風險與流動性

倫敦千禧橋開通當日，當數千名行人同時踏上橋面時，輕微的晃動引發人群同步調整步伐，意外誘發了劇烈的共振搖擺。這座耗資1800萬英鎊的建築不得不在開放數小時后緊急關閉。本書以千禧橋的振動隱喻金融系統的共振失靈，指出金融系統內生風險的產生需要具備兩個前提條件——個體行為者對環境變化作出反應，並且個體行為又影響他們的環境。圍繞這個案例，本書突破了傳統外生衝擊範式，證明金融機構自身行為會對波動產生重大影響。

在此基礎上，本書構建了在險價值與資本、包含在險價值的一般均衡、動態對沖等模型，將複雜的反饋機制轉化為簡潔模型，從理論角度深入剖析了流動性與風險之間的關係，利用一般模型揭示了風險如何在繁榮中潛伏，在衰退中顯形，極具學術價值。



[韓]申鉉松（Hyun Song Shin），著名經濟學家，國際清算銀行經濟顧問、貨幣與經濟部主管。在加入國際清算銀行之前，他任普林斯頓大學Hughes-Rogers經濟學教授，還曾在牛津大學和倫敦政治經濟學院任職。