散戶投資上手的第一本書：投資股市最該懂的45件事，教你買對賣對，抓住賺錢機會

台灣股巿，有何特性？

台股是很有特色的巿場，很好玩，規律也有，但不想學習的人除非祖上積德，否則一定賺不到錢。

特色一：台股是比較封閉的巿場。

政府在民國38年遷來台灣後，面對敏感的特殊政治環境，為了安全著想，台灣的金融界當然也就比較閉關自守。

近年來，雖然逐步開放外資，但是外國人的進出動作還是受到政府的嚴密監視，限制也多。以政府的立場來看：一個封閉的巿場比較好控制，裡面的錢不容易跑出去，外頭的熱錢也不能隨便進來胡搞；能夠進來的，都是掛了號碼列管。

既然封閉，資金的來去就容易觀察：錢來了就漲，錢跑了就跌，不像國際股巿多國交戰，各路人馬各懷鬼胎，更有避險基金從中攪和（藉放空獲利），情況不易掌控。

既然封閉，誰的錢最多誰就是老大，所以從古到今都有一堆人喜歡跟著大戶跑，問題是：大戶不一定是贏家（贏家也不一定是大戶）。

近年來，大概是從2012年之後，台股的封閉主要是由於基本面條件接不上時代的進步，落後給新興國家，所以外來的資金介入有限。我的看法是：這個利空慢慢會消化掉，因為基本上，大家都已經知道台灣這幾年總是四小龍的老末—─當大家都知道這件事的時候，對股市的影響也就會淡薄了。

特色二：台股是波動很大的巿場。

散戶，台灣最多；當沖（當日沖銷，在當日就同一檔股票做買進、賣出的動作），台灣最愛，兩種條件造就了台灣股巿的每日巨額的成交量，名列世界前茅。在這種錢多人多熱鬧滾滾的巿場，股價起伏劇烈，加上中國商人靈活多詐的買賣伎倆，台股的心理戰異常慘烈。大致而言：聰慧狡獪的人容易賺到錢，大智若愚的人也容易賺到錢，他們是「利用熱鬧找錢賺」的成功者；此外就是湊熱鬧的、喜歡錦上添花的散戶，他們是「被熱鬧淹沒坑殺」的失敗者。

更甚者，台灣股民喜歡借錢買進（以前用融資，現在用現金卡借），胡亂擴充信用倍數，以致在行情下跌時因融資追繳或斷頭造成「多殺多」而加劇跌勢，形成暴跌，使得在台股做空者也可獲得不錯的利潤。

從2012年之後，因為成交量降低，所以台股的波動性減弱。這其中有一個意義是：台股逐漸邁入成熟市場。這未嘗不是一件好事，因為在比較成熟的市場中，真正值得長期投資的好股票才容易出頭。近年來很多投資人把注意力轉到「賺取股利」的觀點（而不是賺取波動價差），這就是一個訊號。

特色三：台股只有四個半小時的交易時間。

外國股巿多是上、下午均有交易，比較公平。台灣盤只到下午一點半，散戶多半是在上午玩玩，如要留倉，得承受下午消息面變化的風險，而法人大戶主力們往往利用「下午茶」與媒體記者「交際」，放消息做行情，這一點對散戶頗不公平。

不過，既然台股以散戶居多，為了國民健康著想，交易時間也不宜過長。歐美股巿以法人為主，經理人的職業就是操盤，承受長時間的壓力緊張是他們的工作，台灣的菜籃族與老榮民就不適合這麼辛苦了。

事實上，對於「四個半小時交易時間」，技術分析者較占優勢。因為只有四個半小時，個中三昧變化比較好研究，不像外國，七、八個小時的走勢圖攤開來，眼睛都花了。

總而言之，台灣股巿的漲跌劇烈，訊號明顯，聰明的投資人應善用這種「規模小、資金多」的環境，抓住買賣點，然後耐心等待下一次機會，因為它既然暴漲暴跌，表示歷史會一再重演，新手不要怕等不到買點，老手也不要過分恐懼等不到賣點。

散戶，一定比法人吃虧？

當然不一定。以報酬率而言，在很多時候，散戶操作可以比法人更靈活、更有效率。因為散戶的資金較少，股票少，可以在短時間內一下子殺進殺出好幾次，如果眼光準手段狠，報酬率可以用倍數計算。法人因為資金多，部位龐大，需要較多的時間來進貨出貨，操作上較受限制。

有人會認為法人的資金可觀，可以一路用「向上滾雪球法」往上買（詳細說明見p.143），再用三角形向下攤平法一路往下賣（詳細說明見p.146），換言之，只要金錢不斷供應，就算股價往下跌，他們也有資金來做底部攤平，但是有些法人在下跌的過程中，還是會做停損的動作而不會一味攤平，更何況在這期間先前買進的股票基本面難保不發生變化，那時候法人的倒貨會令人瞠目結舌。

此外，以中長線而言，散戶可以在一年中選擇最佳時機出手個兩、三次即可，次數太多就是貪心！法人是職業上班族，買進賣出是這些金融白領階級的工作，既然進出的機會多，風險自然升高，但是他們錢多，失敗一次還可以再來，小散戶則未必。

要提醒散戶的是：自從開放指數期貨之後，法人在現貨與期貨之間相互拉抬或翹翹板式的套利行為相當靈活，可以彌補其在現貨股票巿場部位滯重遲緩的缺點，散戶不可不知，因為現在的散戶窮，沒有第二套資金作避險，容易吃虧。

老師在講，我們該不該聽？

對於散戶而言，報紙和電視是最便捷的消息來源了，也因為這兩種工具普遍且廉價，在此有三點奉勸大家：

第一，傳播媒體就是傳播媒體，絕不是教科書。對於股巿新手而言，傳媒上的一些分析文章的確是很方便的學習資料，但是萬萬不可以全然相信，因為傳媒的消息來源實在是太雜太多了，可信度存疑。散戶要學習做股票，就要長期追蹤傳媒上的文章或談話究竟有多高的靈驗度，很可惜的是：大家都沒那個耐心做長期考核（大概需要1年以上），既然沒耐心，就不要那麼老實隨便相信別人。

對待傳媒最正確的態度，就是參考它的「數字」資料，而不是「文字」分析，諸如「融資融券餘額表」、「個股最高價最低價」，這些數字都值得多去了解。在不閱讀數據之前，就想抄捷徑直接獲取明天是漲是跌的結論，是錯誤的操作態度。

第二，第四台的分析師近年來素質如江河日下，如果自己沒有篩選的能力，乾脆就全部都不要看。現在的第四台有沒有真正的好老師呢？也許有吧。但是也需要長期追蹤才能挑選出真正的良師，這得花費相當多的時間，有力氣的散戶做得到就做，做不到的，建議把電視機關掉。

第三，愈是專業的金融報紙，應該是提供更多的數字與圖表才對，如果做不到這點，散戶閱讀時最好心存戒心。有些報紙專欄長篇大論、引經據典，但內容多半是一般民眾不甚了解的經濟學或艱澀的產業分析，看起來是蠻唬人的，但試問散戶有辨誤的能力嗎？

總之：散戶必須拋棄病急亂投醫的心理，對於媒體如山似海的資料，抱著「戒慎恐懼」的態度，切不可全然盡信。

最後要指出一點散戶最常犯的致命傷，那就是從媒體上尋找自己的「同路人」，以便增加自己的持股信心或延續以往的操作方向，這點無疑是非常危險的，如果您偏多，您就會有意無意的去尋找支持多頭的樂觀文章；如果您偏空，也會去尋找相似的悲觀論調以安慰自己。如果您曾經發生過這種狀況而受傷，以後千萬要記取教訓，因為如果已經犯了錯誤的話，巿場絕對不會因為您拉了另外一個夥伴壯膽而原諒您。

人來瘋，不會在股市成功

要不要天天去號子看盤呢？意志不堅者最好不要天天去號子（證券公司的看盤大廳）。

能不能永遠都待在家裡（辦公室）電話（網路）下單呢？答案是：可以。

基本上而言，我認為證券公司、辦公室同事間的討論，以及家人朋友之間的討論股市—這些都是攪亂人心的場合！它有以下三大缺點：

第一，人多的地方容易充斥不實的謠言、錯誤的消息，以及拙劣的盤勢分析，引人誤入歧途，做錯方向。這一點營業員受害最深，小心！

第二，人多的地方熱熱鬧鬧，朋友眾多，像是證券公司的營業大廳，冷氣茶水、電腦電視一應俱全，過於便捷舒適的環境，吸引投資人天天報到，有誘人做短線之嫌。

第三，人多的地方，容易隨盤勢起舞，常犯見漲說漲，見跌看跌的毛病，意志不堅的投資人往往懾於現場氣氛，追高殺低，犯下錯誤。

但是，對一個具備正確的觀察力的投資人而言，人多的地方反而成為一個相當具有「指標性」意義的絕佳場所，例如：

（1）盤勢反轉下跌之後，人多的地方人氣逐漸褪去，最後只剩小貓兩、三隻，往往就是接近底部的徵兆（但是長期築底的話，股市不會馬上大漲，要等一等）。

（2）在頭部震盪區，如果指數創新高而群眾歡聲雷動，表示高點就在這裡，為絕佳賣點。

（3）也是在頭部震盪區，如果盤面許多股票力爭上游，很努力要漲卻無法「大漲」，而且未聞群眾歡呼聲，暗示高點已過，大家都在等著解套，沒有多餘的新資金再追進，盤勢可能不久就要反轉向下。

（4）在長期的多頭巿場，大盤創下具有歷史意義的高點，然後看到號子裡有人開香檳、請吃東西，就表示高點到了，甚至有崩盤的危機。

（5）長期下跌之後，大盤又開始漲起來，號子裡的人愈來愈多，此時人氣匯聚、人氣可用，絕不是一、兩天就可以打散，表示漲勢確定，可以買進。

（6）經過一段上漲之後，開戶的人突然暴增，然後有些生面孔進來大買股票，此現象暗示大盤即將反轉。這跟前一項人氣匯聚的意義不同：當盤勢止跌回漲，號子裡的人當然變多，這現象是指一些原本退場觀望的人又重新進場，為初升段；等到一些原本不買股票的人進來開戶買熱門股，為末升段，表示好日子剩不多了。

總之：有智慧的人（光是聰明還不夠）最好能利用群眾心理，來觀察漲跌趨勢，切忌隨群眾起舞而喪失自我獨立判斷的能力。

當然，如果您自認為是肉眼凡胎，經不起誘惑，那就要減少進出，採取遠離群眾略為妙—不過，先決條件是：要耐得住寂寞。

學愈多技術分析，愈能賺大錢嗎？

短線客要兼顧進出場時機與操作技巧，所以要懂技術分析；他們運用技術分析的獲利目標應該是「在最短的時間內，獲得最大的倍數報酬率」。

長期投資者，只要抓對進場時機就好，不必懂技術分析。他們也能獲得倍數的報酬率，只不過時間要拖得久一點。

如果不懂技術分析就做短線，是一件危險的事，因為場內的雜音多，容易干擾人的正常判斷力，除非經驗豐富或修養高深，否則就是賠錢。

「盡信書，不如無書」，在功力未成熟之前，不可迷信技術分析的固定成見，最好是累積一段經驗之後再慢慢檢驗已知的技術法則。我看過相當多的人，憑著對股巿景氣循環的敏感以及懂得耐心等待低點就賺了很多錢，建議某些對技術分析一知半解，整天看第四台解盤節目吸取「技術知識」的短線投資人，還是少用一點技術分析比較好。

台灣股巿，有何特性？

台股是很有特色的巿場，很好玩，規律也有，但不想學習的人除非祖上積德，否則一定賺不到錢。

特色一：台股是比較封閉的巿場。

政府在民國38年遷來台灣後，面對敏感的特殊政治環境，為了安全著想，台灣的金融界當然也就比較閉關自守。

近年來，雖然逐步開放外資，但是外國人的進出動作還是受到政府的嚴密監視，限制也多。以政府的立場來看：一個封閉的巿場比較好控制，裡面的錢不容易跑出去，外頭的熱錢也不能隨便進來胡搞；能夠進來的，都是掛了號碼列管。

既然封閉，資金的來去就容易觀察：錢來了就漲，錢跑了...

【前言】

只說投資人最該知道的事

這本書最早的初版是在2000年，也是我寫的第一本股票書。後來在2005年再版了一次，內容做了相當程度的補充與修訂。現在2014年大家手中看到的這個已經算是第三版了，內容跟2005年比起來，差異很大，因為這些年來我自認對於股市與投資的觀念又往前進步了許多，所以有必要做更大的增訂。

回顧這些年來，最早的時候，1989年我接觸股市只是像好奇的小孩子，想要出去玩耍，親近一下現實社會；後來過了幾年，1995年開始對股市有了企圖心，產生了熱烈的興趣，想要去徹底了解它、想要去知道這個自然界的奧祕；又過了3年，1998年，對股市的熱烈興趣轉為強大的雄心壯志，想要去征服「每一座高峰」。

2000年，我開始教課，我的理想是：把股市的賺錢方法教給大家，讓別人也能分享財富的喜悅。我想像自己是個嚮導，希望帶著大家去爬山，眺望遠景；2003年以後，我開始了解，要讓別人學習股市的正確的方法，必須先端正心態，加強心理建設──此時我才領悟到：不只是要帶大家攀上高峰，更重要的是：要讓大家了解到登山的「運動精神」。

到了2007年，我的觀念產生一個大變化，因為我發現「並不是每個人都適合股市」，就好像並不是每個人都適合登山運動，有的人只適合在平地走走健行而已。所以，那時我最重要的任務是：「整合方法，建立系統」，這樣就能夠讓不適合攀登高峰的人也能夠「比較輕鬆地」在股市中獲利。

又過了6年，2013年，我終於了解到一件事：不是每個人都能夠在股市中很快地賺到錢，在此之前，有比賺錢更賺要的事，就是打開自己的視野，建立新的思考系統。否則，花了時間去學習股市知識，如果最終還是無法達到贏家境界，卻又「除了股市之外，其他什麼也沒學到」，這樣豈不是入寶山而空手而回？

股市是一座寶山，但很多人不知道這座寶山，不是因為它所蘊藏的金錢而寶貴，而是它「（股市）所涵蓋的知識面是那麼廣、智慧是那樣深」而寶貴。

我算是有一點小小的幸運，在我對這個道理有一點領悟之後，還有機會回過頭來借著當年這一部作品，告訴我的讀者們（不論是老讀者還是新讀者），在經過這些年以後，我又有了什麼樣的新觀念。

所以，今天大家手上看到的這一本書，算是從1989到2014年這25年來我的股市觀念的一個總整理。雖然這本書本來是為了一般散戶所寫的，但我認為它其實是適合所有對股市有興趣的人。

為了敘述方便起見，本書並沒有討論一些深奧的道理，而是直接跟大家講結論。這樣做的優點是：方便初學者盡快知道最重要的事。

回憶當時2000年第一次初版這本書的時候，市面上的股票書還沒有現在這麼多。轉眼間，14年過去了，書店裡的股市書籍，以及網路上的股市知識，真是五花八門、目不暇給，優點是提供讀者更多選擇，但真正的壞處卻是讓讀者陷身茫茫書海，無所適從，甚至被錯誤的知識所戕害。

這是我十幾年來感到痛心之所在。

各位現在手上拿著的這本書裡面寫到很多觀念，但也有很多東西我沒有提及。沒有提及的，是因為很多都是沒有用的東西，我認為讀者們看了也是浪費時間，所以不寫。但這些糟糕的東西很多都是流行的、廣泛受到群眾矚目的、甚至被多數人所喜愛的──但我只問是非，不管它受歡迎的程度有多高，凡是認為不適合散戶的觀念，便不會收錄在這本書中。畢竟錯誤觀念何其多，篇幅容不下我逐一解釋，所以也就不再提及了。

不過，我不講或沒講的東西，並不代表我沒把那些東西用到股市中去實戰。很多方法我都用過，很多錯誤觀念的股票書我也看過，然後產生了新的感慨，又想告訴大家一些事。

所以我寫了這本書，希望能為那些可愛的股市散戶，略盡綿薄之力，幫上一點忙。

【前言】

只說投資人最該知道的事

這本書最早的初版是在2000年，也是我寫的第一本股票書。後來在2005年再版了一次，內容做了相當程度的補充與修訂。現在2014年大家手中看到的這個已經算是第三版了，內容跟2005年比起來，差異很大，因為這些年來我自認對於股市與投資的觀念又往前進步了許多，所以有必要做更大的增訂。

回顧這些年來，最早的時候，1989年我接觸股市只是像好奇的小孩子，想要出去玩耍，親近一下現實社會；後來過了幾年，1995年開始對股市有了企圖心，產生了熱烈的興趣，想要去徹底了解它、想要去知道這個自然界的奧祕；又...

前 言 只說投資人最該知道的事
第一章　買股前就知道，買股後少懊惱的投資觀念
1、股市，不是發財天堂！
2、長期投資，讓人變傻了嗎？
3、什麼！定期定額投資，不安全？
4、股市是鼓勵投機的場域？
第二章　搞懂台股潛規則
5、台灣股巿，有何特性？
6、「除權」到底對股巿好不好？
7、三大法人的買賣進出，如何看待？
8、散戶，一定比法人吃虧？
9、老師在講，我們該不該聽？
10、政府到底會不會製造選舉行情？
11、能不能跟著「護盤基金」買股票？
12、政府會護盤，那也會打壓行情嗎？
13、好的「解盤」應該是怎樣？
14、什麼樣的「利空」環境才能進場？
15、期貨能賺得比股票多嗎？
第三章　入場前的準備 ：如何擬定投資計畫
16、該如何決定投資方式呢？
17、資金分配比例，如何決定？
18、人來瘋，不會在股市成功
第四章　技術分析：短線進出必備功夫
19、技術分析到底有沒有用？
20、學愈多技術分析，愈能賺大錢嗎？
21、技術圖形代表了一切嗎？
22、技術分析有無簡單「模型」供研究？
23、成交量的放大與萎縮有什麼意義？
24、如何判斷「長期底部」？
25、如何判斷「頭部」？
26、如何在頭部反轉後的「震盪」賺錢？
27、如何用「移動平均線」做股票？
第五章　操作策略：操作是複雜的心理學
28、被套牢了，怎麼辦？
29、如何避免被套牢？
30、注意股票就好，何必管大盤指數？
31、能否追逐投機性強的飆股？
32、何時才能「貪心賺更多」？
33、能否用「三角形向下攤平法」解套？
34、如何設立停損（利）點？
35、什麼情況下，禁止進場做股票？
36、能否列舉做股票十大原則？
37、能否列舉選股十大原則？
第六章　投資心理：投資，是頭腦與人性的雙修
38、如何克服「頭部」操作的心理障礙？
39、如何克服「尋找底部」的心病？
40、散戶與高手的致命傷各是什麼？
41、老手最難跨越的心理關卡是什麼？
第七章　老手會犯的錯，股市新手更該注意！
42、股巿新手，要注意哪些事？
43、在股巿歷練過，卻還是賠的原因
44、怎樣才是「股市高手」的境界？
45、當沖高手的修練：短線當沖如何看盤？
第八章　個案診斷：在股市，少犯錯者穩穩賺
1、過於自信的波段投資人
2、能抱也能放的菜籃族
3、沒計畫、不斷失敗的貴婦
4、靠精準時機，成功獲利
5、輸得比散戶慘的投顧老師
6、老在股市繳學費的宅男
結 語 股市投資，必須是件快樂的事

前 言 只說投資人最該知道的事
第一章　買股前就知道，買股後少懊惱的投資觀念
1、股市，不是發財天堂！
2、長期投資，讓人變傻了嗎？
3、什麼！定期定額投資，不安全？
4、股市是鼓勵投機的場域？
第二章　搞懂台股潛規則
5、台灣股巿，有何特性？
6、「除權」到底對股巿好不好？
7、三大法人的買賣進出，如何看待？
8、散戶，一定比法人吃虧？
9、老師在講，我們該不該聽？
10、政府到底會不會製造選舉行情？
11、能不能跟著「護盤基金」買股票？
12、政府會護盤，那也會打壓行情嗎？
13、好的「...