激盪十年，水大魚大：中國崛起與世界經濟的新秩序

名人推薦：【專業推薦】（依姓氏筆劃排列）

《Smart智富月刊》社長　朱紀中

城邦媒體集團首席執行長　何飛鵬

異康集團及青興資本首席顧問　楊應超

政大企管系教授 管康彥

「如果有人想了解中國的經濟發展現況，透過吳曉波；如果有人想了解中國的企業經營現況，也是透過吳曉波；如果有人想預測中國未來的經濟發展走勢，也要透過吳曉波；如果有人想理解中國社會的脈動及文化變動，當然還是透過吳曉波。有了這十年的經驗，或許有助於我們預測未來，中國將走上什麼道路，我們且拭目以待。」──城邦媒體集團首席執行長　何飛鵬

「對於過往的十年，如果用一個詞來形容，您的答案是什麼？」

二○一七年四月，在杭州舉辦的一場「互聯網＋」峰會上，我與北京大學國家發展研究院教授周其仁同席，向他請教了這個問題。此時，我已經開始著手這部作品的調研寫作，與十年前的《激盪三十年》不同的是，我一直找不到一個準確的詞來定義剛剛逝去的這段歷史，

它變得更加的多元、複雜和令人難以言表。

周其仁，這位曾在東北長白山當過八年獵人的學者是中國經濟最傑出的觀察家之一，他總是能用簡潔的表述把深刻的真相揭示出來，好像用一粒鉛彈擊穿遮蔽森林的迷霧。

他略沉思了一下，然後回答我。果然，他只用了四個字─「水大魚大」。

的確是水大魚大。

在這十年裡，中國的經濟總量成長了二．五倍，一躍超過日本，居於世界第二，人民幣的規模總量成長了三．二六倍，外匯存底增加了一．五倍，汽車銷量成長了三倍，電子商務在社會零售總額中的占比成長了十三倍，網民數量成長了二．五倍，高鐵里程數成長了一百八十三倍，城市化率提高了一二％，中國的摩天大樓數量占全球總數的七成，中產階級人口數量達到二．二五億，每年出境旅遊人口數量增加了二．七倍，中國的消費者每年買走全球七○％的奢侈品，而他們的平均年齡只有三十九歲。

急速擴張的經濟規模和不斷升級的消費能力，如同恣意氾濫的大水，它在焦慮地尋找疆域的邊界，而被猛烈衝擊的部分，則同樣焦慮地承受著演變的壓力和不適。它既體現在國內各社會階層間的衝突、各利益集團間的矛盾與妥協上，也體現在中國與美國、日本、歐盟，以及周遭鄰國間的政治及經濟關係上。

如同塞繆爾．杭廷頓（Samuel Phillips Huntington）所揭示的那樣，一個大國的崛起，意味著新的利益調整週期的開始。這是一個漫長而充滿著不確定性的調適週期，迄今，身處其間的各方仍未找到最適合的相處之道。

大水之中，必有大魚。

在這十年裡，中國公司的規模也發生了巨大的變化，在《財星》五百大公司的名單中（二○一七年），中國公司的數量從三十五家增加到一百一十五家，其中有四家進入前十大的行列。在網際網路及電子消費類公司中，騰訊和阿里巴巴的市值分別增加了十五倍和七十倍，闖進全球前十大市值公司之列。在智慧手機領域，有四家中國公司進入前六強；而在傳統的冰箱、空調和電視機市場上，中國公司的產能均為全球第一；在排名前十大的全球房地產公司中，中國公司佔了七家。全球資產規模最大的銀行前四名都是中國的。

也是在這十年裡，中國公司展開了激進的跨國併購，買下了歐洲最大的機器人公司、曼哈頓最豪華的五星級酒店、好萊塢的連鎖影院、比利時的保險公司和日本的電器企業，還在世界各個重要的樞紐地帶，擁有了起碼三十個港口和貨櫃碼頭。

在剛剛過去的十年裡，世界乃至中國的商業投資界發生了基礎設施等級的巨變，如巴菲特所言，「今天的投資者不是從昨天的成長中獲利的」，幾乎所有的產業迭代都非「舊土重建」，而是「新地遷移」。以網際網路為基礎平臺的生態被視為新的世界，它以更高的效率和新的消費者互動關係，重構了商業的基本邏輯。

在十年時間裡，中國人的資訊獲取、社交、購物、日常服務以及金融支付等方式，都發生了令人難以置信的改變。甚至在文化趣味上，中國式的自信也正在復甦，國學和「中國風」重新復活，人們回顧更值得讚美的過去，並呼喚它的內在精神回歸。很多人覺得「天」變得比想像的快，舊有的人文環境和商業營運模式正在迅速式微。人們所依賴的舊世界在塌陷，而新的世界露出了它鋒利的牙齒，我們要麼被它吞噬，要麼騎到它的背上。

大魚的出現，造成了大水的激盪，並在魚群之間形成了新的競合格局，它同樣是讓人不安的。

有人在警告新的壟斷出現，有人提出了新的「中國威脅論」，也有人在驚羨大魚肥美的同時，小心翼翼地預測它的虛胖和死亡。甚至連大魚自己，也對陡然發育的體量無法適應。巨型中央企業的出現引發了新的爭議，大型網際網路公司以及與之攜行的兆級風險投資集團，對產業經濟和公共社會的滲透及控制，造成了新的驚恐跟反彈。

這就是我們在過去十年看到的景象，它既波瀾壯闊又混沌失控，充滿了希望又令人疑惑。大水對速度的渴望以及恐懼，大水與其他大水之間的博弈，大水與大魚之間的適應，以及大魚與其他大魚、小魚之間的衝撞，構成了一幅難以理性靜察的壯觀景象。

＊＊＊

在二○○八年到來之前，全球化的浪潮已經高漲了整整六十年，人類學習著用和平競爭的方式推動物質文明的進步。一九四六年才發明的電腦，用一代人的時間完成了資訊世界的建設；網際網路不但改變了資訊流動的方式，更推動了新的公司典範和財富積累運動。

但是，在二○○八年之後的十年間，全球經濟出現了兩個新的特徵。

其一，網際網路經濟的技術變革週期結束，艾文．托佛勒（Alvin Toffler）所定義的「第三次浪潮」謝幕，「殺龍青年」長出龍鱗，成為新的巨龍統治者。資訊化革命的推動力日漸式微，而新的產業變革仍在黎明前的暗黑通道之中，全球經濟出現了以通貨緊縮為共同特點的產業「空窗期」。

其二，由美國次貸危機轉化而成的全球金融危機，改變了潮汐的走向，「反全球化」成為新的趨勢。國際貿易的成長在這一階段幾乎陷於停滯，各國相繼透過貨幣競賽和貿易保護主義來維持自己的利益。由此，「黑天鵝」頻飛，民粹主義再度流行，二○一六年的英國脫歐和川普當選更是讓新保守主義甚囂塵上。

世界發生新的動盪和對峙，在這一時期，身為全球化的最大獲益國，中國的處境不無尷尬。

開始於二○○八年的外貿下滑，在濺起一片驚呼的同時，也被動地推進了中國國內的基建投資和產業轉型，宏觀經濟的增速從九％陡降到六％～七％的「新常態」。與此同時，人民幣與美元之間的幣值競賽充滿了火藥味，中央政府提出的「一帶一路」倡議引發了種種新猜想。對中國的依賴與遏制，構成了一種充滿矛盾的共生現象。

隨著川普的當選，華盛頓宣佈「回到美國」，中國似乎成了唯一仍然在全力推動全球化的超級大國。無論是二○○八年的北京奧運會、二○一○年的上海世界博覽會，還是二○一四年提出的「一帶一路」倡議以及二○一六年在杭州舉辦的Ｇ２０峰會，都是一些指標性的重大事件，它們代表了中國的一貫立場和姿態。不過，有一些時刻，中國是孤獨的。

「是世界更需要中國，還是中國更需要世界？」這是一個無解卻又時常被提及的問題，在這一糾結的背後，體現出了西方世界及周遭各國對中國崛起的複雜心態。

在這十年裡，中國經濟總量超越了日本，製造業規模超過了美國，汽車產銷量在二○○九年的趕超更是在底特律引起了巨大的心理震撼。中國成了網際網路普及度最高的國家，每一個到中國旅遊的歐洲人都對４Ｇ網速羨慕不已。幾乎把巴黎拉法葉百貨（Galeries Lafayette）擠爆的中國遊客，讓法國人又愛又恨，甚至連中國大媽們對黃金的熱愛，都構成了期貨市場的一個非常規性指標。

＊＊＊

在歷時四十年的中國改革史上，我們發現，所有的重大變革主要是由兩個因素造成的。

其一是制度的創新與勇氣，如二十世紀七○年代末的農村改革、九○年代末的外向型經濟和城市化運動，以及數十年間一直處於徘徊探索中的國有企業改革和金融改革，都展現出中國式制度創新的獨特性和複雜性。其二是技術帶來的破壁效應，它繞過了既有的政策和管制壁壘，從而在一個類似固化的產業裡別開生面，譬如微博、微信對公共輿論和思想市場的促進，以及電子商務對製造、流通和金融業的再造。

這兩種因素中，前者是可逆的，後者則絕不可逆。在某些領域，它們同時發揮作用，例如在金融領域中，既發生了網際網路金融、行動支付和大數據革命對傳統銀行及證券產業的顛覆，政府同時也打開了民資進入銀行業的準入門檻，出現了共和國歷史上的第一批民營銀行。速度可以掩蓋很多的矛盾，其中有一部分可以透過發展的方式衝關過去，可是也有相當的一部分─尤其是制度建構層面的─卻始終無法繞過去，你不得不勇敢面對。

在這一漸進式的中國變革之路上，我們看到了一系列的戰略性矛盾，它們有的從改革開放第一天起便已存在，有的則是近十年來出現的新景象。

經濟成長方式的徬徨：在二○○八年的全球經濟危機中，中國快速推出四兆元振興計畫，在各國經濟體中率先衝出衰退的低谷，而同時也固化了靠投資來振興經濟的路徑依賴，它在日後引起極大的爭議。在這十年裡，產業轉型升級的壓力一直難以紓解。

政府之手與市場之手的博弈：中央集權制的治理模式是最富中國特色的制度架構，幾乎所有關於市場化的爭論均與此有關。清華大學錢穎一教授曾經一言以蔽之曰，四十年中國改革無非兩個主題：開放與放開。在二○一三年召開的中共第十八屆三中全會上，新一屆領導人提出「發揮市場在資源配置中的決定性作用」，不過其進程及成效卻比想像中的要艱難得多。在二○一七年十月的中共十九大上，決策者再次表達了市場化改革的決心。

製造能力與消費升級之間的衝突：中國的製造產業長期依賴於成本優勢，並形成「價廉物美」的固有模式。近十年間，中產階級的消費能力井噴是一個讓人措手不及的現象，它對供給方造成了巨大的錯配性壓迫，轉型升級的效率和代價決定了中國產業變革的未來。

中國崛起與世界經濟新秩序的調適：在過去的十年裡，中國改變了堅持三十年的「韜光養晦」戰略，表現出參與國際事務的極大熱情。尤其是「一帶一路」倡議的提出，向世界展示了中國在經濟能力輸出上的雄心。而與此同時出現的是，反全球化的趨勢以及列國對中國資本的羨慕與恐懼。

＊＊＊

一個國家的成長高度，當然不是由摩天大樓決定的，它取決於全體國民的現代性。與高樓、高鐵和奢侈品相比，中國近十年的變化，更多體現在階級豐富化和價值觀的演變上。

出生於二十世紀五○年代到七○年代的中國人，無疑是過往四十年改革開放最大的獲益族群，他們經歷了野蠻生長的財富大爆炸，當今中國的幾乎所有商業場景和價值觀模型，都來自他們的創造。相映成趣的是，他們的子弟是另外一類「中國人」。

受計劃生育政策的影響，中國的「八○後」一代比「七○後」少了五百萬人，「九○後」比「八○後」少了三千一百萬人，「○○後」又比「九○後」少了四千一百萬人。身為特殊時代的出生者，「八○後」和「九○後」既是獨生子女的一代，更是第一批中產階級家庭的子弟，以及在少年時期就上網的網際網路原住民。在本書所描述的十年中，正是「八○後」和「九○後」進入職場和開始創業，並試圖主導公共社會的微妙時期，世代衝突比人們想像的更富戲劇性和突變性。

不過與此同時，那些上半場的英雄並不甘心退出舞臺。在很多人看來，柳傳志、張瑞敏們都已是舊世界裡的經典物種，甚至正是過往的巨大成功和聲望，讓他們的形象被徹底「石化」，他們變得不再「性感」，進而成為被革命的對象。但你即將看到的事實是，他們成了勇氣可嘉的「自我革命者」。在變革的中國，「年輕」一直是一個與年齡無關的概念。

在過去的十年裡，深圳市的平均房價從一．三萬元／平方公尺暴漲到六萬元／平方公尺，北京金融街的辦公室租金超過了曼哈頓。在整個大中華地區，十億美元富豪人數為七百四十九人，超過美國的五百五十二人。站在上海黃浦江的外灘邊，眺望兩岸的摩天大樓和璀璨燈光，你會發現，這裡是當今世界最繁華和喧囂的流動盛宴。

同時，這個國家也正在被「折疊」。

一部名為《北京折疊》的科幻小說獲得二○一六年度雨果獎（Hugo Award），在三個不同的空間裡，分門別類住著不同的人，第三空間是底層藍領，第二空間是中產白領，第一空間則是掌握權力和財富的金領階層。這是典型的反烏托邦設定，在可以折疊的空間裡，階層的鴻溝越來越寬，最終人們在物理的意義上完全隔離。

對財富的焦慮和階層固化的恐懼，使得物質追求成為當代最顯赫的「道德指數」。中國每天有一萬家新的創業公司誕生，它們之中的九○％會在十八個月裡失敗。在淘寶平臺上，活躍著六百萬名大大小小的賣家，他們不分晝夜地叫賣著自己的商品。在政府的鼓勵之下，全國各地出現了八千多家創業孵化器。在每一個星巴克咖啡店裡，每天都有人開著電腦，熱烈地討論一個又一個稚嫩卻野心勃勃的計畫書。

這一近乎瘋狂的創富運動，在人類近代史上並非僅見。早在一百多年前，美國詩人華特．惠特曼（Walt Whitman）曾用矛盾重重的心態寫道：「我明確意識到，美國普遍存在的極端商業活力，近乎瘋狂的求富欲望，正是美國社會改善和進步的組成部分。」而在一九七五年，哈維爾（Vaclav Havel）在一封寫給胡薩克總統的信中說：「在人們高漲的、從未有過的消費熱情背後，是精神上和道德上的屈從和冷漠，越來越多的人變得什麼都不相信，除了已經到手和即將到手的個人利益。」

這個時代的兩面性，惠特曼和哈維爾各說對了一半。

也許你讀過《激盪三十年》，在那部完成於十年前的作品中，我用頗為激越的文字描述了一段野蠻生長史。在那些歲月，一切秩序都是進步的枷鎖，對現狀的背叛充滿了樂觀主義的自信，即便是失敗者也仍然那麼迷人。那是一段從零到一的創世紀，你若參與，即是榮幸。

然而，在這一部即將展開的新十年裡，你會看到一段迥然不同的歷史。

希臘神話般的「諸神誕生」不再出現，遍地英雄皆凡人，商業回歸到世俗的本意，體制突破的戲劇性下降，模式創新、資本驅動和法治規範成為商業營運的主軸。在某種意義上，感性突變的「藝術時代」結束了，諸神黃昏，理性的「科學時代」降臨。

今日中國變得更加壯觀，卻也更加撲朔迷離。「讓一部分人先富起來」──每一個人都在問，這部分人中包括我在內嗎？「不管白貓黑貓，抓住老鼠就是好貓」──因「抓老鼠」而造成的環境破壞和倫理淪喪，已經傷害了很多人的利益和身體，發展的代價成為新的社會命題，人們必須在個人自由與公共秩序之間做出選擇。「摸著石頭過河」──改革早已進入深水區，底不可及，無石可摸。

換而言之，我們進入了一個失去共識的年代，或者說，舊的共識已經瓦解，而新的共識未曾達成。

「對於過往的十年，如果用一個詞來形容，您的答案是什麼？」

二○一七年四月，在杭州舉辦的一場「互聯網＋」峰會上，我與北京大學國家發展研究院教授周其仁同席，向他請教了這個問題。此時，我已經開始著手這部作品的調研寫作，與十年前的《激盪三十年》不同的是，我一直找不到一個準確的詞來定義剛剛逝去的這段歷史，

它變得更加的多元、複雜和令人難以言表。

周其仁，這位曾在東北長白山當過八年獵人的學者是中國經濟最傑出的觀察家之一，他總是能用簡潔的表述把深刻的真相揭示出來，好像用一粒鉛彈擊穿遮蔽森林的迷霧。

他略沉思了...

洞悉中國經濟第一人

城邦媒體集團首席執行長　何飛鵬

如果有人想了解中國的經濟發展現況，透過吳曉波；如果有人想了解中國的企業經營現況，也是透過吳曉波；如果有人想預測中國未來的經濟發展走勢，也要透過吳曉波；如果有人想理解中國社會的脈動及文化變動，當然還是透過吳曉波。

吳曉波是中國最知名的財經作家，他的作品《激盪三十年》從一九七九年寫到二○○八年，寫盡了中國經濟發展的變動，另一本《大敗局》則探討了中國知名企業的興衰起落；《浩蕩兩千年》則以經濟的眼光探討了中國的經濟發展史。他的著作等身，是中國財經界的標竿人物，中國的企業家們許多是透過吳曉波的眼和筆，做為經營的風向球。

認識吳曉波是在他到台灣出書的演講場會中偶遇，我就深刻體會他是「理解中國經濟發展的第一人」，從此時相往來。

後來我們合作了一個項目，就是把我們在台灣創辦的《經理人月刊》在大陸出版，總共做了兩年，後來因為承包的廣告廠商變動，吳曉波決定把雜誌停掉。他告訴我，是他要停掉雜誌，過去所有的虧損全部算他的，我甚為驚嘆，我終於遇到了一個真正的君子！

之後吳曉波全力經營微信公眾號「吳曉波頻道」，成為中國最知名的網路自媒體，粉絲數以百萬、千萬計。

我是吳曉波頻道的長期訂閱者，我透過這個頻道，有效的掌握了大陸的經濟動向。它雖然不是全面的財經媒體，但是每天發的帖子都是完整的分析和觀察，解釋了重大新聞的變動，還有不時出現的專題，針對某一個主題徹底解讀與分析，這讓一個沒有在中國工作生活的我，有效的掌握了中國的脈動。

每天只要十分鐘，快速瀏覽吳曉波頻道，就可以清楚中國當下的經濟發展大勢，也可以了解文化及社會的變動。

這本《激盪十年，水大魚大》的新書，是吳曉波繼《激盪三十年》之後又一力作，延續了解讀中國經濟變動的一貫脈絡，深度探討了從二○○八年以來到今天的中國經濟發展。與過去不同的是，中國已是全世界第二大經濟體，也是全世界股市最大的交易市場，更是全世界互聯網發展最頂尖的地區。當然中國的經濟也擁有了最多令人嘆為觀止的奇蹟，也出現了最不可思議的亂象；當然中國政府也面臨了最大的變革考驗。

二○○八年從汶川地震及北京奧運揭開序幕，國際間的次貸金融風暴，也使大陸人心浮動，外貿訂單大幅減少、出口萎縮，出口產業迎來了改革開放以來最困難的一年。

可是到這一年的九月開始，中國央行連續五次降息，政府也對家電業緊急輸血，推出家電下鄉救市計畫，從年初的防止過熟，到年終的「保八」，中國經濟在這一年出現大轉折。

延續二○○八年底的進出口大衰退，大陸面臨了極大的考驗，中國政府此時採取了大撒鈔票的數萬億放貸措施，再加上對產業的擴張投資四萬億計畫，全面翻轉了低迷的經濟。同時這一年，吉利汽車的李書福收購了瑞典的VOLVO汽車。

二○一○年中國的ＧＤＰ增長再度回到兩位數，並超越日本成為第二大經濟體。這一年也發生了奇虎三六○對抗騰訊的戰爭，也發生了國美電器的股權戰事，房地產及農副產品大蒜等價格暴漲。

二○一一年，張小龍開創了微信，改變了騰訊的命運；雷軍則進軍手機橫空出世，大展神威。也在這一年，中國製造走到了拐點，許多出口產業面臨困境。

二○一二年習近平上任，中國開啟了新時代，進入改革的下半場。這一年出口產業持續下滑，能源及重工業也十分蕭條，太陽能產業及造船產業也暴起暴落，愛迪達工廠移出中國。

二○一三年中國金融大幅改革，開放設立民營銀行。二○一四年，中國一反過去打壓房地產的限購政策，全面恢復購房貸款，再加上降息，導致股市一飛衝天，當日成交量突破一萬億，中國進入另一波泡沫經濟。而中國互聯網則進入ＢＡＴ的寡頭壟斷局面。

二○一五年中國股市進入瘋狂局面，每日天上撒錢，人人都是股神，但在六月却直接跳水，留給股民黃梁一夢。這年也爆發互聯網金融狂潮。

二○一六年以後的最近兩年，隨著川普當選，全世界黑天鵝當道，只有互聯網繼續向前邁進，共享打車、網路直播、共享單車瘋狂興起。

二○一七年，馬雲喊出新零售，虛擬貨幣橫掃全中國，但却被中國政府一巴掌撲滅。

過去十年，中國經濟宛如過山車，一飛衝天又垂直下落，再峰迴路轉。有了這十年的經驗，或許有助於我們預測未來，中國將走上什麼道路，我們且拭目以待。

洞悉中國經濟第一人

城邦媒體集團首席執行長　何飛鵬

如果有人想了解中國的經濟發展現況，透過吳曉波；如果有人想了解中國的企業經營現況，也是透過吳曉波；如果有人想預測中國未來的經濟發展走勢，也要透過吳曉波；如果有人想理解中國社會的脈動及文化變動，當然還是透過吳曉波。

吳曉波是中國最知名的財經作家，他的作品《激盪三十年》從一九七九年寫到二○○八年，寫盡了中國經濟發展的變動，另一本《大敗局》則探討了中國知名企業的興衰起落；《浩蕩兩千年》則以經濟的眼光探討了中國的經濟發展史。他的著作等身，是中國財經界的標...

序言　　　　除非經由記憶之路，人不能抵達縱深
第一章　　　２００８／不確定的開始
第二章　　　２００９／Ｖ形反彈的代價
第三章　　　２０１０／超越日本
第四章　　　２０１１／中國要「歇菜」了嗎？
第五章　　　２０１２／落幕上半場
第六章　　　２０１３／金錢永不眠
第七章　　　２０１４／捲土重來的泡沫
第八章　　　２０１５／極端的一年
第九章　　　２０１６／黑天鵝在飛翔
第十章　　　２０１７／新中產時代到來
第十一章　　２０１８／改革的「不惑之年」
附錄　　　　中國企業家譜系（1978～2018）

序言　　　　除非經由記憶之路，人不能抵達縱深
第一章　　　２００８／不確定的開始
第二章　　　２００９／Ｖ形反彈的代價
第三章　　　２０１０／超越日本
第四章　　　２０１１／中國要「歇菜」了嗎？
第五章　　　２０１２／落幕上半場
第六章　　　２０１３／金錢永不眠
第七章　　　２０１４／捲土重來的泡沫
第八章　　　２０１５／極端的一年
第九章　　　２０１６／黑天鵝在飛翔
第十章　　　２０１７／新中產時代到來
第十一章　　２０１８／改革的「不惑之年」
附錄　　　　中國企業家譜系（1978～2018）