三小時完全吸收，看懂21世紀資本論：全球上千萬人買了卻沒看的書，這本讓你看懂

前  言    當年貧富差距導致世界大戰和共產黨，如今……

第一部     分章導讀
資本是難以馴服的巨獸，她孕育不平等

導  言    
第1章  所得與產出
　　　　——我們賺的錢有多少被資本拿走？
第2章  經濟成長：現實與假象
　　　　——人類少生又不想多做，是要怎麼成長？
第3章  資本的形態轉變
　　　　——政府沒錢的時候會不知不覺劫貧濟富
第4章  從舊歐洲到新世界
　　　　——於是，資本巨獸越養越大隻
第5章  資本／所得比的長期發展
　　　　——資本越來越賺、少數人越賺越多
第6章　二十一世紀勞務所得與資本所得的相對占比
　　　　——這樣下去，資本／所得比會從五惡化到十
第7章  分配不均與集中化：初步概念
　　　　——兩個世界出現了：收租者世界和超級經理人世界
第8章  兩個世界
　　　　——所謂的財務自由：收入排名全社會前百分之一
第9章  勞務所得的分配不均
　　　　——本事沒那麼大，卻能賺那麼多的原因
第10章  資本所有權的分配不均
　　　　 ——當經濟成長率不超過四％，社會就貧富不均了
第11章  個人才能與財產繼承的長期趨勢
　　　　 ——上等人的生活，你的收入得是一般人二、三十倍～靠爸！
第12章　二十一世紀的全球財富不均
　　　　 ——九九％的人變窮。你財富超過三百萬歐元了嗎？
第13章　二十一世紀的社會國家
　　　　 ——政府該抓緊哪些事，這社會才會公平？
第14章  反思累進所得稅
　　　　 ——對高薪經理人課稅八○％……至少也得課四○％
第15章  全球資本稅
　　　　 ——為了加強金融監管，順便每年課二％稅
第16章  公共債務問題
　　　 　——歐債危機不是因為政府欠太多債，而是歐盟各國貧富差距釀成動盪

結  論　 最高五○％以上的累進所得稅，加上對資本課稅

第二部
從經濟大師們的評語，你才知道為什麼一定要看懂《二十一世紀資本論》
10年來最重要的經濟學著作：克魯曼談皮凱提
皮凱提是對的：索洛談皮凱提
骯髒而隱蔽的秘密？英國《金融時報》圍繞皮凱提資料問題的爭論
r不一定大於g：桑默斯評皮凱提
為1％聲辯：麥基評皮凱提
那些關於資本主義發展規律的起起落落：艾塞默魯評皮凱提
沒有馬克思的「資本論」：大衛‧哈維評皮凱提

第三部　
關於這本書，你一定會問的九個問題。答案是……

後  記

推薦序
二十一世紀資本論：台灣觀點
林宗弘（中央研究院社會學研究所副研究員）

　　皮凱提（Thomas Piketty）的《二十一世紀資本論》一書在全球引起熱議，使得這本英文版超過七百頁的鉅著成為暢銷書，被譽為書市的奇蹟。《二十一世紀資本論》的主要論點，是發現除了兩次世界大戰到一九七○年代末期外，大部分工業國家的資本利得增長率都高於經濟成長率，最近三十年經濟全球化更加劇貧富差距，因此建議各國應該全面對資本利得課徵高比率的利得稅、遺產稅及贈與稅。由於該書值得讀者親自探索，而且本書已提供《二十一世紀資本論》完整導讀，本文旨在筆者能力所及的範圍，簡介作者的主要貢獻、學術爭論與台灣貧富差距的現實情況，供本土讀者參考。

　　主要的貢獻

　　人類社會不平等從何而來，一直是社會科學的重要問題，困難在於如何以更長期與更完整的經驗證據，來提供更詳盡的解答。本文僅就筆者個人的研究經驗，來檢視皮凱提的成就與限制。

　　在尋找有關貧富差距的數據時，學者們必須面對的問題是：誰有權力獲得有關個人財富與所得的資訊？答案通常只有兩種：國家的稅務資料與學術抽樣調查。

　　有關財政，不是每個國家都透明公開，大多數威權國家甚至隱瞞稅務與財政支出細節，來避免納稅人或選民（如果有選舉的話）監督。學術抽樣調查則經常面對下列的問題：樣本量太少，一兩千人樣本中，所得佔前一％的人口只有十幾二十人。事實上，有錢人更傾向隱瞞自己的財產與所得，或是拒絕訪問。

　　在先進民主國家，由於社會調查較為常見，多年來歐美日各國所收集的數據，已經累積在《盧森堡所得調查資料庫》（LIS）以及《盧森堡財富調查資料庫》（LWS），然而始終存在前述的數據低估與拒訪問題。

　　在全球所得分配方面，直到二○○九年才由世界銀行學者公布了較完整的「全球所得與分配資料庫」（Standardized World Income Inequality Database，簡稱SWIID），提供近年來一百多國的年度所得不均估計值。目前全球的抽樣調查資料，多半只有所得而沒有財富資訊，多年來，學界在財富差距的議題上止步不前。

　　因此，本書的創見並非理論突破，而是寶貴的新數據所呈現的長期趨勢。首先，皮凱提與其合作者提供了英法長期的個體層次財富數據；其次，他們整理了「經濟合作暨發展組織」（OECD）國家財政數據中的最高所得群組（○‧一％、一％、一○％）所佔國民所得比例的數據、以及全球富豪排行榜的財富估計數據。第三，提出新的測量指標：以資本所得比來測量歷史上資本的長期獲益率，得到r>g（資本收益率大於經濟增長率）的結論。

　　如何計算資本所得比？其實，皮凱提應該是用每年國民所得帳裡全國投資=全國儲蓄之迴歸係數來進行估計的，由於下列公式的存在：

　　GDP（NI） = 支出面：C（消費）+S（儲蓄）+G（政府支出）+X（出口）-M（進口）
　　= 所得面：W（工資）+R（利潤）+D（資本折舊）+T（稅收）

　　G大約等於T或與其高度相關，而S大約等於I（每一年的資本增量）或者與其高度相關，累計並利用𝛽=𝑠⁄𝑔算出資本所得比（事實上他只有儲蓄率與經濟成長率的數據），𝛼則是R在NI （或GDP） 中所佔的比例，目前在台灣大約是三五％而且持續上升，然後利用𝛼=𝑟×𝛽估計r。利用加總層級數據的簡單比例關係，這個公式迴避了直接從個人所得與財富長期追蹤調查，去推估資本利得的種種難題，後一種方法，必須用個人資本利得除以其財富淨值，才能估計出來。

　　二○一五年五月即將出版的《美國經濟評論》（American Economic Review）裡，皮凱提的新文章〈關於二十一世紀資本論〉（About Capital in the 21st Century）重新解釋了這本書裡的r>g「法則」，回應許多經濟學家的批評，他認為資本積累主要仍受到政治衝擊、制度變遷與經濟發展的影響，而不只是長期自發地成長而導致貧富差距惡化。

　　台灣的資本利得趨勢

　　最近，中研院院士朱敬一、胡勝正等經濟學者使用財政部資料，以類似皮凱提的方法估計了台灣的薪資所得與資本利得的相關比例，發現近年來台灣的高所得者（尤其是前一％）之所得來源，不成比例地來自資本利得，二○一一年占全國所得的一○‧八五％，台灣所得前10％的所得占比三五‧五％，雖然低於日本的四○‧五％、韓國的四四‧八七％、新加坡的四一‧八五％，最近二十年來卻持續上升 ，顯示資本所得比高於經濟成長率（研究報告部分內容即將刊登在《臺灣經濟預測與政策》等期刊，筆者相關論文收錄在內，呈現台灣的階級分化問題 ）。

　　台灣的研究發現與《二十一世紀資本論》相當一致，而且其後果也已經展現出來。最近二十年來，全球化（主要是兩岸經貿往來）導致了產業升級與資本外移，前者提高了管理與技術人員跟基層員工的薪資差異，資本外移則導致本地勞工失業率上升，獲益者則是前往中國剝削廉價勞工、甚至是製造黑心商品的資本家。近年來中國製造成本上升所導致的「鮭魚返鄉」，則使大量資金流入房地產市場，造成房價泡沫化與貧富差距惡化。

　　最後，台灣政府不但沒有利用租稅正義來調整貧富差距，反而以刺激景氣為名義多次給富人減稅—包括土地增值稅、遺產稅及贈與稅、以及營利事業所得稅等。在產業升級、資本外移、房市炒作與政府減稅的四大因素影響下，台灣的財富與所得集中度正在持續上升。

　　在經濟起飛的年代，台灣也曾經歷戰後三十年均富的好日子，如今隨著資本利得提高，權貴階級自我複製的趨勢越加明顯，多數年輕世代面臨貧富差距惡化、創業風險擴大、大學文憑貶值、階級流動停滯的惡果，導致了所謂《崩世代》的危機：青年貧窮化之下晚婚不育，造成人口老化，這些問題將可能壓跨台灣社會的未來。 在這些險惡的趨勢下，《二十一世紀資本論》提出增加資本利得稅的訴求，正是敲醒台灣社會的暮鼓晨鐘！

前言    

　　法國經濟學家托瑪‧ 皮凱提（Thomas Piketty）的新作《二十一世紀資本論》成了街談巷議的熱門話題。這本學術著作，法文版厚達一千頁；英文版將近七百頁，並一直高居亞馬遜「經濟理論」類暢銷排行榜榜首。各大報刊紛紛發表業內專家對這本書的評論。

　　著名經濟學家保羅‧克魯曼為這本書寫了三篇評論。他說，我們可以有把握地講，皮凱提這本書將成為本年度最重要的經濟學著作，甚至可以成為這十年最重要的一本。老一輩的經濟學大師羅伯特‧索洛也力挺皮凱提，儘管皮凱提在書中對索洛的增長模型提出了不客氣的批評。

　　當然，反對的聲音也很多。哈佛大學經濟學家葛雷葛利‧麥基就說，皮凱提的政策建議是出於意識形態的激情而非經濟學的邏輯。著名經濟學家勞倫斯‧桑默斯、戴倫‧艾塞默魯等也對皮凱提論證中的缺陷提出了批評。

　　來自美國企業研究所等保守派智庫和金融界的指責就更多了。圍繞著皮凱提的這本新作，一場思想界的風暴已經襲來。 可以預料，皮凱提的新作在中國也會引發激烈的討論，而思想的交鋒能夠帶來學術的進步。

　　同樣可以預料的是，由於這場討論涉及貧 富分化與收入分配、政府干預與市場秩序等敏感話題，亦有可能變成 一場混戰。如果只是偏見之間的互相批鬥，則不會對學術研究的深入起到任何積極的作用。

　　我試圖對皮凱提新作中的主要內容 進行簡單的梳理，以期幫助讀者朋友們更好地瞭解皮凱提的觀點，能對參與爭鳴的各方有所參考。

　　從長時段看大歷史

　　皮凱提一九七一年出生於巴黎，十八歲進入巴黎高等師範學院學習數學和經濟學，二十二歲獲得博士學位。一九九三～一九九五年間，皮凱提在麻省理工學院經濟系擔任助理教授，但他很快就感到美國的經濟學界過於學院派，只關心發表論文，不關心現實問題，因此，他於一九九五年回到法國，在法國國家科學院繼續經濟學研究。

　　現在他是法國社會科學高等研究院的教授，二〇〇六年他還創辦了巴黎經濟學院，並擔任經濟學教授，主要研究領域是收入分配和稅收。

　　《二十一世紀資本論》是基於他和合作者過去十五年的工作完成的。該書首次利用十八世紀至今長達三百多年的跨國歷史資料，揭示了已開發國家不平等演化的路徑。

　　拯救二十一世紀

　　悲觀的預言往往帶來激進的建議。皮凱提主張，為了扭轉二十一世紀貧富惡化的趨勢，應該在全球範圍內，對資本徵收累進稅。這個建議連他自己都知道無法實行，他承認這是一種「烏托邦」想法。《二十一世紀資本論》一書受到的最猛烈抨擊就是皮凱提提出的徵稅建議。但是，拋開既得利益或是意識形態的影響，如果我們仔細去看，就會發現皮凱提的主張並沒有想像中那麼激進。

　　公允地講，皮凱提的預言只是一個狂野的設想。二十一世紀究竟會發生什麼，誰都無法預測。二十一世紀的經濟增長速度會持續低迷嗎？考慮到人口的變化，很有可能。但是，如果出現了一次巨大的科技革命呢？如果非洲突然開始經濟騰飛了呢？二十一世紀的儲蓄率會一直很高嗎？也很難講。在皮凱提的模型中，儲蓄率和經濟增長率在長期內是沒有關係的，到底是否如此，我們並沒有可靠的證據。還有，皮凱提認為資本的收益率在長期內是穩定的，而且一定會比經濟增長率高， 這更是令人將信將疑。

　　皮凱提試圖從全球範圍內研究不平等，但是他研究的主要是英國、法國、美國和德國的情況，對開發中國家很少涉及，甚至對其他已開發國家，比如南歐國家、日本都很少提及。這樣的分析肯定是不全面的。如果把開發中國家考慮進來，一方面會影響對全球增長和收入分配的判斷，

　　另一方面，開發中國家的收入不平等有其獨特之處， 與已開發國家的貧富分化並不完全一樣。如果按照皮凱提的分析思路和政策建議，分析開發中國家的收入分配、解決開發中國家的貧富分化，只怕會有隔靴搔癢的尷尬和無奈。

　　皮凱提新作中最大的未解之謎就是歷史。他把十九世紀和二十一世紀做了對比，處處暗示著，二十一世紀可能會重蹈十九世紀的覆轍。這一判斷令人為之色變。

　　十九世紀的確是一個全球化的黃金時代，史稱第一次經濟全球化，但這也是貧富分化越來越嚴重、無產階級貧困化的時代。就在經濟全球化狂飆突進的時候，各種社會矛盾突然湧現，各國從擁護自由貿易紛紛改為實行貿易保護主義，繼而開始軍備競賽，最終走向了一戰的深淵。這之間到底有什麼內在的聯繫？貧富不平等究竟會對社會 穩定帶來多大的影響？這正是我們最想從歷史研究中知道的。