向巴菲特學價值投資：開始學巴菲特和蒙格評估公司價值，便宜買進好公司

在混沌市場中保持清醒的思考架構
文│周文偉（《慢步股市》作者）

如果說本世紀最偉大的價值投資人是股神華倫‧巴菲特和查理‧蒙格，相信沒有人會反對，巴菲特所領導的波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）公司，從1962年到2025年底，成長超過72萬倍，同時間標普500指數只上漲74倍，在投資的世界裡，巴菲特與蒙格的智慧始終閃耀，他倆開創了波克夏的盛世，他們不斷提醒我們：「投資不是追逐短期價格，而是公司長期價值」。

然而巴菲特已經在2025年交棒，退居波克夏幕後；蒙格更是在2023年底離世，為了緬懷兩位投資大師，商業周刊出版《向巴菲特學價值投資》，這正是一本能幫助投資人回歸「投資初心」的作品，本書深入淺出地呈現價值投資的核心精神，從巴菲特的「安全邊際」到蒙格的「多元思維模型」，不僅提供投資技巧，更傳遞耐心、紀律與理性的心態，幫助我們在市場波動中保持冷靜，專注於真正的價值。

很多投資人進入股票市場，以為要學會很多高深的操作技巧才能賺錢，如本書作者提到的：20世紀初，被信徒奉為「金融占星術之父」的江恩（W.D. Gann），深信特定的幾何圖形與角度具有獨特屬性，可用來預測價格波動；1934年「道氏理論」（Dow Theory）廣受追捧；1938年，艾略特（Ralph Nelson Elliott）提出了「艾略特波浪理論」（Elliott Wave Theory），主張股市交易遵循著重複的週期，可被劃分為他所謂的「波浪」。

趨勢線、價格型態、占星術、波浪理論……投資人學習技術分析、看指標、看量價變化、追蹤籌碼，他們誤以為投資股票要賺錢必須要一直看盤，試圖預測股價漲跌……，但玩股票玩到最後，能夠累積財富或者財富自由的又有幾人呢？

巴菲特投資法讓我累積財富
巴菲特和蒙格的投資方式截然不同，他們靠的不是低買高賣的「投機生意」，「作價差」並不是波克夏的本業，即使股價長期漲漲跌跌，上下波動，波克夏是靠經營事業賺錢，做的是「投資生意」，買進並長期持有數家優秀公司。

我個人退伍時初入股市，也是每天緊盯盤面上下波動的漲跌數字，試圖從技術分析中預測明天或下星期股價的走勢，試圖低買高賣賺價差，但過了六七年，我完全無法累積財富，直到看了巴菲特和蒙格的書，我才知道原來投資如此簡單，簡單到無法令人置信，卻又能累積大財富，與其頻繁進出市場，不如在價格合理甚至低估時，分批建立部位，然後耐心持有，讓時間與企業成長替你累積報酬，這些年走過幾次市場修正後，我更能體會，穩定的報酬來自紀律，而不是預測；來自耐心持有和長期累積，而不是買賣頻率，投資的關鍵，不在於你知道多少，而在於你能不能長期做對幾件簡單的事。

如果你希望建立一套不依賴運氣、可以長期複製的投資方法，那麼這本書，會是一個很好的起點，投資從來不缺方法，缺的是「能長期堅持的方法」，多數投資人之所以無法穩定獲利，不是因為不夠努力，而是被過多的資訊與短期波動牽著走，今天追逐題材，明天關注利率，後天解讀總經，最後卻發現，自己離「真正理解投資」反而越來越遠，本書的價值，在於它做了一件很重要的事——把投資從複雜拉回本質。

這幾年，AI科技大爆發，很多人戲稱「價值投資」已死，在1996年到2000年的電腦網路股票狂飆的年代，巴菲特也被這樣形容過，但我們知道不論是網路泡沫或金融海嘯過後，巴菲特都能全身而退，當股市血流成河的時候，巴菲特卻貪婪的在股市瘋狂掃貨，買進物超所值的股票。

截至2025年底，巴菲特手握3,817億美元現金，他會等到下一次股市崩盤，所有投資人哀鴻遍野的時候進場，大家永遠不要忘記風險，而且還要平衡投資組合，不要重押，就算是買進ETF也是一樣，手中永遠要持有現金、或者可以變現的投資標的（比如說你持有的配息股票和ETF），未來如果AI股繼續上漲，你有參與到；但如果未來股市真的崩盤，你也有實力可以進場撿便宜，而且建議不要融資，因為被斷頭就甚麼都沒有了，根本無法等待股市長期的復原和上漲，就如同2025年4月因為川普對等關稅讓台股在短短三天就暴跌4,000點。

最後做個結論，不論您是想要了解價值投資學、卻不得其門而入的新手投資人；或是「想尋求長期穩健獲利方法」的讀者；亦或是巴菲特和蒙格的粉絲，《向巴菲特學價值投資》這本書都常適合您，它提供了一套在混沌市場中保持清醒的思考架構，我誠摯推薦給所有渴望在投資路上穩健前行的人，願它成為你投資旅程的指南針，陪伴你走得更穩、更遠，祝福大家。

在混沌市場中保持清醒的思考架構
文│周文偉（《慢步股市》作者）

如果說本世紀最偉大的價值投資人是股神華倫‧巴菲特和查理‧蒙格，相信沒有人會反對，巴菲特所領導的波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）公司，從1962年到2025年底，成長超過72萬倍，同時間標普500指數只上漲74倍，在投資的世界裡，巴菲特與蒙格的智慧始終閃耀，他倆開創了波克夏的盛世，他們不斷提醒我們：「投資不是追逐短期價格，而是公司長期價值」。

然而巴菲特已經在2025年交棒，退居波克夏幕後；蒙格更是在2023年底離世，為了緬懷兩位投資大師，商業周刊出版...