montier）

波士頓投資公司GMO（Grantham Mayo Van Otterloo & Co.）資產配置小組的成員。在此之前，他曾是法國興業銀行全球策略部門共同首長，並在過去十年間，於Thomson Extel的評比調查中，多次獲選為年度最高評價的策略家。

著有：《這才是價值投資》、《為什麼會賠錢？：弄懂投資最常見的16種心理陷阱》、《行為投資法》（Behavioural Investing）、《行為財務學》(Behavioural Finance)。

譯者簡介 |

▋劉道捷

台大外文系畢，曾任國內財經專業報紙國際新聞中心主任，現專事翻譯。翻譯作品包括《這次不一樣》、《超值投資》、《血戰華爾街》等，譯作繁多，曾獲中國時報、聯合報年度十大好書獎及其他獎項。