我要變有錢：以童話故事解決投資的19個煩惱

第一章 高蒂拉與三隻熊



　　跟森林裡其他動物相比，高蒂拉非常富有。遇見了那三隻熊之後幾年來，她這段遭遇成了電視特別節目的話題。有人將此寫成了書，書還賣了幾百萬本。改編成電影後，又帶來鉅額利益。

　　她從沒想過自己能變得這麼有錢，她也不吝於跟棕熊一家分享。

　　她跟棕熊一家的邂逅，一開始並不那麼美好。還是小孩子的她覺得熊很可怕，而棕熊一家對她的侵入也很生氣。不過，時間一久，他們慢慢熟了起來，變成了好朋友。

　　棕熊一家很開心能與高蒂拉共享財富。雖然生活因此改變，也只好努力找到平衡點了。

　　「有這些錢很好。」熊爸爸塞席爾說，「但是生活變得比以前複雜多了。」

　　棕熊家沒有屬於自己的洞穴，他們負擔不起。跟森林中許多動物一樣，他們付房租給三隻小豬。

　　向來，他們賺的錢也從來沒有多到必須繳稅。森林裡有一套福利制度來幫助有需要的動物，也有防衛軍。國王麾下的馬匹與兵士負責保衛森林，抵禦外來的威脅，而他們的薪水，就是由那些有錢的森林居民所繳的稅來支付。

　　有些事，塞席爾實在不懂。他問高蒂拉：「為什麼國王要找狼來收稅？他難道不能選個比較友善、有同情心的動物嗎？」

　　高蒂拉說：「沒人想做這種工作。從某些角度看來，狼非常適合這個工作。他無情無義，殘忍冷酷，不在乎他人死活。國王非得靠這樣討厭的傢伙來收稅不可，否則大家都會拒絕繳稅。不繳稅的藉口總有一堆，而稍有些良心的人總會覺得某些藉口情有可原。這麼一來，根本無法推動現代經濟。」

　　高蒂拉面對自己生活的驟變，也感到有些無所適從。還是個小孩的時候，一切是那麼簡單。當然，在她身無分文的時候，事情也單純多了。

　　她告訴棕熊一家：「有了這些錢，也不算太糟，只要我們學會怎麼處理這些錢就好了。我需要你們一起幫我。」

　　熊媽媽貝莉兒沒有專心聽他們說話。她早就聽慣了塞席爾抱怨，常常聽過就算。然而，高蒂拉的話立即引起她的注意。

　　「親愛的，你知道，只要能幫的，我們一定幫忙。」貝莉兒非常喜歡高蒂拉，視她為家裡的一分子，待她跟親生女兒丹妮絲一樣好。

　　高蒂拉表示：「我想知道該怎麼處理這些錢，想跟你們討論一下。要是能知道你們打算怎麼處理你們那份，就太好了。」

　　塞席爾說：「唉，高蒂拉，這可是個大難題啊，我們也很困惑。我們向來跟其他熊沒兩樣，就靠勞力過活，過一天是一天。

　　「現在，我們第一次有了些錢，還真不知道該怎麼辦。難就難在，我跟貝莉兒一向各有各的想法，對錢這檔事也一樣，只是多了一件事可吵。

　　「這筆錢有三分之一屬於丹妮絲，但沒有貝莉兒跟我的同意，她沒辦法動用。總之就是這樣，就像我喜歡吃熱騰騰的麥片粥，貝莉兒喜歡吃涼的，而要是我們問丹妮絲的意見，她只要求折衷。高蒂拉，你也知道，丹妮絲最懂得中庸之道了。」

　　高蒂拉和丹妮絲處得非常好，她們年紀相近，品味也相仿。

　　「可是你們有了這麼多錢啊。」高蒂拉又說，「你們花在哪裡呢？」

　　塞席爾回答：「我們買了一些必需品，裝了電話── 也不是說要打給誰，只是覺得對你和丹妮絲應該很方便。」

　　他們考慮過買車，最後還是決定不買。在森林裡，車子還是個新玩意兒，也還很貴。要選哪一輛小車，是任君選擇，可是塞席爾和貝莉兒需要大車。他們既不會開車，也沒有想開到哪裡去。朋友或需要的東西，只要走路就找得到。

　　「我們甚至買了電視機，以免錯過跟我們有關的特別節目。」塞席爾補充。

　　高蒂拉建議：「我覺得你們需要接電。即使如此，你們還剩下很多錢啊。你們把錢放在哪裡？不會放在床下吧！塞席爾？」

　　「我知道我有些傻氣，可是我可不笨啊。」塞席爾嘆氣，「大家都知道森林裡最近來了陌生人。我們把錢交給烏龜保管了。他的殼很硬，至少能確保我們的錢是安全的。」

　　高蒂拉的做法相同。把錢放到硬殼裡，比留在家好得多。

　　烏龜是森林裡的銀行家。他的安全硬殼跟他的年齡和智慧一樣有名，吸引了許多客戶。

　　塞席爾繼續說：「我知道烏龜沒把全部的錢都放在龜殼裡。

　　他會借錢給其他動物，收取利息，然後留下部分給自己，再把剩下的利息分給我們。我們放在烏龜那裡的錢，有國王來擔保。目前看來，這對我而言夠好了。

　　「要是讓貝莉兒決定，她會永遠把錢留在龜殼裡。她啊，喜歡吃涼麥片粥，連床跟椅子都要挑軟的。但是，把所有的錢都留給烏龜，我會擔心。

　　「以前啊，一顆莓果就是一顆莓果，一粒堅果就是一粒堅果。在我們還自己採集的時候，這點從沒變過。但現在我們只在有需要的時候才去買。每一次你都要比上一次花更多錢才能買到相同的東西。我們賺的那一丁點利息，還等不到狼伸出魔掌搜刮，就買不到什麼了。」

　　塞席爾表示自己做了些功課，對貓頭鷹寫的投資文章特別感興趣。貓頭鷹是森林裡最知名的投資顧問，客戶中不乏上流人士。

　　貓頭鷹還因為和一隻貓談戀愛而惡名昭彰。跨物種的戀情罕見，鳥和貓出雙入對更是特例。貓頭鷹和貓咪的故事十分引人矚目。他們浪漫的旅行及隨之而來的婚禮，是森林中廣為人知的奇談。

　　「奇怪的組合，」塞席爾若有所思地說，「貓的生活費相當高啊。」

　　不久後，這段婚姻以淚水收場。貓頭鷹投資失誤，慘賠很多錢，離婚更是鬧得人盡皆知，令他顏面掃地。「沒了錢，貓也撇下他。」塞席爾說，「不過這件事的確發人深省：既然連貓頭鷹自己都投資失利，他說的話還能信嗎？」

　　即便如此，塞席爾對於讀過的文章依然印象深刻。「相較於烏龜付給我的利息，我似乎可以賺更多錢，甚至讓財富加倍或變三倍。」

　　「或是輸個精光。」貝莉兒插話。

　　「丹妮絲怎麼想呢？」高蒂拉問。

　　「你也了解丹妮絲。」塞席爾模仿丹妮絲的聲音，唯妙唯肖地說了起來。「我認為我們應該留一半在烏龜那邊，然後用另一半賺更多錢。」

　　「誰知道這麼做對不對？這是她出名的不太熱、不太冷，不太硬、不太軟原則。當然啦，你不能把重要決議留給顯然無法做出任何決定的人。」

　　塞席爾繼續解釋，除此之外，還有一些重要的基本原則。他們必須利用自己的本金賺到足夠的錢，如此一來，就能擁有想要的東西而不會把錢花光。貝莉兒點頭贊同。

　　貝莉兒說，如果可以盡可能保留和原來一樣多的錢，當他們入土，就能過繼給丹妮絲。

　　塞席爾覺得要是能做到，也很好。「我想留給她比我們現有的錢還更多，那麼她就不必像我們一樣辛苦。但我就是不認為把錢都留給烏龜，就能辦到。

　　「狼是殺手。」他補充。

　　只有這次，貝莉兒和塞席爾的看法完全相同。沒人喜歡狼，也是情有可原，他真是太惡劣了。而這次丹妮絲可用不上她的中庸之道了，因為她根本不需要選邊站。

　　一家三口都希望賺愈多錢愈好，只是方法上無法達成共識。

　　放在烏龜那邊很安全，但是沒辦法賺大錢；而貝莉兒又覺得其他方法都不怎麼好。

　　塞席爾說：「我是這麼想的：烏龜把我們的錢借給別人，那些人付他利息。烏龜保留部分利息，剩下的再付給我們。那麼我們何不找出烏龜把錢借給誰，然後我們自己借錢給他們？這樣我們連烏龜那份利息都賺得到。」

　　「要是他們不付利息給你呢？」貝莉兒問，「把錢放在烏龜那邊，至少還有國王做擔保。」

　　「貝莉兒，等我說完嘛。向烏龜借錢的人會怎麼運用那些錢呢？貓頭鷹說，他們拿錢去買其他動物會付費使用的房子，就像我們付小豬房租一樣。顯而易見，既然這些人向烏龜借錢去買房子，那麼比起要付給烏龜的利息，他們一定賺得更多。我們何不自己買房子、租出去，把所有的錢都留在自己口袋裡？」

　　貝莉兒不由得擔心起來。「塞席爾，要是出了問題怎麼辦？如果他們不繳租金或弄壞房子呢？如果屋況變得很差甚至沒人想住呢？那麼我們就會失去所有的錢。」

　　「貝莉兒，你可以不要『塞席爾』、『塞席爾』地打斷我，讓我說完嗎？貓頭鷹也說，有些動物向烏龜借錢，是拿錢去做生意賺取利潤。顯然他們必須賺的利潤一定比付給烏龜的利息更多。所以我們可以買下股份來投資，賺更多錢。」

　　「很抱歉打斷你，塞席爾，但你扯得太遠了。」貝莉兒火大了。「做生意有風險。你也聽過很多人賠本。看看你崇拜的貓頭鷹，這可是你自己跟我們說的。既然他錯過一次，他可能錯更多次，只是我們不知道罷了。

　　「在我看來，你太過注意一隻有認同問題的鳥說過什麼了。

　　對不起，塞席爾，你的建議對我而言太燙手了。」

　　「貝莉兒，我大部分的建議對你而言都太燙手。」塞席爾反駁。

　　幸運的是，丹妮絲回到家，讓他們分心，平息了怒氣。丹妮絲很開心見到高蒂拉，高蒂拉解釋他們正在討論如何用錢。

　　「所以，結論是什麼？」丹妮絲問。她意識到這是父母意見分歧的諸多話題之一。她很高興高蒂拉在場，如此一來她就不用居中調停。

　　「我只是認真研究各種選擇。」塞席爾說。

　　他繼續解釋，基本目標是以錢滾錢。

　　而賺錢的方法只有三種。

　　一、借錢給其他人，讓他們支付利息。錢可以透過烏龜借出去，或自己來。

　　二、買房地產收租金。也許會比放款賺更多。

　　三、買股份投資來賺取利潤，這也可能比放款賺更多。

　　「以上三種選擇，」塞席爾說，「沒有其他的了。」

　　「聽起來似乎都有些道理，」丹妮絲說，「不能每一種都做一點嗎？」

　　「唉，我就知道你會這麼說！」塞席爾嘆氣。

　　高蒂拉無視塞席爾的批評，從丹妮絲的建議中看到優點。她喜歡的似乎總是跟丹妮絲一樣。

　　「這是偷懶邏輯。」塞席爾說，「你決定每一樣都做一點，以免決定哪一樣是最好的。」

　　利息、租金、利潤！利息、租金、利潤！三種選擇在高蒂拉腦子裡打轉。肯定漏掉了什麼！「投資可能會增值。」高蒂拉說，「就像堅果和莓果的例子。塞席爾，你自己也這樣說！難道我們不能投資那些會增值、同時又增加收益的標的？」

　　「高蒂拉，你抓到我說的重點了。」塞席爾說，「我們放在烏龜那兒的錢要能一直增值，就要讓錢不斷累積，也就是不能花掉收益。但資產和股票除了提供收益，而且必然增值—— 別問我為什麼。」

　　貝莉兒提醒他們，會增值的東西也可能貶值，有時候也許會輸個精光。這點讓高蒂拉和丹妮絲不寒而慄。

　　「儘管去問問你的英雄貓頭鷹！」貝莉兒咆哮。

　　高蒂拉正決定這麼做。



第九章　小紅帽



　　高蒂拉注意到貓頭鷹對於買進與賣出的適用原則稍有不同。

　　他覺得高價時不能買進，卻要趁價格高點賣出。

　　「老是買進賣出是沒有意義的，」貓頭鷹警告，「因為一旦你在交易中獲利，野狼也會想分一杯羹。如果把野狼拿走的那部分列入考慮，你也許會考慮繼續留在手上。」

　　「這麼說也不公平吧，」高蒂拉抱怨，「想賺錢就得冒一些風險啊。」

　　聽到高蒂拉開始懂得運用投資術語，貓頭鷹笑了。

　　「為什麼野狼有權分一杯羹？」她問。

　　「好問題！」貓頭鷹回答，「我不否認徵稅是必要的，但針對資本利得課稅，會讓投資人不敢冒險，並且干預自由資本的流動，而後者對經濟的運作十分重要。

　　「資金從定價過高的投資標的流往能更有效運用的標的，會較有經濟效益，甚至減緩市場波動。必須有更好的方式。」他總結。

　　高蒂拉問：「不能做點什麼來防止野狼拿走辛苦錢嗎？」

　　貓頭鷹搖頭。「恐怕不行，高蒂拉小姐。野狼是十分卑鄙的生物，最好別妨礙他。我聽說有個小女孩拒絕納稅，野狼就吃掉她祖母。」

＊＊＊＊＊

　　他承認野狼的確是下流角色，但就算他不收稅，也有別人來收。定下規矩的不是野狼，他只是用了比其他正派生物更激烈的手段罷了。定下規矩的，是國王和他那班鄧普提之流的顧問團。

　　「每樣東西都要課稅。」貓頭鷹嘆氣，「雖然針對資本利得課稅，就經濟面而言比較沒有效率，但是資本利得稅通常少於其他收益稅，只有在賣出時才需要支付。相較於把錢存在龜殼，承擔風險的投資人反而因此提升了獲利率。

　　「利息所得稅是定期徵收，你每年還要付個人所得稅。烏龜每年付你百分之五利息，野狼拿走其中四分之一。假設你沒把錢花掉，都留在龜殼裡，那麼你只剩下四分之三的利息收入會在隔年賺到額外利息。

　　「股票利潤增加或租金上漲時，你的投資標的價值也會升高。股利或租金所得都要課稅，可是在你賣出投資標的之前，你的資本利得都不必課稅。就這點來說，稅務設計有利於勇於承擔風險的投資者。

　　「事實上，烏龜每次吹噓他獲勝紀錄的時候，總是避談野狼徵稅帶來的衝擊。如果將這點計算進去，那他贏的次數就沒那麼多了，尤其是長期競賽。」

　　貓頭鷹談到先前的討論。「我不期望你記得前幾天看過的圖表細節。根據那張龜兔賽跑成績圖，經過十年時間，烏龜很少會贏。就算贏了，之間的利潤差距也不到百分之二十。

　　「如果把稅收衝擊考慮進去，烏龜更可能贏不了幾場，而之間的差距更是少之又少。

　　「當繳付資本利得稅比起繳納一般收益所得稅還來得有利的時候，投資人就有可能做出奇怪的選擇。」

　　貓頭鷹解釋。「不是投資人不理性。考慮到野狼這個因素，他們的反應其實是合理的，尤其對那些重視祖父母的人而言更形重要。不過若他們只對好的投資結果有興趣，反應可能完全不同。

　　「如果將稅賦納入考量，將投資標的高價賣出，不一定有利可圖。經過野狼課稅，你得到的稅後盈餘可能比正常定價的投資標的還少。除非是天價賣出，否則往往得不償失。

　　「不過，投資者有個優勢，他們可以控制資金的運用，選擇價錢最好的時點買進投資標的。要是找不到適合買入的，他們也能把錢存在烏龜那邊，等待房地產或股票價格再次下跌，反正這是無可避免的。換句話說，買進的抉擇比賣出容易，因為買進時不必考慮相關稅賦，只有賣出時才要。

　　「如果價格真的很便宜，你甚至可以向烏龜借錢投資，再拿未來的收益還他。

　　「不過，請以我個人的經歷為借鏡，貸款投資一定要謹慎行事，絕對不能使負債超過資產價值，以免碰上壞事的時候，無力因應。」

＊＊＊＊

　　「如果不是因為野狼，企業可能也不會做這種不合理的怪事：企業有時候會選擇不發放股利，而是買回自己公司的股票。」

　　高蒂拉記得貓頭鷹之前提過。

　　「假設有一家獲利的公司，需要保留部分盈餘以助公司未來發展。但他們擁有目前股價百分之四的多餘資金，可以回饋股東。」

　　貓頭鷹表示，身為投資者，他寧可那些多餘資金純粹變成股利，但是比起以現金買回股票，支付股利有時候比較沒有稅賦效益。畢竟，公司只想找出對股東而言最佳的結果。

　　對投資人來說，把股票賣回給公司所得到的收入被視為返還資本，不須納稅。剩下的則是資本利得。

　　「我舉個例子，」貓頭鷹看得出來高蒂拉有點困惑，「假設你用一萬元買股票，五年後值兩萬元。公司不發股利，提議用八百元買你百分之四的持股。如果你接受，其中一半所得是原始投資的報酬，因為價值漲了一倍，另一半則是資本利得，比一般收益更利於課稅。

　　「自然人股東沒有義務賣回股票，但如果選擇賣回，就會收到百分之四的收益，等同獲得股利，只是課的稅不同。

　　「正常情況下，並非所有股東都想賣出持股。選擇不賣出的好處在於：公司在外流通股數少了百分之四，也就表示少了百分之四的人來瓜分公司未來的利潤，他們手中持股的未來利潤等於升值了百分之四。事實上，甚至多於百分之四，但是很少人仔細去算。

　　「這會讓剩餘的流通股票更有價值，因為每股都有超出百分之四的利潤。更好的是，在賣出以前，這些利潤成長不必繳稅。」

　　貓頭鷹批評，有些人只注意股利分配得少，卻沒有考慮到買回股票所得到的利益。這仍算是收益分配，而且摒除了野狼的魔爪。

　　從表面上看來，高蒂拉認為企業買回股票可以讓股東付較少稅。這個想法很棒，但貓頭鷹興趣缺缺。他說有時候這是經營手段，尤其是股價跟員工獎金綁在一起的情況。在這種支付獎金的前提下，公司不需要提高本身價值。如果是收到股利，股東可以用來買其他投資標的，說不定還比未來的企業利潤划算。

　　「未來利潤是不確定的。沒有什麼比得上手邊有現金。但是，當國王的顧問告訴他要這樣課稅時，野狼就會改變人們的行為模式，人不一定會選擇比較好的那邊。」

＊＊＊＊

　　「高蒂拉小姐，我希望你覺得這幾天所學甚多。」

　　高蒂拉承認貓頭鷹提供了非常有用的資訊，讓她知道投資世界的運作方式。這些資訊當然有助她了解如何選擇投資標的，但她知道得越多，就更體會到還有更多事得學。

　　「你能了解學海無涯的道理，就更容易成為成功的投資者，」貓頭鷹繼續說，「你該走出這間辦公室，去到處看看。我們昨天也討論過，你該來個田野考察了。」

　　「從哪裡開始？」高蒂拉非常興奮。森林中有許多地方她還沒去過呢。貓頭鷹擬訂的計畫讓她很感動，他甚至行前發文確保她到每個目的地都有人接待。

　　「既然你想了解房地產，就一定要去拜訪三隻小豬。路程有點漫長，但保證最值得。我畫了一張地圖給你參考。

　　「沿途中，你該特別注意那些公司行號。過去你可能不了解，但許多公司的股票是你可以買進的。你回來和九月兔見面時，他會告訴你哪些值得投資。

　　「你沒有車子吧？你可以利用大眾運輸系統，可惜不能全程走完，因為工作人員必須在子夜前返家。」貓頭鷹花了一些時間抱怨大眾運輸系統的不便。

　　「車夫會載你通過高樹林，之後恐怕就得步行。穿好走的鞋子。這趟旅程要花上四天時間，你需要一些錢，出發前記得到提款機領錢。中途停在波麗茶屋買份三明治也很好，那麼一路上就有東西吃了。」

　　貓頭鷹攤開地圖說明：高蒂拉會通過臭沼澤，走上蜿蜒草地，在那裡過第一晚。他安排了田鼠接待，建議她禮貌上應該付一點住宿費。

　　「田鼠十分努力工作，卻只能勉強維持生計，一點額外收入也能幫他周轉。」

　　第二天要走很遠，直走到天邊遠山。她會在那裡遇到山羊，了解老鬼鎮的一切。

　　第三天，她將經過深谷，向上走到豬景高地。他在那兒有個特別安排。

　　「我和皇室有來往。青蛙王子最近似乎住在豬景高地的鄉間別館。他看過電視特別節目，相當期待見到你。他甚至邀請你在那裡住一晚，見見他可愛的家人。」

　　高蒂拉不知道該說什麼。貓頭鷹真慷慨，特別為熱愛皇室的她安排這一切。到目前為止，她只遠遠看過王儲，想到能與他近距離接觸，還能見到王儲一家，實在太讓她興奮了。她心想說不定能要個紀念品，加入她的收藏。

　　旅程的最後一部分是從豬景高地下山，直接前往河岸見三隻小豬。

　　「見過三隻小豬後，你可以沿著石子路回到森林樞紐區。夠幸運的話，你應該搭得到往這裡來的馬車。就算要步行，也不怎麼遠，應該可以輕鬆在一天內到達。」

　　高蒂拉又仔細看了地圖。「既然三隻小豬就住在石子路底，為什麼我必須跋涉到天邊遠山再折返？」

　　「我希望你先見過他們的承租人，這會讓你和三隻小豬的討論更具意義。」

　　高蒂拉起身告辭。「貓頭鷹，感謝你為我做的一切。我保證很快再來拜訪你。」

　　貓頭鷹雖然高興有這麼一位積極的學生，卻也很實際。「高蒂拉小姐，我會寄帳單給你。」

＊＊＊＊

　　對於貓頭鷹規劃的旅程，高蒂拉興致盎然，當天其他時間都在做準備。她在森林購物中心找到好穿的鞋子和舒適的旅行衣物，在BBC超市買齊糧食。

　　回到熊穴時，她已經筋疲力盡。棕熊家好奇地想聽更多消息，但她只想睡個好覺，因為明天一大早就得出發。

　　「今天是求知日，」她報告，「我們談了很多。」

　　她試著盡可能簡單總結，告訴他們，股票或房地產投資者在價格波動時的做法，績效通常比把錢放在龜殼裡來得好，而這時的價格決策，一定要能夠承擔市況不如預期所帶來的風險。

　　壞事可能發生，但許多壞事都在可接受的範圍，真正的壞事除外。貓頭鷹指出，在他的經驗中，只有兩種真正的壞事：特別久的通貨膨脹和戰爭。

　　她還說了一些貓頭鷹的親身經歷，貝莉兒感到很遺憾。

　　「不過他似乎沒有太多懊悔。他說，經過一段時間，壞經驗有時反而成了好事。」

　　「嗯！說得也是。」貝莉兒同意，「塞席爾，你還記得我們曾多麼在意入侵者？你花了好多時間讓洞穴變得更安全。當時我們很擔心呢。

　　「但如果沒發生這件事，我們就不會遇見高蒂拉，也沒有這個暢銷的故事了，自然也就沒這些錢。我想，壞事的確可能帶來好結局。」她若有所思。

　　塞席爾不同意。「貝莉兒，我認為這麼說太鄉愿了。如果你被殺了呢？要是發生這種事，你就很難往好方向去想了。」

　　此時，丹妮絲突然插口說了一句：「我認為你們都錯了。」

　　在場的人都很吃驚。僅此一次，丹妮絲表態了。她一向採取中間路線避免爭執，從不曾說過他們錯了。

　　「有時候，壞事只是暫時的挫敗，只要你能重新站起來，也許會有正面結果。有時候，壞事根本就是災難，完全沒得救。」

　　就這一次，他們都同意丹妮絲說對了。她仍然選擇中間路線，但不是妥協；她認為自己是對的，他們是錯的。

　　高蒂拉還把野狼的事也說了。依據野狼的做法，冒一點風險投資股票或房地產，的確比把錢全存在龜殼裡來得有吸引力。

　　光聽到野狼的名字，塞席爾就勃然大怒。「要我說幾遍都一樣：那個噁心的傢伙休想拿走我一分一毫！」他咆哮。

　　高蒂拉把不付錢給野狼的可怕後果也說了。

　　「正好！」塞席爾說，「如果我要跟野狼幹架，奶奶已經過世也許是件好事——雖然我當時不這麼想。」

第一章 高蒂拉與三隻熊



　　跟森林裡其他動物相比，高蒂拉非常富有。遇見了那三隻熊之後幾年來，她這段遭遇成了電視特別節目的話題。有人將此寫成了書，書還賣了幾百萬本。改編成電影後，又帶來鉅額利益。

　　她從沒想過自己能變得這麼有錢，她也不吝於跟棕熊一家分享。

　　她跟棕熊一家的邂逅，一開始並不那麼美好。還是小孩子的她覺得熊很可怕，而棕熊一家對她的侵入也很生氣。不過，時間一久，他們慢慢熟了起來，變成了好朋友。

　　棕熊一家很開心能與高蒂拉共享財富。雖然生活因此改變，也只好努力找到平衡點了。

　　「有...

代序　　在理財魔法森林中享受學習

　 我曾經寫過一篇文章叫「從動物的掠食行為看投資」，這是我在國家地理頻道看到獅子的獵殺行為後所引發的靈感。《我要變有錢──以童話故事解決投資的19個煩惱》也是用動物的角色去寫投資，而且用各種有代表性的動物介紹完整的投資面。為什麼投資者經常會從動物眼光看到投資世界呢？因為「投資」是一種生物「本能」的問題，所有生命體都要吃，吃飽了之後，就會想要怎麼使剩下的變更多，以免日後沒得吃。為了追尋這個「永遠有得吃」的安全感，動物必需運用各種技巧，而人類則發明了各種「投資」方式，也因此營造出銀行、房屋仲介公司、證券公司、投信、投顧、期貨、選擇權等豐富無比的投資衍生圈，每天有成千上萬人在此賴以為生，跟一座生趣盎然的森林動物圈沒什麼兩樣。

　　《我要變有錢──以童話故事解決投資的19個煩惱》是一本相當可親可愛的書，我一看就愛死它了！當我翻開第一章時，就好像自己變身為金髮女孩高蒂拉跟動物們坐在森林裡溫暖的小木屋中，討論每天都要面對的日常問題，並常在每個段落轉彎處會心一笑！事實上投資理財真的是日常問題，如果你日常就鋪好路，錢就會像輸油管一樣自動送上門；如果你沒有在日常處理好剩餘的錢或所欠的債，往後的生活可能就會變得一團糟。在閱讀的過程中，你會發現學投資居然像小貝比喝牛奶或蜂蜜一樣容易，作者透過可愛動物每個認真的發問和思考，將投資觀念一點一滴自然的滲透進你的腦中，讓你學「投資」完全不費吹灰之力。

　　雖然它像童話書一樣平易近人，但作者卻是赫赫有名的米杜頓兄弟（The Brothers Middleton），他們是澳洲普萊斯考特證券公司（Prescott Securities Limited）的總裁和顧問，專業能力自然不在話下，所以你不必擔心內容太過簡單不夠專業，事實上，他們只是把枯燥的數據像變魔法一樣，用輕鬆簡單的口吻和思惟，簡捷有力的轉換出來，其間有許多寓言和童話故事的隱喻令人發噱，這本書終於讓我們見識到充滿童趣的國外投資大師，是什麼功力了！

　　最令我嘖嘖稱奇的就是那本益比十七倍的神奇數字。我是一個相當保守的投資人，個人的投資習慣是在本益比十倍以下準備買進，在本益比十五倍以上準備賣出。我自己不知道是什麼原因，只知道本益比在十倍以下，風險較低，股價不易下跌，所以我經常會買到本益比八倍的價位；至於出貨時，我以經驗判斷，本益比十五倍以上風險已高，如果不準備賣出，股價下殺拉回的可能性極高，因此我經常會賣到本益比十七倍左右的價位。這個準則雖然不是每一次都靈，但靈驗的機率相當高，讀了這本書，看了米杜頓兄弟計算的過程，我才知道本益比十七倍的神奇數字不是偶然，而是個科學數據，可以精算出來的。這個發現，就像古時候的農夫以經驗觀測氣候，現代天文氣象學給予科學答案一樣令人拍案叫絕！在本書你會處處看到這類的驚奇。

　　我深受彼得林區的投資觀念影響，他重視選擇優質企業、本益比……等，許多概念都與本書不謀而合，讓我察覺到投資世界萬本歸宗，真正會致富且正統的方法都是「投資」而不是「投機」。本書作者用三月兔和九月兔的操作和心態差異，讓讀者在幽默的劇情中看到「投機」和「投資」的差異，場景跟電影中交易室的情節一樣精彩，不過你卻可以在看完一段精彩劇情後，真正學到東西。作者不厭其煩舉一些很簡易的例子，像超市、大眾交通公司、蛤蟆汽車公司、複製會下金蛋的鵝，教你判斷何種是優質企業、企業獲利的潮起潮落和暴利企業的風險，幾乎每個章節都是如此，都有驚豔處，都會令你捧腹大笑！

　　這是一本意境精妙、立論正確的理財書，適合高中以上或初入理財寶山的新手閱讀。新手理財，一點都不可以掉以輕心！許多理財新手因為未建立好正確的理財觀，一畢業就拿錢下場試運氣，結果就賠上了一生！我一位台大學弟就是如此，從建中到台大，沒有人教他理財，但他想致富，所以畢業就借款去投資股票和期貨，在一次又一次的短進短出後，他背負了一百五十萬元的債務，這筆看似不大的債務使他到三十七歲都翻不了身，逼近中年時他沒有結婚、也沒有買房子，他還在租來的小房間裡繼續償還年輕時所闖下的債務，這樣的故事經常在我們身邊發生，他們就像赤裸的小嬰兒上戰場受宰割一樣。

　　其實這種錯誤是可以避免的，學英文要先學ABC，學理財也要先學正確的理論，有紮實的步驟，就會有紮實的成果。我很喜歡書裡的一段話「如果你無法承受投資出錯，你就不可能嚐到投資的豐收果實。不管你多麼努力，未來就是無法完全掌握。不過如果你做了功課，而且在合理的價位出手投資優質企業，豐收的機會還是大於出錯，而且整體來說，一定會表現得不錯。」《我要變有錢──以童話故事解決投資的19個煩惱》就是這樣一本按部就班教你投資管道、評斷企業、計算風險、降低風險的好書，可以讓你全副武裝上戰場。如果你厭惡坊間胡吹亂扯的江湖書，又啃不下專業的理論書，那本書絕對是你入門的上選，現在就讓我們一起去理財魔法森林中享受學習吧！

時報資訊資深主編

莊雅珍

2008. 05. 20

代序　　在理財魔法森林中享受學習

　 我曾經寫過一篇文章叫「從動物的掠食行為看投資」，這是我在國家地理頻道看到獅子的獵殺行為後所引發的靈感。《我要變有錢──以童話故事解決投資的19個煩惱》也是用動物的角色去寫投資，而且用各種有代表性的動物介紹完整的投資面。為什麼投資者經常會從動物眼光看到投資世界呢？因為「投資」是一種生物「本能」的問題，所有生命體都要吃，吃飽了之後，就會想要怎麼使剩下的變更多，以免日後沒得吃。為了追尋這個「永遠有得吃」的安全感，動物必需運用各種技巧，而人類則發明了各種「投資」方式，...

序 在理財魔法森林中享受學習

第1章　高蒂拉與三隻熊：
介紹三種投資收益——利息、租金、利潤，以及由此衍生的投資報酬。

第2章　龜兔賽跑：
投資人可以選擇直接投資，或交由專家操作。對許多人而言，共同基金是選擇之一。共同基金管理人也得考量本身的業務風險，而許多管理人選擇不要跟他人做出不同投資，以控制風險。

第3章　吻青蛙的風險：
回顧往年股票與定息投資績效。介紹資產分配及課稅衝擊。

第4章　青蛙王子：
介紹投資風險，以及透過資產分配管理部分風險。

第5章　白雪公主與七矮人：
以簡單的股利折現為例，詳述投資價值的收益理論。

第6章　國王的新衣：
以均數復歸係數做為預測工具。相較於把錢存在銀行，投資人會要求百分之五的股票風險溢酬，以補償持有股票或房地產的內含風險。

第7章　走走走，去市場：
利用本益比（價格盈利比率）來判斷股價是否過高及其品質。

第8章　貓頭鷹與貓咪：
永遠會有通貨膨脹升高的風險，超出人們預期。高通膨拖延一段時間後，資產價格會下跌。戰爭是另一個衝擊投資價格的主要外部因素。這些都無法預測，只能設法應付。

第9章　小紅帽：
課稅的影響，以及不同的稅收方式如何影響投資決定。

第10章　三隻山羊：
已開發經濟環境中的投資市場十分多元。有零售業、製造業、建築業、礦業、企業服務業、個人服務業，也有公共建設和公用事業的機會。房地產則包含不同區位、不同需求波動的住宅、零售和商用大樓。

第11章　三隻小豬：
房地產投資的基本原則：地點、稀有性、當地產業的可利用性。好房客非常重要。借錢來買房地產。

第12章　長髮姑娘：
小專家的投資機會，可以藉由稅賦優惠而強化。

第13章　瑪德瑞多翹翹板：
借錢來投資股票或房地產的契機與風險。

第14章　醜小鴨：
放貸投資組合中附息擔保品的所在位置。根據借款人的信用評等來評估擔保品的品質。操控殖利率曲線以獲取更高獲利。

第15章　肉販、麵包師傅、做蠟燭的人：
直接投資股票：找到優質企業來投資。

第16章　下金蛋的鵝：
選股的竅門、對新企業要多加考慮、股票買賣之道，以及停損策略。

第17章　瘋癲帽匠的茶會：
介紹期貨與選擇權；以選擇權為工具的投資策略，例如「買賣」策略。

第18章　皺皮兒：
由衍生性商品所構成的結構性投資，也常稱為「避險基金」。

第19章　美女與野獸

第20章　後記

序 在理財魔法森林中享受學習

第1章　高蒂拉與三隻熊：
介紹三種投資收益——利息、租金、利潤，以及由此衍生的投資報酬。

第2章　龜兔賽跑：
投資人可以選擇直接投資，或交由專家操作。對許多人而言，共同基金是選擇之一。共同基金管理人也得考量本身的業務風險，而許多管理人選擇不要跟他人做出不同投資，以控制風險。

第3章　吻青蛙的風險：
回顧往年股票與定息投資績效。介紹資產分配及課稅衝擊。

第4章　青蛙王子：
介紹投資風險，以及透過資產分配管理部分風險。

第5章　白雪公主與七矮人：
以簡單的股利折現為...