有錢人的自動賺錢術-FindBook 找書網 ISBN:9789862713136

＊基金經理人不告訴你的秘密

1、有基金經理人操盤不代表一定獲利

通常一檔基金成立後，會由一位、二位，甚至一個TEAM負責操作。經理人操作期間會依景氣循環或各股表現，更換持股。但是，基本上這檔基金是長期存在的，除非是基金規模逐漸縮小，小到一定程度（以往國內基金規模降至2億台幣以下，就會被主管機關要求進行清算或與其他基金合併，目前雖已取消此規定；但基金規模過小，還是會影響經理人操作成效）。

至於績效，許多基金經理人是以打敗大盤為目標，只要長期績效優於大盤，就算是操作成功。

既然經金經理人與投資人的策略或目標不完全一致，所以即使是有基金經理人把關，投資人也不能以為一切OK！

另外，一般投資人比較不會注意到基金公司持股規定。依據主管機關法令，國內股票基金持股比重應在七成以上。也就是說：即使碰到空頭市場，明知會下跌，基金經理人也不能賣光股票，只能抱著七成股票看著它下跌；說得更明白一點「基金是躲不過股災」，頂多只能更換持股，將損失減少。

除了股票基金有持股限制外，其他如平衡基金、組合基金及原物料等各種基金，都是屬於做多型基金，也就是市場上漲才會賺錢，碰到金融風暴來襲，各商品都會下跌，只是跌幅不同，並不能避開風險。

所以，當基金達到一定獲利，投資人就應該進行停利，同時也應該設定停損點；若覺得這檔基金很有潛力，則可趁回檔時，再行進場加碼。

此外，若發生以下幾種情形時，投資人還是要有所因應：

1、所持有的基金績效表現，落後於同類基金時，就應該考慮更換基金。

2、基金更換經理人時，可以觀察一段時間，若績效不如以往，也可以考慮轉

換其他基金。

2、統計績效不代表投資人的績效

不知道投資人有沒有發現，近期各機構出示的資料都是較短期（大都為2008年金融海嘯過後之統計）。因為，若是將時間拉長，則多數還是呈現虧損現象。

只公布對基金公司有利的績效，比較能吸引投資人，至於，更長且呈現虧損的績效，能不公布就盡量不要公布，並沒有欺騙投資大眾，只是長期績效難看，不提也罷！

萬一，近一、二年績效都不好看，基金公司就會將統計時間拉長，五年甚至十年績效都會被公布出來。然後告訴投資人，短期虧損不算什麼，基金一定要長期投資。然後再公布一份「定期定額投資基金，一年之內就出脫的投資人，有三成是賠錢的；如果把時間拉長到六年，則有85%的投資人可以獲利」的報告書。投資人若是認同，就會繼續「傻傻買」，不知道結果是否真的能「聰明賺」。

其次，基金公司公布績效的基期，也與一般投資人不同。有時是以某一個時點為基期，譬如：2008年金融海嘯過後，2009年初起算至今；或是每年初、每季初、半年等…績效，除非是投資人同時在此時點買進，否則投資人的績效不一定會與基金公司公布績效相等。

下表是2012年台股各類基金表現，到第三季底全都呈現正報酬，投資人可以對照自己手中基金，照理說應該也是正報酬；若出現績效不如平均數，甚至出現負報酬，就是進場時點與統計基礎不一，所導致的差別。

2012年前三季各類台股基金表現單位：％

類型第一季第二季第三季平均

中小 16.8 -6.95 6.79 16.06

價值 13.00 -6.80 8.55 14.32

一般 13.92 -6.74 7.24 13.93

科技 16.86 -7.74 5.65 13.90

中概 14.78 -6.69 5.86 13.38

其他 14.71 -6.37 7.09 13.01

指數 11.66 -7.81 9.46 12.68

上櫃 17.35 -8.53 4.67 12.35

加權指數 12.17 -8.03 6.00 9.36

＊資料來源：LIPPER

3、市場總是一窩蜂推出某類基金

國內目前約有四十幾家基金公司，平均每家基金公司一年發三檔基金，乘上基金公司家數，等於每年有一百多檔新基金要募集，再加上舊有基金，單以國內基金而言，就有高達六~七百檔的基金可供挑選。

遇到某種「標的」熱門時，基金公司更是一窩蜂搶著募集。投資人若是參加了基金募集期的說明會，或是聽從理專建議，買進這類基金，十有八九，都會買在高點，等於一買進就被套牢。

2009年基金市場最熱門的標的莫過於大中華，當時至少有十家以上投信發行相關基金，至於績效如何，從下表就可看出結果。

大中華基金單位：％

基金名稱成立日期當年績效近一年近三年成立以來

匯豐中國動力 2009/03/23 22.8 3.42 -14.51 2.50

永豐大中華 2009/04/06 23.6 -6.97 -28.55 -15.9

新光中國成長 2009/04/20 32.5 -34.53 -30.68 -12.80

安泰ING中國機會 2009/04/22 13.3 1.46 -17.86 -9.4

德盛安聯中國策略增長 2009/05/18 22.1 3.51 -13.82 0.40

華南永昌黃河世紀 2009/09/07 2.7 -6.27 -26.63 -26.70

第一金中國世紀 2009/10/22 -0.5 -4.55 － -28.70

國泰中港台 2009/11/30 -1 -9.96 － -28.60

摩根JF中國亮點 2009/12/01 -0.2 2.46 － -20.90

群益華夏盛世 2009/12/22 -0.1 -4.69 － -14.60

＊資料來源：YAHOO奇摩統計至：2012/9/16

另外，2010年最熱門基金則是金磚四國中的巴西。2009年巴西指數從4萬點一路上漲到6萬8千點，漲幅將近七成。國內投信也在當時募集了三檔相關基金。

2010年巴西指數最高曾經漲到7萬多點， 2011年開始大幅修正，2012年初反彈之後，又跌回5萬多點。

三檔巴西基金，開募就捧場的投資人，等於一進場就買在相對高點，手腳快的在當年底出脫，還有6~12％的獲利；若繼續持有，最多虧損高達30％。

巴西基金單位：％

基金名稱成立日期當年度績效近一年成立以來

瀚亞巴西基金 2010/01/06 6.70 -8.96 -30.00

安泰ING巴西 2010/04/01 8.60 -8.83 -24.60

保德信拉丁美洲 2010/04/16 12.00 -0.33 -9.40

＊資料來源：YAHOO奇摩統計至：2012/9/16

4、風險預告書先射箭再畫靶

國內主管機關為了保護投資大眾，特別要求銷售單位，在民眾投資基金時，要先做一份風險測試表，依投資人可以承擔風險的程度，然後再決定投資基金的類型。立意雖好，實際執行時卻落入「先射箭、再畫靶」，的欺下瞞上形式中。

通常，理專會先詢問投資人，喜愛買哪一檔或哪一類基金。萬一投資人所挑選的基金是屬於風險較高類型，卻又因投資人年齡過大，不符合投資屬性；理專會輕描淡寫的預告風險，若是投資人堅持，為了不讓「到手的肥羊」跑掉，就會移花接木，或是修改資料，以符合風險預告。如此一來，即使未來投資出現虧損，也有預告書為證，輕易逃避責任。

5、各項手續費高

許多人投資基金，也像買股票一樣，喜歡炒短線，賺個5%就跑。股票交易成本低廉，再加上沒有匯兌因素，或許還可以賺點小利。如果將這套炒作模式用在基金上，可能5%獲利，還不夠支付交易成本，或是利潤被匯損吃掉。投資人忙了半天，扣掉成本獲利不多，還要承擔投資風險，算起來是賠本生意。

基金買賣各項費用比股票貴出很多（股票只有賣出時收交易稅千分之3、買賣手續費各千分之1.425，合計千分之5.85的交易成本，（103年開始加課證所稅，以台股8500點以上為稽徵點） 10萬元進出股票市場一次，各項費用加起來不過585元，若利用網路下單，成本將更為低廉）；但基金費用就多出許多，買賣一次基金，至少有三~四項費用。

海外與國內基金各項費用比較表

各項費用海外股票型基金國內股票型基金

基金公司收取的經理費一般在1.5~1.7％之間一般在1~1.5％之間

銀行收取的手續費一般約3％一般約1.5％

贖回時銀行收取的保管費投資一年以上才會收取，約0.5~1％投資一年以上才會收取，約0.15~0.2％

轉換基金時，銀行與基金公司同時收取的轉換費基金公司收0.5~1.5％，

銀行收200~500元基金公司收0.5％，

銀行收200~500元

這四項費用中，只有第二項費用是外加，銀行會另外收取手續費。其於一、三、四項都是內含，也就是說基金公司收到投資人的錢，會先扣掉經理費，剩下的金額才會去投資基金；如果投資期間長達一年以上，贖回時銀行也會從贖回金額中，先扣掉保管費，再將餘額存入投資人帳戶內；至於轉換費則是發生在投資人想由A基金換成B基金時，也是先扣掉轉換費之後（銀行與基金公司兩方都會收取），再將餘額買B基金。投資人如果沒有細算，往往會忽略這一方面的成本；不過，投資人也無可奈何，因為銀行或基金公司都是直接從帳戶中扣款。

以單筆投資10萬元為例：一進一出，海外基金至少會被扣掉3,000元以上的手續費。國內基金同樣單筆投資10萬元為例：投資一年後贖回，即使各項費用都以最低計算，也會被扣掉2,000元以上的手續費。

若是以10萬元投資股票市場，一進一出成本只有（10萬×千分之1.425【手續費買賣各收一次】+千分之3【證所稅】），若是以不賺不賠計算，合計只有585元。

綜合上述基金各項優缺點，如果投資人還是能從基金投資中獲利，當然樂觀其成，也表示適合投資基金。若是，該繳的費用一毛不少，卻總是賺少賠多，或許投資人就可以選擇具有基金特質，投資成本更為低廉的ETF著手。