巴菲特的對帳單 卷二：看長期價值不看市值，持續買進為你賺錢的高複利投資組合

本系列書籍緣起

前言 本書內容

 

 

第1筆蓋可保險公司（GEICO）

第2筆《水牛城晚報》（The Buffalo Evening News）

第3筆內布拉斯加家具商城（Nebraska Furniture Mart）

第4筆首都城市媒體－ABC－迪士尼（Capital Cities–ABC–Disney）

第5筆史考特費澤 (Scott Fetzer)

第6筆費區海默兄弟（Fechheimer Brothers）

第7筆所羅門兄弟（Salomon Brothers）

第8筆可口可樂（Coca-Cola）

第9筆寶霞珠寶（Borsheims）

第10筆吉列－寶潔－金頂（Gillette–Procter & Gamble–Duracell）

 

後記　旅程仍在繼續

附錄　交易概況

 

 

　　本書談的是當年四十歲左右、身價1 億美元的巴菲特，透過哪些交易，在五十九歲搖身一變成身價數十億美元的富翁。更重要的是，本書將說明巴菲特在投資過程中，學到哪些最好的投資方法，讓大家引為借鏡。這是他職業生涯中最讓人興奮的時期。他在股市和嚴謹經營的家族企業裡，發現一塊又一塊瑰寶，例如內布拉斯加家具商城（Nebraska Furniture Mart ）以及史考特費澤公司（Scott Fetzer）。

 

　　當他把一家新公司納入他的全資子公司投資組合時，他打造的名聲也對他很有幫助。大家知道他是一位願意放手的老闆，能讓有才華的家族和專業經理人做好自己的工作。公司創辦人對他的忠誠度很高，有助於為公司帶來極佳的資本回報。因此，這些公司為巴菲特帶來更多現金，讓他把錢投資在更多好企業。換句話說，他創造出美好的良性循環。

 

　　巴菲特擁有的企業，並非帶來投資現金的唯一來源。迅速發展的保險公司，例如國家賠償保險公司（National Indemnity）和美國政府雇員保險公司（GEICO），以下簡稱「蓋可」，都持有大量的保險浮存金，這些浮存金必須投資在其他地方。巴菲特懂得充分利用這些錢，他用這些錢買進美國龍頭公司的大量股票，例如可口可樂、吉列，以及首都城市媒體公司（Capital Cities／ABC）。

 

　　雖然這本書會解釋巴菲特大手筆投資這些公司的原因，但也不會避談他在過程中犯的錯誤。巴菲特從過程中學習，我們也可以這樣做。到了1989 年，他的成功和失敗，讓他擁有遠超過10 億美元的個人資產，並為波克夏．海瑟威公司日後成為全球十大公司奠定基礎。

 

　　我以每家公司他第一次投資的時間，排序他令人驚嘆的投資紀錄。如下：

　　1. 蓋可（1976）

　　2.《水牛城晚報》（1977）

　　3. 內布拉斯加家具商城（1983）

　　4. 首都城市媒體公司－迪士尼（1986）

　　5. 史考特費澤（1986）

　　6. 費區海默兄弟公司（1986）

　　7. 所羅門兄弟（1987）

　　8. 可口可樂（1988）

　　9. 寶霞珠寶（1989）

　　10. 吉列－寶僑－金頂（1989）

 

　　在這期間的前十年，美國標普500 指數上漲了一倍。你可能認為，十年來有這樣的回報還不錯。但若看看波克夏．海瑟威，它的股價在同期漲了二十九倍，從不到89 美元上漲到超過2,600 美元。

 

　　在接下來的四年裡，按傳統標準來看，標普500 指數的表現還是很出色，上漲了39%。但巴菲特的表現超越了傳統，因為波克夏的股價上漲了三倍多。為了讓讀者理解這些數字的意義，請記得巴菲特在1962 年第一次購買波克夏．海瑟威時，他每一股的購買價格是7.5 美元。

 

　　我將以一系列精彩的投資個案研究，把本書獻給渴望學習，或想要時時謹記成功投資之道的投資人。本書有十個個案研究，你可以依個人意願深入閱讀你有興趣的個案。但我建議你按編排順序閱讀，以了解華倫．巴菲特如何成為一位出色的投資人。