阿甘投資法：執行篇

CHAPTER4　啟動超額報酬：掌握三大關鍵工具

你想獲得超額報酬嗎？有必要嗎？天下沒有白吃的午餐，任何收穫都必須投入心力。在前面的章節，我最少提供了三種策略，請大家想一下是哪三種？分別是：

1. 阿甘投資法。
2. 彼得．林區的逢低加碼投資術。
3. 景氣燈號。

在往下進行之前，我還是要先強調：「阿甘投資法＋彼得．林區的逢低加碼投資術＋景氣燈號」，這之中任何一種只要能融會貫通，都可以讓你獲得財富自由，更何況是「三箭齊發」。

如果前面的三種策略你覺得夠用了，這個章節就當作參考。因為整本書的主軸，始終朝著「不看盤、不選股、不挑買點，也可穩穩賺」的主旋律進行，讀者要先把握住這個核心，有餘力再來做超額報酬的學習。

畢竟每增加一個投資標的，所需投入了解的功夫與時間都相當可觀。簡單來說，不要輕易讓太多的標的出現在投資雷達上，否則很容易失焦、本末倒置。若學了一大堆招數，卻沒有一招能幫你賺到具實質意義的財富，結果連財神爺走了你都不知道，那這就失去我寫這個章節的初衷與美意了！

而增訂版之所以加入這個「衛星持有」的章節，是試著提供給有強烈意願想獲得超額報酬、具備學習動機的讀者。追求超額報酬幾乎是多數投資者所渴望的，但渴望歸渴望，未必能夠實踐。因為投資不是純科學，它雖有科學基礎，卻也包含藝術的變化；一旦超額報酬變成了僵化的公式，它的魔法可能就會因此失效。

那該怎麼辦呢？追求超額報酬還有機會與方法嗎？我認為可以努力一試。因為不試完全沒有機會，試了就算沒有成功，也是一種學習與探索；運氣好，搞不好就在進步中找到了方法。
因此，我們會朝3個方向進行：

第一，加強科學與財經學理的探索及基礎鞏固。例如：經濟是怎麼運作的？股價漲跌的驅動因素是什麼？這種基礎課程不可或缺，這也是《阿甘投資法：規劃篇》這本書在 2026 年問世的主因之一。

第二，投資藝術層面的內化與加強。不敢說要達到「得心應手，揮灑自如」，但最起碼面對「投資這一場沒有砲聲的戰爭」時不會慌張，能以良好的心理狀態應對。這聽起來像是「估值與心理素質」的範疇？兩者確實相連但不全然相同。要獲得超額報酬，不僅要懂得理論，更要學會運用與活用，這練習的層面又更擴大了。天下豈有白吃的午餐？

第三個方向，是我們不願為了獲取超額報酬而犧牲其他財富。什麼意思？因為我們想要空出雙手，追求均衡的財富人生，例如：健康、家庭、友情、心靈、公益善循環等。每個人一天的時間有限，所以我們第 3 個重要訴求是：投資仍要追求「簡單、安全、有績效」。在這個原則下完成「超 額報酬的追求」。可以成功嗎？別老是問績效，做好每一個基本動作，你才有飛簷走壁的功夫和能耐！

有了目標與方向，便有了這個章節的出現。《阿甘投資法》（原書名：每年 10 分鐘，讓你的薪水變活錢）自 2015 年出版以來，這是第二次增訂。這個章節是全新的內容，我從這 10 年間許多讀者的提問中，抓出最關鍵的 4 個議題呈現。任何一個提問若能得到解答並產生運用機會，都將是價值百萬以上的「觀念獲利」：

• 2024 年後，當 AI 遇上景氣循環，台灣獨有燈號還管用嗎？
• 想贏過大盤？ QQQ 真的能全面取代 SPY 嗎？
• 預見未來：誰是下一個 20 年的國家級強勢股或市值型 ETF ？
• SPY 的美麗與哀愁，有取代美國 SPY 的好工具嗎？

這 4 個問題若都搞懂了，我認為潛在獲利至少有 400 萬元；若懂得運用進而擴大戰果，效果就更可觀。但先不必貪多，正如英文所說：Don't bite off more than you can chew.（別一口咬下你嘴裡無法咀嚼的分量）。

針對這 4 個議題，我都會調動我的合夥人「AI」。光是互動中我去調整 AI 搜尋與製作的方向，這個思路過程可能就值另外一個 100 萬元。這不是我說的，而是 AI 謙卑的表述：「我的靈魂思考，加上它的工具運算」所創造的成果。

4-1　AI 遇上景氣，台灣獨有燈號管用嗎？

景氣燈號可能是台灣獨有的工具，它除了提供廠商做經濟景氣方向的預測，以及政府的決策依據外，對投資者而言，還可以用來做股市價差。

雖然它不是「絕對」完美，但「相對」美麗，多年的經驗和記錄顯示，績效表現還相對不錯。
但是 2024 年，因為生成式 AI 的爆發，台灣憑著多年的半導體基礎，一下子變成全世界 AI 發展的重地與寶地。到了 2026 年，景氣燈號持續在紅燈範圍，根據景氣燈號操作的投資者發現：自 2024 年紅燈出場之後， 2 年過去了，幾乎還沒有機會進入黃藍燈或藍燈的低價購買區。這就形成了 2 組投資人的論戰：

1. 「把股票賣飛（因太早賣出而少賺）」的投資者說：景氣燈號失效、不準了！

2. 「相信股票是經濟櫥窗、均值終究會回歸」的投資者則認為：「不是不報，是時候未到」。過熱的經濟必定會做修正，只是時間早晚的問題。耐心是投資的必要元素之一， 2 年不反應，不代表 4 年後不反應；一旦反應，等待便是「化作春泥更護花」的雨後花朵。

這 2 種論述誰正確？還需要時間才能證明嗎？因為台灣的經濟現在還處於紅燈的擴充期，這時來評斷，在時間點上未必公平。就像球賽才打完上半場，怎能在此時判斷勝負呢？

不過話雖如此，我透過與 AI 的互動，加上長達近 36 年的交易模擬（1990～2026 Q1），其實也可以提供一個清楚的輪廓。而《阿甘投資法》這本書從第一版至今也歷經了 10 年，現在正是再次檢驗「景氣燈號做價差還管用嗎」的好時機。你也期待嗎？那麼讓我們開始！

CHAPTER4　啟動超額報酬：掌握三大關鍵工具

你想獲得超額報酬嗎？有必要嗎？天下沒有白吃的午餐，任何收穫都必須投入心力。在前面的章節，我最少提供了三種策略，請大家想一下是哪三種？分別是：

1. 阿甘投資法。
2. 彼得．林區的逢低加碼投資術。
3. 景氣燈號。

在往下進行之前，我還是要先強調：「阿甘投資法＋彼得．林區的逢低加碼投資術＋景氣燈號」，這之中任何一種只要能融會貫通，都可以讓你獲得財富自由，更何況是「三箭齊發」。

如果前面的三種策略你覺得夠用了，這個章節就當作參考。因為整本書的主軸，始終朝著「不看盤、...

自序　善循環的初心，與阿甘精神的 10 年淬鍊

很多人看過《阿甘投資法》這本書，但並不知道我寫書的起心動念。趁著2026年第二次改版，我覺得該讓大家了解 10 年前寫下本書的目標與想法。

2000 年到 2009 年，算是我從美國留學起，待了 15 年後的歲月。總覺得該是「苦盡」應「甘來」，結果來的不是甜滋味，而是人生第二次重大打擊。為什麼？因為「內憂外患」。外患的是， 2002 年股市因高科技泡沫重挫，當時我管理客戶的全權委託投資，可以想見那個時期有多麼「亞歷山大」（壓力山大）。內患的是， 2003 年剛喘一口氣，沒想到卻在 1年之內失去 3 位親人：我的岳父、我的父親，還有2004年的亡妻。這個傷痛沉澱了 2 、 3 年稍有平復，竟又遭逢2008年的金融海嘯。可以說， 2000 至 2009 這 10 年，不僅是在美國身陷失落的外患，我內心的憂傷歲月更是不足為外人道。回顧來時路，我偶爾會問自己：「美國還美嗎？」

困而知之的 30 年體悟

2013 年，我管理的投資從金融海嘯的泥淖中漸漸恢復， 2014 年第一季表現不錯，當時接受了美國新聞媒體《路透社》（Reuters）的專訪，題為〈無名小子如何擊敗華爾街？〉，這讓許多人開始對我有印象。我在台灣開始推廣理財教育，幾乎是在投資生涯待了 30 年後，才有的「頓悟」。

不知是因為自己資質駑鈍，感悟來得真慢？還是投資世界原本就是看似簡單、獲利不易？抑或是異國打拚的路上，很難遇到良師益友？或許是三者都有。而我當時的體悟，幾乎就是許多獲益的讀者跟聽眾共同的心聲，大家從我這裡得到最大的收穫，就是我困而知之 30年後的那句話：「投資的本質，就是參與一流企業和經濟的成長。」

許多人可能會覺得好笑，領悟一句話竟要花上 3 0年；但也別笑，我還看過比我更不幸的人，那就是終其一生，都還沒領悟到投資的本質是什麼。

這樣講可能沒什麼感覺，舉個例子：有人因為書籍或「又上財經學院」頻道的影片，好奇我拿 0050 跟 0056 來對比。有人問：為什麼這書只介紹 SPY 和 0050 這兩檔 ETF ？這麼簡單的「明牌」還需要出書嗎？

我約莫 3 年前在影片中提到， 2007 年 12 月 0056 成立那天， 0050 與 0056 同日鳴槍起跑；數年後，兩者的績效已經相差 117％。我當時說，未來的差距會變成 200％，結果 2025 年已經輕鬆跨越。 2026 年本書第二次改版時，剛好上了宋晏仁醫師《初日會客室》頻道的訪談，其中談到這個議題，對比0050跟國人最愛的高股息 0056ETF，我告訴宋醫師兩者差距已經拉到 300％ ，他訝異的表情至今我仍印象深刻。看到書或影片而改變的人，應該都有相當的獲利，這就是知識的力量與財富，也是書本作為大眾傳播媒介最美麗的地方。

故事還沒有結束。這幾年台股指數屢創新高，但不是每個股民或投資者都滿心歡喜、普天同慶的。可以說，投資如果沒有買到AI，績效就很「BI」（「悲哀」的台語發音「逼哀」）。為什麼會這樣？一旦你了解 0050 跟 0056 結構的不同，你就會有不同的見解與投資哲學。這些都寫在書上，值得你泡一杯香茗，或來一杯手沖咖啡，感受一下我在書中的溫度與心情，當然，還有那些賺錢的知識。

都蘭山水井與投資的智慧

說一個故事。 2005 年那段時光，我在台東濱海的阿美族與卑南族聖山—都蘭山，這地方稱之為「五線」，依山傍海，擁有極棒的視野。那時候亡妻過世，心情低落，我每天渴望親近開闊的大自然，與山水同遊，藉此撫慰並忘卻傷痛。那時的地價與現在相比，1坪相差 10 倍，當時待售的地不少，但仲介與地主不約而同表示，此處的水資源很緊張，未必有機會配得到水；原住民多是從山頂上接管路下來。賣方這麼一說，我心裡就打鼓了，總不能沒水可用啊！

仲介說有 2 種方法：一是想辦法給利益分配水源，二是自己打水井，還可以分享給鄰居，敦親睦鄰，這個水資源可是「香餑餑」。我東打聽西打聽，有人告訴我台東市區有一家打水井的廠商。我隨即聯繫老闆，並約定到現場勘查。當他開車來接我時，我嚇了一跳，我本以為迎接我的會是那種沒有車篷、方便搬運的小發財車，結果你猜老闆開了什麼車來著？頂級的賓士！這是我第一次傻眼。

坐進副駕駛座後，我又再次大吃一驚—車內流淌著古典音樂，車內音響非常棒。想像一下：坐在頂級豪車裡，耳邊迴盪著交響樂，右側窗外是蔚藍海岸，左側是壯麗山景。如果當時來接我的是老闆的女兒，我可能都會忍不住建議她一路直接開到花蓮了！

到了現場，老闆一直往左側溪谷的方向走。我心想，我是買地的，又不是買那條溪谷，是不是我沒說清楚？但也只好跟著他走。站在溪邊，他觀察片刻，眺望四周環境，回頭又跟著他回到那塊農地上。這時候我按捺不住了，問道：「怎麼樣？水井有機會嗎？」他說有。我不放心表示，當地人說很難挖到，有個地主好像花了 30 萬，連個水泡都沒看到。

他分析道，這裡是菲律賓板塊的擠壓，從這個溪谷往台東方向的山，跟往右的都蘭山，兩座山的地質不一樣；左邊的鬆散，所以會移動。我豎起耳朵繼續聽他說，都蘭山有水。我反問為什麼有些地主打不到水井？他說那是因為他們打得不夠深。一般水井大概 50 到 150 公尺就可以，但這座山堅固的岩盤，像是老外講的「Rock Mountain」，穿過了岩盤，泉水就會湧出；突破了 150 公尺還沒有水源，再往下 50 到 100 公尺，也就是在 200 至 250 公尺，應該就有水源了。他看著我懷疑的表情，補了一句：「小兄弟，我們公司是專門負責東部打溫泉井的，溫泉井通常要 500 到 1,500 公尺，你這個是小菜一碟好嗎？」

深挖的哲學與持續投入的報償

回台東的路上，他說公司的打井設備是進口的，還曾經找 2 個外籍技師來訓練，一天的費用在當時好像是 500 到 1,000 美元。回到他辦公室，牆上掛著照片，那些設備是龐然大物，還有與外籍工程師的合照，沒想到這麼一個不起眼的辦公室，還真是臥虎藏龍！

最後，他送我回到住處，下車前，他又說了一句：「你可以大方地跟鄰居分享水源，這是他們最欠缺的資源。」我好奇問道，一個水井大家分，那不是很容易水源枯竭嗎？他笑著說：「不會，你愈抽，因為吸力的關係，會造成水的移動，反而會讓附近的水愈往這裡流動。」這句話彷彿講到我寫書的初心：不求回報給予愈多，得到的回饋竟然更多。

當時，我希望把自己困頓 30 年的領悟寫出來，能讓投資者別再走那麼多冤枉路。當時我認為市面上投資理財的書籍太多了，我想寫出「一本就可以解決投資問題」的書。理論當然要，但不談「太多」，重點是執行。

這非常像他所說的： 150 公尺是正常狀態，水源會出現；如果沒有，再往下深挖 50 公尺；沒有，再往下挖 100 公尺，如此你就有非常高的機率，看到水源冒出。

「阿甘投資法」也是一樣， 10 年沒有成功，再給自己 10 年，一定會看到成果。都蘭山打水井冒出的是非常清澈甘甜的水源；「阿甘投資法」你往下深挖，冒出的不是台幣，就是美鈔。這裡面有像打井老闆的專業跟知識，也如同我在投資領域的專業一樣，還有我們兩個人都有的「經驗」。

《阿甘投資法》出版 10 年來，依照這套方法執行的人，多數應該已經財富自由；而前面錯過的讀者，更應該參考。我已經把大海撈針的座標，這些重要的 GPS 指標都給了各位，只要你行動並進行到那個方位，那就是財富聚集點。你跟財神爺有沒有緣分在那個點上相遇，就要看你自己了，畢竟師父引進門，修行在個人。

從理念到執行這 10 年的耕耘與轉變

當時寫這本書時，我立下的心願是：一套好方法，可以改變 10 萬個人的財富。同時，操作要簡單，就像第一版時的書名《每年 10 分鐘，讓你的薪水變活錢》（商周出版）。這個名字寫實，但稍嫌不夠吸睛，不過即便在當時我沒知名度的情況下，本書也有不錯的銷量，可見這套方法與許多讀者確實有緣。

第一次改版，書名改為《阿甘投資法》（天下文化），取自書中的一個章節。這本書可說是長銷，因為書名不但好記，也符合書的內涵與精神。這要感謝前《Money錢》雜誌總編輯李美虹的提議，她具備專業的敏感度；而《你沒有學到的資產配置，巴菲特默默在做的事》這本資產配置書籍，也是當年她禮賢下士的邀約，才促成了彼此合作的緣分，我心中對她有諸多的感謝。

也謝謝這本書前後兩次由不同的出版社給予協助與支持。這 10 年來加上電子書，沒想到當年一個在台灣出版界的新人所許下的心願，竟然在一步一腳印的耕耘下，往 10 萬冊靠近了。隨著改版，內容愈發豐富，特別是對觀念的釐清；我認為一個舊觀念，若能因書的內容而調整，這書就有很高的價值。當然，這絕對有「老王賣瓜」之嫌，讀者不能盡信，但也不要完全不信，本次改版新增了將近5萬至6萬字，幾乎是另一本新書的內容了。

對於已經擁有《阿甘投資法》舊版的讀者，我建議你可以將它分享給身邊需要的朋友，因為書中傳遞的投資觀念依然有效，這正應了那句老話：「給人魚，不如給人釣竿；授人以魚，不如授人以漁。」

而針對本次改版，我特別將書名調整為《阿甘投資法：執行篇》，聚焦於投資理念的落實與落地。同時，為了協助投資小白釐清對投資領域的困惑，我另外推出了《阿甘投資法：規劃篇》。如果說「執行篇」是具體的操作指引，「規劃篇」便是阿甘投資法的「前世今生」──它詳盡剖析了投資理念是如何形成，以及為什麼我們必須採取這樣的投資路徑。

我特別建議，即便你是資深的投資人，也該好好閱讀「規劃篇」。書中深入探討了許多人在投資道路上常見的誤區；當你建立了正確的心態，再回過頭來看「執行篇」時，你對整套系統的運作將會更有底氣。這兩本書相輔相成，不僅讓你知其然，更能知其所以然。

傳承與善循環源於不捨的初心

我個人覺得寫書是一件很辛苦的事，特別是已經出版到第10本。我在股市有時 1 天的獲利，就超過 10 年來 10 本書的版稅，所以寫書對我而言，不是為了獲利，而是一份「不捨」。我不捨許多人因為對投資知識的無知，使家庭陷入財務困境，嚴重的甚至家庭破裂。我知道若捨不得投入時間來推廣，又覺得「讀聖賢書，所學何事」？我說過，這個想法有點八股，但這份「不捨」確實幫助了很多投資小白，以及許多中低收入家庭的財務翻身，這讓我感到些許喜悅。如果不是當事人，你很難體會；我把前二版書的前言都留在本書後面，你可以從中捕捉到那一二段的心情故事。

本書能夠再次問世，歸功於許多人的同行。除了感謝李美虹前總編輯，更要感謝生命中最重要的兩位女性──我的母親與亡妻，她們是我生命中最深厚的力量，也是我前行的動力，也期待生命中能有第三位出現的機緣。

同時也感謝這幾年成長茁壯的種子講師團隊，因為他們的成長與積極投入，讓我們的「投資小白」實體課程展現出獨特性。實體課現場那種即時的互動討論、針對盲點的即興突破，以及團隊間的默契流動，正是知識傳遞最珍貴的時刻，也讓我們的課程愈來愈受歡迎。

事隔 6 年再次改版，書上有大量的數據與圖表要更新，要感謝財務規劃師余家傑，和種子講師黃彥傑及其他種子講師團隊成員承擔數據核對、更新計算的重要任務，沒有這些數據基礎，分析的方向是不夠客觀的。也由衷感謝陳靜宜老師與種子講師陳義杰，兩位在本書的校對工作上戮力投入，讓內容更臻完善，是不可或缺的幕後功臣。最後，一本書真的是千層糕，參與的人真的太多，要感謝的人也是很多，無法一一列名致謝，但這些夥伴，就在我每次翻閱的時候，風中畫滿了他們的名字，再次謝謝所有參與這本書幕前幕後的人，謝謝。

也謝謝許多讀者買書分享給周遭朋友。我曾經碰過有一位讀者買了 100 本送人，買幾十本的更多。其實我們都在做同一件事情，那就是人生「 5 顆球」之外的「再＋1 」，也就是「又上財經學院」大力推廣的第 6 顆球：「善循環」，你說是不是？當然，也歡迎你加入「又上財經學院」這個大家庭來相互學習，窮則獨善其身，達則兼善天下，我們一起為這個社會盡一份心力。

《阿甘投資法》封面提到的「不看盤、不選股、不挑買點」，這正是投資者所期望的。建議大家去看場《阿甘正傳》電影，會對阿甘的人物特質更有感覺，再來印證什麼是「阿甘投資法」，體會絕對更深刻。最後，祝大家也能學習電影中的阿甘，用最純樸的本性了解投資本質，賺到錢，也賺到優雅，更賺到人生，祝福你！

自序　善循環的初心，與阿甘精神的 10 年淬鍊

很多人看過《阿甘投資法》這本書，但並不知道我寫書的起心動念。趁著2026年第二次改版，我覺得該讓大家了解 10 年前寫下本書的目標與想法。

2000 年到 2009 年，算是我從美國留學起，待了 15 年後的歲月。總覺得該是「苦盡」應「甘來」，結果來的不是甜滋味，而是人生第二次重大打擊。為什麼？因為「內憂外患」。外患的是， 2002 年股市因高科技泡沫重挫，當時我管理客戶的全權委託投資，可以想見那個時期有多麼「亞歷山大」（壓力山大）。內患的是， 2003 年剛喘一口氣，沒想到卻在 1年之...

自序　善循環的初心，與阿甘精神的10年淬鍊
前言　9個法寶，讓你投資少走冤枉路
如何使用本書　知識就是力量，找到書中黃金屋
我的故事　重摔再爬起，交出華爾街傲人績效

PART1　底層邏輯：建構不看盤獲利系統，掌握阿甘策略

CHAPTER1　洞悉投資本質，啟動你的財富正循環
1-1　噢，原來你也在問相同的問題！
1-2　為什麼你的退休金不到別人的一半？
1-3　同樣的投資理念，適用在不同的時代？
1-4　禁得起股災考驗的投資方法
1-5　股災的危機應變，獲利大翻轉
1-6　投資，要重視溫水煮青蛙的危機
1-7　別怕，有低點才有高點！
1-8　看透股市本質，你就敢危機入市

CHAPTER2　阿甘投資法：不看盤、不選股、不挑買點
2-1　簡單、好用的阿甘投資法
2-2　世界一流企業，股災繼續幫你賺
2-3　巴菲特23年無法超越的雪球股
2-4　緩漲卻抗跌，標普500惹人愛
2-5　到哪裡找尋最佳投資市場？
2-6　面對致命危機，美股脫困的本錢
2-7　投資台股最簡單的工具
2-8　台股市場，也適用阿甘投資法？
2-9　0050和標普500，何者易超越？
2-10　再完美的方法，仍有投資限制
2-11　靠資產配置，為阿甘投資法加分
2-12　別讓銀行安全假象，搶走你的財富
2-13　開立美股帳戶，海外投資不難

CHAPTER3　台股0050穩操勝算的操作法
3-1　0050如何複製標普500績效？
3-2　用景氣對策信號，賺0050價差
3-3　調整策略，買底部、賣高點
3-4　老二投資哲學，穩健才能常勝
3-5　台股、美股混搭，發揮互補效果

PART2進階修練：啟動超額報酬引擎，實踐均衡人生財富學

CHAPTER4　啟動超額報酬：掌握三大關鍵工具
4-1　AI遇上景氣，台灣獨有燈號管用嗎？
4-2　QQQ真能全面取代SPY嗎？
4-3　展望未來20年：第三檔國家市值型ETF
4-4　SPY的美麗與哀愁，有取代美國SPY的好工具嗎？

CHAPTER5　阿甘投資法的罩門和缺點

CHAPTER6　理財也理心：預約均衡的財富人生
6-1　擁有人生5個球，打造均衡財富
6-2　銀行存款第一個數字，可安在？
6-3　你是別人不可或缺的朋友嗎？
6-4　情緣東、西方，愛情與擇偶
6-5　可以頻頻回首──讓他們看到自己的財富
6-6　大智若愚──以簡馭繁的股市青冥寶劍

自序　善循環的初心，與阿甘精神的10年淬鍊
前言　9個法寶，讓你投資少走冤枉路
如何使用本書　知識就是力量，找到書中黃金屋
我的故事　重摔再爬起，交出華爾街傲人績效

PART1　底層邏輯：建構不看盤獲利系統，掌握阿甘策略

CHAPTER1　洞悉投資本質，啟動你的財富正循環
1-1　噢，原來你也在問相同的問題！
1-2　為什麼你的退休金不到別人的一半？
1-3　同樣的投資理念，適用在不同的時代？
1-4　禁得起股災考驗的投資方法
1-5　股災的危機應變，獲利大翻轉
1-6　投資，要重視溫水煮青蛙的危機
1-7　別怕，有低點才有高點！
1-8　看透股...