班照上、股照炒，不用天天看著盤！ 跟著巴菲特只買龍頭股，穩賺18%

　　你也許是被這本書的書名所吸引，或是想要找一個更有效率的理財方法，還是想要增加你的財富，才開始翻開本書的第一頁。不論你是被什麼樣的理由所驅動開始閱讀本書，我們都了解你對於累積財富的渴望。因此，如果這是你閱讀的第一本理財書，我們要先恭喜你，因為你將在一開始踏入投資理財的殿堂時，就擁有正確的投資觀念，並在成功的投資道路上，即將揚帆啟航，不需要浪費寶貴的時間，去嘗試錯誤的投資方式。

追求贏家定律，脫離貧困陷阱

　　面對這個無法改變的社會財富階級，一般人也許無法擠進那個政治、金錢糾結在一起的百分之一富人圈裡，但是，我們可以藉由了解富人如何致富的觀念來幫自己加薪，追求更多的財富。同時，我們也必須了解一個事實，富人之所以能夠成為富人，就是富人因為擁有正確的「致富觀念」，所以成為富人，而不是「成為富人之後」才改變其財富的觀念。窮人為什麼始終無法脫離窮困，有很多原因，但最主要的就是因為窮人擁有錯誤的理財觀念，因而始終困在貧窮的陷阱中，無法翻身。

　　「觀念」是決定一個人如何安身立命最重要的因素，在你開始閱讀本書之後，你就會發現，貫穿這本書的主旋律，即是「成功致富的觀念」。不論你是新手或是老鳥，想要持續創造人生中的財富，就一定要擁有正確的財富觀念。然而，發財夢人人都有，能夠真正成功致富的人卻是少數。到底要有怎樣正確的觀念，才能成功致富呢？在當前的社會中，除了繼承祖業、買樂透中大獎或是路上撿到錢之外，想要實現理想抱負，單靠創業賺大錢的成功例子並不多，

　　而創業開店說來容易，總需要經營團隊和大筆投資金額，說來也沒那麼容易。一般有點閒錢的投資人，不論是初階或是資深投資人，總希望自己的儲蓄能夠錢滾錢。因此，市場上有各種生財工具，從保險投資到定存儲蓄，甚至是買房地產當包租公、包租婆，投入購買基金等衍生性金融商品的投資等，選項眾多。

這些讓人眼花撩亂的「賺錢」方式，究竟哪一個方式才能真正讓你穩賺不賠地「致富」呢？而股海中成千上萬的股票，到底要怎麼樣選，才能找到夢中那一檔能夠幫我們賺錢的股票呢？

　　散戶真能靠投資就可以賺大錢嗎？或這都只是別人的成功故事？這樣的美夢真會發生在自己身上嗎？這些都是所有投資人心中都有的疑問。

建立正確觀念，跨入富人圈的第一步

　　說了這麼多，你一定在想，投資市場不變的「贏家定律」到底是什麼？ 其實，道理很簡單，歷史也已經告訴我們，汰弱留強，適者生存的「贏者全拿」原則，就是最簡單的「贏家定律」。如同方才提到的，世界上百分之一的富人，掌握百分之九十九的財富，這就是贏者全拿的贏家定律之最佳實踐。我們若是能夠善用這個贏家定律，它也將成為我們最佳的致富利器。而經過歷史證明，在投資市場眾多投資工具中，唯有針對「價值型龍頭股」的投資，才是真正不敗「贏者全拿」的贏家定律。

　　因為，所謂龍頭企業，就是在其專門的產業中，實踐「贏者全拿」的最佳企業，也就是在特定產業中表現最好，市占率最高的企業。換言之，龍頭股就是不折不扣，實踐「贏者全拿」的產業大贏家；投資龍頭股，就如同參與了這些龍頭企業擊敗其他競爭對手的「贏者全拿」的過程，也就是間接地讓這百分之一的富人幫你賺錢。我們將在序曲的第二章中，針對龍頭股以及眾多投資工具，進行比較分析。

什麼是龍頭股？

　　在開始進入本書的主題「龍頭股投資法」之前，我們要先解釋什麼是「龍頭股」？顧名思義，「龍頭股」就是由「龍頭企業」所發行的股票。然而，「龍頭企業」又是什麼呢？這其實是一個針對領導產業以及占有市場最大份額的企業所慣用的用語。根據企業的生命周期來看，龍頭企業多數是進入生命周期中成熟期的企業。也就是「在某個行業中，對同樣產業的其他企業具有深刻的影響、號召力以及一定的示範和引導作用，同樣的，龍頭企業也對該地區、該行業或是國家做出實質貢獻的企業，因此才被稱為龍頭企業。」這些能夠成為龍頭企業的公司，意味著具有良好的企業管理，能夠持續成長並且負起社會負責等等積極正面的意義。

　　在這裡，我們要先釐清的是，本書中所定義的龍頭股，是指龍頭企業所公開發行的股票，這是台灣的慣用語，而不是指香港及中國股市的常用詞語。在香港以及中國股市中所指的龍頭股，是指「所屬股票的公司在行業內有一定領導地位，包括規模、市佔率、市值、營業額、利潤，或指某一時期在股票市場的炒作中，對同行業板塊的其他股票具有影響和號召力的股票，它的漲跌往往對其他同行業板塊股票的漲跌興起引導和示範作用。但龍頭股不是一成不變的，它的地位可能只能維持一段時間。」

只要傳產龍頭股，遠離科技股

　　二千年之後，台灣的股市的資金和動能基本上都是被科技股所主導。但是，我們現在來看這些所謂「科技股」的股價，除了華碩還有宏達電仍在百元之列，禾伸堂已經剩下二十幾元，威盛也是二十幾塊錢，太陽能股益通剩下十幾塊錢。所有買在高點的投資人，股價均剩下不到百分之一。這是台灣科技股王的下場，更遑論多檔半導體股諸如華邦電和旺宏等，曾經叱咤一時的科技股，目前股價均低於面值，更有許多成為全額交割股或是下市的命運。

　　嚴格說來，台灣股市「成也科技股，敗也科技股」，自從一九九七年和二千年由科技股領軍攻上萬點之後，十三年來沒有再見到萬點行情，這反映了科技產業停滯發展的近十多年，台股也失去了動能。這是因為台灣投入相當多的資源在發展高科技產業，從而忽略了其他傳統產業的重要性，導致產業嚴重失衡。這些吸納了多數資源的科技股，到底是為台灣創造財富？還是應驗了巴菲特所深信科技的不確定性，成為「坑殺投資人」的恐怖地雷呢？

　　事實上，台灣發展了三十多年的科技公司，成為名符其實的錢坑，DRAM和LCD半導體廠經營不善，就動輒要求政府紓困，可說是佔盡了政府以及人才的資源。再者，獲利的科技廠，又因此享有極低的稅賦，真可說是好處都被它們占光了。上述提到的科技股，因為股本小、容易炒作，在股票市場中提不出實際的獲利，只能用編織出的美麗前景吸引投機者上鉤，吸納資金壓縮其他產業的生存空間而成為吸金機器。最後，股票泡沫破裂，投入到科技股的資金因股價暴跌而瞬間蒸發，對於民間的資金動能殺傷極大，經濟發展隨之受到嚴重衝擊。

台股藏寶圖

　　台股上千支股票，產業別不下數十種，各個產業的龍頭股也不少。然而，即使是產業龍頭股，仍然會有出現地雷的可能。因此，如同英國知名經濟學家凱因斯說的「我寧願對得模模糊糊，也不要錯得清清楚楚」，當我們知道錯誤可能出現在哪個地方，那就務必避開那個地方。

　　誠如孔子所說的「危邦不居，亂邦不入」，也是同樣的道理。

　　因此，找出哪些股票才是真正符合價值選股六大關，成為讓我們致富的祕訣，也才是投資的真諦。接下來，就讓我們依照巴菲特的價值選股法，一步步攤開台股的藏寶圖，挑選出台灣股市中能夠通過價值投選股六大關的龍頭股！現在，讓我們複習一下巴菲特的選股六大關：

1.鉅額購買

2.表現出一致的獲利能力

3.良好的企業盈利高股東權益報酬率(ROE)

4.良好的管理階層

5.簡單的企業

6.提供的價格

　　先從產業別開始，我們找出了排除科技產業之外的台灣主要的五大傳統產業：包括石化塑膠，紡織纖維、鋼鐵、電信通訊、金融壽險。這五大產業都是簡單易懂的傳統產業。同時我們在五個產業中，選出了包括台塑、遠東新、中鋼、中華電信以及國泰金控五支龍頭股。以價值投資法六大關卡進行投資分析，找出該企業是否具備壟斷性地位以及夠寬廣的護城河。同時，我們也依照「安全邊際」原則，為以下五檔龍頭股計算其目標價格及可買進的價位。步驟如

1.計算過去五年的平均ROE

2.設定未來最可能的ROE

3.換算成EPS

4.定買進價：十二倍本益比

從散彈打鳥的菜籃族，變成巴菲特信徒

　　在台灣中部從事金融業已經有近二十年經驗的傑姆斯，從大學畢業後就在產業界打滾。在業界的前十年，傑姆斯算是業界菜鳥，在和金融業界的朋友交流時，總是學到台灣投信壽險業的操盤方法，那就是經理人多數吹噓的天花亂墜，總是東買一張電子股票，西買一張號稱會飆漲的小型成長股。然而十年下來，傑姆斯的投資組合可是比菜籃族還菜籃族，美其名說是投資，其實卻比投機還不如。

　　當然，這樣散彈打鳥，傑姆斯的忙著照顧一堆股票，看著指數上下波動，即

使台股在一九九○年到二千年之間，出現幾次上萬點的大多頭行情，他也不一定會賺錢，標準的賺了指數，賠了價差。十年下來的投資總節，讓他投資績效幾乎是零，好在沒有借錢去投資，一切投資歸零總結後，只能說是白忙一場。

　　而在十年前，傑姆斯開始意識到，真正的投資不能像是多數台灣法人一樣說些不負責任的言論，也因為在金融業待久了，他看遍台灣金融業只想賺取手續費，認真的基金經理人只是少數，多數經理人都想看到立即的成效，喜歡投資小型成長股，而後果通常是被大盤打敗。

付出暫時的價格，換取永恆的價值

　　在二○○○年之後，傑姆斯開始尋求其他的投資法則，也因此認識了巴菲特的價值投資法。在研究了一陣子之後，他開始找出台灣股市中，符合價值投資原則的股票，他也發現，這些股票多半屬於龍頭股，同時他認為，要征服股海，就必須要了解股市的真正意義，如同巴菲特所說的，「了解股市的投資者所付出的是價格，但卻能得到永恆的價值。」因此，他開始分析台灣股市中的股票，他發現，愈是報章媒體在吹捧的「主流股」，像是DRAM、面板、太陽能、手機電子等科技類股，多半空有題材而沒有內在價值，甚至在虧損時還信誓旦旦地預期未來一定會翻身轉好，股價多數都是公司派結合投信基金等市場派炒作時，一同坑殺散戶，短暫亮麗行情表現之後爆跌，而公司派股票在換鈔票之後，樂得拿著大把金錢花用，對於被坑殺的小散戶，則是不聞不問。

　　遇到股東會上小股東詢問股價表現，有的董事長因為在意媒體形象還會出面道歉，作風強硬者則是和股東嗆聲，曾經有某大型科技代工廠董事長，對抱怨股價的小股東嗆聲「只買五股的人沒資格講話」，甚至在財報中標列大股東的娛樂費用也不以為意。

　　筆者就曾經看過某大型半導體業者，竟在年報上公然列出花費四千萬購買「高爾夫球證」，可說完全不避嫌。這些號稱主流的科技業者，對於所經營的產業無法掌握預測，公司若經營不善，就將爛攤子丟給政府，要求無底洞的金援補助，對於民間的投資人更是毫不尊重。如此傲慢的經營團隊，讓台灣的科技產業幾乎如同華爾街的金融業者一樣「大到不能倒」，更成為股市禿鷹的掠奪場。如同巴菲特說的，「退潮了才知道誰在裸泳」，當空頭市場開始之後，多少檔電子股都是從股王腰斬再腰斬，我們在之前已經討論過這個現象。而買到這些股票的投資人，多半也只能認賠殺出。

靜待時間發酵，透過複利滾進更多財富

　　相對的，具備內在價值的傳統產業龍頭股，在時間的證明之下，多頭時跟著上漲，空頭市場時更不會擔心股價腰斬，穩定的配股息以及長期持股的複利效果，讓投資傳統產業龍頭股的投資報酬率，出現驚人的好成績。

　　而在觀察了台灣股市一陣子之後，傑姆斯開始依照巴菲特的價值投資法則，在二○○七年至二○○八年，趁著台灣股市因受到歐美金融風暴衝擊大幅回檔之間大撿便宜貨，進行價值投資選股。如同我們在二部曲所推薦的龍頭股，他也投資了台塑、中鋼、中華電信、國泰金控以及遠東新，進行長時間持有。同時，他每一檔股票各買十張，因為買進價位仍然會決定投資報酬率，因此他在二年之間，自行設定股價低檔分批買進，估算出五檔股票的總持股成本為二百一十萬元。而在長期持有這五檔股票六年之後，他估算出到二○一三年六月，總市值高達三百

八十五萬元，因為從未出脫持股，所有的股利都可以在以複利的方式倍數成長，這看似不起眼的配股，卻創造出每年高達百分之十一的年化平均投資報酬率。平均每一檔股票都有超過百分之六的投資報酬率，其中，中華電的年報酬率更是高達百分之十五以上。

　　你也許是被這本書的書名所吸引，或是想要找一個更有效率的理財方法，還是想要增加你的財富，才開始翻開本書的第一頁。不論你是被什麼樣的理由所驅動開始閱讀本書，我們都了解你對於累積財富的渴望。因此，如果這是你閱讀的第一本理財書，我們要先恭喜你，因為你將在一開始踏入投資理財的殿堂時，就擁有正確的投資觀念，並在成功的投資道路上，即將揚帆啟航，不需要浪費寶貴的時間，去嘗試錯誤的投資方式。

追求贏家定律，脫離貧困陷阱

　　面對這個無法改變的社會財富階級，一般人也許無法擠進那個政治、金錢糾結在一起的百分之一富...

做自己的財神！

從未聽過投資是什麼，那先恭喜你，閱讀本書，將讓你一開始就建立了正確的投資觀念，不需要花時間嘗試錯誤的投資，一開始就做對的事情，也把事情做對。如果你已經有成功的投資經驗，我也要恭喜你，因為你已經掌握了正確的投資觀念，閱讀這本書，將會讓你的投資績效錦上添花，更添姿色。如果你曾經聽從其他的投資方式，卻還在股海載浮載沉，代表你雖然「把事情做對」(do the thing right)，但是卻沒有「做對的事情」(do the right thing )。我更希望你可以多花時間閱讀這本書，你會發現過去只是在浪費寶貴的時間和美好的生命。

　

擔任財經商業記者的領域長達十餘年，我曾經歷多次產業景氣循環以及金融風暴，曾在第一線採訪一九九七年到一九九八年亞洲金融風暴，更曾多次揭露股市內線交易案，眼看「他起高樓、他樓塌了」的「企業新聞」不斷的在「股市歷史」中重複上演。

而作為證券記者，在採訪投資法人機構的內幕中，我更無法否認投資金融機構其實是一群共犯集團。曾經有某「大到不能倒」的美國投資集團分析師跟我說，分析師的研究報告都必須聽承銷部門的「建議」，因為該集團要承接該上市公司的海外公司債或是股票承銷作業，這是投資機構最主要獲利來源。而為了吸引投資人投入資金以拉抬股價，看似獨立的「外資分析報告」「必須要提供買進建議的研究報告」。如此，分析師將「無法獨立判斷」一家公司的財務狀況，而必須「聽命」於承銷部門做出投資建議，如此球員兼裁判的投資報告，坑殺了多少投資人，而這只是企業投資共犯結構中的冰山一角。

多年來紀錄台灣產業經濟發展的變遷，我的文字，從過去的報導電子產業當家台灣經濟再創佳績，到現在書寫的卻是台灣面臨產業出走薪資大倒退。台灣的產業以及投資環境發展到現在，卻無法看到能夠帶動整體競爭力的主流產業，主要的原因就在於「劣幣驅逐良幣」。而媒體以及法人居中扮演的化妝師角色，將不良資產撲脂抹粉，包裝出售，更讓市場無法得知真相，也無法進行錯誤的調整，從而讓經濟發展越趨傾斜。

因此，要改變這個現象，就必須從支持以及投資好的企業及以前景好的產業開始。不要再將辛苦交給金融犯罪集團操盤，如同美國股神巴菲特一樣，鼓勵長期投資積極正面的龍頭企業，讓好企業得到應有的報酬，帶動企業及產業的健全發展，同樣的也帶動了整體經濟的積極向上，對於社會更是一種正向的循環。

價值型龍頭股為何是股神的最愛，也是國際大型私募基金的投資標的基本盤，就是因為這些企業都經歷時間以及市場的嚴格考驗。因此，實踐汰弱留強的龍頭股投資策略，也讓正確的理財觀念和價值型投資法，讓優秀企業為你賺錢，增加更多的人生財富。本書運用巴菲特投資法，讓每位讀者都可以發財不求人，成為自己的財神。

想要投資致富的人，閱讀本書後，將有全新的投資視野，也將改變你一生的財富。企業經營者，閱讀本書後，也將會有更能夠吸引投資者的正確企業經營理念。這不僅僅是一本可以為你創造財富的投資書，更是一本可以改變你的理財觀念，是一本讓你的人生逆轉勝的財富觀念書。

做自己的財神！

從未聽過投資是什麼，那先恭喜你，閱讀本書，將讓你一開始就建立了正確的投資觀念，不需要花時間嘗試錯誤的投資，一開始就做對的事情，也把事情做對。如果你已經有成功的投資經驗，我也要恭喜你，因為你已經掌握了正確的投資觀念，閱讀這本書，將會讓你的投資績效錦上添花，更添姿色。如果你曾經聽從其他的投資方式，卻還在股海載浮載沉，代表你雖然「把事情做對」(do the thing right)，但是卻沒有「做對的事情」(do the right thing )。我更希望你可以多花時間閱讀這本書，你會發現過去只是在浪費寶貴的時間和美好的...

序曲 贏者全拿
想要有千萬身價，沒有富爸爸沒關係，只要掌握正確的投資理財觀念，也可以譜出一曲贏家全拿的精彩贏家定律。用你最寶貴的「時間」，乘上比原子彈更具威力的「複利」，你的致富夢想有多大，你的財富就有多大！股市波動怎麼波動都不怕，就怕你不敢追！
第一章 贏家定律
第二章 時間的力量

首部曲 誰與爭鋒
史上唯一股神巴菲特的「價值型龍頭股投資法」，帶領他成為全球首富。在首部曲【誰與爭鋒】中，我們還原創造巴菲特財富版圖的地圖，讓投資人按圖索驥重新了解「價值和價格的關係」，找出巴菲特長期投資五心法，拆解出價值型龍頭股選股六大關。成為投資人在茫茫股海中的指南針北斗星，得以順利從成千上萬的股票中，篩選出如同鑽石般擁有永恆價值的龍頭股。
第三章 永恆的「價值」
第四章 何謂價值投資法
第五章 股神的價值選股五心法
第六章 價值投資的六大關卡

二部曲 勝券在握
運用巴菲特的價值型龍頭股選股法的財富地圖，投資股票很輕鬆，穩操勝算更容易！在二部曲【勝券在握】中，我們循著台股藏寶圖，即將揭曉藏在台灣上千支股票中的五檔重要的寶藏！我們也將介紹讓巴菲特永恆持有的美國三檔經典龍頭股，讓國際頂尖企業團隊為你賺大錢！
第七章 開啟通往財富的大門
第八章 台股藏寶圖
第七章 美股大富翁

三部曲 號角響起
一步一步跟著股神的指引，勝利的號角也即將響起。在三部曲【號角響起】中，我們特別介紹用時間和耐性，杰姆斯十年磨一劍，堅持價值型龍頭股投資策略，從菜籃族變身台灣一代劍客，吹響年化報酬率高達11%的成功故事！此外，在三部曲中也特別收錄技術線型分析法，讓投資人在基本分析法之外，也可以運用技術線型找出多空趨勢，征服股海賺取大波段行情！
第十 章 無為劍客
第十一章 征服股海

序曲 贏者全拿
想要有千萬身價，沒有富爸爸沒關係，只要掌握正確的投資理財觀念，也可以譜出一曲贏家全拿的精彩贏家定律。用你最寶貴的「時間」，乘上比原子彈更具威力的「複利」，你的致富夢想有多大，你的財富就有多大！股市波動怎麼波動都不怕，就怕你不敢追！
第一章 贏家定律
第二章 時間的力量

首部曲 誰與爭鋒
史上唯一股神巴菲特的「價值型龍頭股投資法」，帶領他成為全球首富。在首部曲【誰與爭鋒】中，我們還原創造巴菲特財富版圖的地圖，讓投資人按圖索驥重新了解「價值和價格的關係」，找出巴...