絕對樂活投資術：樂活大叔教你如何面對股市漲跌都不怕

作者序
Walk, don’t run.

輝達（nVidia）創辦人黃仁勳在2023年6月旋風式返台，在台大畢業典禮上講了一句讓大家印象深刻的話：

「Run, don’t walk, either you’re running for food, or running from being food.」（拼命跑，絕對不要用走的，不管你是跑去覓食，或是只為了避免被吃掉。）

「工作」上，我們當然該拼命努力，絕不該耽於安逸；但「投資」上，拼命努力，真的就能賺到錢嗎？很多投資人辛苦一輩子，努力選股，期望藉由賺價差來快速累積財富，但結果最後卻還是賠錢。

2022年是虎年，我當時給投資人的祝福是「明知山有虎，偏向虎山行」沒想到一語成讖。我的意思是，就算股市充滿虎視眈眈要賺你錢的主力大戶，但我們只要默默領股息、不奢望打敗大盤，就不會被老虎發現而被吃掉。

對很多2020年初入股市、甚至是2009年才開始投資股票的人來說，2022年一路往下的股市行情，真的是一次帶給大家重大考驗的震撼教育，這才赫然發現，原來台股一年也是有可能高低落差將近6000點。

我寫《絕對樂活投資術》這本書，主要就是帶大家來回顧這趟股市空頭之旅。幾乎所有的財經書都在寫「多頭」市場如何「獲利」，但我要藉這本書來分享在「空頭」市場如何「避險」。

我無法教大家，如何面對股市漲跌「都能賺」，因為我相信幾乎沒有人可以輕易做到。我只能教大家，如何面對股市漲跌「都不怕」。最重要的就是，教大家如何「轉念」。

誠如本書的第一篇〈面對股市起伏，不該過度樂觀，而該保持樂活〉所述，這就是我要建議讀者應該建立的最重要的心態。

在第一篇中，我帶大家回顧並檢討了2022年每一個月的台股行情，希望未來再碰到類似這種「小漲後大跌、反彈後又破底」的情形時，你不會再犯相同的錯誤。各位讀者或許會認為我是「事後」檢討，這有什麼意義？但我在第一篇文章之後，附錄了很多篇當時我在「方格子」訂閱網站「小資幸福講堂」專欄的「即時」建議，如果各位有因此在「3月迴光返照」時認賠出場，或是至少在「5月人道走廊」時斷然停損，都可以避開後來更大幅度的跌勢，然後在「10月曙光初露」時逢低進場，就可以享受從12629點一路反彈到2023年的大好行情。

就算你無法掌握進出場時機，但只要買的是「市值型」或「高股息型」ETF（指數型基金），而不是買整天想賺價差的個股，你的心情一定相對篤定而不焦慮，這時當然就比較能輕鬆面對股市的起起落落。

「市值型」ETF的代表就是0050，「高股息型」ETF的代表就是0056。我在本書的第二篇〈0050和0056在2022年的實戰筆記〉中，分享如何建立「大不了套牢」的轉念做法。我常說「『套牢』是宿命，既然逃不了，那就找一個能安心套牢的標的。」2022年的行情，就是最好的見證。文末我也附錄了很多篇當時在「小資幸福講堂」專欄，所寫的相關主題的文章。

接下來的幾篇，我幫大家回顧了2022年的其他ETF、還有「成長價差股」，如台積電以及「安穩領息股」，例如兆豐金的走勢，並檢討當時該有的因應對策，再以當時「小資幸福講堂」專欄，所寫的相關主題的文章，來做印證。

面對永遠不確定的股市變化，「拼命努力」不一定能賺錢，「安定心態」反而才該是上策。我認為，投資應該要──Walk, don’t run.


1-4
俄羅斯和烏克蘭會不會開戰？


本週股市一下子大漲，一下子大跌，就是因為俄烏兩國時而停火，又時而可能開戰。因為這種不確定性，所以股市才會震盪劇烈。要回答兩國會不會開戰這個問題，其實只有俄羅斯總統普丁能回答，那麼投資人該怎麼判斷呢？

最近影響股市的兩大消息，一個就是俄烏「是否」開戰？另一個就是美國聯準會「確定」要升息， 只是「不確定」升息幅度多大？

用理性來分析，應該不會開戰，但開戰常常都是失去理性後的決定。股市最怕這種「不確定性」了。因為不確定，所以才會暴跌、暴漲。這時候，大家都想聽專家的說法，希望能做出正確的投資判斷。專家就算說得頭頭是道，其實還是要普丁說了才算數。既然如此乾脆別聽了。這是一個資訊爆炸的時代，大家接收資訊也越來越方便，反而受到非常多「雜訊」的干擾。雜訊一多就更難做決定， 然後只好觀望。

很多人怕戰爭帶來雪崩式股災，所以先退場觀望。有人手上沒有股票，當然更容易採取觀望態度。

如果一直不打，股市永遠不會漲。2 月16 日，俄軍有撤軍的跡象，股市立刻大漲回應。2 月17 日，烏克蘭開火了，股市又立刻跳水重挫。其實真的開打，反而是好事，或許就「利空出盡」，一來不確定性消失，二來立刻可以從戰局研判嚴重性，如果沒有想像中激烈，甚至可能來個超級大反彈。

這時，你該做的不是預測此事的發展，而是做好沙盤推演。以下建議你的不是「該怎麼做？」，而是「不該怎麼做？」

▍ 第一、不該把股票完全賣光
任何能預測到的利空都不會釀成真正的股災，所以一定要適度的留在市場裡。沒有基本面、純粹靠炒作的題材股可以先賣一趟，特別是帳面上已經虧損的股票，應該要做停損的準備。如果是有基本面支撐的股票，就算要賣，也不要都賣光。

▍ 第二、不該賣 0050、0056
也不該賣類似0050、0056 這種相對安全的ETF。有穩定股息、資產規模大到不可能下市，就是我所謂的「安全」的ETF。不過，如果看到日K>80，還是該按紀律賣出。這和俄烏是否開戰無關，純粹就是尊重「紀律」。

▍ 第三、不該停扣定期定額
很多人會害怕股市大跌，而想用「停扣定期定額」來因應。這是完全錯誤的想法。定期定額必須長期執行下去，才有效果。股價下跌，反而對定期定額更有利，因為同樣的金額不是可以買到更多單位嗎？

▍ 第四、不該猜測底部
萬一真因為俄烏開戰而造成股市重挫，也不要在心中設定一個想要進場的底部指數。如果真的來到你猜的指數，絕大多數人還是不敢進場， 因為屆時你會將底部再往下修正， 真的會錯過進場時機。
此時，請追蹤一些「每一年都有發股息，同時絕對不可能下市」的股票，只要它的股息殖利率超過6%，就勇敢買進吧！
▍ 第五、「絕對」不該放空
當然也不該買類似「元大台灣50 反1」（00632R）這種反向的衍生性ETF。千萬別以為開戰一定會造成股市大跌，萬一反而大漲，也是有可能，屆時這種反向ETF 就會大跌。就算不確定性不可能讓股市大漲，但只要盤整，就會讓持有的反向ETF 開始逐步下跌。衍生性ETF 是絕對不可以套牢的，一定要停損。

只要一直不確定，股市就會一直跌。一旦確定，如果是俄羅斯全面撤軍，股市一定大漲；如果真的開戰，當天很可能開低走高，然後開始反彈。
（本文原刊於2022 年2 月18 日「方格子」訂閱網站「小資幸福講堂」專欄。）


1-8
你是不是很後悔為什麼不早一點賣？


5 月第一週大盤試圖反彈，但5 月6 日又大跌，讓後市看來很難樂觀。我相信很多人都後悔，為什麼不早一點賣，就能躲過這波重挫。不過，我認為你當初是基於什麼原因而不賣，這才是問題的關鍵所在。

如果你是因為看好未來股價會持續上漲而不賣，但事後來看，你的「判斷」就錯了。若是這樣，以後還會不會再發生這種讓自己後悔的事呢？我相信一定還會不斷地發生。

怎麼避免判斷一再出錯呢？其實毫無辦法，所以我從來都不判斷，只重視「紀律」。

以我一直操作的0050 為例，來跟大家做個說明。我賣出0050的紀律是在「大盤日K>80」的時候，所以我在138 元左右已經獲利了結了一次。後來日K 來到10~20 之間，我又逐步買進，買在130 元以下，目前當然是套牢，但至少我沒有因為錯過高點沒賣而後悔。

另外一支我的核心持股0056，因為是拿來領股息，本來就不會賣，也就不會後悔沒有早點賣。

你的進出紀律是什麼？如果根本沒有任何自己願意遵循的紀律，以後一定還是不斷會發生這種讓自己非常後悔的事。

另一個你沒有想賣股票的理由，可能是你相信「複利效果」。每一個投資專家都說，只要每年把獲利持續投入，就能產生驚人的複利效果。可以讓你迅速累積財富。

複利效果是假設每年都有正報酬。如果每年可以獲利10%，只要期初投入100 萬元，20 年後就會變成672 萬，當然很吸引人啊！

但是你確定每年能賺10% 嗎？難道不會有一年是虧損的嗎？為了發揮複利的最大威力，當然不該賣股票，但你能確定20年內都不會發生股災嗎？只要有一年碰到股災，之前的獲利可能都成為紙上富貴一場。

追求複利效果的投資人，現在面對股市一再的重挫，一定後悔不已。這時，我們該思考的是複利效果在現實世界的可行性。

我是一個不相信「長期」複利效果的人，這是我和其他投資專家最大的差異所在。我認為「『花掉』才是真正擁有它」，因為投資的目的雖然是「賺錢」，但賺錢的目的不就是「花錢」嗎？所以我認為投資賺來的錢，不應該全數拿來繼續投入，而是應該拿出一些來花在讓自己開心，或對自己更有意義的事物上。

複利效果算的是「投資報酬率」，但算不出「人生幸福度」。

最近有次演講，有位聽眾說他的台積電買在60 元，但後來漲到200 多元，他就賣了。大家聽到都覺得好可惜，如果賣在600 元以上， 不是更好？ 即使現在賣在500 多元， 也是比他之前賺的多更多。

他說他一點都不後悔，因為當初他賣掉的獲利，正好可以買一輛他經營的幼兒園需要的娃娃車。他的幼兒園經營的很好，所以雖然「投資報酬率」事後來看並不高，但我認為他的「人生幸福度」可能是100 分。

他當初如果沒賣，而台積電的股價卻開始一路走跌，他的幼兒園可能就無法像現在一樣經營得這麼好。我們不能因為看到這幾年台積電的股價表現，就說當初台積電絕不可能一路走低。

我曾將這個故事寫在我的粉絲專頁「樂活分享人生」中，沒想到居然有個網友留言說「台積電不會倒，但幼兒園可能會倒」。人生絕對不是只有「投資股票」這件事，經營事業成功或在職場工作表現優異，才能讓你得到自我的肯定與真正的成就感。

也有網友說，他曾經把股票賺來的錢拿去出國自助旅行，或許「投資報酬率」不高，但可以讓他的「人生幸福度」大大加分。

很多人利用事後回測的方式，證明用我的紀律「波段進出」的獲利輸給「長期持有」，但這只是在算「投資報酬率」。他們不知道我用這個方法又買了一間房子，來因應萬一我老年需要長照時，可以拿來變現的準備。這個「人生幸福度」的計算，是他們算不出來的。

如果你心中有賺錢後想要完成某件事的目標，你一定會獲利出場，也就不會因為沒有在高點賣出而後悔。

人生是座森林，股票只是其中一棵樹。股票的樹不大沒關係，只要其他樹長得茂密就好，一樣可以成為一座美麗的森林。

（本文原刊於2022 年5 月6 日「方格子」訂閱網站「小資幸福講堂」專欄。）

投資靠的是「普通的常識」，無須「高深的知識」

很多財經專家、網紅為了證明他們的看法正確，他們都會提供很多資料來佐證，我認為這些都是寶貴的「知識」。面對這麼多眼花撩亂的資訊，你真能因此在投資上做出正確的判斷嗎？

如果這些高深的知識真的在投資上有用，財經系、經濟系學者教授早就該是股神了。為什麼沒有？因為投資牽涉太多「人性」，而且絕大多數都是非理性的，不能用統計數據來解釋。

當這些資訊沒有立即產生的效益，大家就只想知道什麼股票可以買？什麼價格可以買？什麼價格該賣了？

2022 年初最有名的目標價就是台積電的1000 元，2023 年初最有名的「合理價」就是兆豐金的20 元。

各位有沒有發現，這兩個價格都離市價好遠好遠？台積電最高到688 元，距1000 元還要漲45%，更遑論曾跌到370 元，那是要再漲170%。兆豐金最低來到28.4 元， 還要再跌30% 才會到20 元。

有意義嗎？

我認為現在台積電的目標價就是688 元，兆豐金的合理價就是28.4元。我不用任何「高深的知識」來計算，我只是用它們曾經來過的最高價和最低價來推估，而這只要「普通的常識」。

合理價是用過去統計的資料算出來的，但誰說歷史一定會重演？目標價一定有一個假設的前提，只要假設不成立，目標價就不可能來。有時候假設確實成立，但目標價還是不會來，因為市場變數太多。我認為只有一句話是真理，那就是「股價會說話」，但這一切都已經是事後分析了。

我認為這些都還算是具有參考價值，但如果你聽信專家某些操作建議而照做的話，有可能是非常危險的事。大家都知道，絕對不該借錢來買股票，而該用平常用不到的錢來投資，萬一虧損也不至於影響生活。但是居然還有投資達人鼓勵大家借錢買ETF。

曾有網友問我：「可以向銀行借錢來買0050、0056 嗎？」

我直接說「不可以」，就算0050、0056 已經相對安全，但萬一股市一直下跌，如果你是借錢來買，還能放心「大不了套牢」嗎？他說有投資達人說，高股息ETF 每年都有至少5% 以上的股息殖利率，而銀行借款利率才2% 出頭，當然穩賺不賠啊！

我勸他，小心0050 在2020 年Covid-19 最嚴重的時候，還曾經跌破68 元，0056 曾跌破22 元，你難道認為這個價格不會再來嗎？以2022 年底收盤價，0050 為110.2 元，只要跌38% 就會再次跌破68 元，而0056 為25.4 元，更只須跌13% 就會再看到22 元以下的價位。屆時你只能認賠變現，才能償還本金。

連買0050、0056 都不該借錢買了，更遑論個股了。2023 年初，有位港警還借錢去放空主力炒作的小型股，最後不堪虧損，走上了絕路。

因為我不知道每個人承受風險的能力或個性，所以我情願給大家最保守的建議。希望大家千萬不要以為「投資達人做得到，我當然也可以做得到。」

不要借錢買股票，真的是再普通不過的常識了。投資股票真的有太多太多的專業術語，但通通都要懂才能進入股市嗎？如果你買的是個股，我認為你該把所有的專業術語都搞懂。例如2022 年長榮海運、友達辦理現金減資時，很多人就來問我減資是利多，還是利空？手上有這兩支股票，該賣嗎？手上沒有的人，該買嗎？

利多、利空？對不同的公司，可能截然不同，所以買「個股」真的是非常燒腦的事。如果你只買0050、0056，還需要費神了解嗎？買0050、0056，幾乎所有的專業術語都不用懂，當然更不需要具備高深的知識，只要知道它們絕對不會下市、每年都有穩定配息而且風險完全分散。這些都只是普通的常識啊！

無須具備高深的知識，又能穩健獲利，投資當然就安心不焦慮了，就可以把時間、精力，花在更需要解決的其他煩惱或是其他更有意義的事情上。

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2022年是虎年，我當時給投資人的祝福是「明知...

高枕無憂的樂活投資術
文│楊月娥

樂活LOHAS是Lifestyles of Health and Sustainability的縮寫，意指「健康的飲食、永續的生活型態、身心靈的探索與個人的成長」。施昇輝老師就是一位懂得生活的樂活大叔，著書、寫專欄、演講，只是生活的一部分，他把更多的時間用在看電影、爬山、健身，這些才是他的日常。財經是他的專業不是全部，花點時間管理財富，賺夠了就去享受生活，他的財務自由，他的人生樂活。

誰沒在投資理財上走過冤枉路，擔心死薪水不夠用，想要藉錢滾錢來翻身，卻道聽塗說所謂「老師」的說法，或是個人陷入恐懼與貪婪的追高殺低，理財哪有這麼簡單？就以股市來說，將近2000支的上市櫃股票，誰能夠研究得透徹？水很深呀！都說你不理財，財不理你，但可知道，你亂理財，財還會咬你，投資變成投機，一旦碰到市場波動，忐忑不安、心神不寧，財務管理變成賭徒下注，看盤卻換來憂心害怕和情緒糾結，這怎麼能夠樂活？

身為主持人，我訪問過無數的專家達人，節目話題五花八門，而投資理財正是最多人有興趣的，受訪來賓無論是正統財經背景，或是半路出家的實務經驗談，都有一套致富理論，甚至是獨創的武林秘笈，大家都好奇想問問明牌，以小博大，每個人都想多點鈔票過好日子，殊不知你就可能是接到最後一棒的無辜待宰羔羊。

剛認識施老師時，曾懷疑他的本事，一招半式闖江湖，鬼打牆的教人定期定額的投資，三千、五千、一萬的持續買0050或0056，還苦口婆心勸年輕人，好好工作，好好玩樂，不需要花時間研究股市，非常佛系。若照他這種方式投資，那一堆財經專家不就全都沒得混了，但沒想到在多次訪談之後，我聽明白了，他就是用多元及時間來規避股市震盪的風險。例如0050裡面有50家好公司，只是再好的股票還是會遇到歹時機，但同時慘跌的機率卻是微乎其微，因此分散風險、獲利可期。

心情輕鬆且高枕無憂的投資術
我還記得施老師的提醒，例如「一定要買房、錢不要都放定存、房貸不需要還太快」等等建議，受用啊！因此我也鼓勵大學剛畢業的女兒，照著施老師的建議，理財第一步先去開戶，從定期定額開始，反正現在住家裡、吃家裡，存下的都是私房錢，認真工作沒時間看盤，0050、0056閉著眼睛按月扣，養成儲蓄的好習慣，這是我給女兒最有價值的禮物。

2022年，我和施老師都經歷照顧長輩的最後一哩路，對生命有更深的體悟，對於身外之物，用不上的就丟了吧！不要變成纏身的累贅，更不要想留給下一代，要留一點時間給自己，賺錢之外也要會休閒娛樂。一輩子很短，不能白活，我喜歡施老師的樂活觀點，不要太專心當照顧者，給自己一點喘息的空間。

投資理財也是，無為而治加上中庸之道，夠用的財富，快樂的生活。施老師的《絕對樂活投資術》不打高空，很有定見，他不是神，無法預言未來股市，但他真的準，對照走過的路，句句真誠。穩健的投資路，就是心情輕鬆且高枕無憂。要過好日子，就要用對方法、走對路，時間會證明一切。

（本文作者為資深媒體人）

高枕無憂的樂活投資術
文│楊月娥

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推薦序 高枕無憂的樂活投資術 楊月娥

作者序 Walk, don’t run
第一篇：面對股市起伏，不該過度樂觀，而要保持樂活
第二篇：0050 和0056 在2022 年的實戰筆記
第三篇：面對眼花撩亂的各式ETF，你該怎麼選擇？
第四篇：台股成也台積電，敗也台積電
第五篇：錢存銀行，還不如去買銀行的股票
第六篇：投資靠的是「普通的常識」，無須「高深的知識」

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第五篇：錢存銀行，還不如去買銀行的股票
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