第五章 你知道的，這是個多頭市場——研究大盤，選定目標，堅持下去
我不能失去我的部位
有一次，有個叫艾爾蒙．哈伍德（Elmer Harwood）的傢伙衝進公司裡，寫了一張委託單交給營業員後，便衝到老火雞面前，當時約翰．方寧（John Fanning） 正在跟老火雞談論自己的悲慘故事，方寧說自己碰巧聽見基恩下單給營業員，於是跟進買了一百股，賺了區區三點，接著就在把股票賣掉後，該股短短三天內漲了二十四點。這至少是方寧第四次和老火雞講這悲慘故事了，但是老火雞還是很慈祥地聽著，像是第一次聽聞一樣。
這時艾爾蒙走到老火雞旁邊，也沒跟方寧打招呼，就說：「派崔吉先生，我賣掉了克萊美汽車（Climax Motors）的股票了。我朋友說市場應該會回檔，我可以再用低價買回，如果你手裡還有這支股票的話，最好也趕快賣掉。」
艾爾蒙似乎相當懷疑地看著老火雞。業餘者或雞婆的人總是以為他們有權掌控聽信明牌的人，雖然他們常常根本不確定自己手中明牌將會應驗與否。
「是的，哈伍德先生，我當然還留著那支股票。」老火雞很感謝地回應。老先生很高興艾爾蒙還想到他。艾爾蒙說：「你最好趕快回收利潤，然後等回檔時再買進。」艾爾蒙的態度就好像已經在幫老火雞填寫賣單一樣。可惜的是，老火雞似乎沒有露出任何喜出望外的表情，因此艾爾蒙繼續說道：「我剛把手上的部位都賣光了。」
從艾爾蒙的聲勢和態度聽起來，他少說賣了一萬股。但是老火雞搖了搖頭說道，「不！不！我不能這樣做！」
「什麼？」艾爾蒙叫道。
「我就是不能。」老火雞回覆。他看起來滿困擾的。
「買進的明牌不是我給你的嗎？」
「是你給我的啊，我很謝謝你，我是認真的，但是……」
「慢點！你聽我說，那股票不是在十天內漲了七點嗎？沒錯吧。」
「是啊，我欠你人情啊，小伙子，但是我還是不能賣那些股票。」
「你不能？」艾爾蒙問，他看起來很訝異。看來報明牌的人很難搞清楚別人的真正意思。
「真的，我不行。」
「為什麼不行？」艾爾蒙慢慢逼近核心。
「為什麼？因為這是多頭市場啊！」老火雞這樣說，好像艾爾蒙應該聽懂這解釋一樣。
「沒錯！」艾爾蒙看起來因為過度失望而顯得有點生氣。「我也懂這是多頭市場。但是你最好現在脫手，回檔時再買入。你可以降低成本不是嗎？」
「小老弟，」老火雞用很苦惱的聲音說道：「小老弟，如果我賣出就會失去我的部位，那我該怎麼辦呢？」
艾爾蒙雙手一攤，搖搖頭，走到我旁邊想爭取同情，「你聽得懂嗎？」他用很誇張的語氣問我：「你可以跟我解釋嗎？」
當時我不明白老火雞說的話，直到我開始思考，為什麼自己即使能準確判斷大盤，卻始終沒有賺到大錢時，我才理解他的深意。我愈思考，愈感覺這老頭真是深不可測。他顯然年輕時也吃過許多敗仗，因此知道人性的弱點。他知道不能隨著誘惑起舞，這代價太高了。
我認為，唯有當我開始理解老火雞的口頭禪時，我才真正地走進股市大門，就是那句：「你知道的，這是個多頭市場。」他告訴我們，真正賺大錢靠的不是個別股價的起伏，而是靠主要波動，我們不該只是解盤，而應該評估整個市場和市場趨勢。
第十章 投機是違反自然原則的生意——懷抱希望時，應該感到懼怕
價格會走最簡單的路
你先觀察市場，注意大盤所記錄的價格走勢，心中選定目標和方向後，判斷價格趨勢。我們知道價格會依據所遇到的阻力上漲或下跌。以最簡明的方式描述的話，那就是價格和任何事物都一樣，會沿著阻力最小的路徑移動。價格會走最簡單的路，假使上漲的阻力比下跌的阻力小，價格就會上漲，反之亦然。
現在我們假設市場和平常一樣，處於兩大波動之間，並在十點之內的範圍起伏，最高可以到達一三○美元，最低則到一二○美元。當價格處於底部時，市場可能顯得疲軟，當價格上升八點或十點的時候，市況則會顯得相當強勁。投機者絕對不能憑藉著表面現象進行交易，他必須等到大盤告訴他時機成熟時，才開始交易。事實上，很多人只因為價格便宜而買進股票，或因為價格高漲不下而賣出股票，這種做法讓許多人損失了上百萬美元。投機者不是投資者，他的目標不是依靠超高利率讓資金得到穩定報酬，相反地，他依賴投機標的的價格上漲或下跌而獲利。對投機者而言，重要的是找到阻力最小的投機路線，他必須等待時機醞釀成熟並發出訊號時，再行動作。
對投機者而言，看盤的目的只是在於了解：一三○美元時的賣壓比買盤強勁，並推測回檔是理所當然的結果。當賣壓超過買盤時，看盤功力粗淺的人可能斷定價格不會在一五○美元前停頓，於是他開始買進。但是在回檔開始、持續或賣壓造成小跌時，他們會立刻拋光持股，看淡後市。當價格到達一二○美元，跌勢遇到較強大的阻力，買盤勝過賣盤時，反彈就會出現，空頭回補。普通人就是這樣一直被股市狠狠刮耳光，你不得不感嘆怎麼有人那麼不怕死，永遠都學不乖。
後來，假使某事件增強了上漲或下跌的走勢，最大阻力點往高處或低處移動，也就是說，在一三○美元時買盤首次比賣盤強大，或是在一二○美元時賣盤勝過買盤。價格突破了舊的障礙或波動極限，繼續往前邁進。通常在一二○美元時，因為盤勢極為脆弱，總有許多交易者頻頻放空；或在一三○美元時，因為大盤看起來相當強勁，很多交易者會趕著買進做多，不久後，待市場開始對他們不利時，他們只能被迫改變方向或被迫軋平。不管怎樣，他們幫助市場建立了阻力最小的價格路線。因此，聰明的交易者會耐心等待，以便決定路線走向，並運用基本交易情勢，以及走錯路線的交易者的交易動能。通常這種方式的修正會把價格推往阻力最小的路徑。
我想說的是，雖然我不會把這當作數學上的必然性，或是當成投機者聖經，但是每當我判斷出阻力最小的路徑時，意外事件總是會順著我所預測的市場方向走。你記得我說在薩拉托加所發生的聯合太平洋鐵路事件嗎？我做多是因為我發現上漲應該是阻力最小的路徑。我應該堅持做多，而不是讓經紀商對著我指指點點，說什麼內線集團正在拋售股票，董事會的葫蘆裡到底是賣著什麼藥，我實在無從知道也無須知道。但我知道大盤顯示會上漲。接著，配股比例突然被拉高，股價大漲了三十點。一六四美元的股價確實非常高，但是如同先前所說，永遠都沒有價格太高而不該買的股票，也沒有價格太低不該賣的股票。價格本身和我判斷阻力最小的路徑之間根本毫無關聯。
第十六章 股市謊言多，真情少──口耳相傳的消息沒有價值
專業交易者告訴我的故事
我聽過的明牌故事中，最妙的是和紐約證券交易所的一位會員胡德（J. T. Hood）有關。有一天，場內交易員伯特．沃克（Bert Walker）告訴胡德，說自己幫助了大西洋南方鐵路公司的著名董事，對方為了感謝他，提供他內線消息，並勸他盡可能地買進大西洋南方鐵路股票。他說公司董事會即將採取行動，並讓該股上漲至少二十五點。其他董事並沒有實際參與操作，但是大致上都將會投下贊成票。
沃克判斷董事會應該會提高股利。他告訴好友胡德，兩人分別買進數千股。但是不管在他們買進前或買進後，該股都顯得疲乏不振，不過胡德認為那不過是內線集團正在吸進股票的緣故，而該集團則是由沃克的好友們所把持的。
到了下週四，市場收盤時，大西洋南方鐵路公司董事會開會，決議通過配股。星期五早上開盤六分鐘之內，這支股票下跌了六點。沃克氣炸了。他去找那位言必稱感激的董事，對方很懊惱，也很後悔。他說他忘記自己曾經要沃克買進。他太疏忽了，結果忘記告訴沃克，董事會的主流派扭轉了計畫。這位懊惱的董事非常急著想補償對方，因此他報給沃克另一支明牌。他好意解釋道，有幾位董事心急地想要廉價買入股票，這大大違背了他的判斷。他必須要贏得他們的支持。但是目前他們手上有太多股票，上漲是勢所必然。如果現在買進大西洋南方鐵路股票，根本是十拿九穩，必定有賺頭。
沃克原諒了他，並與這位位高望重的金融家握手言歡。他當然立刻跑去找好友，也就是另一位受害者胡德，並分享這則明牌。他們準備大幹一場。先前他們就聽聞這支股票會漲，他們也買進不少。但是現在這支股票已經下跌了十五點。情形很明顯，因此他們合買了五千股。
兩人似乎敲鑼打鼓地開場了，而股票卻一路下跌。原因顯然是因為內線賣壓。兩位交易員如此明顯地證實了自己的懷疑。胡德賣光了兩人合買的五千股。當他賣掉後，沃克對他說：「如果不是那混蛋昨天去佛羅里達州，我一定會把他揍個半死。真的，我真的想這麼做。你現在跟我來。」
「去哪啊？」胡德問。
「到電報公司去。我想發一通讓那傢伙永生難忘的電報。」
胡德緊跟在沃克後頭，兩人來到了電報公司，他氣炸了，那五千股讓他虧損嚴重。他在電報公司寫了非常犀利的攻擊文，並唸給胡德聽，最後說：「這差不多就是我要給他的詛咒了。」
他正要拿給電報公司的職員時，胡德喊道：「等等，沃克！」
「怎麼了？」
「我們不能發這封電報。」胡德認真地說。
「為什麼？」沃克非常憤怒地說。
「這樣會讓他氣瘋的。」
「這就是我想要的啊！」沃克驚訝地瞪著胡德。
但是胡德非常不同意地搖頭，認真解釋：「你發這電報，就代表我們再也不可能從他那裡得到明牌了！」
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股票作手回憶錄 作者：埃德溫‧勒菲弗Edwin Lefèvre ／ 譯者：李奧森 出版社：大牌出版 出版日期：2015-12-30 語言：繁體書 |
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圖書介紹 - 資料來源：TAAZE 讀冊生活
圖書名稱：股票作手回憶錄
「在市場上，要對抗的敵人很多，包括你自己。」
傑西・李佛摩——《時代》雜誌譽為「最不可思議的美國投機客」
《華爾街日報》點評經典之作；《富比士》推薦投資人必讀名著
超越時代的股市傳奇，無可取代的作手操盤聖經
《股票作手回憶錄》記述二十世紀初期，華爾街大亨傑西‧李佛摩（Jesse Livermore）的生平事跡。李佛摩在本書中化名為拉利・李文斯頓，從一個只想在空中交易所下注的賭徒，到足以大膽克服逆境、謹慎走過順境，隨著經驗與知識增長，慢慢摸索出獲利的法則，進而成為一個沉默寡言、精明幹練的交易王者。在本書中，讀者可以知道李佛摩如何解讀市場與股票行為、如何選擇交易時機，以及金錢管理。
在李佛摩傳奇性的一生中，曾兩度放空美股，造成美國股市大崩盤，一度面臨毀滅，金融鉅子J.P.摩根，甚至是美國政府都央求他不要再放空股市，李佛摩描述，那一刻，宛如成為投機之王；他也曾歷經八次破產，欠下巨額債款，但仍八次崛起，一次比一次強盛，如李佛摩本人所說：「我曾在兩年內就破產三次，但破產是讓人成長的最好方式。」
投機始終是世上最有魅力的遊戲，
但請小心自己的天性，因為那些或許算不上缺點的天性，
將使你你一生窮困潦倒，直至死亡。
貪婪、自私、軟弱、無知⋯⋯各種用來形容負面人性的詞彙，都會在股票市場中原形畢露。股市不單單是數字起伏的表象，更是檢驗人類天性的試煉場。投機確實是違反自然的生意，人的致命缺點都正巧指向投機失敗，那些或許不能說是缺點的天性，可能根本不會影響生活或事業，卻唯獨會害人們在股票或商品市場裡失足遇險。
「成功的交易者必須違逆恐懼與希望的本能。」
知名華爾街作家勒菲弗，在目睹股市與群眾的瘋狂之後，希望能撰寫最真實的股市現場。他與李佛摩結識之初，談到彼此對股市的觀察，當討論到虧損的大眾是如何責備市場與股票作手時，兩人皆深感沮喪。他們認為，交易者唯一應該責備的，是自己的無知與過度自信，放任恐懼與希望操控自己的交易。
勒菲弗敢言真相，李佛摩冷靜明智，兩人一拍即合，合力創作出《股票作手回憶錄》，本書正是因為引人入勝的對話、真知灼見的警句，完美重現股市與人心現場，遂成為投資交易的經典之作。
財經巨擘、專職作手、散戶投資人都朗朗上口的交易格言──
「華爾街沒有新鮮事。」
「股市如同一連串的戰鬥，大盤就是你的望遠鏡。」
「最可怕的投機錯誤，莫過於急於想扳回一城。」
「你必須小心防備許多危險，最重要的是小心人性。」……等等，
以上這些格言，無不成為交易者的操作心法、買賣圭臬，甚至奉行為人生啟示，
而這些關於股市的真知灼見，無不來自《股票作手回憶錄》。
※本書特別整理收錄李佛摩交易語錄※
【媒體‧名人一致推薦】
「這是一本經典之作，給予讀者有如交易者般的頭腦。」──華爾街日報（The Wall Street Journal）
「本書對大眾心理和市場脈絡的掌握，即便在今天仍舊具備高度準確性。」──Worth magazine
「當無數股市交易著作曇花一現後，《股票作手回憶錄》依然歷久彌新。」──GQ magazine
「猶如一顆擁有操作智慧的永恆寶石──經常被仿效，但從未被超越。」──《走進我的交易室》作者 亞歷山大．艾爾德博士
「我問了三十多位證券交易人同一個問題，『哪本書對你而言深具啟發』，至今獨佔鰲頭的答案仍是《股票作手回憶錄》。」──《金融怪傑》作者 傑克‧史瓦格（Jack D. Schwager）
「讀了二十年，一讀再讀，《股票作手回憶錄》仍然是我最愛不釋手的好書之一。」─Forbes雜誌專欄《投資組合策略》作者 甘尼斯‧費雪（Kenneth L. Fisher）
作者簡介：
埃德溫．勒菲弗（Edwin Lefèvre）
美國記者、作家及政治家。他最為人所稱頌的是有關於華爾街的著作。
勒菲弗出生於巴拿馬，年輕時曾到亞州與南美洲旅行，並成為一名記者。一九○九年，他受美國總統任命為美國大使，出使義大利、法國及西班牙等數個國家。一九一三年結束外交生涯後，勒菲弗回到位在佛蒙特的家重拾寫作。敏銳的分析能力使他成為紅極一時的傳記作家，他的文章傾向揭發騙局和詭計的行為。
一九二○年代初，勒菲弗意識到，即便是最機警的記者，也無法得到有關華爾街操作的精髓，他決定撰寫有別於股市報價和紀實報導的文體；而傑西‧李佛摩這個以沉默寡言出名的作手，成為勒菲弗著作中的重要原型。投資理財的經典之作《股票作手回憶錄》就此誕生，影響後世無數股市交易者。
譯者簡介：
李奧森
紐約州立大學電影系畢業，副修社會學系，熱愛青年集體公社、泥潭泛舟和漫畫。曾於紐約、北京、《破報》等處工作，一窺堂奧。現為影像設計、導演、鬼丘鬼鏟現場藝術團體成員，於游泳池、柏林戲院、釜山打麵店、美術館發表作品。
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第五章 你知道的，這是個多頭市場——研究大盤，選定目標，堅持下去
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推薦序
推薦序 交易者的心性修練
《今》周刊專欄作家黑傑克 李挺生
何為經典？
第一次讀《股票作手回憶錄》時的感受是：雖然書上說的是二十世紀初，算起來已是百年前的故事，但感覺卻像是昨天才剛發生。除了用詞有些特異之外，書中的情節與市場正在進行的情況沒有差別。
這個穿越時空的閱讀經驗，讓我有種撈到寶的興奮感，直覺本書是一部經典作品。根據辭典，「經典」有幾組意思：指具有典範性、權威性的；經過歷史選擇出來的「最有價值的作品」；最能表現本行業精髓的；最具代表性的。對於投機者而言，《股票作手回憶錄》都符合這些標準，是...
《今》周刊專欄作家黑傑克 李挺生
何為經典？
第一次讀《股票作手回憶錄》時的感受是：雖然書上說的是二十世紀初，算起來已是百年前的故事，但感覺卻像是昨天才剛發生。除了用詞有些特異之外，書中的情節與市場正在進行的情況沒有差別。
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目錄
推薦序 交易者的心性修練
第一章 華爾街沒有新鮮事——股票作手初登舞台
股市如同一連串的戰鬥，大盤就是你的望遠鏡
買或賣都不是問題，我關心的只是數字
我單打獨鬥，投資靠的是我自己的頭腦
依靠投機者的天賦，與大都會證券交手
大都會證券暗中搞鬼
作手與空中交易所的角力
第二章 股票作手必須對抗許多敵人——當然包括他自己
任何事都講求時機
靠股價波動賺錢
用五百美元捲土重來
再度勇闖空中交易所
滾！我不想做你的生意
市場遊戲規則改變
第三章 股市才是我的對手，而非股價——該賣則賣，該買則買
...
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第三章 股市才是我的對手，而非股價——該賣則賣，該買則買
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商品資料
- 作者： 埃德溫‧勒菲弗Edwin Lefèvre 譯者： 李奧森
- 出版社： 大牌出版 出版日期：2015-12-30 ISBN/ISSN：9789865797584
- 語言：繁體中文 裝訂方式：平裝 頁數：448頁 開數：14.8*21 cm
- 類別： 中文書> 商業> 投資理財
圖書評論 - 評分：
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