小資向錢衝：用錢賺錢，加倍奉還。選對理專賺進千萬真輕鬆

投資從簡單開始

　　巴菲特曾經說過：「很多人都認為我的投資策略很簡單，但是誰都知道，這些簡單的方法卻是非常實用的。」

很多人都以為，投資要成功需具備很專業的金融知識，要會分析公司財務報表，還要懂得各式各樣的技術分析……。毫無疑問，懂得這些東西，的確能提高一些投資的勝率，但對於看不懂複雜數字的投資人，其實也不用給自己太大壓力，把握幾個簡單的原則，其實也可以很輕鬆做投資。

　　投資成功的不二法則＝ 低買＋高賣。但低買、高賣的依據為何？這裡跟大家分享幾個至今不敗的準則：

準則1：恐懼投資法（反市場法則）

　　巴菲特：「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼」。這是一句廣為流傳的投資建言，在投資界裡應該無人不知、無人不曉，有些人甚至會稱它為“反市場操作”。看似簡單易懂的一句話，但由於違反人性貪婪理念，實際運用上非常不容易，卻成了投資成功基本法則。

　　回顧台灣股市自1993至2012的20年時間裡，共出現5次所謂“危機”，包括1995年8 月的中共導彈試射、2000年11月的兩岸政治危機、2001年12月的高科技泡沫破滅、2002年7月的SARS疫情及2008年9月美國次貸危機，想想哪一次投資人不是哀鴻遍野，市場投資信心直落至最低點，但事後來看卻都是絕佳進場點。（見圖5–1）

　　進一步歸納這20年當中台股的脈動發現，有72% 的時間大盤指數落在5000 至8500 點，高於8500 點的時間有12％，而低於5000 點的時間有16％。我們可以簡單做一個結論，若進場成本低於5000點，則長期平均而言，獲利機率較高。而過去大盤指數低於5000點時機，就是那5次所謂的“危機”，所以與其聽完過去成功的故事後興嘆，不如起而行，為下一次危機入市的機會做準備。

準則2：5％的秘密（兩倍標準差投資法）

　　諾貝爾經濟學獎得主威廉•夏普（William F. Sharpe）曾說過：「一個成功的投資者，85％歸功於正確的資產配置，10％來自於選擇投資目標的功力，5％必須靠上帝的保佑。」探索這5％秘密，其實與統計學中的兩倍標準差有著密不可分關係。

　　統計學中有一個大數法則，就是大部分的量測值會落在距離平均數兩倍標準差的區間內。亦即若A股市一年之平均報酬為10％，報酬之標準差為10–10％～30％，則有95％的機率，會使得最終的投資報酬率落在10±2×10（－10%～30%）之間。也就是只有5％的機率是在此區間之外。

　　這樣的推演邏輯，代表了當自己想投資的股市跌至負兩倍標準差的水位時，就是不錯的進場投資時點，因為從下圖（見圖5–2）中我們可以知道，小於負兩倍標準差的機率大約為2﹒2％（0﹒1％＋2﹒1%），也就是100次只會出現2﹒2次，所以後續出現反彈機率高。

　　實際觀察2000年以來台股走勢，的確也與上述理論不謀而合。除了在市場極度恐慌或樂觀時，會有一小段時間的超漲與超跌例外，其餘時間皆在兩倍標準間遊走。顯示了，使用兩倍標準差進行投資，在負兩倍標準差時買進，並於正兩倍標準差時賣出，長期間下來，應該會有不錯的收益。（見圖5–3）

準則3：景氣循環投資法（黃藍燈行，黃紅燈停）

　　我們常在報章媒體聽到或看到景氣對策燈號這個名詞，由於它跟馬路上的交通號誌紅綠燈很類似，因此很容易就記在投資人腦海中。

　　景氣對策燈號是由經建會所編製，用來代表當前景氣狀況的一種指標，燈號中包含了新接訂單、工作時數、出口值、M1b、躉售物價、股價指數、建築申請面積等資本市場、商業行為、財政政策各面向等整合性的資料。

　　通常燈號在每個月底公布上月份的資料。當燈號為“綠燈”表示目前景氣穩定成長；“紅燈”表示景氣熱絡；“藍燈”表示景氣低迷；至於“黃紅燈”及“黃藍燈”，分別代表景氣可能轉強或轉弱的訊號。（見表5–4）

　　觀察股市中長期的表現發現，股市與經濟表現有著亦步亦趨的關係，因此在股市實務操作上，有些人也會將景氣對策燈號視為進出指標。

　　從歷史經驗可以發現，當進入黃藍燈時，表示景氣已經離谷底不遠了，此時可以適度加碼，而當景氣燈號出現黃紅燈時，通常也代表景氣已經離高峰不遠了，此時投資人應該適度減碼落袋為安。

　　我們以過去10年數據作為回測依據，將100萬資金平常放在銀行升息，分別在景氣分數為20、19、18、17、16時進場投資，並選擇在30、31、32、33、34時出場，統計結果發現，在景氣分數19分時進場，並在32分時出場，獲利最佳，截至今年3月，當時進場投資的100萬，已累計至約160萬，平均年化報酬約7％（見圖5–5）。

　　使用景氣對策信號的分數來投資股票，最大好處是“進退有據”。很多人在股市獲利個1、2成，就會擔心接下來風險太高而急忙獲利出場，反而錯失後面的大行情。有景氣對策信號作為依據之後，投資就不必害怕，等到景氣對策信號突破32分之後再出場都不遲。

保持紀律與耐心

　　如果把投資理財比喻成一場賽跑，那它絕對是一場“馬拉松”，而非“百米賽”，因為除非你買的標的檔檔飆漲，才能讓你快速累積財富，否則就像跑馬拉松一樣，過程中可能會遇到下雨、腳抽筋、體力不支等突發情況，需要一一克服，才能達成最後目標。

　　談到投資，我覺得最多人失敗的地方是缺乏紀律，通常跑幾步路，流幾滴汗還未達到終點，就會失去耐心頹然而返，殊不知只要再堅持一下，就能突破瓶頸，擁抱成功。

　　2008年的金融海嘯就是一個最佳例子，明明景氣落底且股價腰斬，是極佳獲利點，

但願意堅持低點進場紀律的人並不多，而願意跑完反彈之路的，也不多。

　　其實投資要成功並不難，只要設定一個簡單目標，並依循一套可循的途徑，慢慢往目標前進而已。

　　投資大師科斯托蘭尼曾引述一個非常貼切的比喻，用“狗與主人”來影射股市與經濟之間關係。他說當主人在溜狗時，狗往往會因為外在因素而東奔西跑，有時候狗跑的太遠（超漲），會停下來休息（整理），也可能回頭找主人（回檔修正）；有時狗也會不理主人（落後），反當主人走遠時，牠才迎頭趕上（補漲）。

　　聰明的你應該已經發現，科斯托蘭尼想要傳達的是，經濟和股市之間並非呈現單純的正相關或負相關，但也不是完全不相關，意即並非經濟繁榮時股市就跟著火熱，亦或經濟繁榮時股市反而不景氣，而是長期來看，經濟和股市會朝相同方向發展，只是過

程中可能出現偏離現象罷了。

　　景氣終究是會循環的，因此想要投資，不妨選在景氣落底或慢慢復甦時開始進行，接下來考驗的就是你的投資紀律與耐心而已!

定期定額 vs.定期不定額

　　有買過基金的投資人，一定都聽過定期定額這個名詞，你去銀行申購基金的時候，理專會跟你說：「買基金其實不難，只要選定一個市場，並且定期定額投入，長期下來，都會有不錯的獲利。」

　　的確，由於定期定額投資是用市場下跌時多買（單位數），上漲時少買（單位數） 的策略，來撫平市場波動，達到平均成本法的功效，因此若你投資的資產中長期是呈現走揚的趨勢，利用定期定額的投資多半能有不錯收益。

　　倘若你也覺得定期定額投資是一項不錯的投資策略，那你是否曾想過“定期不定額”（就是股價下跌的時候加碼，股市上漲的時候減碼的低買高賣策略）的模式會更好呢?

　　我們來做個回流測試……。

　　相信大家對2008年9月，雷曼無預警的倒閉一定還記憶猶新，畢竟這也可說是百年難得一見的災難。假設當時有三個投資人甲、乙跟丙，甲是三個人運氣最差的，在金融海嘯發生之前一天買進台股；乙是從該月份開始每個月5000元定期定額買入台股；而丙則是採取定期不定額策略，即以5000元為每月扣款基礎，若股價低於平均成本10％加碼至10000元，高於平均成本10％減碼至3000元策略。

　　時光飛逝，我們發現兩年之後，採取定期不定額的丙獲利高達46％，優於乙定期定額的36﹒4％，更比單筆投入台股甲的10﹒2％高出許多，顯示定期不定額的策略在經歷完整的股市循環後，報酬更為優渥。（見圖5–6）

　　仔細的你還有沒有發現，採取定期不定額的操作策略，丙投資人整體資產從2009年3月起就開始出現正報酬，足足比單筆投資的甲快了近3個月，這又突顯了定期不定額策略對資產保護能力。

　　整體而言，定期不定額可說是“定期定額”的升級版，它除了具備定期定額分散投資風險的優點外，最重要的是幫投資人逢低加碼、逢高減碼，克服低檔時怯於投資的人性弱點。可有效執行投資紀律，落實巴菲特“在別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪”的投資哲學。

　　總結來說，投資愈簡單愈好。簡單，不是不複雜，而是把複雜工具、方法融會貫通，如此一來，市場才能一眼看透，操作才能徹底執行。

　　如果你想靠投資致富，我認為，你一定要先為你自己找到一個簡單的投資方法。因為只有簡單，才會讓你的投資成功。因為只有觀念對，你才會賺錢。

買債券比買股票安全?

美國有一句俚語：「My word is my bond」，意思是指“我的話就是保證”。若我們用刪去法來拆解這句話，則Bond＝保證＝Safety？

　　Bond＝Safety？ No！ 債券也是會下跌的！

債券之所以會讓人有低風險的印象，是因為一般來說，債券的波動比股票小，再加上債券投資具有定期付息、到期還本特性，有時甚至會讓人將債券投資和零風險間畫上等號。

其實，再安全的債券都有可能下跌，而且跌幅可能會超過你的想像。以市場上常拿來當作無風險指標的美國10年期國債為例，光2009年就跌了將近10％，跌幅已不亞於股市長期下來的平均跌幅。很難想像近年來熱的發燙“高收益債券”，若真的出現泡沫時，

會有什麼樣的後果出現。

我們就來談談“高收益債券”好了。因為最近這幾年，似乎不懂高收益債就是不懂金融市場、不買高收益債就是不會投資、不談高收益債就是趕不上趨勢，但究竟什麼是高收益債呢？

高收益債其實就是在美國行之有年的垃圾債（Junk Bond）。在標準普爾信用評等中，從AAA到A的評比都是屬於低風險、信譽優良的等級，就是所謂投資等級債；而BBB等級以下的債券就是就是所謂的垃圾債券（見表4–4）。由於這些信評等級的違約可能性較高，且償還能力也較不穩定，因此為了吸引投資，這類的債券往往也提供較高的利息，也因此而得到高收益債券的名稱

這幾年“高收益債券”之所以會火紅，是因為2008年金融海嘯過後，市場上投資人對於未來越來越不確定，因而讓固定收益型的金融商品成了市場的新寵兒。再者，由於歐美國家陸續祭出“量化寬鬆”政策，讓全球陷於低率環境之中，更是讓具備高息收優勢的“高收益債券”異軍突起主要原因。此時，善於從投資人口袋掏金的理財專員，當然不會放過這個機會，在這段期間不斷打著低風險、高息收、高報酬的大旗，大肆在市場上吸金。

根據國內投信投顧統計資料顯示，截至2012年底，光國內投信發行高收益債券基金的規模就已超過45億美元（約1350 億台幣，表4–5），較2011年成長超過1倍。若擴大至全球資金流向來看，總計2012年流入高收益債的金額就已達1﹒416兆美元，而這個金額約當已是台灣GDP3倍之多了！（2012年台灣GDP為4700億美元）

　　講了這麼多，並不是想要醜化高收益債的優勢，或是想反駁債券商品具有相對穩定特性。但從美國10年債殖利率從2009年時的4％，跌到現在2％；高收益債利差也從2009年的1600個基本點（bps）跌至現在600點不到來看，現在的債券價格已出現高估的現象，若是想以“安全”角度介入，恐怕會變得“不安全”。

買債券比買股票安全？不能說有錯！但這句話必須建立在對的時間點上，因為站在評價的觀點，2013年投資“債券”真的是不比投資一些高ROE股權收益率、高配息績優“股票”來的安全了！

長期投資股市風險不見得比投資債市大

以長期角度分析，股票市場的年化平均報酬率要比債券與貨幣高出4~6%。( 見表4-6)看到這個數字，你的第一個反應一定是：“當然啦！”股票的風險比債券與貨幣大，報酬高出幾個百分比是應該的。根據但債券真的比股票安全嗎?

Vanguard 網站統計資料顯示，毫無疑問，在過去60年當中，投資於股票的最大跌幅是37﹒1％，但債市只有16﹒15％，另貨幣僅3﹒86％，股票的波動風險的確大很多。

上述統計資料亦顯示，在過去60年當中，股票與債券負報酬的年數皆為20年，機率同樣都是1／3，除了顯示債市的投資並非正報酬的保證外，也顯示了投資債券的負報酬機率甚至跟股票一樣高，投資風險一樣不容小覷。

上述的統計數據再次證明一件事，如果你想進行長天期的投資，並非只有債券是適合標的；就風險／報酬角度評估，股票也是一項長期不錯的理財工具。當然若你希望整體投資組合波動能再低一點，報酬能再高一點的話，那進行資產配置將是一個不錯的方法。

我們將上述資產50％投資於股票，50％投資於債券，60年下來，不但整體投資組合擁有近5％年化報酬率，而且勝率（正報酬率）也小幅提升了，下表（見4–7）可以簡單看出資產配置功效。

投資從簡單開始

　　巴菲特曾經說過：「很多人都認為我的投資策略很簡單，但是誰都知道，這些簡單的方法卻是非常實用的。」

很多人都以為，投資要成功需具備很專業的金融知識，要會分析公司財務報表，還要懂得各式各樣的技術分析……。毫無疑問，懂得這些東西，的確能提高一些投資的勝率，但對於看不懂複雜數字的投資人，其實也不用給自己太大壓力，把握幾個簡單的原則，其實也可以很輕鬆做投資。

　　投資成功的不二法則＝ 低買＋高賣。但低買、高賣的依據為何？這裡跟大家分享幾個至今不敗的準則：

準則1：恐懼投資法（反市場法...

很多人都在尋找投資致勝方程式，但如果你只是一個剛入投資理財領域的新鮮人，或是財富狀況尚未自由的小資族，切記，不要太早去學市面上所謂“投資聖杯”。因為當你還沒辦法判斷方法對錯時，過多的旁門左道反而容易讓你走火入魔，甚至亂了方向。我覺得正確理財觀念建立的初期，不是為了要致富，而是在培養一個良好的金錢觀，並試著找到屬於自己的理財工具與方法。觀念對了，市場的雜音就散了；方法對了，財富自然就來了。

對於已經在金融圈從事十餘年的我來說，「每一個商品的設計，一定存在它的優點，關鍵只在於是否適合你而已」，就像每款手機都有其適合的使用者，有人適合大的、有人適合小的、有人專注於相機功能、有人要撥號快速便捷、有人只要夠時尚……。世上沒有一款手機可以符合每個人的要求，但可以滿足特定族群的使用習慣，就像市面上沒有一個“All weather”的金融產品，但絕對有適合自己的商品一樣。這本書的目的，就像是金融工具使用手冊，旨在幫助大家破除投資迷思，並找到適合自己的投資理財方法。

市面上有很多理財書，說基金、說保險、說股票、說債券。但就好像把手機拆解開來，告訴使用者面板的型號、記憶體大小一樣。但我覺得，或許我們並不需要了解電路是怎麼讓螢幕亮的、CPU的線路是怎麼安排運轉才最快，對使用者來說我們是需求導向，喜歡玩FB，相機功能要快、要穩定；視力不好的人螢幕字體要大；常常旅行的人電池續航力要強……了解每款手機的特色，才不會花錢買氣受。投資理財也是一樣，如何正確地「使用」這些金融商品才是最重要的。

如果你很偷懶，只想從理財專員那邊得到投資訊息，然後也不探究商品本身的屬性就不明所以的投資，最後或許會淪落到怎麼賠錢都不知道的窘境。但如果你自己很認真做功課，又有一位懂你的好理財專員在旁邊協助你，當你投資上的好伙伴，那麼你在投資的過程中就會更有把握，也更有收穫。

我遇過不少投資人，賠錢的時候打電話"罵"理專，寫信“轟”公司，甚至找上立委。網路上也有很多酸民，把金融業寫的一文不值：「黑心又貪錢」，姑且不論是否屬實，總能集氣很多義憤填膺的忠實觀眾。但請記得，不論金融公司多黑，理專被你罵得多兇，“輸的，還是你自己的錢！”

投資理財的領域很廣，或許這本書無法針對每一個不同背景的投資人給予最適當的建議，但懂得各種金融商品特性、認清各種金融商品風險與投資迷思，進而學會如何設定理財目標，絕對是進行投資理財前最基本功課。若能再找到對的方法進行投資，相信在投資理財這條路上一定能達到事半功倍之效！

預祝大家都能達成自己理財目標，儘早享受悠閒退休生活！

很多人都在尋找投資致勝方程式，但如果你只是一個剛入投資理財領域的新鮮人，或是財富狀況尚未自由的小資族，切記，不要太早去學市面上所謂“投資聖杯”。因為當你還沒辦法判斷方法對錯時，過多的旁門左道反而容易讓你走火入魔，甚至亂了方向。我覺得正確理財觀念建立的初期，不是為了要致富，而是在培養一個良好的金錢觀，並試著找到屬於自己的理財工具與方法。觀念對了，市場的雜音就散了；方法對了，財富自然就來了。

對於已經在金融圈從事十餘年的我來說，「每一個商品的設計，一定存在它的優點，關鍵只在於是否適合你而已」...

第1章 銀行理專不會告訴你的真相
現代人確實需要理財，也因此產生理財專員、保險業務員及股票營業員等專業人士，以協助投資人的相關需求。雖然他們的利益不致於與委託人完全相反，但遇到偶發事件，出現衝突還是免不了。要理財，難免要接觸相關人士與管道，因此對他們要有一定的了解，免得無法達成既定目標。
本章的重要內容包括：
01 金融機構的銷售行為大公開
02 理專人員最愛用的銷售手法大解析
03 聽懂銷售話術當中的陷阱與隱藏在通則中的祕密
04 如何選擇良好財務顧問

第2章 先學著設定目標，投資理財更加分
巴菲特：「一生能累積多少財富，不是取決於你能夠賺多少錢，而取決於你如何投資理財。」投資理財不是聽聽理財專員建議就算，一步步從投資工具認知、投資組合管理，到進一步懂得訂定明確理財目標並落實才是累積財富關鍵。
本章的重要內容包括：
01 投資理財的重要性
02 投資工具介紹
03 為什麼要建立投資組合
04 建立適合自己的投資組合
05 投資組合管理操作步驟
06 制定屬於自己的理財計畫
07 理財規劃案例分享

第3章 認清各大金融商品，風險要自己衡量，不是理專說了算
不少金融理財專員會用很簡單的方式，如用問券調查“100-年齡”等指標來估算你風險承擔的能力，做為持有高風險資產的資產配置比重。但同樣年紀，不同家庭組成，亦或財富基礎不同，對財務風險的承受度就大有不同。本章帶你了解各金融資產風險與投資禁忌，並教你如何正確的評估你對資產的風險承受度。
本章的重要內容包括：
01 各金融商品風險與報酬藍圖
02 金融機構如何評估風險
03 儲蓄 vs. 儲蓄險：最安全的資產也會有風險
04 股票投資5 大禁忌！
05 如果不知道該如何挑選基金， 那就做指數化投資吧！
06 期貨、選擇權的風險到底有多大

第4章 破除投資的迷思，才能建立正確投資觀念
投資理財是絶對理性的行為，但在市場過熱時，往往會有意無意的做出不切實際的春秋大夢。到底投資理財容易出現哪些迷失?本章帶你一一破解。
本章的重要內容包括：
01 基金第一名真的最好嗎?
02 績效與報酬完全不一樣嗎?
03 10元的新基金比較好?
04 跟著媒體報導做投資行得通嗎?
05 低本益比就是好股票?
06 買債券比買股票安全？
07 戰勝投資迷思的實用指南！

第5章 用對方法，自己也能成為理專口中“股神”
成功故事人人愛聽。巴菲特如何理財，權證小子如何致富，或是股市聞人如何選股也許是理專很愛和你談的觀念，當然也是和朋友聚會時很好的談天話題。或許在投資領域中，想要成為這些名人並不是一件容易的事，但若能善用理財策略讓自己的財富加分，你也可以成為理專口中“股神”。本章提出6 個方法，讓你一步步成為理專口中“股神”。
本章的重要內容包括：
01 儘早投資，讓理財變成一種習慣
02 投資從簡單開始
03 不清楚的東西不要碰：天下沒白吃午餐
04 投資理財不是一直買不要賣， 而是要善用停損停利點
05 善用投資配置
06 保持紀律與耐心
07 定期定額 vs. 定期不定額

第6章 善用理專正向資源，投資理財事半功倍
人如果不是因為工作或是興趣，把過多精力放在吸收財經知識與學習如何致富上，反而會影響自己生活品質；而且過多的資訊，會讓你的理財決策品質變差，進而影響了你的財富累積。本章告訴你如何與理財專員打交道，如何善用理財專員的專業與正向資源，從中獲得有用投資資訊讓投資理財更事半功倍。
本章的重要內容包括：
01 好的理專不見得要懂得比你多
02 如何跟理財專員打交道
03 如果理專能達到要你的要求， 真的不計較手續費
04 找和你理念相同的理財專員
05 理財專員可以幫你做的事
06 網路投資工具也可以是一個好的理財幫手

第1章 銀行理專不會告訴你的真相
現代人確實需要理財，也因此產生理財專員、保險業務員及股票營業員等專業人士，以協助投資人的相關需求。雖然他們的利益不致於與委託人完全相反，但遇到偶發事件，出現衝突還是免不了。要理財，難免要接觸相關人士與管道，因此對他們要有一定的了解，免得無法達成既定目標。
本章的重要內容包括：
01 金融機構的銷售行為大公開
02 理專人員最愛用的銷售手法大解析
03 聽懂銷售話術當中的陷阱與隱藏在通則中的祕密
04 如何選擇良好財務顧問

第2章 先學著設定目標，投資理財更加分
巴菲特：「...