圖解財務管理

1-3 財務部功能

「麻雀雖小，五臟俱全」，這具體與貼切形容小如蜂鳥、大如鴕鳥，都有翅膀等，體型隨著演化而不同。同樣的，公司財務部隨著公司成長階段而逐漸增加功能，詳見右表，本單元說明之。

一、公司導入階段

公司草創成立，員工人數個位數，可能還沒有成立功能部門（例如：人事、會計），常常一人兼數職。

1 財務部最原始功能：公司帳房。財務人員最原始的功能便是負責現金收支的「出納業務」，現金如同人的食物，經過胃腸吸收後，變成養分支持各器官運作。

2 財務部基本功能：要錢有錢。當公司成立2 年以上，已站穩；此時，公司已設立各功能部門，財務經理主要是「公司要錢有錢」，關鍵資金來自銀行貸款。

二、公司成長階段

公司成立4 年以上，大抵進入成長階段，此時財務部的工作主要在權益募資，先辦理股票公開發行，先上興櫃後上櫃，最後股票上市（Initial Public Offering, IPO）。股票一公開發行，連帶的也可發行公司債，只要公司作勢要發行公司債，銀行得悉後，往往被迫「主動」提出降低貸款利率。股票公開發行的要件之一是股權分散1,000 人以上，主要對象是給員工認股，此舉會激勵員工士氣，近悅遠來。在日本戰國時代，豐臣秀吉、軍師黑田官兵衛最喜歡以金銀玉帛收買敵方城主，讓其倒戈，不戰而收人之兵。在今天，高薪（尤其是股票分紅認購）依舊很管用。

三、公司成熟階段

公司成立8 年以上，往往進入營收高原期，本業（稅前純利）鈍化，手上現金頗多。

1 財務部的積極功能：以錢賺錢。財務部手握「重兵」，董事會賦予重望，期盼能上陣立功，以錢賺錢，在損益表上會計科目「營業外收入」，俗稱財務盈餘，常被視為「不務正業的營收」。

2 公司董事會想對外發展以求突破營業高原期，透過收購別家公司事業部，合併其他公司（二者合稱企業購併），此時財務主管（外資公司稱為財務長）扮演公司鑑價等策略功能。

四、留待「投資管理」課程再來談公司資金去路主要有二：流動資產和非流動資產。針對短朞資產，本書只討論客戶授信（第7 章）和現金安全存量，至於有價證券（主要是股票、債券與相關基金），限於篇幅與書本的分工，詳見伍忠賢著《圖解投資管理》（五南圖書公司，2016 年4 月）。

1-3 財務部功能

「麻雀雖小，五臟俱全」，這具體與貼切形容小如蜂鳥、大如鴕鳥，都有翅膀等，體型隨著演化而不同。同樣的，公司財務部隨著公司成長階段而逐漸增加功能，詳見右表，本單元說明之。

一、公司導入階段

公司草創成立，員工人數個位數，可能還沒有成立功能部門（例如：人事、會計），常常一人兼數職。

1 財務部最原始功能：公司帳房。財務人員最原始的功能便是負責現金收支的「出納業務」，現金如同人的食物，經過胃腸吸收後，變成養分支持各器官運作。

2 財務部基本功能：要錢有錢。當公司成立2 年以上，已站穩；此時，公司已設...

序

「他們正在改變一切，推動舊人類的進步；我們視他們為天才。唯有那些瘋狂到極點並自認為能改變世界的人，才真的改變世界。」 ─蘋果公司在美國1984 年超級盃總決賽的廣告詞

市面上這麼多「財務管理」的書，為什麼必須讀本書，答案很簡單：實用易懂，唸了「大大有用」。

一、本書目標讀者

(一) 地理範圍

本書以「立足臺灣，胸懷中國大陸，放眼華人圈（香港、新加坡、泰國和馬來西亞等）為目標。

(二) 適合讀者

1. 企業人士

上至公司董事會，下到公司財務部出納人員，皆會在本書中找到像食譜般的操作手冊。

2. 大學生

尤其是本書第2、3、4 章，把財務相關理論有系統整理，讓你在碩士班入學考試大勝。

二、本書特色：實用易懂

(一) 個案分析式寫作方式

筆者所有「圖解」系列，都有工作書的性質，以知名上市公司個案分析方式去說明一個觀念（例如：公司安全庫存金額），讓你讀了，去公司財務部便立刻上手，不須公司再接受新進員工訓練或找師傅來指導你。

(二) 不導公式，大量減少複雜計算

實務工作，一天按計算機的次數很少。太複雜或大量的計算，皆有電腦軟體可處理（例如：半年付息的公司債的殖利率）。重要的是弄通觀念，不要用一堆「無謂的計算」打擊學生（或讀者）的學習熱誠。

在大學二年級的財務管理課程中，有些教授會無謂的花很多時間教下列三個主題，且要求學生帶計算機當場計算。這些在銀行裡都只要輸入參數，電腦的資訊系統會自動產生結果。

‧ 現值與年金現值、終值與年金終值；

‧ 半年付息的公債，計算其殖利率；

‧ 求解一個投資案的內部報酬率

三、感謝

我在博士班時因主修財務管理，開始接觸財務管理的書，感謝劉維琪等教授的教導。在教學經驗上，我曾在1991~1993 年於中央大學資管系教過財務管理；較大收穫是在真理大學財務金融系教10 年財務管理，讓我必須

以一家公司的財務管理一以貫之，才能提高學生學習效果。在實務經驗上，感謝威剛科技公司董事長陳立白支持我出任子公司立萬利創新公司9 年獨立董事，這是用錢都學不到的經驗。

伍忠賢

謹誌於臺灣新北市新店區 2018年8月

序

「他們正在改變一切，推動舊人類的進步；我們視他們為天才。唯有那些瘋狂到極點並自認為能改變世界的人，才真的改變世界。」 ─蘋果公司在美國1984 年超級盃總決賽的廣告詞

市面上這麼多「財務管理」的書，為什麼必須讀本書，答案很簡單：實用易懂，唸了「大大有用」。

一、本書目標讀者

(一) 地理範圍

本書以「立足臺灣，胸懷中國大陸，放眼華人圈（香港、新加坡、泰國和馬來西亞等）為目標。

(二) 適合讀者

1. 企業人士

上至公司董事會，下到公司財務部出納人員，皆會在本書中找到像食譜般的操作手冊。

2. 大學生

尤其是本書第2、3...

作者自序
「財務管理」導論
第1章 財務管理快易通
1-1 所有人都須懂財務管理：CP值、效益成本分析
1-2 公司各層級，部門跟財務管理的關係
1-3 財務部功能
1-4 公司財務部位階與財務長角色
1-5 財務部的積極功能：財務淨利（以2013年廣達為例）
1-6 財務部的頂級功能：策略財務
第2章 公司資金來源的決策：資「本」結構
2-1 資金結構中「capital」的涵義
2-2 資金結構的涵義
2-3 投資、資本預算的基本觀念：報酬率
2-4 公司三種人的經營決策準則
2-5 公司資金結構的決策
2-6 加權平均資金成本率
2-7 公司資金結構的兩種情況
2-8 公司價值與權益價值
2-9 財務槓桿
第3章 重要財務管理相關理論
3-1 「理論」的說明
3-2 經濟學→金融經濟學→公司財務
3-3 重要的財務管理相關理論
3-4 如何弄懂財務相關理論的用詞
3-5 經濟、財務管理相關理論的評論I：從假設前提談起
3-6 經濟、財務管理相關理論的評論II
3-7 經濟、財務管理相關理論的評論
第4章 訊號放射理論與資金結構相關理論
4-1 訊號放射相關理論I
4-2 訊號放射相關理論II：跟財務管理有關（導論）
4-3 訊號放射相關理論III：跟公司資產負債表有關（專論）
4-4 資金結構相關理論I：全景
4-5 資金結構相關理論II：近景
第5章 公司創立時財務管理：群眾募資與天使投資人
5-1 公司生命各階段的資金來源
5-2 創業生態系統
5-3 美陸臺的三種創業協助
5-4 群眾募集資金
5-5 美陸臺政府對股權式群眾募資的監督管理
5-6 全球網路群眾募資金額與中國大陸狀況
5-7 在臺灣，股權式網路群眾募資規模很微小
5-8 美陸臺天使投資人I：全景
5-9 美陸臺天使投資人II：近景
5-10 美陸臺天使投資人III：特寫
第6章 公司成長初期、中期現金增資的主要投資人
6-1 三種基金的投資公司的運作方式
6-2 三種投資（管理）公司鎖定不同投資人
6-3 三種投資公司投資對象
6-4 獨角獸公司I：定義與成功條件
6-5 獨角獸公司II：統計機構與狀況
6-6 獨角獸公司III：中國大陸狀況
6-7 美陸臺創業投資業狀況
6-8 高科技公司成立創業投資公司
6-9 全球（美陸臺）創投公司
第7章 如何向投資公司募資
7-1 募資說明書必要架構
7-2 電梯簡報版的募資說明書
7-3 美國紅杉資本公司如何評估投資
7-4 營運計畫書的基本：預估五年損益表
7-5 經營方式
7-6 創投公司、私募基金被獨角獸公司詐騙
7-7 創投公司投資
7-8 創投公司保護其股權的條款
7-9 美國優步（Uber）公司募資
7-10 美國優步公司營業活動與募資
第8章 公司向銀行貸款
8-1 中小企業信用保證基金
8-2 以動產作為貸款擔保品
8-3 銀行貸款利率的決定
8-4 信用評等跟公司債利率間的關係
8-5 信用評等公司
第9章 股票上櫃上市
9-1 股票上市的好處
9-2 股票上市的全球股市選擇
9-3 美國股票上市條件
9-4 中國大陸股票上市資格
9-5 臺灣股票上市上櫃的條件
9-6 美陸臺的證券上市主管機關
9-7 從幼兒園到大學的多層次資本市場
9-8 新股上櫃的典範：漢來美食公司
9-9 公司股本形成
9-10 股利政策相關理論
9-11 公司減少資本額兩種方式：減資與庫藏股
第10章 權益、管理代理問題與解決之道
10-1 全景：從公司治理到完全整合報告
10-2 從公司治理到企業社會責任
10-3 如何讓股東放心投資
10-4 代理問題與解決之道
10-5 兩個途徑預防代理問題：公司治理以防止在職消費
10-6 董事會對總經理等的約束：管理階層代理問題
10-7 學者的代理相關理論
10-8 美國政府的公司治理政策
10-9 證券主管機關
10-10 金管會與證交所的公司治理
10-11 公司治理與客觀評量
10-12 市場機制：公司治理指數
10-13 公司治理學者驗證結果
10-14 美陸臺「環保／企業責任／公司治理」的典範公司：蘋果、騰訊與台積電
10-15 公司治理的典範：玉山、富邦金控
第11章 公司資產管理：董事會、總經理
11-1 所有公司的資產負債表
11-2 台積電與美國英特爾的資產結構與效率
11-3 財務資源協助公司「趨吉」、「避險」：從極端氣候與法令談起
11-4 公司寬鬆快易通
11-5 財務寬鬆的定義
11-6 台積電財務寬鬆衡量
11-7 公司財務寬鬆的目的專論：盈餘管理
第12章 資產管理：財務部 211
12-1 董事長與財務長不能犯的四個財務大錯
12-2 營運資金管理：以鴻海與台積電為例
12-3 現金與救命錢水準的決定
12-4 商業授信的考量
12-5 商業授信的程序
12-6 三重授信審核指標
12-7 商業授信：美國通用電氣資融公司
第13章 財務報表分析
13-1 財務報表分析的目的與方法
13-2 財務分析大分類I：單一會計科目趨勢分析
13-3 財務分析大分類II：結構分析
13-4 公式好好記I：四類財務比率
13-5 公式好好記II：比率與倍數
13-6 台積電與聯電的權益報酬率：杜邦方程式的運用
13-7 三種獲利能力與股價
13-8 償債能力快易通：以台積電為例
13-9 流動比率：以台積電為例
第14章 公司的付款方式及內部控制制度
14-1 公司的三種付款方式
14-2 公司的付款預估
14-3 全球銀行資金管理系統：以永豐銀行為例
14-4 現金金額的學者結論
14-5 公司付款的內部控制機制
14-6 公司內部控制：會計部
14-7 董事長與財務部
14-8 公司金融交易的風險控制：申請開戶
14-9 公司交易的風險控制：事中與事後
第15章 公司風險管理：財務風險管理
15-1 公司風險種類與來源：以台積電為例
15-2 公司風險管理快易通
15-3 風險程度的衡量表
15-4 公司風險管理手段：兼論風險移轉中的保險
15-5 公司風險管理的決策、執行部門：以台積電為例
15-6 公司營運與財務風險的均衡：公司成長階段的負債比率
第16章 貨幣時間價值與公司資本預算方法：台積電與英特爾
16-1 資本支出預算編製快易通
16-2 資本支出的範圍
16-3 資本支出金額的決定：台積電vs.英特爾比較分析
16-4 四種資本預算方法的歷史演進
16-5 四種資本預算方法的圖解方式
16-6 四種資本預算方法的適用時機
16-7 四種資本預算方法的運用
16-8 特寫：淨現值法報酬率
16-9 一般人面臨的現值、終值情況
16-10 現值與年金現值、終值與年金終值
16-11 資本預算的執行程序

作者自序
「財務管理」導論
第1章 財務管理快易通
1-1 所有人都須懂財務管理：CP值、效益成本分析
1-2 公司各層級，部門跟財務管理的關係
1-3 財務部功能
1-4 公司財務部位階與財務長角色
1-5 財務部的積極功能：財務淨利（以2013年廣達為例）
1-6 財務部的頂級功能：策略財務
第2章 公司資金來源的決策：資「本」結構
2-1 資金結構中「capital」的涵義
2-2 資金結構的涵義
2-3 投資、資本預算的基本觀念：報酬率
2-4 公司三種人的經營決策準則
2-5 公司資金結構的決策
2-6 加權平均資金成本率
2-7 公司資金結構的兩種情況
2-8 公司價...