新證券交易法實例研習(十三版)

增訂十三版序
增訂十二版序
增訂十版序
自序

第一章  緒論／1
　第一節  證券管理哲學／6
　第二節  證券交易法之立法目的／16
　第三節  主管機關／19
　第四節  名詞定義／30
　　第一項  證交法上「公司」之定義／30
　　第二項  發行人／33
　　第三項  有價證券／35
　第五節   證券交易法與公司法之關係／53
　第六節   證券契約訂定方式／56

第二章／公司治理／58
　第一節 世界上三種主要治理之模式／58
　第二節 獨立董事、審計委員會、薪酬委員會與公司治理制度之強化／60
　第三節 少數股東請求發動檢查公司權／95

第三章  公開發行公司之管理及其內部人（董事、監察人、經理人與主要股東）之規範／99
　第一節  財務業務的公開與管理／99
　　第一項  財務業務之繼續公開／99
　　第二項  強制特別盈餘公積提列與以公積發給新股或現金之限制／112
　第二節  股東會的召集與委託書的管理／119
　　第一項  公開發行公司召集股東會之特殊規範／119
　　第二項  董事競業禁止義務與不得以臨時動議提出股東會決議之事項／125
　　第三項  委託書戰爭與公司經營權／134
　　第四項 委託書徵求人消極資格規定之合憲性檢視／160
　第三節  庫藏股／166
　第四節  股份公開收購的管理／174
　　第一項  大量取得股權之申報／174
　　第二項  有價證券之公開收購、強制公開收購與申報制／180
　　第三項  敵意式公開收購、內線交易與競爭收購／193
　第五節   董事、監察人的持股規定─企業所有與企業經營的分合／200
　第六節   內部人股權移轉的管理／211
　　第一項  公司內部人持股之轉讓方式／211
　　第二項  受益所有人／217

第四章  有價證券之募集、私募與發行／223
　第一節  證券發行之審查－核准制與申報制之選取與申報制之勝出／223
　第二節  強制股權分散／230
　第三節  募集與私募／234
　　第一項  募集與私募／234
　　第二項  證券之私募法制／240
　　第三項  私募有價證券之轉售、內線交易與強制執行／257
　第四節  發行／264
　第五節   轉換公司債、海外存託憑證、附認股權公司債與交叉持股之禁止／267

第五章  有價證券的買賣／274
　第一節  上市之基本問題與場外交易之禁止／274
　第二節  證券集中保管與帳簿劃撥制度／284
　第三節  證券信用交易制度之法律關係／290

第六章  證券商與證券交易所／295
　第一節  證券商／295
　第二節  證券交易所／301

第七章 外國公司來臺上市櫃或登錄興櫃規範／308

第八章  證交法之民事、刑事責任／321
　第一節  公開說明書未依規定交付或虛偽不實的民事責任／321
　　第一項  未依法交付公開說明書之民事責任／321
　　第二項  公開說明書主要內容虛偽隱匿之法律責任／329
　第二節  證券詐欺與因果關係／346
　第三節  公司資訊不實與會計師等人之民事責任／358
　第四節  公司資訊不實時證券持有人之請求權／388
　第五節   公司不實資訊之內容具重大性是責任成立要件／398
　第六節   證交法第171條與第174條第1項之競合問題／412
　第七節  掏空公司資產之法律責任／420
　第八節  普通股、特別股與短線交易之規範／448
　Kern County Land Co. v. Occidental Petroleum Corp. 411 U.S. 582 (1973)／464
　第九節  內線交易的責任／470
　　第一項  內線交易理論與內部人範圍／470
　　第二項  實際知悉、專門職業人員與內線交易責任／509
　　第三項  消息之沉澱時間、喪失身分之內部人、行為客體、事實狀態與重大消息 及傳遞內線消息／521
　　第四項 內線交易重大消息的範圍及其公開方式的認定／529
　　第五項 內線交易損害賠償之請求權人及計算／562
　　第六項預定的交易計畫作為內線交易免責之抗辯事由／572
　　第七項 內線交易刑事責任犯罪所得如何計算／582
　第十節  操縱市場的責任／587
　　第一項  違約不交割與間接正犯／587
　　第二項  沖洗買賣與相對委託行為之禁止／595
　　第三項  連續交易與炒股／606
　　第四項 散佈流言或不實資料／621
　　第五項融券放空投資人得否請求操縱股價者損害賠償？／625
　第十一節  時效／630
　第十二節  證券仲裁之法制／632
　第十三節  投資人保護與團體訴訟／640
　第十四節  投保中心提起解任董監事及代表訴訟之新規範／651

增訂十三版序

　　二○一五年七月一日新公布之證券交易法增修條文及同月八日公布之企業併購法修正條文，雖然條文變動數目不多，但其內容涵蓋了財報不實、公開收購、操縱股價、企業社會責任及資訊公開，甚至內線交易等資本市場重要領域的規範。尤其這些新修條文，均由立法委員主動聯署提案，顯見這些議題受到國會的重視。另外，過去這一年證券交易法主管機關金管會，除發佈不少重要之證交法解釋令函外，也積極倡議公司治理及企業社會責任的提升。除一再強調金管會當前的施政主軸是落實企業社責任外，證交所與櫃買中心也受鼓勵於今年上半年完成了首次的上市、櫃公司公司治理的評鑑。另外，我國各級法院判決也對證交法爭議問題做出若干相關重要解釋。為反映證交法法制的最新動態，本書因而再次修訂（增訂十三版），希望能讓讀者掌握我國證交法法制的最新趨勢。

　　最後要特別感謝國立臺北大學法律研究所研究生陳姵瑾律師校對本書之辛勞，也要感謝元照出版公司一如以往鼎力協助本書之火速出版。對於他們的竭力協助，作者謹藉此寥寥數語表達作者深深謝意的萬分之一。

自序

　　自美返國教授證券交易法等課程，倏忽間，已十餘載。十年來，我不斷在證券交易法領域耕耘，也目睹我國規範資本市場的這部大法，已漸次完備。回想學習證券交易法的過程，我要特別感謝引領我走入證券法學研究領域之啟蒙恩師─賴英照大法官。

　　我有幸在國內大學部及研究所時，親炙賴大法官門下，受其指導。憶及在研究所時，賴老師曾慨贈美國證券法大儒Louis Loss教授鉅著之部份影本資料（Loss教授係賴老師在哈佛大學之博士論文指導教授），供我論文寫作之參考。時間飛逝已近二十年，這些資料至今仍以精裝本妥適珍藏。

　　其後，我於赴哈佛大學就讀時，並幸運地與崇拜已久之Loss教授見面。當時Loss教授雖已自哈佛法學院退休，惟八十高齡仍每日至學校研究證券法學，終年不斷，令人感佩。有感於證券法學的進步，有賴代代薪火相傳，持續研究，才能導引證券市場的健全發展，維持管理法令之與時俱進。我將在這塊法學領域，繼續努力。

　　其次，本書以實例方式，撰寫證券交易法之重要內容，主要係受大學時代王澤鑑大法官教學方式之啟發。加上，我十年之教學經驗，體認法學教育應以問題意識出發，才能準確的掌握法律規範之真正意旨，增進法律適用之精確性。

　　回顧書中的設想案例，很多都是這一、兩年因公務赴國外開會時，利用長途飛行期間，所架構的實例。有些甚至是我在國外旅館投憩時，半夜因時差關係，無法成眠，起床擬設者。這些案例，伴隨著飛機上餘音環繞的台灣民謠─四季紅、滿山春色等歌曲，都是我珍惜難忘的回憶。

　　本年七月適逢柯芳枝教授自台大法律系榮退。柯老師對我時常鼓勵有加，慈祥長者，令我如沐春風，特祝柯老師退休生活愜意健康。

　　最後，感謝臺北大學法律研究所研究生林書慧、陳譓伊及法律學系賢棣劉力嘉三位同學，以及助理呂雅桂碩士協助打字、校對工作。惟作者學驗未深，至盼海內外宏達，不吝指教是幸。