第一次投資就要知道的事：抽絲剝繭金融市場的運作邏輯

前言

現代經濟越來越金融化，人們的生活離不開金融，越來越多的社會財富是通過金融活動創造而出來，發達國家都有發達的金融業。

與此同時，金融的破壞力也日益強大。二○○八年從華爾街開始的金融危機席捲了全球，在全球造成數十兆美元的損失，「財星前五○○名（Fortune 五○○）」上的很多公司倒閉了，美國的失業率與貧困人口數創下了數十年來的最高記錄，希臘、義大利等國家至今在破產邊緣上掙扎。

無論是個人、公司，還是政府，都應該瞭解金融。

然而，金融的原理異常複雜，金融現象千變萬化。

貨幣、銀行與匯率等宏觀金融問題常常讓政府的決策者們焦頭爛額，讓政界人士爭吵不休。二○○八年金融危機爆發後，班．柏南克（Ben Bernanke）領導下的聯準會將基準利率降低到幾乎為零，並增加貨幣發行量。一些人認為，柏南克讓美國避免了重蹈一九二九年「大蕭條（Great Depression）」的覆轍，而爭奪二○一二年美國共和黨總統候選人提名的現任德克薩斯州州長裴利（Rick Perry）卻公開指責說，柏南克領導下的聯準會實施的貨幣政策是「叛國行為」。

證券市場的變幻不定等問題讓投資者們迷惑不解。股市被普遍視為一個國家宏觀經濟發展的晴雨錶，但是，在中國，股市與宏觀經濟發展卻完全不一致。自二○○一年以來，中國經濟每年以大約一○％的增速增長，在全球主要國家中，是經濟增長最出色的國家，而同時，二○一一年中國股市指數卻跌回到了十年前二○○一年的二二○○點，在全球主要國家中，中國股市的表現是最差的。這引發了中國公眾與官方媒體之間關於中國股市過去十年是否零增長的大辯論。

公司中的投融資問題則不僅會困擾股東們，而且會讓監管部門不得不插手干預。例如，在美國上市公司越來越少地現金分紅的同時，中國證券監督管理委員會（證監會）卻在二○一一年要求上市公司增加現金分紅。

金融市場中的很多現象是我們早已習以為常、並認為理所當然的。我們也許從來沒有想過，它們為什麼會是這樣。

例如，今天在絕大部分國家，只有一家銀行──中央銀行──能夠印發鈔票。然而，中央銀行並非從來就有的，而印發鈔票的權力不僅並非從來就只屬於中央銀行，甚至並非從來就只屬於政府。那麼，中央銀行是如何出現的？印發鈔票的權力為什麼會集中到政府手中，如何集中到了政府手中，並最終由中央銀行壟斷的呢？由中央銀行壟斷鈔票的發行到底好不好？中央銀行印刷的鈔票又是如何到了我們的手中呢？

作為普通公眾與一般投資者，我們不需要像華爾街的避險基金（Hedge Fund）經理們那樣，使用能夠將火箭送上天的數學模型來解釋金融市場中的各種現象，或者預測金融市場的千變萬化。無論金融市場中的各種現象如何千變萬化，它們的背後總有共同或者相似的理由，而這些理由就是金融的邏輯。瞭解了這些理由，我們就足以認清金融市場大勢而不被各種現象所迷惑。

前言

現代經濟越來越金融化，人們的生活離不開金融，越來越多的社會財富是通過金融活動創造而出來，發達國家都有發達的金融業。

與此同時，金融的破壞力也日益強大。二○○八年從華爾街開始的金融危機席捲了全球，在全球造成數十兆美元的損失，「財星前五○○名（Fortune 五○○）」上的很多公司倒閉了，美國的失業率與貧困人口數創下了數十年來的最高記錄，希臘、義大利等國家至今在破產邊緣上掙扎。

無論是個人、公司，還是政府，都應該瞭解金融。

然而，金融的原理異常複雜，金融現象千變萬化。

貨幣、銀行與匯率等宏觀金融問題常...

緒　言　金融的邏輯
第一章　什麼是金融
一、什麼是金融
二、金融是如何發展起來的
三、金融的作用
四、金融教給我們什麼？
第二章　金融是如何運行的
一、金融市場就是資金流動的場所
二、金融機構是金融活動的參與者與中間人
三、金融活動要使用金融工具
四、金融產品與金融創新
第三章　從「金本位制」到「法幣」
一、貨幣的產生
二、從「金本位制」到「法幣」
三、貨幣供應量是如何確定的？
第四章　金融機構的不同作用
一、中央銀行是銀行的銀行
二、商業銀行的作用是「造錢」
三、投資銀行其實並非銀行
四、基金的不同投資方式
第五章　利率是金融市場中的「物價」
一、利率引導資金的流動　
二、利率由三部分構成
三、影響利率變動的因素　
第六章　證券投資的風險與回報
一、風險與回報
二、有價證券價值的確定
三、現代資產組合理論
四、效率市場假說
五、套利與賣空
第七章　公司中的金融
一、個人獨資、合夥與公司
二、公司為股東創造財富的三條途徑
三、股東如何約束公司高階經理人們
第八章　匯率變化對經濟的影響
一、匯率就是貨幣與貨幣的比價
二、匯率變化對國家經濟與企業的影響
三、固定匯率與浮動匯率
四、什麼導致匯率變動不停
第九章　心理學與金融
一、行為金融學
二、心理如何影響金融活動
三、股市的可預測性
第十章　金融的破壞力
一、通貨膨脹與通貨緊縮
二、金融泡沫
三、金融危機
第十一章　金融監管
一、為什麼要進行金融監管
二、法律監管
三、市場約束

緒　言　金融的邏輯
第一章　什麼是金融
一、什麼是金融
二、金融是如何發展起來的
三、金融的作用
四、金融教給我們什麼？
第二章　金融是如何運行的
一、金融市場就是資金流動的場所
二、金融機構是金融活動的參與者與中間人
三、金融活動要使用金融工具
四、金融產品與金融創新
第三章　從「金本位制」到「法幣」
一、貨幣的產生
二、從「金本位制」到「法幣」
三、貨幣供應量是如何確定的？
第四章　金融機構的不同作用
一、中央銀行是銀行的銀行
二、商業銀行的作用是「造錢」
三、投資銀行其實並非銀行
四、基金...