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巴菲特選好公司的9大原則:看股神親手為波克夏打造企業護城河

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巴菲特選好公司的9大原則:看股神親手為波克夏打造企業護城河 巴菲特選好公司的9大原則:看股神親手為波克夏打造企業護城河

作者:勞倫斯.康寧漢(Lawrence A. Cunningham) / 譯者:許恬寧 
出版社:商業周刊
出版日期:2024-04-25
語言:繁體中文   規格:普通級/ 初版
圖書介紹 - 資料來源:TAAZE 讀冊生活   評分:
圖書名稱:巴菲特選好公司的9大原則:看股神親手為波克夏打造企業護城河

★巴菲特的價值投資實戰──波克夏★

《巴菲特給股東的信》編者親訪巴菲特與關鍵人士,
記錄股神57年內買進50家好公司,
建立市值約8,800億美元的企業帝國,
挖掘9大選股原則和波克夏永續發展的祕密。

本書是唯二特別獲得巴菲特許可,在波克夏股東大會現場販售的書。
市面上有很多書讓你了解巴菲特的人生故事和哲學,而本書直擊巴菲特如何打造出波克夏集團。

◎波克夏如何締造傳奇?
波克夏如何從長日將盡的小紡織廠,成為聲名遠播的選股公司?如何締造平均打敗大盤的紀錄?巴菲特看中何種特質和無形資產的公司?

◎認識波克夏企業帝國與子公司的共通特質
波克夏擁有超過50家重要子公司,子公司下又至少有200個事業部門,跨越貿易、金融、製造等眾多領域卻重複直指具有某些巴菲特偏好的特質。

◎學巴菲特這樣選價值股:波克夏(BERKSHIRE)的九大原則
‧原則一:精打細算(B,Budget-conscious)
「蓋可保險」採用DM廣告行銷,不透過業務員推銷,把省下來的人力成本,透過更划算的保費,回饋給顧客,將省一塊賺十塊的節約精神展露無遺。

‧原則二:真誠(E,Earnest)
「全國產物保險」專門承保燙手山芋,「通用再保」替其他保險業者提供擔保,都拿出頂級的理賠紀錄,將一諾千金轉化成利潤。

‧原則三:信譽(R,Reputation)
「克萊頓房屋」靠謹慎放貸度過金融危機,「班傑明摩爾油漆」為維護高品質,犧牲市占率也在所不惜。標榜童叟無欺、誠信至上會迎來高報酬。

‧原則四:家族力量(K,Kinship)
家族企業致力於永續經營,而波克夏賦予經營自主權,讓雙方惺惺相惜。巴菲特解決「內布拉斯加家具城」的家族糾紛,也讓「赫爾茲伯格鑽石」美夢成真。

‧原則五:開創精神(S,Self-starters)
為別人訓練飛行員的「飛安公司」;首創分時共享的「利捷航空」;以實驗精神製作冰淇淋的「冰雪皇后」,都是靠實驗、創新,白手起家大賺錢。

‧原則六:不干涉原則(H,Hands off)
波克夏秉持權力下放,但堅持不能破壞公司信譽。「頂級大廚」透過沒有固定上班時間,也沒有指定推銷區域的銷售團隊打天下,這群銷售團隊展現了充分授權有回報。

‧原則七:精明投資(I,Invertor savvy)
併購時,慎選對象和價格。「MiTek」同時採取補強型和增強形購併。「路博潤」靠併購強化內部技術,並打開各方觸角。

‧原則八:堅守基本產業(R,Rudimentary)
腳踏實地,不碰新奇或冒險事業。「BNSF鐵路」精進本業,扭轉鐵路文化。「蕭式工業」建立品牌、經營零售店失敗,後回歸製作CP值高的地毯。

‧原則九:永續(E,Eternal)
波克夏從不斷被轉手的企業中,發現價值,並成為它們的避風港。「布魯斯運動鞋」因而能重回小眾路線,「森林河」才能大膽追夢,持續發展。

(本書為《少了巴菲特,波克夏行不行?》增修、改版)

◎本書特色
1. 從波克夏併購,了解巴菲特精準投資的標準
巴菲特是波克夏的護城河,本書告訴你巴菲特如何併購、評估公司的價值選股思維邏輯和準則。

2. 一本書了解波克夏的過去、現在和未來
市面上少有完整介紹波克夏之作,從紡織廠轉型為控股公司、不斷衍生領域高度分散的子公司,以及巴菲特如何思考布局接班。

3. 巴菲特支持的精采企業故事、理論有據
《巴菲特寫給股東的信》作者,由巴菲特引薦波克夏重要人物協助調查、受訪之外,也從財報和子公司眾多文字資料,勾勒出各有特色的企業風貌。

作者簡介:

勞倫斯‧康寧漢Lawrence A. Cunningham
喬治華盛頓大學法學院教授,在價值投資和企業治理都頗具影響力的思想領袖。
自1996年起編纂並出版《巴菲特寫給股東的信》(The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America),著有20多本知名著作,包括《親愛的股東:巴菲特、貝佐斯與20位高績效執行長的經營智慧》(Dear Shareholder:The best executive letters from Warren Buffett, Prem Watsa and other great CEOs)、《信任邊際:巴菲特經營波克夏的獲利模式》(Margin of Trust: The Berkshire Business Model)等。
文章見諸大學期刊,如《哥倫比亞法學評論》(Columbia Law Review),業界期刊如《董事與理事會》(Directors & Boards),以及主流媒體如《紐約時報》、《華爾街日報》,位居亞馬遜書店商業和投資類前百大作家之列。
目前與妻子和兩個女兒定居紐約市。

譯者簡介:

許恬寧
台大外文系、師大翻譯所畢。文字工作者。譯有《告密者:Olympus前執行長捨命揭露20年假帳的故事》、《海盜共和國》、《抉擇:希拉蕊回憶錄》(合譯)等書。

各界推薦
名人推薦:推薦(按姓氏筆畫排列)
王之杰(《今周刊》研發長)
湯明哲(麻省理工學院企管博士、台灣大學前副校長、長庚大學校長)
雷浩斯(價值投資者、財經作家)
闕又上(暢銷財經作家)

「康寧漢是波克夏忠實支持者熟悉的作者與學者,巴菲特欽點他記錄與整理波克夏著名的年報。這次他帶著我們朝新方向前進,直接深入巴菲特買下的公司,這是本見解深刻的重要著作。」
──《勝券在握》(The Warren Buffett Way)作者/羅伯特‧海格斯壯(Robert G. Hagstrom)

「透過獨特的企業故事,以及波克夏和巴菲特共同具備的重要價值觀...
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章節試閱
【摘錄1】_序章──波克夏的傳奇
◎巴菲特是波克夏的護城河嗎?

每一家企業都需要「護城河」才能長久,波克夏也必須擁有護城河,才能擊退購併與投資的對手。如果說每一家波克夏子公司都擁有護城河,那麼合理的問題是:波克夏自己的護城河是什麼?有個答案呼之欲出──巴菲特。然而,我將在接下來的內容中,說明答案不僅如此。這是必然的結論,因為人的壽命有限,企業的護城河不能是單一個人,這種形式的護城河將是無法持久的優勢。
有些人認為,巴菲特的崇高地位對波克夏的未來是缺點。例如信用評級公司「惠譽」(Fitch),向來將「巴...
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推薦序
推薦序
本書揭露巴菲特選股的無形特質
雷浩斯

二○二四年的現在,股神巴菲特已是全世界無人不知、無人不曉的人物了。波克夏即將邁向六十週年,股價也漲到一股A股六十二‧八萬元。每年四月底、五月初,召開波克夏股東會時,全世界成千上萬的人都會前往奧馬哈朝聖。

時間倒退回二十年前,從二○○三年我第一次聽到股神巴菲特這個名稱開始,就花了很多時間研究,而最簡單的方法就是閱讀。

早期臺灣和巴菲特有關的書籍不多,後來隨著巴菲特愈來愈知名,以巴菲特為主題的讀物也多到琳瑯滿目。大部分的書籍內容重複,有些不夠深入,有...
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目錄
推薦序本書揭露巴菲特選股的無形特質雷浩斯
推薦序投資者該關注的是價格,還是價值?闕又上
推薦序巴菲特的成功之道湯明哲
推薦序重新定義巴菲特和他打造的超級企業王之杰

導讀
序言
前言
致謝
序章:波克夏的傳奇

第一篇巴菲特這樣打造波克夏
第一章緣起:波克夏,讓巴菲特上了重要的一課
買下紡織廠,卻被迫永久關閉
進軍保險業、報業,打造前所未有的集團
低價買進時思糖果公司
以高買低,購併魏斯可金融公司
奠定早期基礎的第三椿購併:水牛城晚報
巴菲特改變了所羅門的文化

第二章多角化經營:美國近一半的州...
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