股市狙擊手的高勝率SOP：讓你班照上、 股照炒的系統化技術分析指南

名人推薦：理財專家 盧燕俐
《ETtoday》財經節目主持人／《上班就該懂的事》作者 劉姿麟
《HiStocK 嗨投資》共同創辦人 管繼正
FB熱門投資社團《股市51區》版主 誠懇哥

不滿足ETF獲利情況？自己操盤賺更多！

投資大師巴菲特曾說：「最好的投資就是投資自己」。想掌握股市操作致勝的方程式，有人選擇重新學習新的思維、新的操作方式，有人仍用過去的方式買賣股票。

面對瞬息多變的股市，趨勢洞察力、策略制定力、市場分析力及操作執行力是股民戰勝股市的核心能力。唯有看清未來產業格局的遠見，方能擬定清晰可行的決策，透過大數據洞察機會與風險，方能在股市趨吉避凶大賺小賠，達到財富自由的境界。

技術分析就是門統計的藝術，透過過去到現在價格的變動，預測未來股價的趨向性，如能搭配基本財務分析，將可使投資者在股市立於不敗之地。

不要被高股息ETF騙了，學著自己操作股票

或許很多人會想直接買進高股息ETF，不用費勁學習，這是種似是而非的想法。巴菲特在2012年給股東的信當中也說了，公司進行股票回購才是符合股東的最大利益方式，任何需要現金流的股東都可以通過出售股票來產生現金流。

無論市場是上漲還是下跌，股票是以獲利還是虧損的形式賣出產生現金流，現金配息一定會等於相同金額的股票出售。兩者之間絕對沒有任何區別，單純只是型式上的差異。所以無論投資人到底有沒有損失趨避的心態，最後的實質結果肯定還是一樣的，人們寧可公司配息給他們，也不願自己賣出股票來產生現金流，因為認賠的感覺真的很痛苦。

公司現金配息等同於你賣出相同金額的股票，這跟收到多少股息、股價是上漲還是下跌，一點關係都沒有！如果考慮到稅負成本，透過變賣股票來產生現金流，反而還比較節省稅負成本，因為在台灣資本利得不須繳稅，但是股利需要併入綜所稅或採分離課稅，還有健保補充費。

舉例來說，有某支月月配高股息ETF，其組合98.6％都是半導體及電子股，一看就知道該ETF承擔過大個股風險或忽略公司的內在價值。投資者故意不去面對高配息或有可能來自高收益平準金，忽略配息可能是來自本金，最終將賺了配息賠了大量本金，所以把股利當作免費的餡餅。這些心理上的盲點，還常常被金融業者利用，進而割韭菜於無形之中，尤其是單一族群股價趨勢反轉時更加明顯。

因此，利用技術分析判斷，當股價即將轉為空頭走勢時，提早做出反應，將資金撤出危險轉向安全標的是必須具備的功課。

按照理論來說，只要不是空頭下跌走勢，無論是長線買股或是存股，都不至於出現太大的虧損。本書有詳細介紹台股過去大事記，讀者很容易去辨別空頭市場是如何形成，鑑古可以知今，然而在技術分析裡可以發現，當月KD高檔形成死叉往下，基本上要19個月才能見底，從下圖可以清楚發現，近期台股走空是在2021年7月時月KD已開始走空，但高點18,619點是2022年1月才到達的。

由此可見，技術分析的反轉較真實空頭反轉提前，如果按照過去19個月來推算，預計空頭落底時間在2023年2月，這跟真實落底月份2022年10月落後4個月。

這中間當然遇到很多人為干預導致落底時間提前，但是整體結果雖不中亦不遠，所以說技術分析是門統計的藝術不是誇大。而整個K線型態在萬六形成頸線支撐，因此，如無重大利空，大選前都有機會守住這個關鍵價位。

美國聯準會（FED）目前的利率相當高，這意味著緊縮性的貨幣政策短時間還不至於鬆綁。基本上升息之所以會造成股市指數的下跌，因為利率反映資金的機會成本，資金雖然在股市之中，可以獲取比較高的報酬率，但是也必須承擔風險。

因此當利率越高的時候，願意在股市冒險的誘因就會越小，大家可以想像如果我們目前的利率，一口氣提高到10％，那還有誰願意在股市裡衝鋒陷陣呢？不如把錢放在銀行獲得利息，既安全報酬又高；當資金不願意往股市移動，指數下跌也就是可想而知的事了。

既然未來很長時間內，股市因利率因素而呈現變數，尤其上市櫃公司營收會因大環境而改變，投資者除須要具有判斷股價多空靈活操作外，也可以利用簡單的財務公式計算，簡單地找到股價的便宜貨昂貴價，配合本書的技術分析買賣點，更能一擊必中。

股票低接高出並不難，投資人要勇於嘗試

以下提供本益比3種判斷股價高低的方式（目前財報指公布到第二季，以下例子均以今年1、2季加去年3、4季每股盈餘數字得出）。

1. 本益比高低法
由於目前只公布前兩季財報資訊，如果要計算全年每股盈餘，只能把去年第3季及第4季加入得出大概，以下以廣達為例：

可以發現合理股價199元，而第二季財報在7月公布，從圖表可以知道買點相當漂亮。後來漲到282元，獲利豐厚。

2. 滾動式本益比
參考股票過去240日的平均股價，再乘以一定的倍數，作為價格的依據，而倍數的設定主要是以均值回歸概念，再搭配過去的操作經驗所致。
e.g.：A公司近4季EPS為9.04元，近240日平均股價為128.86，經過計算得知平均本益比為14.25倍。
之後再將平均本益比乘以1.2（17.1合理），1.382（19.69昂貴），向下乘以0.8（11.4便宜），0.618（8.8特價），計算出本益比後再乘上近4季EPS9.04，可以得到：
9.04×17.1＝154.58（合理價）
9.04×19.69＝177.99（昂貴）
9.04×11.4＝103（便宜）
9.04×8.8＝79.55（特價）
以下以聯發科為例子，發哥240日均價當時為706元得出合理價846元，後來果然來到這個價位。而外資給發哥1,000元目標價，按計算得知昂貴價在975元，不謀而合，投資者也可靠近該價位區先行獲利。

3. 固定式本益比法：
以固定式本益比來講，只要公司沒有出現結構性改變，營運的高低起伏雖然會受到當下景氣、產業供需、市場氛圍影響，但仍有一定的天花板及地板，所以先取出個股過去3年的最低本益比及最高本益比區間，作為價格的下限與上限，再將高低差的區間分出5等分，形成本益比河流圖。

華城近四季每股盈餘
0.52+1.83+0.79+2.08＝5.22
過去3年的最低本益比為18.18倍、最高本益比為59.31倍，即以最高本益比59.31倍減去最低本益比18.18倍，再除以5等分後：
59.31−18.18＝41.13
41.13／5＝8.22
特價（18.18−26.4）＝94.8−137.8
便宜價（26.4−34.62）＝137.8−180.7
合理價（34.62−42.84）＝180.7−223.6
昂貴價（42.84−51.06）＝223.6−266.5
瘋狂價（51.06−59.28）＝266.5−309.4

從真實的技術走勢可以發現買賣點相當準確，讀者也很容易知道目前進場價位是否偏高，如果是靠近昂貴價及瘋狂區買進應以短線為主，被套要停損，如在特價區買進則可以放心持有，被套也不用過度緊張。

台幣貶至2022年低點32.45後反彈，按過去經驗法則推斷，台幣反彈後仍會持續破底機會。這一次貶值最厲害是台灣從去年27多貶值到32.45元，經濟創下14年最差，代表之前的2020至2022年榮景是靠貨幣增發量化造成的，包含房地產。另外通貨膨脹只會越來越嚴重。

貶值和抑制通貨膨脹就升息，升息收緊市場流動性，對股市造成壓力，在資金未轉為寬鬆前，操作股票將更具難度跟挑戰性。

希望本書的出版，可以帶給讀者更多操作啟示，堅持交易訊號未完全具備時，不輕易地進場及出場。從基礎K線型態到各指標的了解，配合投信與外資的投外本比，選擇法人青睞的好股，再以指標為進出場依據，則不論處於任何的交易環境都能輕鬆面對。

後資本主義社會，決定性質資源不再是資本、土地或是勞動力，知識才是決勝關鍵，學習就是力量，願相互勉之，與我共學。

陳榮華

不滿足ETF獲利情況？自己操盤賺更多！

投資大師巴菲特曾說：「最好的投資就是投資自己」。想掌握股市操作致勝的方程式，有人選擇重新學習新的思維、新的操作方式，有人仍用過去的方式買賣股票。

面對瞬息多變的股市，趨勢洞察力、策略制定力、市場分析力及操作執行力是股民戰勝股市的核心能力。唯有看清未來產業格局的遠見，方能擬定清晰可行的決策，透過大數據洞察機會與風險，方能在股市趨吉避凶大賺小賠，達到財富自由的境界。

技術分析就是門統計的藝術，透過過去到現在價格的變動，預測未來股價的趨向性，如能搭配基本財務分...

系統化技術分析操盤SOP
作者序：不滿足ETF獲利情況？自己操盤賺更多！

第一章：穩健短線交易的操盤SOP
1-1 K線型態、組合判斷股市轉折
1-2 支撐、壓力線判斷市場趨勢方向
1-3 識別法人籌碼再確認市場趨勢
1-4 MACD、KD及DMI的決定買賣點

第二章：技術分析入門應具備的基礎知識
2-1 投資股票的兩大派系
2-2 話說台股的近代史
2-3 股價趨勢淺論

第三章 : 股價反轉的識別工具（一）：K線的基本知識
3-1 K線的基本觀念及認識
3-2 K線基本分析技巧

第四章 : 股價反轉的識別工具（二）：K線進階操作及組合判別
4-1雙K線組合基本原理
4-2 27種不可不知的K線組合

第五章：趨勢確認的方法（一）：壓力與支撐
5-1 何謂壓力？何謂支撐？
5-2 股價生命週期概述
5-3 如何知道趨勢提早反轉

第六章：趨勢確認的方法（二）：成交量與籌碼的流向追蹤
6-1 一眼看穿價量變化與股市走勢關係解析
6-2 如何由籌碼的追蹤發現即將上漲的潛力股

第七章：決定買賣價位的關鍵指標（一）：移動平均線
7-1移動平均線的類型及特性
7-2葛南碧移動平均線八大買賣法則
7-3移動平均線的運用類型

第八章：決定買賣價位的關鍵指標（二）：KD、MACD、DMI
8-1 技術分析初學者該有的認知與注意事項
8-2 天數參數超買超賣區的進出場設定
8-3 隨機指標（Stochastics, KD）
8-4 平滑異同移動平均線指標（MACD）
8-5 動向指標（DMI）
8-6 相對強弱指標（Relative Strength Index, RSI）

第九章：股市崩盤的跡象與處理
2011 年 8 月股災:美債危機引爆全球股市重挫
2015 年 8 月股災:中國股災拖累台股走跌
2018 年 10 月股災:美中貿易戰來到最高峰
2020 年 3 月股災:新冠狀病毒帶來全球經濟衰退疑慮
4 次股災給投資人的啟示

第十章：谷底的識別
技術面判斷
基本面判斷

系統化技術分析操盤SOP
作者序：不滿足ETF獲利情況？自己操盤賺更多！

第一章：穩健短線交易的操盤SOP
1-1 K線型態、組合判斷股市轉折
1-2 支撐、壓力線判斷市場趨勢方向
1-3 識別法人籌碼再確認市場趨勢
1-4 MACD、KD及DMI的決定買賣點

第二章：技術分析入門應具備的基礎知識
2-1 投資股票的兩大派系
2-2 話說台股的近代史
2-3 股價趨勢淺論

第三章 : 股價反轉的識別工具（一）：K線的基本知識
3-1 K線的基本觀念及認識
3-2 K線基本分析技巧

第四章 : 股價反轉的識別工具（二）：K線進階操作及組合判別
4-1雙K線...