投資沒有公式但有方法
儘管我不喜歡形容投資是一種遊戲,但若要以遊戲比喻,我會說投資是一種機率的遊戲,能持續成功壓對中長期上漲的標的,就可以獲得最後的勝利。因此如何持續壓對標的,就是所有想長期獲利的投資人該鑽研的功課,這其中牽涉到太多相關的因素,因為股市的複雜超出你我的想像。
我的美股投資經驗達26年,且偏好投資科技業的成長股。我的績效並非年年打敗大盤,例如2021年的投資報酬率就比美股標普500指數低,然而累積26年來,我的投資年化報酬率仍有24.98%,同期間標普500指數是8.2%(報酬率計算皆不包括股利)。
在我2021年出版的第1本投資著作《超級成長股投資法則》中,我將投資成果歸功於時間與複利,並透過投資成長型的企業,讓報酬率能夠大幅勝過大盤。
通常大家在看到高績效的投資成果時,最關心的就是「到底買了哪些股票?」許多來信交流的讀者,最常提出的問題也跟投資標的有關。然而,你此刻買進跟我完全相同的股票,並不保證未來20多年報酬率就能跟我相同,原因除了買進的時空背景不同,也因為每個人的能力圈不同,在遇到市場變動、所投資產業景氣或企業經營遇到逆風時,買賣決策也不會一樣。但是若你能夠從自己的能力圈去找出值得研究、長期投資的股票,並且堅定長期投資的行動,要獲得好績效並不會太難。
我的成長股投資組合中,有8檔是在我持有期間內,股價上漲達10倍以上的「10倍股」,也是造就我投資績效的功臣,因此這次我想在新書中,談談這些美股當中的10倍股。一家企業的股價能夠上漲10倍一定有其原因,我想談的是,這些成功企業之所以能上漲10倍的軌跡,並探討我們多數投資人總會錯過10倍股的原因,以及該如何確認自己持有的是10倍股。本書也會以大家熟悉的企業舉例說明,希望對讀者未來擁有自己的10倍股有具體幫助。
我花了數個月的時間蒐羅數據,整理出一份珍貴的10倍股名單;美股是個浩瀚的市場,過去30年產生的10倍股數目超過你我想像。或許你會有個疑慮,難道我列出的這麼多股票都適合投資嗎?事實上,這份名單已有經過我的初步過濾,已經刪掉了大量實務上不值得投資人持有的雞蛋水餃股和垃圾股,能夠留在名單當中的企業,也確實都不是泛泛之輩。
透過本書,我想藉由分析過往和現在正發生的事實,以及自己的持股經驗,協助投資人更正確的認識美股,進而提高選中並收獲10倍股的機率。
要特別提醒,如果你對美股還很陌生,在進入美股市場前,有必要先弄清楚以下幾件事:
1.市場的基本樣貌。
2.交易的基本規則。
3.有多少的機會可以選擇?
4.成功的機會有多大?
5.要花多少的時間才能取得水準以上的報酬?
6.哪些產業適合一般人投資?
7.如何盡早看出未來的新星?
8.為什麼超級優秀的企業很罕見?
9.為什麼多數人很難在股市致富?
大部分的投資人會鄙視過去發生的歷史,總認為搶占先機才重要,千方百計打探明牌,甚至是犯法取得內線,希望押注成功,一夜致富。別忘了,股市投資最重要的依據──財報,就是歷史。
歷史是已經發生的事實,不可能改變;股市則是人參與的活動,雖然所有時空環境都會改變,然而人性及人類行為模式永遠不會改變。因此花時間研習過去的歷史,對於投資絕對是有幫助的。這也是為什麼知名交易員傑西.李佛摩(Jesse Livermore)會說出這句名言:「歷史會一再重演。華爾街上根本沒什麼新鮮事。今天,不管股票市場發生什麼事,以前都發生過,將來也會再度發生。」。
股市過去的紀錄是無法改變的事實,除了反映投資人亙古不變的行為模式外,更重要的是,這些歷史資料透露出「成功企業其實都遵循著相同的軌跡發展,不會有例外。」藉由投注心力,而且是投入大量時間,深入挖掘這些資料,可以得到你意想不到、而且是其他方法所難以取代的收穫。
正如約翰.坦伯頓(John Templeton)說:「取得好成績需要大量的學習和工作,而且比大多數人想像的要難得多。」他更表示:「成功有跡可循。」暢銷書《原子習慣》書中也提出:「阻礙成功最大的關鍵不是失敗,是無聊。」實在相當貼切。華倫.巴菲特(Warren Buffett)在2008年波克夏股東信中提醒過:「大家要注意引起掌聲的投資活動,偉大的舉動通常伴隨著打哈欠。」他強調:「沒有必要做非凡的事情才能獲得非凡的結果。」投資作家約翰.特雷恩(John Train)也曾表示:「投資是一項注重細節的遊戲。」這些成功投資人所說的話都是相同道理。
本書除了提供讀者對美股市場和產業的基本了解外,藉由過去的數據和事實,針對最近30年內股價上漲達10倍的個股,梳理出這些企業的成功因素,協助讀者從中歸納出共通點。讀者可根據自己的能力圈,尋找適合自己投入研究的產業領域,選擇具發展潛力的股票,並且提升持股的信心,增加長期投資成功的勝率。
不要相信投資會有任何必勝的數學公式,但要想取得長期的成功,的確有方法。除了時間、耐心和紀律三者缺一不可之外,投入心力找出過往企業的成功原因、花時間研究企業的經營數據、相信事實、不要理會任何的噪音或沒有根據的猜測、持續堅持下去,從股市致富並非難事。