解讀市場預期

　　★《打破選股迷思的獲利心法》作者達摩德仁教授撰文解說
　　★《投資最重要的事》作者霍華‧馬克斯、《致富心態》作者摩根‧豪瑟一致好評
　　★成長型、價值型投資人都適用，同時掌握估值的技術與藝術
　　★本書的「預期投資法」幫你鍛鍊出馬克斯強調的「第二層思考」

　　看完這本書，你可以學會——
　　1.評估股價中隱含的市場預期
　　2.找到股價修正的原因與時機點，進而找到投資機會
　　3.訂定買進、賣出或持有的決策標準

　　想要了解市場預期如何影響一家公司未來的表現，
　　「股價」是最清楚、最可靠的訊號！

　　我們要找的，不是便宜的股票，
　　而是價格合理、且市場對它有期待的股票，
　　但如何做到——

　　藉由估計公司價值來評估股價的傳統方法已不再適用，
　　本書為投資人提供一套嚴謹的投資策略與財務分析方法：「預期投資法」，
　　重新定義並解答：「公司的未來值多少價值？」
　　「股價」表達投資人的集體預期，掌握這些預期的變化，將決定你是否成為贏家。

　　大多數投資書籍都會試著藉由估計公司的價值來評估股價的吸引力，但市場的複雜度使得財報成績可能提早、也可能延後反應在股價上，為了解決這個問題，莫布新認為，與其從基本面的起點出發，不如從基本面的終點「股價」回頭審視市場，解讀市場預期。

　　「預期投資法」是一套選股流程，它使用市場自己的訂價機制，解讀隱含在公司股價中的預期。更顯示出預期的修正如何影響股價。簡單來說，預期投資法使用正確的工具來評估正確的預期，做出正確的投資選擇。適用不同產業（實體產品事業、服務型事業，與知識型產品事業），也適用不同投資風格（成長型與價值型）。

　　本書結構——幫你選股、交易、判斷消息

　　【PART1】介紹預期投資法使用的工具。解釋為什麼傳統分析側重短期效益與本益比，導致錯誤預期。並提醒投資人跟著現金走，忘掉盈餘和本益比，避免以為預測能讓自己成為大預言家，猜不到才是市場常態。

　　【PART2】使用預期投資法的3個步驟。尋找市場預期出現修正的潛在原因，並專注分析對股價有最大影響的價值觸發因素（銷量、成本或投資），最後使用競爭策略分析，有助於預測到預期的修正，找出被低估的股票。

　　【PART3】哪些消息會影響你的決策。關注公司併購、發行股票或買進庫藏時所發出的訊號。這些消息會釋放出修正公司前景預期的訊號，幫助你找到投資機會。

作者簡介

麥可．莫布新（Michael J. Mauboussin）

　　瑞士信貸(Credit Suisse) 總經理暨全球金融戰略主管、聖塔菲研究院（Santa Fe Institute）董事、哥倫比亞商學院兼任教授。策略投資專家、哥倫比亞商學院教授。多次入選機構投資者團隊和華爾街日報明星人物。

　　莫布新的工作主要是協助客戶端進行投資配置與投資估值、競爭戰略分析和擔任決策顧問等項目，分析領域橫跨金融、競爭策略、心理學，以及複雜系統理論。美國《商業週刊》曾於年度美國最佳商學院中，將其評比為「年度傑出教授」，同年僅七位教授獲得。

　　著有《成功與運氣：解構商業、運動與投資，預測成功的決策智慧》及《再想一下：好決策的關鍵思考術》。

阿爾福雷德‧拉波帕特（Alfred Rappaport）

　　西北大學凱洛名譽教授，拉帕波特曾在該校執教鞭達二十八年之久。曾發表過七十幾篇論文，主要探討如何將股東價值方法論應用於規劃、績效評估、獎勵式薪酬辦法、合併與收購，及公司治理等方面。亦長期擔任《華爾街日報》、《紐約時報》及《商業周刊》等刊物之客座專欄主筆。拉帕波特教授同時開闢《華爾街日報股東成績單》（Wall Street Journal Shareholder Scoreboard）專欄，每年公布全美一千家最有價值企業的股東報酬率排行榜。

譯者簡介

徐文傑

　　曾任職多家財經媒體，現為文字工作者。