投資大師伯恩斯坦金融三部曲：繁榮的代價+華爾街上的經濟學家+金融簡史，帶你一次綜覽財政X金融X貨幣的世界

　　享譽全球的投資顧問．金融史學界第一把交椅．
　　近一世紀來每場金融危機最佳見證者的跨時代鉅作
　　諾貝爾經濟學獎得主薩繆爾森、
　　美國聯準會前主席保羅．伏克爾親筆作序

　　今日投資人的最大問題在於「缺乏歷史感」，
　　假如對歷史有多一點理解，就能避免市場崩盤所造成的傷害。－－伯恩斯坦

　　伯恩斯坦，師出經濟學泰斗熊彼得的哈佛高材生，是文章常見於《紐約時報》、《華爾街日報》、《商業週刊》等大報上的知名金融評論家。他最為人所知的貢獻在於，把象牙塔裡艱澀的金融理論精煉為可操作的投資策略，進而改變了華爾街的投資行為模式。過去一世紀裡的每一場金融危機，不論是1929大蕭條或晚近的2008金融風暴，伯恩斯坦都是少數親身經歷的大師級人物，他對經濟世界和金融危機本質的理解無人能及。這三本佳作，巧妙地結合了財政學、投資管理和金融史等領域的知識，深入淺出地帶領讀者在波濤洶湧的財富之海中巡航與探索。

　　◎ 《繁榮的代價》──天下沒有白吃的午餐，做決定之前，先了解背後的代價

　　在金融蓬勃發展、景氣全面看好的時代，人們往往會忘記美好景象背後必須支付的代價。

　　這本書是對於政府支出的建議與探討，也是動態、綜觀的經濟史，更是伯恩斯坦藉由對於繁榮的警語，如伯恩斯坦在書中所言： 「天下沒有白吃的午餐。一個社會所需要的價值服務與私人消費必然此消彼長，從不例外。」

　　◎ 《華爾街上的經濟學家》──跟著投資大師學投資

　　交易活動暗藏著什麼訊息？
　　為什麼股票上升時的交易量總是比下跌時更大？
　　為什麼選股不能選前景看好的股票？

　　伯恩斯坦對市場敏銳的觀察和判準，禁得起時代的掏湅，這是他在投資領域打滾多年的觀察心得和見解，跟著他從投資的細節問題中脫身，更深入地了解問題的本質，並且透過對投資工具的謹慎選擇和對風險的精準掌控，你就能了解投資並不是孤注一擲的冒險行為，而是一場「正和」遊戲，輸或贏，端看你的理解有多少。

　　◎ 《金融簡史》──理解過去，是為了和成功的未來更靠近

　　究竟是誰在控制金錢的數量？又是誰決定了貨幣的價格？
　　當市場上多了九倍的貨幣時，我們的財富也成長了九倍嗎？
　　為什麼1美元要值1美元？為什麼100元新台幣不能買一輛賓士車？

　　當初為什麼要以黃金為準？之後又為什麼要放棄？金融體系是如何運作以維持穩定？

　　故事牽扯到了黃金、銀行、貨幣機構與政策，整個歷史沿革唯有對總體經濟的認知敏銳又精確的伯恩斯坦，才有辦法說得明白。

　　這是這位馳騁於金融史學界和投資學領域的專家，成書最早、耗時最長的經典系列作，他以其精闢入裡之筆，從財政、金融和貨幣等三個面向，深入剖析與市場、風險相關的基礎知識，以期警醒世人對歷史錯誤的視而不見、聽而不聞。就如伯恩斯坦本人所言：「今日投資人的最大問題在於『缺乏歷史感』，假如對歷史有多一點理解，就能避免市場崩盤所造成的傷害。」

作者簡介

彼得．伯恩斯坦（Peter L. Bernstein）

　　知名金融史學家。曾以優異成績取得哈佛經濟學院學士學位，獲選美國大學優等生榮譽學會會員。一九五一年在威廉斯學院講授經濟學，並於商業銀行體系工作五年後，在知名投資諮詢公司擔任執行長，為散戶與機構投資組合管理數十億美元的資金。一九七三年離職時，管理資金規模成長達到十倍以上，之後創辦彼得．伯恩斯坦公司（Peter L. Bernstein, Inc.）。發行《經濟學與資產組合策略》（Economics & Portfolio Strategy）雙月刊，執筆分析資本市場的最新動態。

　　伯恩斯坦著有十本財經書籍。其中，《馴服風險》（Against the Gods, 商周出版）為一九九六年最具洞察力的管理類書籍，榮獲布茲獎，全球銷量達五十萬本；一九九二年的《投資革命》（Capital Ideas）則為全球現代投資理論與實務指南。《金融簡史》（A Primer on Money, Banking, and Gold）、《華爾街上的經濟學家》（Economist on Wall Street）、《繁榮的代價》（The Price of Prosperity）為伯恩斯坦早期的經典著作。

　　伯恩斯坦已於二○○九年與世長辭，享年九十歲。

三部曲I《繁榮的代價》：從取和用兩方面對政府開支與私人消費兩者間的平衡關係進行深入的分析。

目錄
推薦序　天下沒有白吃的午餐－－諾貝爾經濟學獎得主薩繆爾森
第一章　樂觀主義的估量
第二章　政府支出是負擔嗎？
第三章　聞「稅」色變的時代
第四章　政府的作用
第五章　找到繁榮的最佳點
第六章　通往經濟天堂的路
附錄　那些統計數字

三部曲II　《華爾街上的經濟學家》：從美元的未來到家庭財務的困境，從投資組合管理到資產配置的優化規則，為您打開金融學的通俗讀本。

目錄
新版序
初版序
新版前言
初版前言
第一章　優先順序是……
第二章　市場的感受
第三章　通貨膨脹與經濟
第四章　黃金與國際收支
第五章　你能錯得多離譜
第六章　經濟學家變身投資組合經理人
第七章　我的哲學與幻想

三部曲III　
《金融簡史》：帶你重回金融體系的基本面，透析貨幣政策，展望經濟前景。

目錄
推薦序　回歸金融基本面－－美國聯準前主席保羅伏克爾
新版前言
初版前言
第一部　貨幣的問題
第一章　如果沒有了錢
第二章　錢讓這個世界運轉起來
第三章　存點兒錢以備不時之需
第二部　創造貨幣的魔術師
第四章　手中的錢與銀行裡的錢
第五章　銀行在幹什麼
第六章　銀行信貸與貨幣創造
第三部　貨幣控制之手
第七章　聯邦準備系統
第八章　聯邦準備的控制工具
第九章　存款準備率
第十章　貨幣：複雜的玩意
第四部　黃金
第十一章　國境內的黃金
第十二章　國際間的黃金
第五部　貨幣政策巡禮
第十三章　戰爭時期的貨幣政策(1938年~1945年)
第十四章　發展時期的貨幣政策(1945年~1963年)
第十五章　力挽狂瀾的貨幣政策(回首1966年)
結論　貨幣與黃金的未來

繁榮的代價推薦序

天下沒有白吃的午餐

　　彼得．伯恩斯坦的系列著作探討了美國及全球經濟的趨勢和思路，經濟史學家藉由閱讀和比較這一系列著作獲益匪淺。

　　特別是他在六○年代問世的著作《繁榮的代價》（The Price of Prosperity）可謂正當其時，當時的羅斯福-甘迺迪-詹森（Roosevelt-Kennedy-Johnson）模式正得益於總體經濟學的許多新發現。

　　那是一個理所當然的樂觀主義年代，也許如此的樂觀主義還伴隨著自滿。在六○年代，沒有人意識到當時的美國、乃至於全球經濟正處在一個岔路口上。棒球傳奇人物約吉．貝拉（Yogi Berra）似乎曾經說過：「當你來到岔路口，無論如何都得選一條路走。」

　　在大自然不曾被修葺的原始叢林裡，我們找不到可供識別方向的岔路標記，現實世界中的動態經濟史也是如此。伯恩斯坦以生動淺白的筆觸，清晰地告訴讀者：天下沒有白吃的午餐。一個社會所需要的價值服務與私人消費必然此消彼長，從不例外。正如大法官奧利佛．霍姆斯（Oliver Holmes）的名言：「賦稅是我們為文明付出的代價。」

　　在六○年代中葉，大眾尚未意識到一個問題：越戰使美國陷入了難以脫身的泥淖，從艾森豪-杜勒斯（Eisenhower-Dulles）到甘迺迪和詹森，再接續至其後的尼克森-季辛吉-伯恩斯（Nixon-Kissinger-Burns）鐵三角，也因此開創了美國選民的新自由主義路線。

　　草草寫下與事實相悖的經濟史，無法抹殺後來真實的歷史，但是它仍然可以為我們帶來有深具意義的經驗和教訓。

　　在美國自中南半島戰場折戟退出之後，為了保住其王者之地獨一無二的成長活力，最適總體政策勢必要體認到：諸如日本、香港、南韓、臺灣和新加坡這些新興經濟體的成長奇蹟，需要美元的大幅貶值才能實現。

　　隨後，一個患有妄想症的總統尼克森、一班水門案鬧劇的操弄者，再加上一個百依百順的聯準會主席亞瑟．伯恩斯（Arthur Burns），這群人聯手汰除了布列敦森林（Bretton Woods）時期的美元平價黃金本位制。值此同時，由於對勝選連任的渴望，尼克森又引進了價格與工資控管，造成七○年代的停滯性通貨膨脹（Stagflation），經濟遭受到供給面的衝擊。

　　自此，總體經濟的中立觀點與個體經濟的嚴謹蕩然無存；很快地，雷根時期極右派的供給面鬧劇上演了。正如經濟法則的預期，一九一四年至一九八五年間，美國的債權國身分迅速地在雷根任內發生了根本性的反轉。

　　因此，伯恩斯坦的鉅業從未完了。翻開報紙，許多貨幣與財政政策的討論充滿了伯恩斯坦的中間路線色彩。古典自由主義還在門口徘徊。在這樣一個貿易赤字持續不衰與國家稅基被蓄意破壞的年代裡，這齣傳奇戲碼仍舊上演著。

經濟學泰斗
保羅．薩繆爾森（Paul Samuelson）