選好股，不用搞懂整份報表！
新制財報直接衝擊營收獲利，
無須鑽研公式，只要掌握關鍵改變：
企業轉投資操作空間多，財報附註可見端倪
存貨損益影響毛利率，不能再用財務比率立判經營績效
緊盯企業獲利三支箭，就能看出企業未來的營收、獲利動能
確認有無未實現損益的金融資產，判定是否藏有巨大風險
本書捨棄坊間會計學用書慣用的、較為複雜的專業會計科目與公式，改用各種台股企業實例及故事筆法，先幫讀者輕鬆建立閱讀四大財務報表的基本功；接著，帶大家一起探索IFRSs新制對台股的衝擊及在投資台股上的運用；最後，再透過完整的台股案例操作及說明，學會如何用財務報表偵測地雷股，和一次貫通IFRSs新制的精華。
讓掌握第一手資料的會計師兼證券分析師，Step by Step卸除美化財報的伎倆，讓你不用看懂整份財務報表，也能摸出一手好股！
作者簡介：
羅澤鈺
誠鈺會計師事務所主持會計師。畢業於中興大學法商學院會計學系，台灣大學會計學研究所。領有：中華民國合格會計師（CPA）、中華民國合格證券分析師（CSIA）、中華民國理財規劃師（CFP）、內部稽核師（CIA）等證照；現於各大專院校、國營銀行，講授財務報表分析、合併報表、徵授信等課程。
喜歡教學、分享，每每看到學生及投資人豁然開朗的神情，是為自己最大的成就感。曾在長、短期投資之間迷思，而後理出頭緒，歸納出一套「從財務報表選出馬拉松型好股及爆發型飆股」的摸股心得。希望自己的操作經驗，能讓有緣的讀者，在每次財富重分配的重要時刻，都能穩操勝券、實現人生的夢想。
各界推薦
名人推薦：
專業推薦（依姓氏筆劃排列）
王衡 金融研訓院客座講師
朱紀中 《Smart智富》月刊總編輯
周建宏 資誠聯合會計師事務所審計部營運長
怪老子 知名部落格財經作家
張智超 大眾綜合證券投資事業處副總經理
趙靖宇 FM96.7環宇電台「趙靖宇時間」主持人
劉作時 金證照公司總經理
鄭凱元 財報狗網站創辦人
不同以往財報書籍深澀難懂，本書以淺顯的個案實例讓散戶快速了解四大報表，進而掌握投資的先機，並且避開誤觸地雷股的風險。
－王衡 金融研訓院客座講師
以淺白的文字加上清楚的圖表，把報表可能傳達的各種訊息分析給投資人了解……，期待透過此書，可以讓更多投資人看穿財報背後的真相，進而趨吉避凶，賺到財富。
－朱紀中 《Smart智富》月刊總編輯
本書提到長期投資、金融資產衡量以及營建業對於營業收入的認列這幾項重點，讓我對於挑選財報績優公司，更有方向，……無論是股市老將或投資新手，必定都能有豐富的收穫。
－張智超 大眾綜合證券投資事業處副總經理
藉著本書提供的財報選股觀念，讀者和新制國際財務報導準則有了全新的對話空間，大大增強投資人的基本面選股能力。
－劉作時 金證照公司總經理
沒有太多財會的艱澀名詞和冷硬公式，取而代之的是親民文字敘述和圖示，非常容易閱讀；書中附有許多台灣上市櫃公司案例探討，除了讓讀者更能體會對IFRSs對財報的影響，更讓本書對於投資參考實用性大幅增加。
－鄭凱元 財報狗網站創辦人
自序 幫助你在台股迷宮中，快速到達理想的投資應許之地
在經過數年的宣導期及階段性的試行後，即使眾人再怎麼怯於面對，還是迎來了2013年5月15日──2013年第1季IFRSs財務報表最後資訊公開日，將台股市場推向IFRSs新紀元。
以往，一般民眾或投資人對於企業的財務報表，只懂得使用在地母公司的觀點進行檢閱，容易忽略掉許多攸關企業經營良窳的重要關鍵。如今，IFRSs新制讓企業的財務報表都必須以「合併概念」呈現，也就要求企業轉投資的子孫公司們，都必須適度地併入財務報表，讓整個集團的資訊更加透明，避免投資人因為「漏看」資訊，做錯投資決策而在詭譎的股海受創，甚至滅頂。當然，對於一般投資人而言，要了解IFRSs新制下的「合併報表」，一開始必然有點辛苦，但弄懂它，絕對是百利而無一害的好事。
有過筆耕經驗者皆知，筆耕的過程是一個不斷自我爬梳和省思的大考驗。因此，撰寫此書時，不免憶起往事。1996年盛夏，踏進台灣大學管理學院會計研究所的我，在各種商管課程中，逐漸對資本市場產生興趣與好奇，進而鼓吹父親投資。之後，父親在1997年亞洲金融風暴時危機入市，因大膽且沈穩地投資新馬泰相關基金，得以大賺數倍出場。接著幾年的投資成績，亦是大賺小賠，頗有無往不利之勢。時至21世紀，2003上半年台灣蔓延前所未見的SARS，台股跌至4,000多點，更操作中鋼、台灣大、光寶科多檔個股，疫情過後股市回穩，成功獲利達8位數之多。只是，在投資的道路上，當一切看起來是順風駛帆之時，往往便是風險的開始……。
2005年開始布局投資的陞技，因為「當年」現金股利殖利率高，吸引了父親投資。當時陞技帳上的長期投資高達91億元，轉投資家數達40家；子公司以應收帳款投資2家孫公司後，在短短半年內即出現高達32億元商譽。這些「異狀」，在沒有以「合併概念」檢視財務報表的時代，幾乎不會被察覺。於是，這些披著羊皮的狼群，就騙過了主管機關、簽證會計師、學界及所有的投資大眾。說來慚愧，那時有大型會計師事務所查核經驗的我，在陞技出事的新聞上報後，自己的小部位認賠1成出場，卻無力說服父親認賠拿回8至9成的本金，直到股票一路下探，終究淪為壁紙。
這一役，價值高達8位數，大家不難想像當時我父親承受的壓力有多重。而這堂昂貴無比的課，也證明了市場上真的沒有「專家」，只有「贏家」與「輸家」。當時的我們，只靠掌握基本面就可以獲利8位數，但最終「克服人性」、「嚴守紀律」才是股市中各種門派最後要修習的課程。更重要的是，如果當時市場上已經成熟到懂得強調「合併報表」的重要性，或許這段歷史可以改寫。而這也是我之所以會在台股市場跨入IFRSs新制，眾人對「合併報表」概念仍然一知半解，甚至誤解連連的此時，提筆撰寫此書的起源。除了希望不再有投資人與我們當年一樣，因為不懂得藏在合併報表裡的機關竅門，而誤判投資情勢；亦期待將自己多年來陸續在證券分析師、CFA、一般投資大眾的財報分析教學過程中，有機會與更多同好切磋財報分析，並得以將台股投資的各種面貌，與會計學理及實務充份融合，有效提升財報使用價值的各種心得，與大家分享。
雖然在投資實務上，股價會領先財務報表成績3至6個月，因此就有人認為「財務報表是後照鏡」，不如股價漲跌或成交量的資訊來得及時。可是，價量資訊充其量只能看到車前的短程風景，無法判別在更遠的前方道路是否有斷橋絕壁，而有後照鏡功能的財務報表，才能讓大家安全地達到財務自由的目的地。如同十年磨一劍的轉機公司、長期績優生（ROE、現金殖利率高）營運轉型、營收再成長時，投資人若能藉由財務報表掌握底部進場，風險不大，並能享受數倍獲利。而對於愛走法規偏鋒、品性不佳的劣質公司，財務報表更可直接「進化」成照妖鏡，帶給投資人趨吉避凶的法門。
IFRSs的導入與實施，已在產官學界、會計師事務所前輩高手們的努力之下，順利接軌。IFRSs博大精深的理論架構，若非上市櫃公司之會計從業人員或簽證會計師，絕非三天二夜可以學完。但是為了增加財富看緊荷包，一般民眾或投資人也不能因此選擇與IFRSs自動絕緣。
為了讓一般投資大眾、銀行徵授信人員與在校學生快速上手，了解IFRSs新制下的財務報表，與舊制有何不同？股市名嘴及媒體財經專家說不清楚的「專業判斷」空間是什麼？它對投資人進行投資決策有哪些實質幫助？本書捨棄坊間會計學用書慣用的、較為複雜的專業會計科目與公式，改用各種台股企業實例及故事筆法，先幫讀者輕鬆地建立起閱讀四大財務報表的基本功（如第二章）；接著，帶大家一起探索IFRSs新制對台股的衝擊及在投資台股上的運用（如第三章、第四章）；最後，再透過完整的台股案例操作及說明，學會如何用財務報表偵測地雷股和一次貫通IFRSs新制的精華（如第五章）。在實例及故事的取材上，本書儘量以2013年採用IFRSs新制後的財報為主，但因實施時間尚短，為了呈現更多投資上值得留意的題材，亦難免採用舊制的合併報表。
最後，謹以本書獻給已於2010年逝世的父親，以及關心我的親人好友，並期望所有讀者能透過此書對IFRSs新制的解析，在台股迷宮中，快速到達理想的投資應許之地。
名人推薦：專業推薦（依姓氏筆劃排列）
王衡 金融研訓院客座講師
朱紀中 《Smart智富》月刊總編輯
周建宏 資誠聯合會計師事務所審計部營運長
怪老子 知名部落格財經作家
張智超 大眾綜合證券投資事業處副總經理
趙靖宇 FM96.7環宇電台「趙靖宇時間」主持人
劉作時 金證照公司總經理
鄭凱元 財報狗網站創辦人
不同以往財報書籍深澀難懂，本書以淺顯的個案實例讓散戶快速了解四大報表，進而掌握投資的先機，並且避開誤觸地雷股的風險。
－王衡 金融研訓院客座講師
以淺白的文字加上清楚的圖表，把報表可能傳達的各種訊息分析...
章節試閱
◎看懂財報，摸牌選好股
沒有經驗的投資人，除了對股票市場的長期變化缺乏概念之外，也沒有投資策略與選股的一套邏輯。依靠價格走勢的技術分析，可以拿來選股票；依照公司基本面財務數字的比較評價，也可以拿來選股票；而從總體經濟或國際金融市場的變化中，也可以由上而下推演出最有可能有好表現的公司；甚至更投機一點，追蹤籌碼變化，從中找出最有可能股權被大量集中持有的股票。
以上說的就是技術面、基本面、總體面與籌碼面的選股方式，每個方法各有特色，也各有優點與缺點。但概括來看，不論是哪一面，其實都是一種對於未來股價的預測，你根據自己獲得的訊息，產生出自己的認知與看法，然後進行投資。
○基本面為底的摸牌選股法
就像我的學經歷皆圍繞於會計相關領域，所以從基本面與財務報表切入投資，是我的優勢一樣，一般投資人在做投資時，如果從自己的優勢或專長開始，就能最快進入。你若是理工學生，或是工程背景的職場人士，研究產業競爭與生產技術，就很容易觸類旁通。如果你是個社會文學相關科系的公務員，根本沒聽過商管與經濟專業術語，就從ETF（指數股票型基金）開始選股，是投資風險較低的選擇。等到時間久了，當你對投資愈來愈有興趣，自然會在基本面與總體面有更多的著墨。
在基本面的分析上，最容易聽到的批評與指教就是：「財務數字是落後的後照鏡，等到財務報表公布，市場價格早就跑掉了。」這其實是一種對於基本面分析的誤解。有很多時候，財務報表除了數字以外，根據財報數字逐季的變化，你可以觀察到公司的某些趨勢，並且仔細研究財務報表內的會計項目附註，有時候我們可以提前猜到「市場將來要反映什麼利多」，至少可以比媒體早一點知道，因此，我喜歡把它叫做「摸牌」。
○穩健的選股入門法則
一開始要自行選股的入門投資人，我會建議他們先開始從「台灣50」與「中100」入手。因為這些中大型公司在市場的時間較久，也有法人盯著、互比績效，因此比較不會有那些小型股的風險。
對財報一無所知的人，應該在大盤行情不好且市場成交量低迷的時候，買進台灣50或是其他跟加權指數接近的ETF。如果你已經入門本書，對於財務數字有了基本概念，懂得本書所講述的分析案例，這時你應該在台灣50與中100裡開始篩選股票，因為這150家當中，總是有些產業或公司出現營運轉強，或是獲利增加的趨勢，可以成為你介入的標的。或是有些公司營運陷入遲滯，但不是衰退，而且財務表現仍然穩當，我們就可以等待這樣的公司轉強，或是依照自己的研判，在低檔時分批持有股票。
在這150家當中選股，我個人的分析觀察重點在於把「EPS成長」當作動能，「自由現金流量長期為正」當作防禦。公司每年都要能夠發放現金股利，因為現金股利是公司對股東的最大誠意，然後ROE要在15%以上，董監事持股高，技術面周線與月線均線糾結，這時候可以開始布局。如果股本在20億元附近的，我會觀察投信是否有買，股本大的就要注意外資動向，只要EPS有成長的跡象，法人一介入的時候，通常都能夠期待一個波段。
這樣的選股邏輯，並不是天天都可以投資，但至少你可以在市場發動之前先提前準備，等待機會進場，總是比整天看媒體消息追著股價跑，風險要來得低。
由於本書是討論財務規則變動對於財務報表的影響，並且透過這些公開資訊尋找投資標的。接下來要介紹一些透過財務報表與附註訊息，我們可以找到的投資機會與方法。
○加倍奉還的神奇達人
2013 年9 月12日，原神達電腦（2315）以2股神達電腦換1股神達投控股票減資下市，後以神達控股（3706）掛牌上市。減資是一種股權單位轉換的概念，對於原股東來說股本減半，股價上升。以神達電腦的案例來說，減資一半成為神達控股，其淨值上升一倍至38.94 元，股本由152.98 億元下降至76.49 億元。（圖5-3-1）減資對於原股東來說並沒有差異，對企業的營運來說也沒有任何影響，唯一改變的是新參與的股東對於這家公司的評價方式。
當一家公司透過減資降低股本之後，會改變市場對於其每股報酬的預期。因為公司股本減半之後，相同的獲利數字卻可以帶來高一倍的EPS。神達就是這樣的標準範例，由於股本下降成76.49 億元，當年度如果淨利為76億元（這時候我們稱作賺了一個股本），原神達電腦時的EPS為5元，而神達控股的EPS就變成了10 元。對於原股東來說，神達控股在數字上EPS增加了一倍，不過原股東是用少了一半的股票做為抵減，然而，對於新股東來說，在投資報酬上與原股東大不相同。
光是這樣，神達這家公司仍無法讓投資人產生興趣，不過若注意這家公司的轉投資，我們看到神達電腦的102 年第2季合併損益表，本業虧損4 億元，有關權益法的業外收入4.15 億元，半年每股盈餘為0.03，全部是靠業外賺回來的（圖5-3-2）。
這時候讀者會跳進結論，認為這是一家「不務正業」的公司，認為這家公司財報透明度不高，然後就把財務報表晾到一邊，這其實是不求甚解。接著我們必須去研究它的轉投資內容，根據102年第2季財務報告書裡面的權益法的轉投資內容，金額最大的是新聚思（Synnex Corp.）共64億元，其次是神基科技41億元，第三是富驊企業2.8億元。再來往下閱讀（圖5-3-3），我們看到神達控股持有15.73%的新聚思，而光前2季就貢獻了3.08億元（19.56億元×15.73%）的業外收入，占了四分之三強的業外收入，貢獻EPS0.4元。然後我們把其他兩家的獲利算一算，神基貢獻0.46億元，富驊僅貢獻0.04億元。賓果！這時候我們就抓到神達控股的獲利引擎了，原來主要是一家在美國納斯達克上市掛牌的海外公司。
既然是美國上市公司，我們就可以去國外網站來研究一下這家公司的內容與財務資訊（圖5-3-4）。我們見到，新聚思股價上漲到每股60美元之上，市值約22 億美元，其換算可處分之股權市值達新台幣107億元，亦即對神基控股來說，新聚思獲利靠權益法認列，可以增加公司業外獲利，如果嫌不夠還可以賣股獲得一些資本利得的利潤，是這家公司獲利增強的兩支箭。
你可能會擔心，美國上市公司的財報資訊會不會不好蒐集？其實，其「時間差」反而對台灣人有利。首先我們看到新聚思美國的財報，2011 年獲利1.5 億美元，2012 年獲利1.51 億美元，表現穩健，若推算回神達控股，每年可得到EPS 1元的業外淨利。而美國新聚思會計季年度與台灣不同，新聚思的第3季是6到8月，也就是說新聚思第3季季報公布10月8日時，你已經先知道新聚思獲利4.6千萬美元，第3季可以回饋給神達控股新台幣2.2億元，約占EPS 0.3元（圖5-3-5）。
這時候你可以掐指一算，前半年賺EPS 0.4元，第3季賺EPS 0.3元，第4季如果跟往年差不多，未來每年貢獻個EPS 1 元沒有問題。這時候你就需要緊盯新聚思在美國的價格，只要股價持續上揚，有可能是預期今年獲利較去年轉強，縱使獲利持平。股價上漲愈多，對於神基控股還有貢獻轉投資處分的可能性。萬一第4季本業業績上升，沒有虧損或是虧損減少，海外的獲利貢獻持平，這時候股價表現就會很熱鬧了。
只是你必須了解，這不是天長地久的長期投資，而是依靠基本面分析，領先市場預期到可能發生的利多，而進行投機交易，然後你見到法人進場拉抬股價的時候，就不會感到意外，而且還搶先了一步。當然，最好的投機就是見到這些利多在媒體上實現的時候，就加減下車吧！
○非典型中國概念成長股
潤泰新（9945）是0050成分股之一，股本117.94 億元。由於它是中國大潤發的母公司，所以市場上一般認為他是中國通路概念股。這家公司自2005年以來，每年發放平均1.38 元的現金股利，平均股利發放率為96.9％（圖5-3-6），是個對外部股東算得上有誠意的公司。
分析一家公司時，我都會先思考這家公司的獲利來源。我們先看102年第2季綜合損益表，潤泰新第2季單季來自權益法利益高達14.78 億元（圖5-3-7），幾乎所有淨利都來自於權益法利益，長期投資、非控制權益占總資產比率分別為29%、5%（表5-3-2），而且近幾季自由現金流量為負數，這時多數人會憂慮這是一家透明度不高的公司。且慢，透明度與投資風險是要先全面研究過後才可以下定論的。
這時候趕快看一下財務附註中的權益法上半年獲利來源24.1億元，到底有哪些內容（圖5-3-8）。我們見到潤泰新轉投資收益來源來自於潤泰全球（2915，以下簡稱潤泰全）2.16億元、潤成控股16.69億元、Concord＋Sinopac（中國大潤發）5.4億元。這家建設與通路公司，居然主要獲利來源來自於潤成控股，而潤成控股是南山人壽的主要股東。若以獲利來源來看，這家公司根本就是一家壽險公司，副業才是建設與通路。再來我們想要確認的就是，潤泰新獲利的三支箭，到底我們能不能掌握其財務數字？首先是先確認持股比例（圖5-3-9），根據第2季財務報告書，潤泰新對潤泰全、潤成控股、Concord、Sinopac 持股比例分別為11.34%、25%、25.46%與49.06%，這時候我們只要能掌握這四家的稅後淨利，就可以推估潤泰新的獲利概況。
因此我們把這幾家公司與潤泰新關係表整理成關係圖（圖5-3-10）。南山人壽第2 季獲利72.56 億元，潤成控股持有97.5%，可以認列70.75億元的獲利，再扣掉潤成控股自己的費用、利息支出，所以要回饋給三個大股東總額66.76 億元的利益。其中潤泰新占有25%持股，認列16.69 億元，再從潤泰全交叉持股回饋給潤泰新。
這裡要來一點數學遊戲（已省略了扣除潤成控股的費用、交叉持股等嚴謹的會計推算），就潤泰新的部分，南山人壽每賺1元，就要認列0.24 元（25%×97.5%=24%）的利益。由於潤泰全的獲利也主要來自潤成控股，假設潤泰全本業沒有太多變化的話，而我們可以再推估，透過潤泰全可以回來的利益是0.025 元（23%×97.5%×11.34%）的利益。所以，南山人壽每賺得1元，潤泰新估計可以認列0.265 元的利益。加上南山人壽由於是壽險公司，你可以在公司財務資訊當中得到南山人壽每季的獲利概況，媒體更是每月會公布南山人壽的自結報表。
接下來就是中國大潤發的影響， 由於潤泰新是透過Concord、Sinopac 二家公司持有在香港註冊的高鑫零售（SUNART Retail Group Limited），再由高鑫零售持有中國大潤發、歐尚。我們主要是注意中國消費市場的相關數字，概略知道消費者信心指數的趨勢，來判別對於獲利是有利還是不利的方向；也可以利用高鑫零售財務報表當中的「淨利歸屬於母公司」乘上7.2%（依持股比例推估的經驗值），來估算潤泰新可以認列的轉投資收益。以102年上半年為例，即可以用高鑫零售財報中的「淨利歸屬於母公司」15.76 億RMB來作計算，估算出潤新可以認列Concord、Sinopac二家公司的轉投資收益5.45 億元（15.76 億RMB×7.2%×4.8＝ 5.45億元），與圖5-3-8 中實際認列合計數5.4 億元相差不多。
最後就是在IFRSs制度之下，營建業獲利採完工交屋時認列收益，所以再檢查潤泰新是否本業有未來完工的建案效益。我們透過潤泰新102年增資公開說明書得知（圖5-3-11），其累計工程進度中完成度最高的是「松濤苑」，只要這個建案完工交屋，本業又可以認列一筆利益，雖然不知道確定時間點，也不知道確實獲利金額，但也可以用預估毛利總額70.6 億元來推估，假設淨利只有8成而銷售只有6成，可貢獻33.9 億元，該項建案的完工利益有EPS 3 元可以認列，到時候一定也是媒體寵愛的標的。
因此，投資人只要南山人壽獲利加溫，加上中國消費者信心指數沒有大幅下跌，最後再注意「松濤苑」案利益何時認列，就可以概括得知潤泰新的獲利方向。在這些消息都還沒上報之前，你若分批買進，持續關注這些消息，等到法人進場拉抬，你就可以等著那些利多實現之後，再把持股賣出，賺取波段投機利潤。
這時候我都會想起，知名財經作家兼投資家，獵豹財務長郭恭克先生說過的：「我賣出持股若有賺錢，我們對金融市場充滿感恩，也祝福那些買股票的人也可以獲利賺錢。」
○沒有完美的投資策略，只有適合自己的
以前古人說：「書中自有黃金屋。」現在這個時代是：「財務報表中自有黃金股。」先前介紹的選股與財務分析，重點在於仔細尋找公司獲利的來源，不管來自母公司還是子公司，不管是本業還是業外，只要能夠掌握夠多的訊息，從質從量方面都可以計算公司獲利的可能性，這樣對我來說就是進一步提高了投資上的透明度。也因為這種方式，大多數的散戶、菜籃族甚或是初入門的法人，都不見得會這樣推敲與思考，所以每當我找到這樣可以「摸牌」的投資機會，都會試著透過自己的分析與推估進場交易。
金融市場有句古諺：「玩你看得懂的行情。」每個人有自己的優勢與想法，因此不同投資人有不同的投資屬性，這就是金融市場的多樣性，也為金融市場帶來流動性。你根本不必拘泥於找到最完美的投資策略，而是要找到適合自己的投資策略。
我遇過很多法人離開職場以後，還是迷戀於買在最低、賣在最高，對於財務數字的預測也要求到百分之百的精確，所有的產業消息都想要找內部人士來掌握，這其實是一種職業病，但他們卻沒有自覺。其實他們離開了那個圈子，沒有來自公司派的產業消息，沒有來自於自己公司研究團隊的奧援，他們獨自一人想要單打獨鬥，是折了翼的孤鷹，是斷了牙的猛虎。若不能學會利用已公開的資訊交易，進行獨立深入的分析與思考，他們離開職場後，想要成為專業投資人，因為帶著錯誤的習慣，反而需要先繞一大段路的時間來學習與調適。
投資的邏輯與分析的確要非常嚴謹，而且在進場建立部位之前，就需要先大量花時間努力做功課，但不是要求到每一件事都完美無瑕。不論哪一種分析方式，都有其不確定性，不可能百分之百準確預測。你能掌握愈多的資訊，經過推演，你通常就敢在愈低點的時候買進，有些一般人認為不透明的公司，也可以在你推敲追蹤之後降低透明度，因此你比別人更願意持有。
縱使努力可以增加勝算，投資之時對於金融市場還是要保持謙遜的態度，控管資金部位，執行停損紀律。金融市場沒有不可能的事情，你看得懂的東西，也可能是別人刻意做給你看的。
回到原點，我們更在意的是公司經營者的誠信，我由衷希望他們能更專注本業，而不是經常上報紙上媒體經常發言占據版面，或是玩弄財務數字膨脹獲利，這樣才是對投資人與股東最大的利益。
◎看懂財報，摸牌選好股
沒有經驗的投資人，除了對股票市場的長期變化缺乏概念之外，也沒有投資策略與選股的一套邏輯。依靠價格走勢的技術分析，可以拿來選股票；依照公司基本面財務數字的比較評價，也可以拿來選股票；而從總體經濟或國際金融市場的變化中，也可以由上而下推演出最有可能有好表現的公司；甚至更投機一點，追蹤籌碼變化，從中找出最有可能股權被大量集中持有的股票。
以上說的就是技術面、基本面、總體面與籌碼面的選股方式，每個方法各有特色，也各有優點與缺點。但概括來看，不論是哪一面，其實都是一種對於未來股價的...
目錄
【推薦序】將後照鏡變成照妖鏡的會計天王／張智超
【推薦序】讓台灣資本市場更具競爭力的新制財報規則／周建宏
【推薦序】看穿財報背後的真相／朱紀中
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【推薦序】學好財報分析，基本面選股能力大提升／劉作時
【自序】幫助你在台股迷宮中，快速到達理想的投資應許之地
第一章 為何要懂IFRSs？
非懂不可原因1：報表長相不一樣
非懂不可原因2：獲利有無差很大
非懂不可原因3：權變空間易藏垢
第二章 1+1=2？ IFRSs主角登場
資產負債表
綜合損益表
現金流量表
權益變動表
第三章 IFRSs新規定新衝擊
千變萬化的長期投資
金融資產／工具的衡量
營收從此不能急著認列：顧客忠誠度計畫
再會了，建商最愛的「完工比例法」
存貨變動的祕密
海市蜃樓：資產重估
商譽是用錢砸出來的
負債準備、「或有」負債及「或有」資產
第四章 IFRSs對財務報表分析的影響
投資標的體質如何──財務結構分析
短期銀彈足夠嗎──償債能力分析
公司治理週轉靈不靈──經營效率分析
是金雞母還是鐵公雞──獲利能力分析
錢真的有進入口袋嗎──現金流量分析
第五章 好股、壞股5分鐘精準揪出
魔鬼藏在財報附註細節裡
地雷股徵兆大揭祕
看懂財報，摸牌選好股
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第一章 為何要懂IFRSs？
非懂不可原因1：報表長相不一樣
非懂不可原因2：獲利有無差很大
非懂不可原因3：權變空間易藏垢
第二章 1+1=2？ IFRS...
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2014/02/07
2013/12/25
