商業大騙局（二版）：從傳奇詐欺案看金融世界的運作

名人推薦：▎推薦人士與各界好評——

►在我讀過的金融書籍當中，從沒看過這麼有趣又博學的，能跟它相提並論的只有亞當・斯密的經典之作《金錢遊戲》。——布萊德佛‧德隆（J. Bradford DeLong），美國經濟學家，著有《影響力的終結》

►如果你想學會如何識破詐騙手法，你該讀讀這本書。如果你想當騙子，那就……別讀。但如果你非行騙不可，那還是先讀吧。——納西姆．尼可拉斯．塔雷伯，《黑天鵝效應》、《隨機騙局》、《不對稱陷阱》等書作者

►生動刻劃史上眾多詐騙案與主謀。除了講述個別的故事，戴維斯也對全球各國的自由市場社會提出深...

◎第三章　滾雪球效應

「累積，累積啊！這就是摩西和先知們！」
──卡爾．馬克思，《政治經濟學批判大綱》（Grundrisse）

►►►龐氏騙局
這場騙局的跡象實在是明擺在眼前，只是沒人看見。一九○三年，義大利移民查爾斯．龐茲（Charles Ponzi）在船上玩牌遇到老千，幾乎輸掉所有盤纏，只剩一張在紐約登岸後前往匹茲堡投靠親戚的車票。但機緣巧合之下，他做了一些文書工作，也打過零工，最後在加拿大蒙特婁因為一樁銀行詐欺案而鋃鐺入獄，入獄前不忘喊冤，宣稱自己可能是遭情敵陷害，總有一天他會報這一箭之仇。有人勸他如果想要發大財，不妨離開當時仍是英國殖民地的加拿大，於是他與一群非法移民回到美國，接著又遭判刑入獄，但刑期不長。
他常常找人資助一些大大小小的投資計畫，曾在紐奧良偽稱自己是黑社會，在阿拉巴馬與一些醫療詐欺犯廝混，最後結了婚又在一九一九年北上，於波士頓落腳從良。他利用自己的語言與推銷天分出版了《交易商指南》（Trader’s Guide），這是一本收錄了各種有用地址、領事館與海關資訊等類似資料的工商名錄。他的構想是免費贈送這本書給世界各地的進出口貿易商，靠書裡刊登的廣告謀利。可惜龐茲生不逢時，他的概念過於先進，國際工商名錄計畫並未成功。不過在拉廣告的過程中他發現了一件事，他的人生就此改變。有家西班牙的公司要求他寄一本過去，隨函附上一張國際回信郵票券（International Reply Coupon，簡稱IRC）充當郵資。
兌現郵票券時，龐茲意識到，只要是萬國郵政聯盟（Universal Postal Union）的會員國，不但可以把郵票券兌換成等值現金，也可以用各國貨幣購買相當面額的郵票券。國際回信郵票券系統有一個報價表，上面列出一個個固定兌換率，這些兌換率與市場上的實際兌換率有可能落差甚大。由於時值第一次世界大戰後，像義大利、葡萄牙等國的幣值大跌，這種情況就更明顯了，郵票券相對於這些國家的貨幣有較高的兌換率。
龐茲甚至試行這種交易，把美元匯回義大利給某個親戚，換成里拉，買了國際回信郵票券之後寄回波士頓。他再拿郵票券到米爾克街（Milk Street） 去兌換成美國郵票，而這些郵票的面值大
約高達他原來投資金額的兩倍。這種兌換機制根本就像提款機，他只需要大筆資金來操作。他租來的辦公室原本掛著「波士頓廣告暨出版公司」（Th e Bostonian Advertising and Publishing Company）的招牌，立刻被他換成了「證券交易公司」（Securities Exchange Corporation）。他已經準備好靠大量借貸來籌措資金。
第一位「投資人」是龐茲的債主：一名辦公室家具推銷員。龐茲說服對方收下自己開的九十天到期票據，用來抵債，票據面額還包含了百分之五十的利息。面對這位怒氣沖沖的債主，他必須解釋自己怎樣用郵票券來套利，而不是為了要拖時間。把話說清楚後那債主就上鉤了。一般來講，龐茲總是不吝於把自己的妙計告訴他的投資人，他甚至宣稱自己不怕這概念遭人盜用，因為說到在歐洲的人脈，沒有人比得過他。而這計畫就是需要有人幫忙大量購入郵票券。的確沒有人有辦法在歐洲大量購入郵票券，不過問題在於，就連龐茲也沒辦法。
郵局的稽查人員常常找上門，指控他靠這種郵票券行騙，但他們全都被充滿魅力又聰明的龐茲唬得一愣一愣的，離開時甚至真的以為他的所作所為全都合法。看來這些稽查人員都不是非常了解萬國郵政聯盟訂下的規則，不過事實上萬國郵政聯盟早就料到會有人藉由操弄兌換率來牟利，所以針對投機者做了很多防範措施。如果龐茲真的曾試著把他的詭計付諸行動，他的海外共犯早就會發現想大量購入郵票券非常困難，更別說他要在美國把郵票換成現金了。但事實上，沒有任何跡象顯示龐茲真的曾經嘗試執行自己的計畫。他也宣稱，儘管這計畫有利可圖，卻受到不明的行政問題干涉而無法成功。不過我們幾乎可以確定，這都是他在扯謊。
家具推銷員上鉤後，大量投資人隨即跟進。龐茲提供他們相同投資條件，約定在投資後的九十天內，可以拿到百分之五十的利息─後來他把九十天縮短為六十天。這件事一開始只在波士頓的義裔美國人社群裡流傳，但很快傳遍了整個新英格蘭地區。
他開始聘請推銷員，以籌得金額的百分之十當作他們的佣金。他租來的辦公室很快就不敷使用，門前車水馬龍，甚至造成交通問題，隨後便遷往該市商業區核心地帶，進駐公校街（School Street）的一間大理石外牆樓房。龐茲大手筆購入名車，抽起了雪茄，也成為波城名流。
他的擴張計畫之所以順利推動，一方面是出於計謀了得，另一方面也是運氣使然。一名蒙特婁監獄的獄友找上門，跟他要工作，不然就把他不堪的過往公諸於世，於是龐茲派他前往波城郊區、新英格蘭地區的各個城鎮，拓展新的推銷據點。結果這名新員工真是天生好手，過沒多久，新據點拉到的客戶已經跟波士頓總部一樣多了。到了一九二○年，龐茲已經有超過三萬名投資人，吸金達數百萬美元，但他也當然沒辦法履行所有承諾。
雖然也有人模仿他，但他與其他人的最大不同在於，至少在一開始，如果有人反悔想退錢，他並不會設法推託，反而非常歡迎。他提供給投資人的條件是，只有在到期時才有利息可領。所以儘管在九十天內投資人隨時可以反悔，但卻只能拿回本金，沒有任何利息。如此一來，只要多一個人退錢反悔，事實上他的潛在問題就會變小一點，唯一的缺點是他手頭的現金會變少。相反的，如果投資人在票據到期時沒有把錢拿回去，而是加碼投資，雖然會讓他的問題變得更嚴重，卻不會減少他的資金。藉由大量投資獲得時間上的餘裕後，努力行騙的龐茲開始揮霍了起來，也設法用更多謊言和假資產來掌控一些真的財富。
所謂「夜路走多了，總會碰到鬼」，這句話印證了龐氏騙局終有破局的一天，而且等那一天到來，慘況會與銀行擠兌無異。儘管龐茲怕投資人擠兌，但他倒是不反對用擠兌來當作自己的武器。在證券交易公司的聲勢如日中天時，公司總是握有大量現金（存在各銀行的活期存款帳戶裡，表面上看來是為了隨時用於購買大量郵票券），在波士頓與周圍區域的總現金流量中占有極大比例。由於龐茲的存款龐大，如果他臨時要抽銀根，某幾家重要的大銀行就會缺少正常運作所需的現金，因為他們沒辦法一下子籌到那麼多錢。這讓龐茲掌握了相當重要的籌碼，於是他就開始動歪腦筋。
他買了一些漢諾威信託公司（Hanover Trust Company）的股份，隨即威脅董事們，除非把足夠的個人持股賣給他，讓他成為最大股東，否則他要把存款提領一空。結果龐茲就這樣拿下銀行的掌控權，而且只花了大概兩百萬美金，就取得總值好幾倍的銀行融資資源。他利用這項新武器來染指波士頓市其他銀行，購入幾家房地產公司，甚至想要競標美國海軍的一批多餘船艦。他甚至開始把腦筋動到波蘭共和國頭上，試圖透過該國的公債買賣來謀取暴利，而且藉此把他的銷售網絡拓展到另一個人口眾多的國家。
龐氏騙局崩潰是由龐茲的第一位投資人引發的（但他不能說是「受害者」，因為他早就拿回了投資金額與利息）。這名家具推銷員當然注意到龐茲的公司大發利市，於是上法院提告，聲稱按照龐茲提供的交易條件，應該把證券交易公司所獲利潤的百分之五十分給他。這官司本身沒什麼大問題，問題在於這讓大家開始好奇龐茲的家世背景，尤其他是個屢屢遭定罪的詐欺慣犯。為了維護自己的聲譽，龐茲當然全力反擊，甚至提議找某個知名靈媒來公開檢驗他的內心世界，證明他是個誠實不欺的人。但疑點越來越多，其中最大的問題在於，他當然無法提出郵票券兌換成大量現金的交易紀錄，因為他根本沒有交易─他從來沒辦法實現自己鼓吹的賺錢計畫。龐茲試圖賄賂官員，用他與漢諾威信託公司的存款當作武器，來對付那些他認為與他為敵的銀行家們。他聘請的律師是個比他更厲害的騙子：人稱「精幹丹尼」的丹尼爾．寇克利（Dapper Dan’Coakley），一名愛爾蘭裔的貪腐波士頓政客。他甚至曾試圖攔截波士頓與蒙特婁之間的電報通訊。
龐氏騙局破滅時，龐茲正打算進行另一個「獨領風騷」的詐騙案。為了因應大量資金需求，他開始以證券交易公司的名義跟漢諾威信託公司借款，由於他已經取得漢諾威公司的經營權，這麼做無疑是監守自盜，預示了我們在本書第六章談到的「控制型詐欺案」，比引發金融危機的林肯儲蓄貸款協會（Lincoln Savings & Loan）還早了半個世紀。不過這也讓他手下一些正直員工驚覺情況不對勁，於是找上了麻州的金融監督單位。證券交易公司的會計稽核報告出爐，儘管龐茲仍然提出毫無根據的爭辯，但各界終於看清毫無疑義的事實：這家公司從未有過足夠資產，來償付那些投資本金外帶百分之五十的利息。於是龐茲立刻遭一名美國聯邦法警帶走。
儘管龐茲是個大名鼎鼎的騙徒，卻只是「名過其實」。沒錯，與後來許多模仿犯相較，他的做法比較細緻，而且從行騙的最早階段，他就非常清楚自己只是靠錢爭取時間，如果想要避免東窗事發，他就必須靠自己的聰明才智找出另一個厲害的構想，而且是可行的，不能像郵票券詐騙那樣實際上無法操作。他深刻了解，對於騙徒而言，「能夠控制的資產」遠比「實際擁有的資產」重要，在這方面他比後來的騙徒領先幾十年。但龐茲不像拉斯洛．比羅（Laszlo Biro）發明了原子筆，也不似魯道夫．狄塞爾（Rudolf Diesel）開發出柴油引擎，他並非投資詐騙術的發明人，甚至也不是他先想到要從親近的族群下手。事實上，連「龐氏騙局」都不是龐茲自己發明的，他甚至並非第一個在波士頓利用「龐氏騙局」行騙的人。本章稍後將會討論的莎拉．豪爾（Sarah Howe），早在近五十年前就曾經靠她成立的仕女存款公司（Ladies’Deposit Company）行騙。但世人總是不願給予女人應有的名分。
在騙局進行到一半之際，龐茲甚至還差一點取得實際資產（尤其是他似乎差點騙倒海軍，讓美國政府把幾千艘船隻以極低價格賣給他），幾乎謀得暴利。能促成他得手的唯一條件，就是設法讓大批投資人放棄累積孳息，在到期以前就拿回本金。但如果他真能辦到，也會導致他手頭現金短缺。但他所面對的兩難在於，如果想要賣出更多債券來解決現金短缺問題，卻又會導致潛在問題變得更嚴重。由於利息是採取複利計算，每九十天就能獲利百分之五十，這負擔對他來講實在太過沉重。儘管他宣稱自己曾經想要一走了之，但這最多只不過是一種可能而已。而且這就是「龐氏騙局」的核心：後來所有類似詐騙案都是如此，因為弄到新資金的速度總是比償付舊債還要快，所以不可能像一般騙徒那樣「騙了就跑」。

►►►老鼠會
如果龐氏騙局原有的架構是威尼斯宮殿，那麼有「老鼠會」之稱的現代詐騙案與之相較，簡直就是一堆亂石。龐氏騙局就像用優雅的舞步遊走於各種風險之間，屢屢靠計謀脫身，但老鼠會卻根本毫無計畫可言，既看不出騙徒的才智，也幾乎無法預測騙局何時崩潰。老鼠會與龐氏騙局唯一相同之處在於，行騙過程中都是以粗糙手法騙倒群眾，而且都是利用人與人之間的親近感。
例如，美國各地的教堂就是老鼠會猖獗的場所，教會甚至編印防詐指南給牧師參考，教他們如何找出會眾中的老鼠會主謀。在指南裡引述經文來告誡會眾，千萬要當心那些誆稱要讓他們致富的人，例如《聖經．傳道書》第五章第五節：「你許願不還，不如不許。」
最簡單的老鼠會騙局甚至不涉及貨物易手的過程，在過去是以信件流通，現在則是靠電子郵件與臉書來串連。例如在一九八○年代曾流行過，以自助助人與新世紀思想研討會為賣點的「無限遊戲」（Infinity Game）。這種老鼠會以飛機的比喻，來解釋整個組織的財務操作機制。一開始，有一名「機長」、兩名「副機長」、四名「機組員」與八名「乘客」就能組成一架「飛機」。每名「乘客」交給「機長」一千五百美金，接著就開始施展「分身術」：整個組織分家，兩名「副機長」都各自升遷為「副機長」，掌管兩架新的「飛機」。所以「機組員」也就升遷為「副機長」，分別隸屬於兩名新的「機長」，「乘客」一樣也升遷為「機組員」，負責找人來填補兩架新「飛機」的「乘客」空缺。同樣的程序屢屢重複，所以一開始加入當「乘客」的人只拿出一千五百美元本金，最後卻能拿到一萬兩千元的回饋。
錢到底從哪裡來？嘿，會有這一大筆錢是因為遲早會有人上鉤，成為新「乘客」，而且總計有一大批人會把自己的一千五百美金送給某人，但他們卻沒有能力招募到足夠乘客，自己做到「分身」。但「無限遊戲」掩蓋這個事實的方式是，鼓勵已經獲利的「機長」加入新成立的「飛機」組織，成為「乘客」，這種運作方式跟龐氏騙局相同之處在於，主謀拿到錢後之所以不會有問題，是因為找到了新「乘客」，帶來了新的資金。
在不斷「分身」的過程中，只要有越多人加入，就能募得越多資金，頂端的「機長」也就拿得到越多錢，但拿的錢越多也會越快導致「飛機」組織整個崩塌。所以老鼠會主謀可以盤算自己能拿走多少錢，在這過程中把利潤給最大化，但又讓組織不至於一下子崩塌，讓自己有足夠時間脫逃。這是騙徒必須做出的商業決定：決定要施行「長期」或「短期」詐騙案。

◎第三章　滾雪球效應

「累積，累積啊！這就是摩西和先知們！」
──卡爾．馬克思，《政治經濟學批判大綱》（Grundrisse）

►►►龐氏騙局
這場騙局的跡象實在是明擺在眼前，只是沒人看見。一九○三年，義大利移民查爾斯．龐茲（Charles Ponzi）在船上玩牌遇到老千，幾乎輸掉所有盤纏，只剩一張在紐約登岸後前往匹茲堡投靠親戚的車票。但機緣巧合之下，他做了一些文書工作，也打過零工，最後在加拿大蒙特婁因為一樁銀行詐欺案而鋃鐺入獄，入獄前不忘喊冤，宣稱自己可能是遭情敵陷害，總有一天他會報這一箭之仇。有人勸他如果想要發大財，不...

◎自序──倫敦金融圈醜聞（節錄）

○「加拿大悖論」
世上有些地方是「低信任度社會」。除了政府體制羸弱腐敗，生意人狡猾，欠債者很少還錢，人們在進行交易時自然很怕遭到訛騙。相反的，若是「高信任度社會」，生意人則有誠信，公權力嚴格依法行政且司法公正不阿，大多數人都能安穩度日，因為他們知道自己的生計財物沒有遭詐欺奪走之虞。但既然如此，加拿大照理說應該屬於後者，而希臘該屬於前者，但為何加國實際上詐欺案叢生，以至於喬伊．奎南（Joe Queenan）會在《富比世》雜誌的文章裡把溫哥華封為「詐欺之都」，反觀希臘的船東們卻往往能夠僅憑握手約定，就談成數百萬美金的交易？
也許我們可將此現象稱為「加拿大悖論」。這世界上有許多違反誠信的行為，能夠撈最多錢的莫過於商業詐欺，而有鑑於商業詐欺犯像社會寄生蟲，所以越有錢的經濟體系越會成為他們寄生的地方。在某些社會，人們千百年來始終只跟親戚做生意，或者經商僅憑家族關係網絡，自然很難有詐欺犯的立足之地。有些地方的市場體系一般來講信任度很高，違反誠信的狀況只是特例，卻反而比較容易進行票券詐欺。
加拿大悖論的存在意味著，欺騙的犯罪行為有一種經濟特性。現代的工業經濟體系中，由於在市場上交易的往往都是陌生人，也很難斷定對方姓名真偽，因此信任就變成了整個體系的基礎。而現代經濟體系能夠蓬勃發展，也端賴科技與體制的種種創新、改善，讓信任關係得以穩固。換言之，各國往往希望自己漸漸擺脫希臘的交易模式，變成更像加拿大──我們必須先了解這一點，才能體會商業運作為什麼會是現在這個模樣。還有，隨著工業社會發展，任誰也都變得更容易成為詐欺受害者。亞當．斯密（Adam Smith）曾於《國富論》中論述，現代經濟蓬勃發展是建立在分工之上：以生產別針為例，居然可以分成十八道製程。除了分工，現代社會也越來越傾向於「信任的分工」（division of trust）。（中略）任何社會如果越是把「信任」給分工出去，那麼社會成員就越會深陷詐欺案而不自知。

○LIBOR（倫敦銀行同業拆款利率）醜聞
（註：二○一二年，巴克萊銀行因為操縱此一利率而形成醜聞，引發喧然大波。）
因為已經過了好幾年，我才可以像事後諸葛一樣，看出任何體系都有漏洞。LIBOR到底是怎樣運作的？幾名薪水不高的英國銀行家協會辦事員致電幾十家銀行詢問：「貴行若有意借貸一筆某某貨幣的百萬款項，借期三十天，願意支付多少利息？他們會剔除報價最高與最低者，用其餘各家來計算平均數字，而這就是該種貨幣的「三十天倫敦銀行同業拆款利率」。同樣的程序也會用來計算三個月、半年與其他各種借期的利率，然後公告出來。每天都會有一個LIBOR利率表可供市場人士查詢，藉此決定要借貸哪一種幣別、借期多久。而且透過這利率表，任誰都可以清楚知悉，英國銀行家協會所屬各家營運狀況良好的成員銀行提出的利率。
各家銀行在金融體系中的各種作為可說是費時又費事，所以相對來講，這個決定LIBOR利率的過程其實不怎麼麻煩。其他市場可說瞬息萬變，股市交易尤其如此，所以已經交由超快速的機器人來處理交易。反觀LIBOR利率，雖然說起來有點不公平，但在當時的確還是用那種「打電話四處草率詢問一輪」的程序來決定。世界經濟體系中，居然有數以百兆美元計的資金，落在少數幾十個最有動機去做手腳的人身上，而且等到大家發現時一切都已經太晚了。
但這種制度在雷曼兄弟公司於二○○八年垮台後，也跟著瓦解，因為各家銀行彷彿驚弓之鳥，幾乎不再把錢借給其他銀行。儘管整個市場完全凍結，銀行協會還是每天派人致電詢問LIBOR利率報價，各銀行也照報不誤，對於「如果貴行打算借用一大筆款項，會以多少利率借入？」這個問題，也用幾乎揣測性的方式來回答。
但每天的LIBOR利率還是會公告，這意味著，每一家銀行都可以看見其他銀行的籌資成本。而任何銀行如果拉高籌資成本，那就顯示敗象已露。如果大家都把LIBOR利率當成某家銀行是否已經出問題的指標，自然誰都不想變成每日清單上利率最高的那一家。所以少數幾家銀行開始用LIBOR利率報價來提供假訊息，刻意拉低報價，藉此偽造仍能獲得資金的假象，但實際上幾乎已經借貸無門了。結果有幾家銀行甚至流傳著某種內部訊息，實際上等於是表示：「親愛的低階員工，為了銀行與股東的利益著想，請開始低報LIBOR利率。本命令由你的大老闆下達。」結果，這根本就是愚蠢的作法。
這一切在當時是眾所皆知的。《華爾街日報》就曾刊載過一篇相關報導。我曾製作過一個PPT檔，裡面用許多表格來說明二○○八年的LIBOR利率報價被拉低了多少，而我的根據是那些利率數字看起來「有點假」。金融管控專家們開了一個「特別委員會」會議，讓各銀行代表來暢談LIBOR利率報價的相關問題，甚至把會議紀錄發布在英格蘭銀行的官網上。只是，大家似乎都沒意識到當時有許多人都在犯罪，而罪名就是詐欺。他們的陰謀就是謊報利率（也就是謊報銀行的籌資成本，騙了打電話來詢問報價的人），藉此引誘別人來進行對自己不利的交易。如果我們回頭去看看「十誡」，或是那些最古老的習慣法，會發現其中有一條是「勿妄證」。事實上，LIBOR醜聞中那些涉案者最後被起訴，大多就是因為報價不實。而且一般社會大眾比我們這些專家更快搞清楚狀況，就在金融體系已經羸弱不堪之際，這堪稱壓垮駱駝的最後一根稻草。我們甚至可以說，LIBOR發生醜聞，導致往後十年間有許多政客得以藉民粹主義進行操控。
我在麥達克斯街一邊喝咖啡一邊尋思，深深覺得LIBOR醜聞為我們提供了關於商業詐欺的寶貴教誨：這是一種讓人很難拒絕、也無法察覺的犯罪。很少有其他罪行像詐欺這樣，受害者不但同意罪行，還自願提供金錢或珍貴物品給罪犯。而且，社會層級、身分地位與人際關係網絡雖說是現代經濟體系的構成要素，但也有蒙蔽受害者的神奇效果，讓他們對詐欺罪行視而不見。「白領犯罪」這個名號的由來，有一部分與犯罪者的身分有關：他們的社會地位高，而且往往是「無罪推定」原則的最大受益者。

○信任與濫用信任
（中略）每個經濟體系在建立之際，無論是LIBOR市場或十九世紀的殖民經濟，都必須有人決定要在體系中設置哪一種制衡措施。在決定哪些事物必須先經過查證之際，等於也決定了哪些不用查證。一旦你決定了哪些事物不用查證，等於你選擇信任它們了。
到這裡，我們已經可以看出，我先前的主張實際上不應令人感到遺憾，也不是社會階級制度的壞處：白領階級往往受惠於「無罪推定」原則。甚至我們可以說，高信任度社會就是這麼一回事。如果想要成為加拿大那種國家，多少意味著國人必須假定西裝筆挺的人應該是誠實的。
該怎樣描述這種狀況才對？我們可以說，詐欺是一種「均衡數量」（equilibrium quantity）。我們不可能查核一切，但也不能什麼都不查核，所以任何經濟體系都必須做出這樣的重大決定──要耗費多少心力做查核。詐欺案的數量將會取決於這個決定。而且既然查核必須花錢，信任則是省事又省力，所以詐欺不太可能完全不發生。
果真如此，那這本書的主題就是信任與背叛。但我只能聚焦在某些信任關係與某些背叛行為上。在流行文化中，詐欺犯往往被塑造為「信任的操弄大師」，介於舞台魔術師與神話中的搗蛋鬼之間。以《刺激》（The Sting）與《騙徒糗事多》（Dirty Rotten Scoundrels）這兩部電影為例，片中主角都是心理戰高手，擅長利用被害人的貪婪本性與盲點，創造出虛妄的世界。這種人儘管罕見，但的確存在。
不過我要關切的問題從來與個人的脆弱心理無關。的確有人是神奇無比的詐欺大師，但更多人比較像安隆公司（Enron）執行長傑夫．史基林（Jeff Skilling）或霸菱公司（Baring）的尼克．李森（Nick Leeson）一樣，都只是無聊到極點的辦事員與經理人，之所以會成為目光焦點，都是因為搞出了瞞天騙局。而且即便是真正的詐欺大師，他們的作為也必然是平凡無奇。以牛皮大王麥葛雷格爵士為例，他花了很多時間製作農產數量表，並且設法弄到土地所有權文書。大多數白領罪犯都擅長利用大家對體制的信任來操弄行騙，這意味著他們必須把騙局設計成看起來盡可能像普通的交易。總是要等到東窗事發後，大家才會感覺到整個過程有多戲劇性。
（中略）如果你想要搞清楚白領犯罪的運作模式，無論是為了要保護自己、充實自己，抑或只是想多了解一下這個世界，那你就必須像檢察官一樣思考。從各種相互牽扯的文件與證物看來，你也許會覺得財物詐欺案很混亂，但實際上詐欺犯的計畫都很簡單，只是遵循某些基本原則。只要不被那些如雪片般堆積的文件給迷惑，你會發現，白領詐欺案都能夠歸類於四種最基本的類型。

○白領詐欺案的四種基本類型
最簡單的一種詐欺，就是借錢不還，或者買東西不付錢。 在現代經濟體系中，生意人不得不彼此信任，根據估價單來付錢或送貨。這是真實商場的特色，而且非常基本，但令人訝異的是，卻未曾見諸於經濟學教科書。如果所有交易都必須以「一手交錢，一手交貨」，那麼大多數產業就不會是現在這個樣貌：經濟體系會變成我們幾乎無法辨認，而且當然也不會發展成如今的蓬勃規模。以這本書問世的過程為例，從作者的預付款、印刷廠提出的付款條件，到零售商賣書與退書給出版社的機制，每一個階段都建立在一個事實上：商號之間容許賒帳，等到錢真正入帳後再付款就好。
奇怪的是，我們沒有任何正式的數據，可以有系統地說明供應商與顧客之間彼此賒帳的金額有多龐大。不過，光是根據合理的推估，與商場上各公司賒帳的金額相較，整個銀行體系只能說是小巫見大巫，理由在於，只有不到百分之十的商業活動，是靠著跟銀行貸款來進行的。之所以會有我們稱之為「長期詐欺」的詐欺案，就是因為有些人可以故意賒欠龐大金額，然後倒帳走人。這是我們從商業犯罪中學會的第一個教訓，而且也讓我們知道，要確認詐欺案成立並起訴詐欺犯是很難的。即便在犯案後款項已經到手，「長期詐欺」的公司往往看起來還是像一家真誠不欺的商號，只是倒閉而已。白領詐欺犯跟其他刑事罪犯不同之處在於，他們跟那些沒有詐欺的人基本上都是做同樣的事。他們之所以是罪犯，只在於他們具有詐欺的意圖。
另一種商業詐財方式是濫用人們的信任，因為沒有人會去懷疑所有權與價值的核實方式。詐欺犯能夠得逞，一樣還是因為我們不可能活在一個所有文件、所有權憑證與品質證書都需要查驗核實的世界，因為從商者必然會因為那樣而浪費許多時間與心力。基於實務上的必要性，很多類型的生意會讓交易者相信文件是真的，文件上登載的所有權也是。第二種白領犯罪，就是濫用這種信任的「偽造文書詐欺」，用假的文件來證明假的所有權。在此我們可以看出，就像不同類型的信任關係能夠互相強化，讓商業活動衍生利潤，不同的詐欺行為也可以彼此掩護。例如，為了進行長期詐欺，詐欺犯可能會偽造文件，美化自己的財務狀況。
隨著經濟體系發展得更為精細複雜，公司的資金提供者與管理者往往會分工。在這樣的體系中，公司老闆與債權人往往不可能監督他們所聘經理人做的每一件事─就算真能做到，至少也是非常沒有效率。跟其他人一樣，他們只能仰仗信任。這種信任可能讓人見縫插針，遂行「控制型詐欺」。這種詐欺與那些較單純詐欺案的不同之處在於，詐欺犯的詐財方式一般來講都是合法的，像是坐擁高薪，領取紅利、享有股票選擇權與股利。但儘管這些錢的支付不違法，他們卻都在帳面上作假，虛列公司利潤與資產才能領錢，而且這些經理人願意承擔的風險，遠遠高於任何誠實的生意人。
這種詐欺還有個獨特之處：它至少有可能變成一種「假設性的犯罪」，因為控制型詐欺犯儘管冒了超高風險，結果卻賭對了，所以受害者壓根不知道有犯罪行為。控制型詐欺甚至還可以「借力使力」來進行詭計，也就是說，犯罪者不需親自出手偽造公司獲利數字來圖利自己，也不用採取任何高風險行動，只要創造一些足以「引誘犯罪」的異常動機，就可以不親自出手但卻遂行詐欺行為。
最後，我們要談的是最為抽象的詐欺類型。這些詐欺案所操弄的並不只是單一的信任關係，而是現代經濟體系賴以建立的普遍信任關係網絡。有很多行為從傳統的角度看來根本不是犯罪，因為它們本來就不是欺詐不實的行為，抑或看起來不明顯。不過，過去經驗顯示，如果沒有這些行為，市場經濟將會運作得更為順暢。這種詐欺就是「市場詐欺」，例如企業聯合壟斷或者內線交易，而且受害者並非損失一筆固定數字金額的個人，而是市場本身。除了獲得龐大利益之外，這一類市場詐欺犯更讓市場參與者不願信任他人，市場體系也因此受到負面影響。與上述三種詐欺類型相較，這種詐欺案是否成立更是見仁見智，往往取決於各個地區的市場成規與實務，不是某種固定不變的犯行。在某個市場，一樁令人髮指的明顯市場詐欺案，在另一個市場卻是合法的，而到了其他市場，甚至有可能變成良善的商業行為。長期詐欺顯然犯了十誡中「不可偷盜」的戒律，與偽造文件詐欺相應的戒律則是「勿妄證」，但難道十誡有規定「持有重大未公開訊息時請勿進行票券交易」？一旦深入了解市場詐欺，將促使我們對現代經濟體系的運作提出更深入的問題。但調查此一詐欺行為，也讓我們發現一些規模最龐大的詐欺案，因為只有市場夠龐大夠重要，需要自己的法律架構，才會衍生出市場詐欺，而且詐取的金額往往是天文數字。
不過，可別太過拘泥於上述四種類型白領詐欺案的名號，尤其是可別把犯罪小說情節跟我提出的觀察當作一回事。在這階段，我們必須著眼於詐欺案的大處，注意它們怎樣違犯了信任關係，不用太在意細節。往後這本書的每個章節都會變得更為抽象。長期詐欺讓人開始懷疑是否能信任別人；偽造文書詐欺讓人懷疑是否真有眼見為憑這回事；控制型詐欺讓人懷疑是否該信任社會的各種體制；市場詐欺則讓人開始懷疑社會本身。上述四種詐欺所違背的四種信任關係，是現代經濟體系運作所不可或缺的，所以詐欺可說是一種充滿威脅的犯罪行為。

○本書看點
所以，這本書的寫作策略是什麼？一方面我會介紹知名詐欺案的故事（並且討論這些詐欺行為的模式），另一方面則一一檢視現代世界賴以建立的信任機制（並且討論某些知名騙徒如何濫用這些機制）。
商業詐欺可說是現代經濟體系的邪惡雙胞胎。了解詐欺，其實也有助於我們更深入探掘經濟體制。在這趟以貪腐現象為終點的探索之旅中，你得以更加了解詐欺的運作機制，甚至幫自己的公司或老闆降低詐欺風險，但完全消除風險是不可能的。你也可以好好觀察什麼是正當誠實的商業體系運作方式。市場經濟跟人腦一樣，也是一種訊息處理系統。人腦只有生病了，被剖開後，我們才能充分了解它的運作方式：經濟體系也是，只有它崩潰失靈了，我們才有機會看見它背後的種種機制。就像腦神經科學家研究頭部受傷造成的後果，我們也可以透過了解製造偽幣與老鼠會等經濟犯罪來了解經濟體系。
當然，你也可以選擇把這本書當成詐欺犯罪教科書。書裡面有夠多的案例研究與犯案手法供你參考，培養你的行騙能力。但可別忘了，這本書論及的所有詐欺犯幾乎都落網了。其中有一部分在落網前可以過著揮金如土的高檔生活，但也有許多罪犯在不可避免地東窗事發後，居然喜極而泣，因為他們再也不用做那些壓力超大的悲慘工作了。幾乎任何詐欺案都是耗時費力，而且需要很好的商業頭腦，想想看，如果把這一切用於別處，是否能夠做出一番事業？
不過，答案並不總是肯定的。

◎自序──倫敦金融圈醜聞（節錄）

○「加拿大悖論」
世上有些地方是「低信任度社會」。除了政府體制羸弱腐敗，生意人狡猾，欠債者很少還錢，人們在進行交易時自然很怕遭到訛騙。相反的，若是「高信任度社會」，生意人則有誠信，公權力嚴格依法行政且司法公正不阿，大多數人都能安穩度日，因為他們知道自己的生計財物沒有遭詐欺奪走之虞。但既然如此，加拿大照理說應該屬於後者，而希臘該屬於前者，但為何加國實際上詐欺案叢生，以至於喬伊．奎南（Joe Queenan）會在《富比世》雜誌的文章裡把溫哥華封為「詐欺之都」，反觀希臘的船東們卻...

◎自序──序　倫敦金融圈醜聞
►►►「波亞斯國總督」／「加拿大悖論」／LIBOR醜聞／信任與濫用信任／白領詐欺案的四種基本類型／本書看點
商業詐欺可說是現代經濟體系的邪惡雙胞胎。了解詐欺，有助於我們更深入探掘經濟體制。在這趟以貪腐現象為終點的探索之旅中，你得以更加了解詐欺的運作機制，甚至幫自己的公司或老闆降低詐欺風險；你也可以好好觀察，什麼是正當誠實的商業體系運作方式。市場經濟跟人腦一樣，也是一種訊息處理系統。人腦只有生病了，被剖開後，我們才能充分了解它的運作方式：經濟體系也是，只有它崩潰失靈了，我們才有機會看見它背後的種種機制。

◎第一章　基本功
►►►付款條件與賒帳交易／信用管制／破產／從「金髮女老千」奇案看抵押物問題／「分期付款詐騙」與「保險詐騙」／罪無罰
為什麼賒帳交易如此普遍？因為方便。不過無論借期長短，總有一天要還款。如果在那一天顧客付不出錢，卻又已經取走貨物或獲得服務了，那麼供應商就等於是東西不見或被偷了。
公司「倒閉」只是表示它欠債卻無力償還。但破產的定義比較明確，意指公司此時已經進入某個程序，來處理倒閉的相關事宜。人類史上有很長一段時間，並不存在類似破產法的法規，因此除了少數債務得以全面豁免的幸運案例，任誰只要借錢欠債，就必須耗盡所有財力還債。不過隨著時間推移，欠債後來變成經濟體系得以正常運作的關鍵環節，大家漸漸有了個共識，認為徹底逼債是非常不公平且沒有效率的事，因此法律必須有所規範，讓債務人可以量力還債。

◎第二章　長期詐欺案
►►►「結束營業詐欺案」／沙拉油大王／OPM：別人的錢／短期詐欺與一九八○年代的健保／逍遙法外
為什麼總有人想要在核對、稽核與防詐等措施上省錢呢？因為詐欺不是常態，而是「尾部風險」。在人人彼此信任的先進經濟體系裡，很多公司可能與其他公司做了多年生意，卻沒碰上手法精細的詐欺犯。而一般生意人與凡人無異，往往會忽略了那些機率較低、比較罕見的事情。任誰都可能輕易認定，儘管詐欺損失可能會帶來嚴重後果，但這種風險可說是小到趨近於零，所以在做生意時，大家就假定根本沒這種風險。這也意味著，在競爭激烈的產業裡，能夠拿下生意的人總是出價最低者，而非最聰明的人，所以業界人士總是承受著成本壓力，希望很快就取得削低成本的優勢，因此對他們而言，那些防詐措施既然並無直接產值，看來都只是一些繁瑣行政程序，當然就能省則省。

◎第三章　滾雪球效應　
►►►龐氏騙局／老鼠會／騙局難以收拾／鴿子大王／避險基金詐騙案／巴尤資本公司／騙徒與他們的親信／波士頓的「仕女存款公司」
讓老鼠會崩潰的重要特色，是這種騙局具有「滾雪球效應」──任何騙局只要實施期間較久，不像短時間的「長期詐騙案」那樣騙了就逃，就會有這種特色。這也是資本主義的關鍵：用錢來做生意，賺得更多錢。把利潤投資在商業資產上，錢越滾越多。就算利潤相當微薄，時間一久往往也會變多，就像把錢存在銀行裡生利息。不過生意與行騙有個重要差異。對於正當生意人來講，「複利」是推動公司成長與獲利的要素，但複利卻會害慘騙徒。理由在於，騙局沒辦法衍生足夠利潤，讓組織持續運作，主因是錢都被騙徒拿走了。所以每次到了該付錢給投資人那一天，騙徒都必須抉擇：到底是該見好就收，還是要玩得更大？如果要做大，那就必須越騙越多錢，才能夠讓騙局持續下去。

◎第四章　偽造案
►►►葡萄牙偽鈔事件／Bre-X公司的金礦騙局／醫療證明與詐騙案／偽藥／偉克適（Vioxx）
之所以有人會想要犯偽藥案，是因為醫藥產業的產值與認證體系密不可分。製造藥品極為困難且競爭激烈，所以整個產業都背負著沉重的獲利壓力。偽藥案基本上是在攻擊認證體系。即便偽藥的化學成分與「真藥」一模一樣，還是侵犯了專利該享有的利潤，因此偽藥就是偽藥。重點在於，藥品的認證體系也是個安全體系。能夠為整個研發、製藥過程認證的公權力機構，是整個認證體系的一部分，而這體系正是專利的基礎，但偽藥卻不用像真藥那樣接受查核，確保製程無誤、成分純正。一旦踏入這犯罪領域，你就很容易認識那種把酚太尼枸椽酸鹽放進藥丸裡，但卻聲稱裡面放的是可待因的人。為什麼？因為他們是混蛋，不管別人死活。

◎第五章　做假帳
►►►銷售數字無中生有／用互相抵銷的交易造假盈利／提早記錄收入／延後認列成本／完全做假的資產／有債務但不公開／查帳員、分析師與其他令人失望的人們／分析師
對騙徒進行查證往往並非某個個人的責任，而是由市場的許多不同角色來進行，由於查證者是很多不同的人，其中大部分只能看到詐騙故事的某個面向。跟很多偽造詐騙案的其他領域一樣，股市基本上也是看證明文件辦事的地方。任何公司在進入股市前，都必須面對很多查證程序，不過一旦進入股市，就不會再面對什麼查證。事實證明，股市掛牌上市的公司，其實有很高的可能性會遂行詐騙，但令人訝異的是，它們居然沒有受到多少監督。上市公司所提供的數字，大多會被外界當成事實，外人也很難反駁。
從公開股市的這一點特色，我們可以看出投資詐騙案的關鍵因素：時間。如果你可以騙過一開始的盡職查證程序，籌辦開設一家用來詐騙的公司，它就很可能存活下來，過了很久才垮台。

◎第六章　控制型詐欺
►►►尼克．李森／林肯儲蓄貸款協會醜聞／「借力使力」的控制型詐欺案／不當銷售「付款保障保險」的弊案

從學術的角度看來，「儲蓄貸款銀行」醜聞在經濟史上的地位可說仍爭論不休。一般來講，如果是芝加哥經濟系畢業，自認是屬於自由派或者支持「小政府」的保守派，往往認為這個危機之所以發生，是由於經濟大環境的因素毀了業界的潛在經營模式，任誰也無力回天。但如果是耶魯大學經濟系畢業，投票給民主黨的，就會認為在解除金融產業的管制令之後，銀行彷彿脫韁野馬，但這行業隱隱約約又有國家在背後保證，自然會有弊案發生，因為一切條件無可避免地都在鼓勵業界犯罪。這兩種觀點都各有理據，因為「儲蓄貸款銀行」危機其實可以分成兩部分，儘管政府採取的政策措施有部分功效，但只能解決第一個危機，卻很可能促成了第二個發生。

◎第七章　詐欺經濟學
►►►經濟思想簡史／變數與控制／詐騙與風險／風險與品質
越容易管理的組織或機構，由於管理者越容易眼觀全局，並且可以個別查核每一筆交易，所以越難被詐騙。換言之，管理階層需要了解的東西越多，自己的組織或機構就越容易淪為詐騙受害者。管理人員必須關注的地方越多，騙徒就越容易進行商業詐騙。還有，如果我們越難以確認一個「正常」或有效交易的樣貌，也越容易被詐騙。這就是為什麼有那麼多大型詐騙案發生在全新的事業體身上，因為它們往往還沒有時間建立起標準作業流程。甚至我們可以講得更具體。現代的管理者由於需要了解太多東西，這也促進了犯罪的遂行，因為許多罪犯就是充分利用工業社會使用的科技，來操弄管理所需的知識。

◎第八章　古代案件
►►►古代詐騙案與遺產／海上商務與詐騙／維多利亞時代的顯赫騙徒／羅洛與「雪橇駕駛」之間的戰爭
載貨的船隻從出港後到抵達目的地途中很難監控，而且就算沒有人存心使詐，貨物在海上仍可能碰到各種厄運。為此，海運產業很早就發展出各種因應風險的機制，像是船東組成史上第一批聯合企業或「公司」來募資，藉此分攤風險；他們還發明出保險，也是史上第一批開始認真思考資金籌措方式的人。因此在經濟史上，海運產業可說遠比其他行業來得「先進」——就連詐騙手法也與時俱進。
以「船舶抵押貸款」為例，顧名思義，這保險就是用船舶來進行抵押貸款，但比較特別的條件是，如果船隻沉沒了，貸款也就不必償還。大海的確是個險象環生的世界，所以「船沉後免還貸款」這條款雖然會引來詐騙，但若沒有這特殊規定，那麼能夠從事海商這行業的，只有家底豐厚、可以獨自承擔風險的商人。

◎第九章　破壞市場的罪行
►►►企業聯合壟斷／隨意傾倒有毒廢棄物／小豬連鎖商店股價操縱案
內線交易算是相當現代的罪行。美國從一九三四年開始立法禁止，在英國則是於一九八○年以前都算合法，至於紐西蘭則是到一九九八年才算違法。（但只是違反民事法；奇異果王國一直要等到二○○八年，才了解應該用刑事法規來偵辦這類案件）。不僅如此，很多刑事主管機關到現在還沒辦法下定決心，釐清這種罪行到底讓誰受害。大多數國家都認為，受害者是那些沒能獲得內線消息的投資大眾。但在美國，內線消息的罪是侵犯公司智慧財產權，而且所謂內線消息一定要是來自「內線人士」（「內線人士」一詞有嚴格的定義），並以消息換來金錢財物才算違法。即便是非常有經驗的投資人，有時候也會誤觸法網，因為某些資訊在美國可以用來進行投資，但這在倫敦卻是違法的。

◎第十章　連政府都栽了
►►►移轉性逃稅／洗錢
許多人傾向於認為逃稅與其他詐騙型態不同，理由在於，逃稅的前提是必須有一家合法的公司，公司賺錢後才需要繳稅，也才有逃稅問題。但會這麼想，與其說是把詐騙想得太複雜，不如說是太不了解繳稅這回事。稅金是公司為了投入生產而衍生的必要成本，如果可以避稅，那表示這公司可以用削價打敗競爭對手，以不受一般現實狀況限制的速度來擴張事業。有時候政府甚至會給你機會竊取現金，例如政府會把某些收稅業務交給民間公司代行。最常發生這種狀況的是營業稅，而這狀況所促成的「移轉性逃稅」，目前是歐洲規模極大的詐騙類型。想要了解移轉性逃稅是很燒腦的。這種詐騙案的辯護律師非常喜歡繪製各種難懂的圖表，滿意地看著陪審團的眼神放空。

◎第十一章　要旨
►►►「詐騙三角模式」／時間與詐騙規模／實際狀況比我說的更複雜
在什麼程度上，詐騙可以當成偶發事件，只是因為騙徒剛好遇到管控體系的弱點而發生？唐諾．克雷西在他的犯罪學經典《別人的錢》裡，提出了如今尚未有人超越的「詐騙三角模式」，說的是當以下三個條件同時存在，就會發生詐騙案：（一）需求。詐騙的第一個要素，就是有人需要弄到錢。（二）機會。管控與查核體系出現弱點，就會有騙局發生的機會。（三）合理化的心理機制。白領罪犯都是獲得信賴的人，所以他們在犯案前都必須背棄別人的信任，克服的方法就是「合理化」。
但詐騙三角的模式，只能解釋一部分詐騙現象。詐騙三角並未區分以下兩種詐騙：一種是針對有機會的目標進行的「偶發性」詐騙，另一種則是針對特定目標，由「詐騙企業家」設計出來的「企業式」詐騙。

○書單與資料來源
○謝辭

◎自序──序　倫敦金融圈醜聞
►►►「波亞斯國總督」／「加拿大悖論」／LIBOR醜聞／信任與濫用信任／白領詐欺案的四種基本類型／本書看點
商業詐欺可說是現代經濟體系的邪惡雙胞胎。了解詐欺，有助於我們更深入探掘經濟體制。在這趟以貪腐現象為終點的探索之旅中，你得以更加了解詐欺的運作機制，甚至幫自己的公司或老闆降低詐欺風險；你也可以好好觀察，什麼是正當誠實的商業體系運作方式。市場經濟跟人腦一樣，也是一種訊息處理系統。人腦只有生病了，被剖開後，我們才能充分了解它的運作方式：經濟體系也是，只有它崩潰失靈了，我們才有...