財務資產評價之數量方法一百問

　　本書的主題不是數量方法，也不是財務資產的評價，而是財務資產評價時所需具備的數量方法，內容詳盡扎實，結構完整綿密。

序言
譯序
主編的話

第一章 債?

基本觀念
問題1 債?的到期殖利率（YTM）為何？
問題2 即期利率與遠期利率各為何？

評價
問題3 債?的真實價值為何？
問題4 債?的價值與債?的到期殖利率如何相關？
問題5 票面利息與到期殖利率的關係如何影響債?的溢價或折價？
問題6 債?的價格與債?的到期期間如何相關？
問題7 債?的存續期間為何？如何計算？
問題8 債?的存續期間與債?價格的變動如何相關？
問題9 債?的凸性為何？債?的凸性與債?的存續期間關係為何？
問題10 零息債?為何？零息債?的特性為何？
問題11 中和為何？如何中和債?的投資組合？
問題11 水平範圍分析為何？它如何幫助投資者？
問題13 駕馭殖利率曲線為何？駕馭殖利率曲線的時機為何？

數量基礎
問題14 貨幣的終值意義為何？
問題15 名目利率與實質利率為何？二者的關係為何？
問題16 未來現金流量的現值如何計算？
問題17 年金與永續年金為何？其現值如何計算？
問題18 內部報酬率（IRR）的意義為何？
問題19 在連續複利與折現的情形，現值與終值如何計算？

第二章 股票

數量基礎
問題20 股票每股的價值如何決定？
問題21 現值法與股票評價如何相關？
問題22 評價比率為何？

評價
問題23 股利折現模型如何應用在股票評價？
問題24 H-模型為何？
問題25 本益比與股利折現模型如何相關？
問題26 股利發放比例對每股定價的影響為何？
問題27 配股如何影響股票評價模型？
問題28 行使股權的權利如何影響股票評價模型？
問題29 技術分析為何？技術分析與基本分析有何差異？
問題30 市場效率性為何？
問題31 一般的股票市場是否為隨機漫步？

報酬與風險
問題32 股票預期投資報酬率為何？
問題33 股票的風險性如何衡量？

數量基礎
問題34 集中趨勢的衡量基準為何？
問題35 離散趨勢的衡量基準為何？
問題36 機率的概念為何？
問題37 隨機變數為何？隨機變數的分配函數為何？
問題38 一隨機變數的數學期望值為何？
問題39 一分配的動差為何？

第三章 投資組合

基本觀念
問題40 多角化的意義為何？
問題41 多角化的方法如何應用相關係數的概念？
問題42 多角化是否能將投資風險降為0？
問題43 β為何？如何解釋β的意義？
問題44 投資組合的風險性如何區分為市場風險性與個別風險性？
問題45 效率組合為何？
問題46 無風險性借款與放款對效率組合的影響為何？
問題47 資本市場線的意義為何？
問題48 如何解釋證?市場線？

評價
問題49 資本資產評價模型為何？

績效
問題50 投資組合如何最佳化？
問題51 投資組合的績效如何衡量？

數量基礎
問題52 兩隨機變數之線性組合的期望值與變異數為何？
問題53 相關係數為何？
問題54 迴歸係數為何？
問題55 拉格藍日乘數技術如何使用？用在何處？
問題56 線性規劃與二次規劃的方法為何？

第四章 選擇權

基本觀念
問題57 選擇權為何？
問題58 選擇權的用途為何？
問題59 選擇權持有者的潛在損失與潛在利得為何？
問題60 選擇權出售者的風險性為何？
問題61 選擇權的真實價值與時間價值為何？

評價
問題62 選擇權在履約日期的價格為何？
問題63 選擇權的價格與其履約價格以及履約日期有何相關性？
問題64 選擇權價格的上界為何？
問題65 選擇權價格的下界為何？
問題66 歐式選擇權與美式選擇權的價格關係為何？
問題67 行使美式買權的時機為何？
問題68 發放股利對於歐式選擇權的價格影響為何？
問題69 發放股利對於美式選擇權的價格影響為何？
問題70 歐式選擇權的買權──賣權平價關係為何？
問題71 美式買權的價格與美式賣權的價格之間有何關係？
問題72 計算選擇權之價值的基本假設為何？
問題73 如何使用二項分配選擇權評價公式？
問題74 如何使用Black-Scholes選擇權評價方式？

應用
問題75 認股權證如何評價？
問題76 股價稀釋作用對於認股權證價值的影響？
問題77 可轉換公司債如何評價？
問題78 選擇性的可轉換公司債如何評價？
問題79 二項分配為何？
問題80 如何求出二項分配的機率？
問題81 常態分配為何？
問題82 如何求出常態分配的機率？

第五章 工作表

基本觀念
問題83 工作表為何？它在計算時有何用處？
問題84 工作表是否提供一些標準的計算公式？
問題85 情境分析為何？如何使用工作表執行情境分析？
問題86 工作表應用軟體的「目標搜尋」功能為何？

債?
問題87 如何使用工作表計算某一債?的價格？
問題88 若是某一債?初次發放票面利息的金額不同於以後票面利息的發放 金額，則此一債?的價格該如何計算？
問題89 若是某一債?最末一次票面利息的發放金額不同於之前票面利息的發放金額，則此一債?的到期值利率該如何計算？
問題90 如何計算某一債?的存續期間？

股票
問題91 如何計算某一股票的預期投資報酬率與風險性？
問題92 如何計算某一股票的β值？

投資
問題93 兩種股票之股價變動關係的相關係數如何求得？
問題94 如何計算投資組合的預期投資報酬率與風險性？
問題95 為了控制某一投資組合的風險性在某一預設的目標，此一投資組合中兩種股票的權值如何求得？
問題96 若是某一投資組合已有預設的風險性，如何計算最佳化的投資報酬 率？

選擇權
問題97 如何使用二項分配選擇權評價模型的公式計算選擇權的價格？
問題98 如何使用Black-Scholes選擇權評價模型的公式計算選擇權的價格？
問題99 如何計算認股權證的價值？
問題100 如何計算可轉換公司債的價值？

　　本書的主題不是數量方法，也不是財務資產的評價，而是財務資產評價的數量方法。本書的目的在使讀者能熟悉財務資產評價時所需具備的數量方法。
　　過去數年來，我講授許多風險管理方面的數量方法課程，有許多機會與銀行家、執業會計師、財務分析師針對這項課題互相研討。在這些研討的過程中，我體認到一本以互動模式來討論財務資產評價之數量方法的書是必須的。這個體認促使我以問答的型式來撰寫這本書。我選擇了一百個最重要也最有用的問題做為本書的內容。雖然這些問題尚不足以表達財務管理所有的範疇，但是已經能充分地提供專業人士在財務資產評價時所需應用到的數量方法。
　　本書的架構共分為五章。前面四章討論的主題是債券、股票、投資組合、選擇權。這四項主題之所以會獲選是因為它們在金融商品市場的重要性。而其中每一章都再細分為四部分或五部分。第一部分是基本觀念，而最後一部分是數量基礎，其它的部分則是各章主題相關的評價方法與其應用。每一章可以視為一個整體來閱讀，也可以就任何特定主題的個別問題來單獨閱讀。為了方便讀者挑選有興趣的問題閱讀，本書的目錄列出所有問題的標題。這些問題的標題提供讀者所預期答案的提示。此外，問題中交互參照其它問題的部分更能幫助讀者理解相關問題的全貌。
　　第五章所討論的主題是工作表。我相信身處財務領域的專業人士必須能充分利用電腦所提供的優勢。第五章循序漸進地討論如何使用工作表計算前面四章所談到的問題。我以Microsoft Excel軟體為例來說明如何使用工作表，因為它已經廣泛地被各界人士所採用。
　　關於數量方法的書不可避免的會用到一些符號，但我已試著用直覺思考的方式來解釋這些包括一堆數學符號的等式與不等式。
　　數量方法並不是一個極端，而是幫助我們執行進一步分析的工具。專業人士必須根據這些分析以及自身的經驗來擬定決策。本書只討論數量觀點的財務資產評價，而不討論其它財務資產評價的相關課題。
　　在本書的撰寫過程中，我已經考慮到專業人士的需求，並試著讓這本書變得平易近人，然而書中不免有些疏漏，仍待讀者提供寶貴的意見。

譯序
　　全球商業環境的變化速度越來越快、變化幅度也越來越大，財務分析師與投資者都開始採取更專業的方法來理解資本市場的複雜性。特別是大多數人都能體會到風險管理分析方法與財務資產評價分析方法的重要性。以互動問答的方式撰寫的這本書提供了數量分析工具來評價債券、股票、投資組合、選擇權。
　　第一章討論的主題是債券，所包括的數量觀念有貨幣的時間價值、淨現值、內部投資報酬率、即期利率、遠期利率等。第二章討論的主題是股票，所包括的數量觀念有集中趨勢衡量基準、離散趨勢衡量基準、隨機變數、機率分配等。第三章討論的主題是投資組合，所包括的數量觀念有相關係數、迴歸係數、最佳化等。第四章討論的主題是選擇權，所包括的數量觀念有二項分配、常態分配等。書中以許多應用的例子來貫穿所探討的主題，並藉此加深讀者的印象與學習效果。本書最大的特點是第五章所討論的主題--工作表。針對各種的財務操作工具，作者以循序漸進的方式說明如何使用Microsoft Excel軟體來計算其資產的價值。
　　本書所精挑細選的一百個問題提供了專業人士在財務資產評價時必須具備的數量方法。作者應用實務導向、解決問題為基礎架構而撰寫成這本書，對於許多與財務工具評價相關的證券分析人員、會計人員、銀行從業人員、共同基金管理人員、創投基金管理人員、外匯交易人員、財務分析人員來說，本書絕對是一本不可或缺的工具書。此外，作者以深入淺出的方式針對各研討主題的理論加以說明，對於初學者或是學生而言，本書絕對足以擔當財務管理入門書的角色。——陳智暐