國際金融動盪對台灣的影響

第一章

歐洲主權債務危機的成因、發展與因應對策

第一節 前言

歐洲主權債務危機（European sovereign-debt crisis），簡稱歐債危機或歐元區危機，是歐元區自1999年成立以來的第一次金融危機。

2009年10月4日泛希臘社會運動黨大選獲勝，成為執政黨，由黨魁帕潘德里歐（George Papandreou）組閣。新政府上台後，財政部長指責舊政府刻意美化經濟數據，宣稱2008年希臘財政赤字占國內生產毛額（GDP）之比率為7.7%，是原來公布數據（3.7%）的一倍以上；而政府債務占GDP之比率為115%，遠超過馬斯垂克條約（Maastricht Treaty）規定的上限60%；舊政府隱匿國家債務的實情，問題嚴重，引起國內外震驚。

鑒於希臘財政赤字和政府債務不斷上升，三大國際信用評等機構惠譽（Fitch）、標準普爾（Standard & Poor’s）和穆迪（Moody’s）公司於2009年12月8日、16日與22日先後調降希臘主權信用評級，因而引爆希臘債務危機，為歐債危機揭開序幕。

繼希臘（Greece）債務危機發生之後，愛爾蘭（Ireland）、葡萄牙（Portugal）、西班牙（Spain）和義大利（Italy）亦相繼陷入財政危機，這五個國家各取國名第一個字，即所謂歐豬（PIIGS）五國。2012年1月賽普勒斯（Cyprus）也發生政府債務危機。

受到歐債危機的影響，全球股市下挫，歐元匯率貶值，信用緊縮，歐元區經濟衰退，失業率攀升。為因應歐債危機，國際貨幣基金（IMF）、歐盟執委會（European Commission）和歐洲中央銀行（ECB）聯手對希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和賽普勒斯提供緊急紓困貸款，俄羅斯也對賽普勒斯貸款援助。

為解決歐債危機，歐盟執委會採取一系列措施，包括推出財政協定（Fiscal Compact），成立永久性援助基金的歐洲穩定機制（ESM）、歐洲中央銀行進行長期再融資操作（LTRO）及無限量購買政府債券（OMT）、研究發行歐元債券及推動銀行聯盟方案等。上述危機解決機制，使歐債危機的威脅得以控制，情勢逐漸緩和；但歐債危機沒有獲得根本的解決。發生債務危機國家政府債務占GDP比率過高，必須實施撙節方案，減少公共支出，增加稅收，以減少財政赤字；但緊縮財政政策使經濟成長下滑，導致財政收入減少，預算赤字持續存在，政府債務有增無減。2013年希臘、愛爾蘭、葡萄牙、義大利和西班牙到期債務5,000多億歐元，仍須向歐盟和歐洲央行請求紓困貸款援助，才能避免債務違約的風險，因此，歐債危機的後續發展，為各界所關注。

本章首先說明歐債危機的背景、成因和發展；其次，分析歐債危機對經濟、金融和政治的影響，列舉歐盟的因應對策，析述與危機相關的經濟、財政和金融政策；最後，探討債務危機的長期解決方案。

第二節 危機的背景

2008年9月全球金融危機使歐美主要國家陷入經濟衰退，工業生產減少，失業率攀升，出口銳減，2008年歐元區經濟成長率由上年的3.0%降至0.4%，2009年為負成長4.4%。受到金融危機和經濟衰退的影響，政府稅收驟減，並對金融部門挹注大量資金；另一方面，失業人數增加，政府失業救濟金支出大增，加上擴大社會福利支出，致使預算赤字劇增，政府債務大幅膨脹。

歐盟為挽救經濟危機，避免陷入歷史上最嚴重的經濟衰退，於2008年12月達成協議，共同推出一項金額高達2,000億歐元的振興經濟計畫；這項財政刺激方案主要內容包括擴大公共支出、調降加值稅、對金融機構紓困、提供汽車業資金，導致歐盟會員國財政收入不敷支出，財政赤字急劇增加；部分會員國經濟能力無法支撐巨額財政赤字，其中希臘的債務危機首先顯現，其次，葡萄牙、愛爾蘭、義大利和西班牙也都陸續爆發債務危機。

第一章

歐洲主權債務危機的成因、發展與因應對策

第一節 前言

歐洲主權債務危機（European sovereign-debt crisis），簡稱歐債危機或歐元區危機，是歐元區自1999年成立以來的第一次金融危機。

2009年10月4日泛希臘社會運動黨大選獲勝，成為執政黨，由黨魁帕潘德里歐（George Papandreou）組閣。新政府上台後，財政部長指責舊政府刻意美化經濟數據，宣稱2008年希臘財政赤字占國內生產毛額（GDP）之比率為7.7%，是原來公布數據（3.7%）的一倍以上；而政府債務占GDP之比率為115%，遠超過馬斯垂克條約（Maastricht Treaty）規定的上限60%；舊...

目錄
推薦序 孫震
自 序 王鶴松
第一章 歐洲主權債務危機的成因、發展與因應對策
第一節 前言
第二節 危機的背景
第三節 危機的成因
第四節 危機的發展
第五節 債務危機對經濟、金融與政治的影響
第六節 危機的因應策略與措施
第七節 經濟改革與復甦提議
第八節 危機長遠解決辦法之提議
第九節 歐債危機相關議題
參考文獻
第二章 美國財政懸崖、美債上限危機與主權債信評等調降的影響
第一節 前言
第二節 美國經濟金融近況
第三節 財政懸崖
第四節 財政收支失衡
第五節 美債上限危機
第六節 美國主權信用評等調降的影響
參考文獻
第三章 日圓貶值與安倍經濟學
第一節 前言
第二節 安倍財經政策改革的背景
第三節 安倍經濟學
第四節 安倍經濟學的效果
第五節 日圓貶值對亞洲鄰國經濟金融的影響
參考文獻
第四章 人民幣升值與國際化
第一節 前言
第二節 人民幣匯率的形成機制
第三節 人民幣匯率走勢
第四節 推動人民幣自由兌換
第五節 人民幣國際化
參考文獻
第五章 國際金融動盪對台灣的影響與因應
第一節 前言
第二節 國際金融動盪對台灣的影響
第三節 台灣對國際金融動盪的因應對策
參考文獻

目錄
推薦序 孫震
自 序 王鶴松
第一章 歐洲主權債務危機的成因、發展與因應對策
第一節 前言
第二節 危機的背景
第三節 危機的成因
第四節 危機的發展
第五節 債務危機對經濟、金融與政治的影響
第六節 危機的因應策略與措施
第七節 經濟改革與復甦提議
第八節 危機長遠解決辦法之提議
第九節 歐債危機相關議題
參考文獻
第二章 美國財政懸崖、美債上限危機與主權債信評等調降的影響
第一節 前言
第二節 美國經濟金融近況
第三節 財政懸崖
第四節 財政收支失衡
第五節 美債上限危機
第六節 美國主權信用評等...