灰犀牛來襲！全球經濟風暴中的槓桿真相︰貨幣政策、制度缺陷、經濟風險……在債務風暴與貨幣操控中看穿金融真相-FindBook 找書網 ISBN:9786267557891

圖書名稱：灰犀牛來襲！全球經濟風暴中的槓桿真相︰貨幣政策、制度缺陷、經濟風險……在債務風暴與貨幣操控中看穿金融真相

【剖析當代全球經濟中的債務問題】

各國在不同金融和政策環境中如何應對債務問題？
制度背景、貨幣和銀行系統如何影響並引發債務危機？
理論分析＋實證研究！解析債務問題的深層根源與多層次影響

▎債務危機的成因與演變
本書闡述了債務危機的演變過程，從過去到現在，債務問題逐漸成為全球經濟不可忽視的「灰犀牛」風險。作者採用經濟學家歐文．費雪的「債務螺旋」理論，分析了債務螺旋的機制如何在信貸膨脹的環境中，槓桿加速經濟繁榮並在去槓桿過程中引發資產崩盤和信用危機。此外，更透過景氣循環理論，探討了債務危機如何受到外部政策、利率市場波動等因素的影響，逐步演變成系統性金融風險。

▎不同地區的債務特徵
書中選取了美國、日本和斯里蘭卡等國家和地區，對比分析其債務特徵和成因差異。美國的債務危機主要圍繞美元霸權和聯準會的貨幣政策展開，債務上限的歷史及兩黨政治賽局也使美國的債務風險更為顯著。而日本經濟的「低成長、高債務、低利率」則帶來了長期的債務負擔，書中詳細探討了日本泡沫經濟的破滅以及負利率政策的深層影響。斯里蘭卡則是受制於對外借貸、疫情和財政危機等多重壓力，債務危機進一步加深了其金融脆弱性。這些案例展現了不同經濟結構、政策和外部環境對債務風險的深遠影響。

▎房地產與高槓桿風險
房地產行業的高槓桿模式被視為當代債務危機的典型風險，書中針對房地產企業的案例進行了深入分析。隨著高槓桿操作推動企業快速擴張，金融風險不斷累積，當監管政策轉向、資產價格波動加劇時，企業的現金流便面臨巨大壓力，進而引發債務螺旋式崩盤。透過詳細解讀房地產企業的資金鏈、貸款依賴和市場波動，作者指出了高槓桿對企業穩定性和經濟整體穩定的重大威脅。

▎貨幣政策的全球影響
美聯儲的利率政策透過「美元週期」影響全球金融環境，進一步加劇新興市場的資本流動和債務風險。在低利率政策下，資金成本大幅降低，借貸需求激增，債務問題愈來愈嚴重；而當聯儲政策收緊時，新興經濟體的脆弱性則被放大。此種全球貨幣政策對債務風險的間接影響，讓國際社會必須重視其中的隱患與風險。

▎制度性解決方案
從貨幣制度和銀行監管體系的完善出發，作者建議建立更加靈活的貨幣政策框架和有效的銀行監管機制，將貨幣發行權下放至商業銀行以減少貨幣壟斷，並實現市場利率的自然調節。此外，作者強調應打破法定貨幣壟斷，讓市場力量在匯率和資本流通中發揮主導作用，以降低因政策干預導致的債務失衡和風險。

本書特色：本書剖析債務危機的成因，透過多國企業與國家案例，從制度背景、貨幣與銀行系統層面解析其影響。書中採用債務螺旋、景氣循環等經濟學理論，對比美國、日本、斯里蘭卡等地的債務差異，揭示房地產企業高槓桿的風險。本書還探討了美元霸權與低利率政策對全球經濟的影響，提出健全貨幣與銀行制度的建議，以有效防控債務風險。

作者簡介：

智本社，自創立以來發表了200多篇深度原創的財經類文章，大多數文章長度在八千字左右，其中十萬字文章數十篇，頭條文章平均閱讀量在4～5萬，深受粉絲的喜愛，影響近千萬之眾，在財經領域建立了較高的知名度和認可度。

章節試閱

債務經濟
　　債務與資產，看似對立，卻也可以相互置換。在抵押制度下，債務是有效的資產利用，資產是債務的信用之錨。
　　但當債務螺旋產生時，債務清償導致資產價格螺旋式塌縮，債務危機隨即爆發。每一場經濟危機，似乎都有債務螺旋加速的作用。
　　當今世界，債務猶如幽靈一樣飄浮在全球經濟上空。錯誤的制度（政策）導致了利率扭曲，飼養了「經濟巨嬰」。個體、企業乃至國家，建立多寬的「護城河」，才能避免信用坍塌？

泡沫經濟是債務經濟
　　債務風險像一柄達摩克利斯之劍（Sword of Damocles）懸在世界經濟的上空。與其說它是「黑天鵝」，不如說是「灰犀牛」。它是可預見、大機率且影響巨大的潛在危機。房地產貸款、消費信貸及政府債務，一直是被官方和學界警示的「灰犀牛」。如何阻止「灰犀牛」奔襲？本節從債務螺旋出發探索債務危機的根源。

01 債務螺旋
　　債務與槓桿是硬幣的一體兩面。槓桿的正向作用是以小博大，加速繁榮；反向作用則是信用坍塌，加速崩潰。前者向上循環，後者向下循環。向上還是向下，有時僅是經濟效果的毫釐之差。
　　債務危機的可怕之處，並非債務規模之巨，而是債務螺旋。債務螺旋，通常被理解為信用坍塌的連鎖反應。
　　比如，張某已失業半年，沒錢還房貸。他準備向親朋好友借錢以度過難關，但親朋好友因其失業對他的個人信用產生了懷疑，紛紛拒絕借款。其中一位朋友還是張某的債權人，他開始「不講理」逼著張某還錢。無奈之下，張某只好緊急出售汽車還貸、還債。汽車折價出售，資產價格下跌。如此，張某陷入了糟糕的債務螺旋。
　　某集團遭遇銀行集體收回融資，導致陷入債務螺旋。即便「斷臂求生」出售資產，但信用受到衝擊，資產價格縮水，造成鉅額損失。
　　美國經濟學家歐文．費雪最早解釋過債務螺旋，他在《繁榮與蕭條》（Booms and depressions）中提出了債務—通縮理論。費雪本人在大蕭條期間也陷入了債務螺旋，從此一蹶不振，最終在債務與病痛中死去。
　　在1929年大危機之前，費雪是當時美國最負盛名的經濟學家，也是世界上最富有的經濟學家。在耶魯大學任教期間，他發明了一種可顯示卡片指數系統，並獲得了專利，創辦了一家公司。費雪可以算得上是建立和使用經濟指數的先驅，經濟學家詹姆士．托賓（James Tobin）稱費雪為「歷史上最偉大的指數學家」。
　　這個公司後來與競爭對手斯佩里．蘭德公司合併。在1920年代，費雪出售了公司股票，成了百萬富翁。在大危機來臨之前，費雪啟用高槓桿，大量借錢買入蘭德公司的股票。1929年10月，他的股票市值超過了1,000萬美元，使其一度成為世界上最富有的經濟學家。
　　這時，費雪宣稱，股市已經到了「永久性的高原期」。危機爆發後，這成為「可能是史上最離譜的股市預言」，費雪名聲掃地，手中的股票貶值如紙，為償還負債而傾家蕩產。根據他兒子猜測，費雪在大危機中的損失大概為800萬～1,000萬美元，連家人以及親屬的錢都賠進去了。
　　從此，費雪的人生進入漫長的「大蕭條」。大蕭條期間，費雪還不幸感染了肺炎，美國國稅局又將其列為「強制執行人」。此後，費雪基本上靠妻子親戚的救濟度日。他欠下75萬美元，直到1947年去世也沒能全部償還。

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序　追問
前言
債務經濟
　　　泡沫經濟是債務經濟
　　債務危機是貨幣危機
　　地產名企債務困境
債務時代
　　債務危機成因：負利率與高槓桿
　　結構性分析：通膨與通縮
　　全球經濟正加速日本化
　　日本經濟之路：從泡沫危機到債務風險
　　英國金融風險：減稅、赤字與英鎊
美元週期
　　何謂「美元霸權」？
　　新興市場國家瀕臨貨幣危機
　　斯里蘭卡為何「爆雷」？
　　美國會爆發債務危機嗎？
觀歷史
　　一部債務與破產的政治史
　　回顧百年經濟危機史
大家治學
　　政治家，凱因斯

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