風險下的錢景：中國風險投資關鍵與經營戰略

推薦序

生起一把永不間斷的創投薪火吧！

喻銘鐸 前聯發科、小米科技財務長

關於財務投資和風險投資的書籍可說是汗牛充棟。但我還是十分推薦劉坤靈的這本書。一方面因為這是一本實戰手冊，坤靈從事風險投資多年，有十分豐富的投資經驗，更曾派駐上海親身體驗和觀察中國改革開放以來，迅速發展改變的經濟環境和社會風貌。另一方面，這本書也充分反映了坤靈多元的生活和興趣，所以這麼嚴肅的課題，由他寫來，卻是非常有趣和生動。

在書中他首先由世界金融局勢開始分析，接著聚焦中國，然後說明企業的戰略分析與創業家人格，由巨觀而微觀，層次分明，了解了大環境和被投資方之後，就是介紹風險投資的歷史，投資方法與案例分析。最後則從行業的分析到個人的心靈饗宴，整本書讀起來十分具有層次感和邏輯性。

這本書可以看做是坤靈的投資小筆記，雖然沒有什麼複雜的投資理論和公式，但我擔任公司財務長多年，和風險投資公司有許多交往的經驗，我認為坤靈所提供的經驗和見解，對真實世界的投資，更具有價值。

台灣的風險投資或創業投資開始於1982年，30多年來培養了無數優秀的投資人才，也培育了無數成功的企業。但近年來，隨著創投資公司領導面臨交棒，以及中國大陸創投事業的興起，台灣創投公司已面臨青黃不接和募資困難的危機。創投事業是一個國家新興產業的推手，重要性不言可喻。希望坤靈的這本書能吸引更多的年輕人投入這個事業，讓創投的薪火能一代一代傳承下去。

推薦序

生起一把永不間斷的創投薪火吧！

喻銘鐸 前聯發科、小米科技財務長

關於財務投資和風險投資的書籍可說是汗牛充棟。但我還是十分推薦劉坤靈的這本書。一方面因為這是一本實戰手冊，坤靈從事風險投資多年，有十分豐富的投資經驗，更曾派駐上海親身體驗和觀察中國改革開放以來，迅速發展改變的經濟環境和社會風貌。另一方面，這本書也充分反映了坤靈多元的生活和興趣，所以這麼嚴肅的課題，由他寫來，卻是非常有趣和生動。

在書中他首先由世界金融局勢開始分析，接著聚焦中國，然後說明企業的戰略分析與創業家人格，由巨觀而微觀，...

作者 劉坤靈

十年多年前踏入風險投資業界，開始了高科技投資的生涯，當時有三個設想：第一可以天天接觸未來的新型高科技，第二是有機會與未來的科技老闆早早認識，第三如果眼光與手法不差的話，可以賺很多錢。這是一項精英型的熱門行業，人們總是對它充滿了好奇。風險投資機構手裡捧著大把的現金，而創業家們為了獲得青睞，進而贏取投資，紛紛主動上門，掏心掏肺地將獨門技術、秘方，或已發現的可以對行業產生重大變革的商業契機，不厭其煩地、鉅細靡遺地向你說明白講清楚，就生怕你沒弄懂或看不懂而不投資他們。當然反過來，你也會擔心因為自己不夠努力用心或不夠聰明，錯失了投資良機，所以非常認真地研究各種技術及科技的內容與市場資訊。

創業家每天都在問：風險投資機構的投資原則是什麼？從事風險投資的朋友也在想，我們應該要如何去投資才能有獨到眼光，創造巨大成功呢？在這一問一答間，便累積了許多屬於風險投資的對話庫，這些資料庫方便在面對企業時能讓他們能夠快速理解我們的投資原則、風格與偏好，包括投資金額、階段、地區、投資記錄、產業別、產業關係及提供其他的諸如法律會計等服務。當你對風險投資各方面知識範疇的理解更深入、更深刻、更豐富，甚至有更多的獨特見解時，就會發現你開始產生出一個制高點，一個相對的優勢，還可能成為一位投資界的意見領袖。

隨著這個對話語錄在不斷充實與精進累加時，運氣也隨之而來。我有兩家公司投資都各僅一年半餘便相繼於一九九九年在美國被併購，Xaqti被Vitesse以九倍併購；Transmedia則是被Cisco以五十倍併購，創下當時全美併購未上市公司的最高價，轟動一時，報章雜誌皆大幅報導相關事蹟，當時臺灣的各大知名媒體與財經刊物對這些投資也做了專章的報導，這使得我出來自己創建新的風險投資公司一事在初期時一切順暢。一九九九年底，我成立未來趨勢科技公司時，寫募集計劃書向LP要錢，整理了更多各式的風險投資資料。二００一年在Divio擔任大中國區的總經理之後，有義務與責任協助美國的CEO尋求有效資金進行投資，這麼一來，我們與當時全臺灣幾乎所有的風險投資機構與科技公司的投資部門都打過交道。當然此時投資角色是互換過來的，從而得不斷地去思考，如何讓對方看上我們公司的潛力，並且有興趣投資我們？Divio隨後在二００三年被ESS併購，約莫半年期滿後，我離開ESS。隨後我又創立八方科技，開發H.264的高畫質影像壓縮技術的晶片，此時又要出去再與投資機構來往募集創業資金。雖然這段期間看起來似乎致力於科技產業，但仍然有太多相互牽連的關係，反倒是對於風投、創投的認識更加全面化了。

二００六年我到了上海擔任富鑫國際的合夥人，天啊！風險投資在中國這麼熱呀！如此眾多的創業家渴望得到投資人的資金溢注，可是他們卻又對這個行業一知半解，難怪全中國大陸各地都有很多的民間、政府與學校的對接平台，舉辦無數多的投融資論壇與活動，提供很多的機會讓風險投資機構與企業雙方對談，以取得彼此更多地了解。在上海四年左右的這些時日裡，除了天天讀計畫書、與創業家會面深談、到公司或工廠考查外，還經常在北京、上海、深圳、天津、南京的諸多論壇擔任嘉賓或演講人，幾所名校如北大、清華、復旦及上海交大也邀請做過多次演講，總計有百場之多。為了在這些場合能有充份的溝通，我的投資對話語錄裡的內容便如幾何級數增加，累積了無數珍寶級的風險投資相關的主題與資訊。

看新聞媒體、讀計劃書、與團隊對談、訪察、論壇中的提問、演講時的釋疑及回答、閱讀書籍、看電影、搭計程車途中或半夜夢迴之際、坐飛機、電子郵件往返、閒聊、聽廣播、看電視、坐地鐵、洗澡時，好多好多的靈感與體悟就這樣不時地在腦際四周飛躍、盤旋與縈繞。於是這麼多的喜悅與智慧結晶便先後陸續地跑進了這些投資對話語錄之中，有了這些精采語錄，我可以隨時隨地上場，與眾多可愛但相對年輕的創業家朋友展開一場又一場的對談。

原先寫書的計劃並非那般強烈，只是心裡總是覺得有許多話想對中國的創業家說，想要說個清楚講個明白。直到計劃打算回臺灣之前，心想若不將這些心血結晶完成一本書的話，可能會是相當可惜且遺憾之事，不想這段人生如此留白，希望對自己的投資職業生涯有個具體而完美的交待。立下一份心願，並努力去完成它，那就是人生一件值得寬慰的事。於是我回臺灣之後埋首半年，快快樂樂的天天提筆一直寫，沒做其他事，全心全意專心在寫這本書，想不到六個月後還真寫完了，現在你所看到的是正是屬於這樣帶著幸福感的甜美果實，就讓我們在此展開這一場知識的饗宴之旅吧！

作者 劉坤靈

十年多年前踏入風險投資業界，開始了高科技投資的生涯，當時有三個設想：第一可以天天接觸未來的新型高科技，第二是有機會與未來的科技老闆早早認識，第三如果眼光與手法不差的話，可以賺很多錢。這是一項精英型的熱門行業，人們總是對它充滿了好奇。風險投資機構手裡捧著大把的現金，而創業家們為了獲得青睞，進而贏取投資，紛紛主動上門，掏心掏肺地將獨門技術、秘方，或已發現的可以對行業產生重大變革的商業契機，不厭其煩地、鉅細靡遺地向你說明白講清楚，就生怕你沒弄懂或看不懂而不投資他們。當然反過來，你也會...

前言

第一部 生意人的眼光，世界金融局勢成竹在胸
1-1. 國際金融資料庫的大啟發
1-2. 生命總是會找到出路：金融風暴求生記
1-3. 美國：看看白頭鷹的金融帝國
1-4. 日本：菊花與劍，如何玩轉世界金融圈
1-5. 泡菜V.S大象：韓國與印度的崛起

第二部 生意人的戰場，中國市場的撈錢準則
2-1. 十三億人的中國大市場
2-2. 走向高科技的坎坷路
2-3. 網際網路中誰是下一個Google？
2-4. 投資前的中國產業觀察筆記
2-5. 消費物語：民生內需消費是未來投資主戰場
2-6. 讀懂品牌：品牌是生意場上的靈魂人物
2-7. 成功躲在細節背後：經典的投資小故事
2-8. 華人之光：小米手機的誕生
2-9. 社會百態：錢輩？負翁？一種米養百樣人
2-10. 自我實現：台灣產業的魅力

第三部 生意人的精隨，像孫中山一樣創業
3-1. 人生如戲，你的創業舞台劇
3-2. 現金為王，企業戰略商學院的王牌必修課
3-3. 創業家精神：孫中山是創業家楷模
3-4. 創業家與風險投資家的不經意巧遇

第四部 生意人的經驗，風險投資超Easy！
4-1. 美國風險投資發展史
4-2. 如何成為一位好的風險投資家：我的第一場風險投資演講
4-3. 贏者全拿：投資學百寶箱
4-4. 退場哲學：併購之道
4-5. 哲學家還是藝術家？投資人的多重角色
4-6. 投資案例剖析

結語
致謝

前言

第一部 生意人的眼光，世界金融局勢成竹在胸
1-1. 國際金融資料庫的大啟發
1-2. 生命總是會找到出路：金融風暴求生記
1-3. 美國：看看白頭鷹的金融帝國
1-4. 日本：菊花與劍，如何玩轉世界金融圈
1-5. 泡菜V.S大象：韓國與印度的崛起

第二部 生意人的戰場，中國市場的撈錢準則
2-1. 十三億人的中國大市場
2-2. 走向高科技的坎坷路
2-3. 網際網路中誰是下一個Google？
2-4. 投資前的中國產業觀察筆記
2-5. 消費物語：民生內需消費是未來投資主戰場
2-6. 讀懂品牌：品牌是生意場上的靈魂人物
2-7. 成功躲在細節背後：...