中國需要一次財富分配革命：財經專家解讀人民幣模式，投資中國不可不注意的事

　　近來全球金融危機使得全球經濟發展發生永久性變化，西方大國與新興開發中國家的權重此消彼長，以中國為代表的新興經濟體迅速崛起，代表者國際金融體系邊緣進入到核心，多元化和「全球共治」取代一方獨霸天下的局面，這是世界經濟和金融體系重建發展最大的改變。

　　有關中國經濟的研討一發不可收拾，從「中國奇蹟」到「中國經驗」、從「中國現象」到「中國精神」，關注「中國模式」的熱度如同中國經濟一樣，熱燒不斷！作者指出，金融危機下的「中國模式」，不但度過金融危機，且又提升中國模式的影響力，改變世界金融局勢！作者在書中最重要的提醒，是金融危機對全球經濟局勢和中國發展產生的改變為：

　　★經濟成長重心「由西向東」轉移

　　新興國家的快速崛起，衝擊以美國為首的全球力量架構，全球經濟與貿易重心正在「由西向東」發生轉移。特別近年來，亞太地區的重要性日益升高。有包括APEC的21國、太平洋經濟合作理事會25國、東盟10國、太平洋島國論壇16國等眾多經濟和貿易同盟，其人口總數、GDP總量均占世界第一位。在新興經濟體潛在需求巨大之下，對歐美經濟依賴度降低，中國已經是日本、韓國、東盟、澳大利亞、巴西、智利等經濟體最大交易夥伴，是這些經濟體的主要貿易順差來源國。

　　★多元博弈格局複雜性增加

　　一是以需求和供給構成的世界分工體系面臨利益分配的不平衡困擾。二是全球虛擬經濟和實體經濟脫節日趨嚴重，製造業中心逐步從已開發國家轉向新興市場國家，但貨幣金融中心仍在已開發國家，風險將由新興市場國家承擔。三是全球債務國與債權國在已開發國家與開發中國家分佈的失衡。

　　★全球經濟面臨轉型陣痛期

　　無論是已開發國家還是開發中國家，如今都面臨前所未有的結構調整壓力。在未來幾年內，歐、日經濟復甦緩慢，美國難以指望擴展其他已開發國家市場。

　　★各國希望靠創新贏得新成長週期

　　各國已意識到，世界經濟新的成長點將來自新興產業，國與國之間的較量最終取決於創新能力。因此，美、日、歐分別推出了各自的國家創新戰略。而中國也將經濟轉型的最大突破點放在建立新 的產業體系上：提高科技創新能力與完善現代產業體系結合，大力發展戰略新興產業，引領產業持續優化升級，創新驅動經濟結構調 整，取得金融大發展！

　　舊的矛盾沒有解決，新的挑戰又將到來。中國金融究竟如何變革？如何在世界經濟格局占有一席之地？本書將徹底講解中國經濟走勢，指出意想不到的中國才經發展方向。

財經專家 強力推薦

梁國勇 聯合國貿易暨發展會議經濟事務人員

　　如何重新審視財富？如何突破中等收入陷阱，實現中國經濟永續、包容性成長？是關乎中國的重大問題。張茉楠分析、釐清金融危機後，全球經濟未來走向及中國經濟面臨的一系列現實問題，並大膽地提出「中國需要一次財富分配革命」的論點，其視野之廣，分析之深，責任之切，令我欽佩。

莊健 亞洲開發銀行中國代表處經濟學家

　　中國創造財富的能力已大大增強，但在分配和管理財富的能力尚顯不足。這恰如一位正在奮力疾行的巨人，已經取得很好的成績， 但要走得更穩、更扎實，就需要適當放慢腳步，進行冷靜思考。張茉楠這本書，從國際比較、存量重於流量、物質和虛擬財富均衡等方面，為我們打開新的中國經濟思考角度，十分難得。

陳思進 加拿大皇家銀行風險管理部資深顧問

　　經濟危機掀起的起伏原為經濟循環的一部分，直到凱因斯的政府干預理論誕生。然而政府干預經濟導致的赤字預算、高額負債、通膨、壟斷及低效率等，非但沒有解決危機，反而增加危機出現的機率！歷史經驗證明，只有避免財富分配失衡才能延緩甚至避免危機。張茉楠這本書正填補了這方面的空白，非常值得一讀。

章玉貴 上海外國語大學國際金融貿易學院院長

　　今日中國經濟與社會面臨諸多棘手難題，張茉楠在本書中提出許多極富建設性的主張，尤顯及時重要，表現出一位具有責任感的學者應有的社會關切與前瞻性的提醒。

本書特色

　　你，真的了解中國金融嗎？
　　怎麼看世界第二大經濟體？
　　繁榮強盛的軟實力背後，暗藏多少隱而不顯的問題和危機？
　　知名財經評論家張茉楠
　　教你看透中國經濟局勢，讓你錢進大陸、投資人民幣都免驚！

作者簡介

張茉楠

　　●管理科學與工程博士，經濟學博士後研究，任職於中國國家資訊中心副研究員，中國國際問題研究基金會研究員。也是《經濟參考報》、《中國經濟周刊》、《香港中國評論》、《上海商報》、《中國投資》等主流媒體、雜誌專欄作家、特約撰稿人。目前在兩岸三地知名的財經論壇「和訊網」、「新華網」、「香港新浪財經」等平台均有專題連載。

　　●專注世界經濟、國際貨幣制度、跨境資本流動、國際收支、財富分配、全球經濟失衡及大國能源戰略等領域研究。著有《創業型經濟論》等書，其經濟學觀點受到廣泛關注，實踐一個學者「經世濟民」的理想。

第一章 重塑中國的分配格局
中國應更加重視國家財富管理
中國廉價勞動力時代將一去不復返
中國為何患上了「漲薪資恐懼症」
中產階級是中國經濟社會轉型的基礎
誰來拯救中產階級
以「人本主義」為導向提高國民幸福指數
調節分配不能只盯著流量
中國需要一次財富分配的革命

第二章 如何才能完善我們的經濟金融治理
警惕資源向資本過度集中的「馬太效應」
借鑒美國經驗推進財稅體制改革
「吸、引、放」三招治理流動性過剩
設立平準基金消化外匯增量
托賓稅（Tobin Tax）可能成為資本流動管制的「撒手鐧」
新融資格局呼喚新風險監管體系
中國必須加快開啟金融監管改革大幕
中國需要借力新基金模式改變外儲困局
金融轉型方能促實體經濟轉型

第三章 尋找中國經濟戰略結構調整的新動源
「中等收入陷阱」倒逼國家盈利模式根本轉型
人口變化影響房地產長期趨勢是逃不出的「鐵律」
我們正在背負著越來越沉重的生態赤字
從「經濟增長優先」到「就業增長優先」轉變
從貿易大國走向資本強國
廉價製造中國還要走多遠
漸漸「變貴」後的中國轉型之路何去何從
尋找中國經濟戰略結構調整的新動源
戰略新興產業也須有「頂層設計」
風險投資解讀產業未來
中美「不對等投資」格局亟待改變
中小企業應通過全球化整合尋求突圍
中國經濟必須堅持「實業立國」
中國經濟需要新一輪體制改革

第四章 人民幣國際化圖景 ：進程、路徑與挑戰
人民幣匯率定價權是所有問題的關鍵
「人民幣低估論」依據是對事實的嚴重扭曲
美國的金融泡沫吹大了貿易赤字
中美貿易不平衡帶有非常大的虛幻色彩
掌握貨幣定價權推進人民幣「再平衡」發展
人民幣國際化大提速，中國真的準備好了嗎
增強貨幣政策自主權比貨幣沖銷更重要
匯率異動下的人民幣國際化之路
人民幣國際化必須開闢新的更大的戰場

第五章 美國經濟問題的本質
美國經濟正由個人負債型模式向國家負債型模式轉化
美國已蛻變成全球「風險資本家」
美國正陷入一場有效需求不足的危機
美元本位制已經演變為債務本位制
美國「以債養債」的遠慮近憂
美歐中產階級面臨集體向下沉淪
美式金融資本主義式微

第六章 誰將為歐債危機埋單
引爆歐洲債務危機的三大根源
歐債危機背後的美債蹤影
歐洲經濟社會不能承受之痛
誰來擔當歐債危機「最後貸款人」

第七章 全球經濟的結構性風險
全球金融危機根源並未消除
從全球三次金融危機看「超常規」救市政策的失效
徹底揭開美元剿殺歐元的真面紗
「避險貨幣」擊鼓傳花到誰家
結構性風險是新興經濟體最大挑戰
去槓桿化‧全球經濟格局
能源大通道改變全球利益格局
「高油價衝擊」推動國際原油定價體系重建
糧價篇 ：國際糧價飆升的資本邏輯
中產塌陷讓西方國家發展失去內在動力
全面看待中美經濟失衡
誰才是真正的「債權國」
綠色碳權的背後又是一場貨幣戰爭

第八章 後金融危機時代全球經濟演變新趨勢
全球經濟格局四大新趨勢
西方已開發國家正面臨資產負債表式衰退
新興經濟體主權基金將成金融新力量
碳金融將成為低碳經濟戰略制高點
在巴塞爾協議III新定義下
TPP將成為撬動亞太變局的戰略新支點
全球正在步入主權財富象徵破滅的年代

第九章 世界格局下的現實與中國經濟走向
三條風險管道影響中國經濟及政策走向
中國應對全球「三重」危機路在何方
中國需要重新審視債權國地位
中國海外投資急需重視風險管理
中國到底給美國補貼多少紅利
中東北非局勢不能改變中國大戰略
中國製造承載了全球大部分的「碳轉移」
「海外移民潮」背後的中美博弈
「中國模式」的世界意義
全球新治理架構中的中國角色

前言

　　作為張茉楠博士的博士後導師，這是我欣然提筆為其書作序。這本書是張茉楠最近兩年的心血之作，我相信它同樣會在她成長的道路上留下深深的足跡。

　　二○○八年爆發，至今尚未結束的全球金融危機，給當今世界帶來的衝擊是前所未有的。在經濟理論、政策和實踐上，很少有經驗可以遵循，這就給世界經濟，特別給處於大開放、大變革之中的中國經濟帶來了更為嚴峻的挑戰，而這也恰恰為經濟學者提供了一個研究理論、施展才華的舞臺。

　　張茉楠在本輪金融危機和債務危機的初始，就準確、超前地預測、預判了危機的性質、演變、發展及未來走向，並被事實所印證。

　　對國際金融體系、美國債務本位制和美歐中產階級沉淪等諸多熱點問題都做了深入分析，從而以一個全新 的角度揭示了本次全球危機─無論是美國次貸危機，還是歐債危機在很大程度上都與財富分配失衡相關。事實上，談到失衡，不僅表現為部分國家儲蓄-消費失衡、貿易收支失衡，更表現為世界財富分配的失衡，財富分配失衡才是一切危機之根源。當前經濟學家們一直在過分強調全球儲蓄與消費失衡，但卻忽視了這一表像背後更深層的失衡問題─世界財富分配失衡。其實，從某種程度上說，管理財富比創造財 富更為重要。

　　在對金融危機以來各國政府和央行應對危機的政策梳理之後，張茉楠指出 ：用赤字財政和貨幣擴張來創造有效需求的方式並非完全有效，總量刺激之於全球失衡以及根植於各經濟體內多年「頑疾」的幫助十分有限。當前全球開始步入「還債期」，已開發國家要還「高福利債」，新興經濟體要付出「高投資」的代價（儘管目前金磚國家還能支撐較高水平增長，但已經難以持續），這是以往三十年經濟透支後的「大調整」。隨著這個「大調整」時期的到來，全球經濟會不斷經歷大大小小的「震蕩」，有的甚至會演變為新的危機。解決危機從來就沒有「速效藥」，各國需要的不是一次又一次的政策刺激，而是一場漫長且異常痛苦的經濟結構重建。

　　二○一○年中國人均GDP已經達到四千四百多美元，正邁向「中等收入國家」行列。在談到「中等收入陷阱」風險時，張茉楠認為，關鍵是通過產業升級、技術升級和消費升級鑄造跨越「中等收入陷阱」的價值鏈，才能擺脫低水準徘徊，只有推動社會轉型才能更有成效地推動經濟轉型。

　　近些年來，研究人民幣國際化問題的文章汗牛充棟，但沒有人能一針見血地指出：國際貨幣體系實質上是美元霸權主導下的國際分工格局和國際利益格局的劃分體系。人民幣匯率問題的根本不在於自由化，而在於定價權和主導權問題。只有人民幣在全球貿易結算和計價中的占比大大提高，才能保證人民幣在全球範圍內永續增長的需求，才能真正建立人民幣國際化穩固而堅實的物質基礎，才能與中國高度發展的經濟相匹配。

　　在創新思維的統領下，張茉楠跨學科、跨領域地融合了微觀經濟學、宏觀經濟學、國際經濟學、制度經濟學、政治經濟學等多元理論，通過數理統計和廣泛調研，以獨特的視角去剖析矛盾，揭示現實。很多研究報告及政策建議得到了國家高層和相關部門的重視和批示，並獲得採納。特別是在《中國改革開放叢書（一九七八至二○○八）：理論篇》收錄的「國際資本流動背景下中國資本開放的挑戰與轉型」一文中提出的「中國要從商品輸出走向資本輸出、從資本積聚到資本輻射」的戰略構想；二○○九年提出的從「藏匯於國」到「藏匯於民」；二○一○年提出的要讓「資本回歸實體」、讓「金融回歸實體」的觀點主張均在國家後續宏觀政策實踐中得以體現，真正踐行著一個經濟學者「經世濟民」的理想。

　　在整個全球危機的演變過程中，張茉楠密切跟蹤研判世界和中國經濟形勢與難點問題。有些新觀點都由其首次提出，並被媒體及受眾聚焦，不少文章被海內外媒體廣泛轉載。她的論點和文章讓世界瞭解了中國，也讓中國瞭解了世界，增強了中國經濟與世界經濟發展的溝通與互動。其發出的「人民幣應跳出被動應對模式」、「到底是誰在操縱匯率」、「必須全面看待中美經濟失衡」等聲音，也受到了美國政府的關注。

　　當今社會相當多的人存在著浮躁心態，作為一個有遠見和責任感的學者，能腳踏實地、心無旁騖地鑽研重大問題，實屬難能可貴。文如其人，這裡沒有「語不驚人死不休」的譁眾取寵，更沒有附庸風雅和人云亦云，我們看到的是張茉楠嚴謹的治學態度、憂國憂民的社會良知和孜孜不倦的學術追求。經濟著作大多不易讀懂，很難走入平常百姓生活，本書中，張茉楠用樸實的文字，對繁雜的經濟問題深入淺出，娓娓道來，相信很多人願意花時間去讀它，也定會從中受益。

　　事實上，每次重大經濟危機的來臨都預示著經濟學革命的展開。當前，全球經濟正在經歷著一場深刻的變革，不僅面臨著重大的經濟結構轉型，也面臨著經濟理論創新和政策創新。這是經濟學家大有作為的時代，這是一個造就經濟學大家的時代，這是一個最大程度發揮經濟學家作用的時代。在中國由大國走向強國的歷史進程中，中國經濟學的創新發展既緊迫又任重道遠。我希望張茉楠博士在探討經濟學理論的實踐中不斷耕耘，為創新和完善中國經濟學理論體系添磚加瓦。