窮查理的普通常識（修訂版）：巴菲特50年智慧合夥人 查理．蒙格的人生哲學

得獎紀錄： 我想不出有誰可以和查理歸為一類，他是獨一無二的！你永遠找不到一本包含更多有用思想的書。～股神　巴菲特

查理他確實是我遇到過的最淵博的思想家。從經商原則到經濟規律，從學生宿舍的設計到遊艇的設計，他都沒有對手。～科技巨擘　比爾．蓋茲

應該用衛星將查理的道德標準播送到世界各地的金融中心，以便防止未來再出現安然或世通之類的事情。～債券天王　葛洛斯

人們常說查理是行走的百科全書，查理的睿智在字裏行間直面撲來，給我們企業家、財富創造者深遠的啟迪和鼓勵！～比亞迪汽車　王傳福

我並非因為他是華倫．巴菲...

序言　「我對他的感激，無以言表。」

華倫．巴菲特

從一七三三年到一七五八年，班傑明．富蘭克林藉由《窮理查年鑑》傳播了許多有用而永恆的建議，他讚揚的美德包括節儉、負責、勤奮和簡樸。

在隨後的兩個世紀裡，人們總是把班傑明的這些美德思想當成終極真理。然後查理．蒙格站出來了。

查理原本只是班傑明的信徒，但很快開闢了新境界。班傑明「建議」做的，到查理這兒變成「必須」做的；如果班傑明「建議」節省「幾分錢」，查理會「要求」節省「幾塊錢」；如果班傑明說要「及時」，查理會說要「提前」；和蒙格苛刻的要求相比，依照班傑明的建議來過日子顯然太容易了。

此外，查理還始終身體力行他所鼓吹的道理。（喔！瞧他多賣力！）在班傑明的遺囑中，他設立了兩個小型慈善基金，目的是要向人們傳授複利的魔力。查理很早就認定這是極重要的課題，絕不能等死後才來傳授。因此他選擇自己做複利的活教材，避免鋪張浪費，免得削弱了他作為榜樣的力量。也因此，查理的家人體會到坐長途巴士旅行的樂趣，而他那些被囚禁在私人飛機裡的有錢朋友，則錯過了豐富多彩的體驗。

當然，在某些領域，查理則無意改變班傑明的看法。例如班傑明那篇〈選擇情人的建議〉(Advice on the Choice of a Mistress)，就會讓查理吐出他在波克夏年會上的口頭禪：「我沒有什麼要補充的。」(I have nothing to add.)

至於我自己，則想給大家提供幾條「如何選擇合夥人的建議」，請注意：

首先，要找比你更聰明、更有智慧的人。找到他之後，請他別炫耀他比你高明，這樣你就能夠因為許多源自他的想法和建議的成就而得到讚揚。你要找這樣的合夥人，在你犯下損失慘重的錯誤時，他既不會事後諸葛，也不會生你的氣。他還應該是個慷慨大方的人，會投入自己的錢並努力為你工作而不計報酬。最後，在結伴同行的漫漫長路上，這位夥伴還能不斷給你帶來快樂。

上述這些都是很「英明」的建議（在自我評價的測驗中，我從來沒有拿過Ａ以下的成績）。實際上，這些建議是如此英明，乃至於我早在一九五九年就決定完全遵守，而全部符合我這些特殊要求的人只有一個，他就是查理。

在富蘭克林那篇著名的文章中，他說男人應該選擇年紀較大的情人，為此列舉八個非常好的理由，最關鍵的理由是：「……最終，她們會感激不盡。」

查理和我成為合夥人已經四十五個年頭。我不知道他是否緣於其他七個標準而選擇了我，但我絕對符合班傑明的第八個標準：我對他的感激，無以言表。

蒙格語錄

我們賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深奧的。

價值評估到最後變成了一種哲學的評估，而不是數學的衡量。

我寧願將毒蛇丟進我的襯衣裡，也不願聘用一名薪酬顧問。

透過廣泛的閱讀把自己培養成一個終生自學者；培養好奇心，努力使自己每天更聰明一點點。

在企業界，如果你聘請的分析師，在購併時勤奮的做調查，卻缺乏常識，那麼你將掉進地獄中。

如果說波克夏取得了不錯的發展，那主要是因為巴菲特和我非常善於打破我們自己最愛的觀念。哪一年你不曾打破一個你最愛的觀念，那你這一年就白過了。

我們傾向把大量金錢投放在我們不用額外再做決策的地方。如果你因為一樣東西的價值被低估而購買了它，那麼當它的價格上漲到你預期的水準時，你就必須考慮把它賣掉。那很難。但是，如果你能購買幾家卓越的公司，那麼你就可以安心坐下來啦。那是很好的事情。

投資應該愈分散愈好的觀念，簡直是瘋了。我們不認為分散程度很高的投資能夠帶來好結果，幾乎所有好投資的分散程度都是相對較低的。

如果剔除掉我們十五個最好的投資決策，我們的業績將會非常平庸。你需要的是極大的耐心，而不是「過動症」。你必須堅持原則，等待機會，奮力出擊。

這些年來，伯克希就是透過把賭注押在有把握的事情上而賺錢的。

一般基金的管理系統要求人們假裝去做他們做不了的事情，假裝喜歡他們不喜歡的事情。這種生活方式很可怕，卻能拿到很高的薪水。

找到好配偶的最佳方法是什麼呢？唯一之道是你首先必須值得擁有好配偶，因為從定義上來說，好配偶可絕不是傻瓜。

我們的經驗往往驗證一個長久以來的觀念：只要做好準備，在人生中抓住幾個機會，迅速採取適當的行動，去做簡單而合乎邏輯的事情，這輩子就能得到很大的財富。

但這種機會很少，通常屬於不斷尋找和等待、充滿求知欲望，而又熱中分析各種不同變數的人。

一旦機會來臨，如果勝算很高，那麼利用過去的謹慎和耐心得來的資源，重重壓注下去就對了。

長久以來，我堅信存在某個系統——幾乎所有聰明人都能掌握的系統，比絕大多數人用的系統管用。你需要的是在頭腦裡形成一種思維模型的複式框架。有了那個系統之後，就能逐漸提高對事物的認知。

然而，我這種特殊的方法似乎很少得到認可，甚至對那些非常有才能的人來說也是如此。人們要是覺得一件事情「太難」，往往就會放棄去做它。

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「以靜制動」的哲學　　　　　　　　　　　　　

郭恭克(獵豹財務長)

這是近一兩年來我難得看到的好書。

雖然在台灣已有不少書籍介紹過巴菲特的價值投資，但查理．蒙格與眾不同的是，他出身法學背景，念法律的人，思考邏輯特別嚴謹，這對投資市場而言是很重要的。不管是在總體經濟、企業經營，或財務分析，都需要有邏輯的思維貫穿。特別的是，蒙格還會從人文、社會、尤其行為心理學的層面，來探討各種投資市場上的心理和行為，這對台灣投資人而言，是很好的學習。

蒙格從心理學的角度，來解釋人為什麼容易做出錯誤的投資決策。其實，每個人的行為模式是一致的，只是當市場發生偏離時，投資人的行為往往會與市場應有的理性思考背道而馳。而很大的原因是，投資人把事情想得太複雜！蒙格不會去猜測市場，他說：「在九八％的時間裡，我們對股市的態度是：保持不可知。」他認為投資市場沒有必定的賺錢公式，所以他不猜測市場，對市場保持謙虛的態度，只隨市場的變動，採取因應的作為，我稱之為「以靜制動」的哲學。這一點，與現在市場上充斥的半調子分析師，是截然不同的。

蒙格強調的另一點，就是找出自己的優勢，他稱為「能力圈」（circles of competence）。從投資的角度而言，現今市場的產業太多元，你不可能全部熟悉，所以只要做你能了解的領域、能了解的公司或行業，聚焦去培養或精進自己的能力，去熟悉你的工具（以投資而言就是企業財報），這樣就夠了。

我們從許多位長期成功的投資者身上，像是蒙格、巴菲特（Warren Buffett），以及價值投資之父約翰‧坦伯頓（John Templeton,1912-）、日本股神是川銀藏（Ginzo Korekawa,1987-1992），甚至德國股神科斯托蘭尼(André Kostolany, 1906-1999)身上，發現了一些共同特質，包括：好的個性、好的修養和行為、紳士的風範。這些人都有正當的投資信仰，所以不會像金融巨鱷索羅斯（George Soros）一般，不斷猜測市場、從事頻繁的投機。有趣的是，這些人也都相當長壽，包括蒙格在內，都活了八、九十歲以上，可見得，用長期理性的投資思考，不必在市場殺進殺出，壓力反而沒有那麼大，人才活得久！

這也是我在離開職場以後才有的體會：投資市場不是用數字可以算出來的，市場是經濟、社會與人文的綜合物，充滿了邏輯性的過程。而「以靜制動」，往往才是最好的方式。

此外，蒙格也重視從成功者身上學習，包括學習態度、方法和生活的價值觀。這些前輩崇尚主流的價值，像儉樸、生活或投資紀律，他們的核心價值也反映在其投資取向上，所以，選擇經營者和好的公司，長期而言，才是決定報酬率的關鍵。而專注、耐心等待市場的波動，和勤奮不懈的學習，則是所有投資人都該修煉的功課。



窮查理的普通常識＿摘文:人類誤判心理學　

在我開始當律師時，很相信基因進化論，也知道人類與認知能力較低的動物和昆蟲之間，有許多相似之處，這是物種進化造成的。我明白人是「社會動物」，會觀察周圍人的各種行為，並受到影響。我還知道人類就像被馴養的動物和猴子，也生活在一種階級結構中，傾向於尊重當權者，喜歡和同一階層的成員合作，同時對比自己低階的競爭者，表現出極大的不信任和不喜歡。

但這種以進化論為基礎的理論架構太過粗略，不足以應付我在現實生活中遇到的問題。很快的，我發現自己身邊出現各種我無法理解的現象。於是我終於明白，要解決生活中的各種問題，必須擁有更好的理論架構，才能解釋我的所見和經驗。長久以來，我一直渴望學習更多理論。部分因為我總是喜歡把理論當作破解難題的工具，同時滿足自己猴子般的好奇心；部分因為我發現理論架構非常有用，能夠幫助人得到想要的東西。

這道理是我從小讀書時發現的。當時我利用理論，輕輕鬆鬆就拿到好成績；而別人即使花了很大力氣去學習，卻還是不及格。我認為更好的理論對我來說總是有用的，如果能掌握，就能更快獲得財富和獨立，以及我所熱愛的一切。所以我慢慢培養了自己的心理學體系。

在追求知識的過程中，有兩種思維習慣對我影響很大。第一，透過偉大的代數數學家雅各比提倡的逆向思維來思考問題。雅各比說過：「反過來想，總是反過來想。」我通常會先蒐集各種錯誤判斷的例子，仔細思考如何避免這些下場，由此得到正確的判斷。第二，因為熱中於蒐集誤判例子，所以我完全不管不同行業、不同領域之間的界線。畢竟，既然各個領域充斥著顯而易見的愚蠢事例，為什麼還要在自己的世界裡搜尋某些無足輕重的新蠢事呢？除此之外，我已經明白，現實世界的問題不會恰好落在某個學科的界線之內，總是跨越了彼此界線。如果兩件事物的關係密不可分，只考慮其中一個而無視另外一個，那麼這方法是大有問題的。我擔心，如果用這種方法解決問題，最終就會像路易斯的名言所說的：「沒有腦袋，只有一個頂上長著頭髮的脖子。」

後來，純粹的好奇心驅使我去思考邪教的問題，那些毀形滅性的邪教，通常只需要一個長週末，就能把完全正常的人變成被洗腦的行屍走肉，並永遠讓他們保持那種狀態，他們是怎麼做到的呢？原因是什麼呢？我覺得如果透過大量的閱讀和反覆思考，應該能完全解答這個問題。

我發現大多數心理學入門書並沒有正確處理一個基本問題：各種各樣的「心理傾向」對生活的交互影響。但那些作者卻對釐清心理傾向的交互作用，及其如何造成複雜的後果，避而不談。這有可能是因為作者不希望把教材寫得太複雜，以免沒有人敢投入他們的行列。

學院派心理學雖然有許多缺點，但也有一些非常重要的優點。我在廣泛閱讀的過程中，看到一本叫《影響力》（Influence）的書。這是本通俗讀物，作者是傑出的心理學教授羅伯特．西奧迪尼，任教於規模非常大的亞利桑那州立大學。西奧迪尼設計大量巧妙的實驗，讓人利用人類思維的缺陷，操縱別人做出傷害自己利益的事，西奧迪尼對這些實驗進行了描述和解釋，並因此在非常年輕時就榮任終身董事講座教授。

我立刻給我的孩子每人寄了一本西奧迪尼的著作，還送給西奧迪尼一股波克夏的Ａ級股票，感謝他為我和社會做出貢獻。西奧迪尼這本社會心理學大作賣出了幾十萬冊，這是很了不起的，因為西奧迪尼並沒有宣稱他的書將會改善你的性生活或讓你發財。

許多讀者買西奧迪尼這本書，是因為他們跟我一樣，想知道怎樣才不會常常被推銷員騙了。然而，正直的西奧迪尼沒想到，很多業務員也買了他的書，想知道怎樣才能更有效誤導顧客。下面我會談到激勵機制引起的認知偏誤，我希望不會有人將我的理論用於不正當的目的。

在西奧迪尼這本書的驅動下，我很快瀏覽了最廣為流行的三本心理學入門書。在此期間，我還進行嚴謹的思考，想把以前的訓練和經驗整合起來。蒙格的「非臨床、非先天後天對立的非發展心理學」就這樣誕生了。許多理論是從它們的發現者那裡借用來的，我甚至不知道其中大多數人的名字，但我通常會給它們配上新的表述和標題。因為我沒有去查證資料，而是怎樣回憶起來就怎麼寫，然後再進行修改，以便能很方便地應用這些理論，來避免犯錯。

在開始綜述我的理論之前，先來講一個有助於理解後面內容的觀點。這個觀點是從我們對社會性昆蟲的瞭解中萃取出來的。這些昆蟲完美地證明神經細胞在進化過程中固有的局限，昆蟲的整個神經系統細胞通常只有十萬個左右，而人類光是大腦細胞就有上百億個。

螞蟻和人類一樣，都是由活體結構加上神經細胞中的行為程式組成的。就螞蟻而言，其行為程式只有少數幾種，而且幾乎完全來自遺傳。螞蟻能夠根據經驗學到新的行為，但大多數時候，牠只能根據神經系統中設定好的程式，對十種左右的神經刺激做出幾個簡單的反應。

因為螞蟻的神經系統功能很有限，自然使牠的行為系統也很簡單而受限。例如，有一種螞蟻，在蟻穴裡嗅到螞蟻屍體散發出的外激素時，就會合力把屍體運出蟻穴。偉大的哈佛大學教授威爾遜（E.O. Wilson）做過一個非常出色的心理學實驗，他將死螞蟻分泌的外激素塗在一隻活螞蟻身上。毫無意外地，儘管這隻小螞蟻在整個過程中不斷踢腿掙扎，牠的同伴仍然把牠活生生拖出蟻穴。這就是螞蟻的大腦，反應程式特別簡單，在許多情況下，只會生搬硬套地根據程式做出機械反應。

另外一種螞蟻則證明，有限的大腦不但容易被環境欺騙，也可能遭到其他生物操控。這種螞蟻的大腦有一種簡單的行為程式，引導牠們在行進時跟著前方的同伴走。如果把行進中的蟻群弄成一個圓圈，牠們有時會不停走下去，直到死亡為止。

有個道理在我看來是很明顯的：由於存在許多過度簡化的思維程式，人類大腦的運轉必定和螞蟻一樣，常常出現問題；只是人類試圖解決的問題要難得多，至少螞蟻不必設計飛機。

人類的知覺系統清楚證實大腦的確會失靈。人是很容易受到愚弄的，無論是人類精心設計的騙局，還是偶然出現的環境因素，抑或人們刻意習得有效的控制術，都很容易就讓人上當。導致這種結果的原因之一，是人類感知中的「微量效應」：如果刺激被維持在一定水準之下，便察覺不到它的存在。因為這樣，魔術師能夠在黑暗中做一招虛張聲勢的動作，然後讓自由女神像消失。觀眾並不知道，雕像其實被置於一個緩慢旋轉的平臺上，因為轉得非常慢，以致沒有人能夠察覺。當平臺上的圓形黑簾幕一拉上，自由女神就像是不見了。

即使在有所知覺時，人類的大腦也會錯估感知到的東西，因為大腦只能感知到明顯的對比，無法像科學儀器那樣精密地感知到變化。

魔術師證明人類神經系統確實會因為對對比的感知而誤判。他們還能在你毫無察覺的情況下摘掉你的手錶。他摘手錶時，如果只接觸到你的手腕，你一定會感覺到；但他同時還觸碰了你身體的其他地方，而且透過施加更高的力道造成強弱對比，讓你感覺不到他在你手腕上的施力。

有些教授喜歡用實驗來證明對比引起的感知缺陷。他們讓學生把一隻手放進一桶熱水裡，另一隻手伸進一桶冷水，然後突然要求學生把雙手放進一桶常溫的水裡。讓學生一隻手感覺好像剛放進冷水，一隻手感覺好像剛放進熱水。當人們發現有溫度計為證下，單純的對比就能輕易地欺騙感知，並意識到認知和感知一樣，也會受單純的反差所騙，那麼他不但懂得魔術師是如何愚弄觀眾，也領悟了生活是如何作弄人。人類的感知和認知系統中，那些看似有用的傾向往往會誤導你，如果不加以提防，很容易就會受到別人的操控。

序言　「我對他的感激，無以言表。」

華倫．巴菲特

從一七三三年到一七五八年，班傑明．富蘭克林藉由《窮理查年鑑》傳播了許多有用而永恆的建議，他讚揚的美德包括節儉、負責、勤奮和簡樸。

在隨後的兩個世紀裡，人們總是把班傑明的這些美德思想當成終極真理。然後查理．蒙格站出來了。

查理原本只是班傑明的信徒，但很快開闢了新境界。班傑明「建議」做的，到查理這兒變成「必須」做的；如果班傑明「建議」節省「幾分錢」，查理會「要求」節省「幾塊錢」；如果班傑明說要「及時」，查理會說要「提前」；和蒙格苛刻的要求相比...

致謝
序　　　言 「我對他的感激，無以言表。」　華倫‧巴菲特
駁　　　辭 蒙格談巴菲特　查理‧蒙格
台灣版序　　李彔
他們的推薦　絕佳的閱讀教材　宋文琪、張嗣漢
推薦序　　　「以靜制動」的哲學　郭恭克
英文版導讀 一趟不平凡的閱讀之旅　彼得‧考夫曼
中文版導讀 書中自有黃金屋　李彔

1 蒙格傳略
早熟的好學少年／就讀哈佛法學院／與巴菲特結識／攜手投資共創奇蹟
2 蒙格主義
多元思維模型／「能力圈」理論／投資原則檢查清單／蒙格與巴菲特風範
3 蒙格十一講
第一講　如何讓自己生活悲慘
第二講　普世智慧的投資應用
第三講　論基本的、普世的智慧
第四講　關於實用思維的實務思考？
第五講　專業人士需要更多跨領域技能
第六講　像波克夏一樣投資
第七講　財富效應與灰金效應
第八講　二○○三年的金融大醜聞
第九講　學院派經濟學的九大缺陷
第十講　蒙格的普通常識
第十一講　人類誤判心理學
晚年萬歲──受西塞羅《論老年》啟發
4　附錄
一．沒有他 就沒有巴菲特 　王之杰
二．波克夏投資亞洲大策略 　王之杰
三．我親眼所見的蒙格 　王之杰
四．蒙格家庭餐桌上的價值觀
五．《富比世》對蒙格的報導摘錄
六．查理．蒙格的推薦書目
七．查理．蒙格生平及投資大事紀

致謝
序　　　言 「我對他的感激，無以言表。」　華倫‧巴菲特
駁　　　辭 蒙格談巴菲特　查理‧蒙格
台灣版序　　李彔
他們的推薦　絕佳的閱讀教材　宋文琪、張嗣漢
推薦序　　　「以靜制動」的哲學　郭恭克
英文版導讀 一趟不平凡的閱讀之旅　彼得‧考夫曼
中文版導讀 書中自有黃金屋　李彔

1 蒙格傳略
早熟的好學少年／就讀哈佛法學院／與巴菲特結識／攜手投資共創奇蹟
2 蒙格主義
多元思維模型／「能力圈」理論／投資原則檢查清單／蒙格與巴菲特風範
3 蒙格十一講
第一講　如何讓自己生活悲慘
第二講　普世智慧的...