智慧型資產配置-FindBook 找書網 ISBN:9789861575209

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　　作者威廉．伯恩斯坦告訴投資人一種已證實有效而且直接易懂的方法；在賺取異常報酬的同時又能大幅降低你的風險暴露。藉由避免個別股票和證券，以及將資金置於廣泛且更穩定的跨部門投資，一項有條理又遵守紀律的資產配置，已證實在各種市場條件下都有效。一旦投資人學會了資產配置的基礎、技術和過往成功紀錄，你不會再為利率調升、股市振盪和其它無法控制的金融事件而失眠。

本書特色

　　如何在每年或更短期間內，只花30分鐘就能建立並管理你自己的分散化帳戶—績效將會超越75%專家管理的帳戶。

　　在金融市場中風險與報酬之間的基本關係—以及確實評估你能容忍多少風險的方法。

　　投資組合理論—以及為何分散化的投資組合，會比個別資產更穩定並更可預測的理由。

作者建議讀者︰

　　只要一張持久合用的投資組合配方，購買「傻瓜投資組合」—包含各佔4分之1的美國大型股和小型股、外國股票的指數基金，以及美國短期債券基金，如建議先鋒基金(Vanguard)。在每年年終回復平衡你的帳戶，讓這4塊的市值再度相同。這樣，開戶大約花15分鐘，每年回復平衡也大概花15分鐘。其他時候你可以忘了投資這回事。如果接下來20年每件事就如同過去的20年一般，那麼你將會超越75%專業財富經理人的投資組合績效。

相信這本書的原文是一本非常好的書籍，但也相信，買了這本書之後，多半會因為翻譯不佳，語意不順，造成閱讀上的痛苦，最後看不下去希望出版社能找一位更好的翻譯來重新出版，不要白白浪費一本優良的書

買英文版看吧，內容不錯，但中文版翻譯有問題中文版原文p22「它顯示有4分之1的可能性損失少於1.46%」正確：應為「6分之1」，可看英文原書，或查Z score table得知-1 z score = 0.1587，約等於6分之1 中文版原文p26「想必你不會因為購買一輛汽車或一台冰箱，而需要從消費者報告等刊物來查看它的性能或內容」正確：英文原文是not ... without...也就是「你不會不看消費者報告就去買車」，跟中文翻譯正好相反

書中提到小型股溢酬更只有53%的時間是正的, 最高是價值溢酬,87%的時間都是正的但Bogle又用不同的資料, 顯示價值股溢酬時有時無, 60年來看可謂平手, 所以自行整理了 "1972~2015 44年間25個移動20年各類資產表現" 研究"各類風險溢酬" 認為存在價值股溢酬,小型股溢酬另外還有更令人驚豔的"新興市場溢酬" 也許新興市場相較於全球股市就像小型價值股一樣且William Bernstein多張 IRR vs STDEV圖表, 顯示長期報酬率越高,波動風險也越高但是黃金,太平洋地區偏離此趨勢黃金的話,多位大師都已經提過高風險,低報酬 William Bernstein又提出了太平洋地區, 整理期資料後驗證William Bernstein的說法之後將剔除掉太平洋地區(先前投資VEA包含太平洋地區) 只投資VGK 新興市場(VWO)亮麗的成績連續22個移動20年,都擊敗美國股市勝率高達22/25=88%, 溢酬幅度達6.31% 甚至連續20個移動20年都是13類資產中第一名到最近的三個移動20年才沒有溢酬但仍然是正報酬這三次的報酬率為 6.07%,6.52%,5.62% 而同期美國股市報酬率為 9.23%,9.88%,8.23% 不過若細看其資料從1972年初開始的六個移動20年有著驚人的雙位數溢酬之後就沒再出現過雙位數的溢酬整體趨勢,溢酬越來越少, 最近的三個移動20年,甚至沒有溢酬扣除前面六筆資料的話勝率降低為16/19=84.21% 溢酬幅度降低到4.15% 仍算相當不錯當然...... 記得報酬越高,風險越大? 新興市場也是13種資產類別中波動最大的 44年間,最大的單年度虧損為-52.8%(2008年) 若是因為大幅下跌被洗出場, 就不會有機會拿到這樣的溢酬 Patience...... REIT(VNQ+VNQi)溢酬機率有68% 平均溢酬幅度1.65% 跟美股相關度0.48 也非常值得配置歐股(VGK)溢酬機率只有52% 可謂勝負各半不過美歐都有配置的話, 可以降低整體資產的波動性而25次移動20年平均IRR 歐股: 11.98% 美股: 11.95% 真是非常驚人的巧合價值股(VTV,VYM)溢酬機率有72% 平均溢酬幅度0.91% 1972~2015 44年IRR 勝出11.49%-10.07%=1.42% 下次配置美股,不妨配置價值股成長股溢酬機率28%, 看來不值得配置, 像HTC,VIA? 一代股王? 小型股溢酬機率有60% 相較於新興市場,價值股,REIT 溢酬機率不算高平均溢酬幅度2.13%

智慧型資產配置

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