國際金融：理論與應用

　　本書新版除了包括一般「國際金融」教科書所會介紹的內容，另外探討開放程度提高對一國總體經濟表現的影響，並用不少篇幅介紹財務金融理論與衍生性金融商品。同時，也新增許多實例，如美國次級房貸風暴的原因、1980年代下半期台灣與日本的「資產泡漠」與1997年的「東亞金融海嘯」，已加深讀者對本書內容的理解。

　　本書與時俱進，更新圖表數據以及章後習體，並透過為數不少的「政策筆記」、「管理筆記」與「線上筆記」，提供讀者理論應用與討輪的實例。

編譯者序　i

第 1 單元　國際收支與匯兌   1
第  1  章　 與世界經濟同步：國際貿易、資本流動與國際收支　3
1.1 為何了解國際貨幣與金融是必要的　4
1.2 國際經濟整合：國際貿易及全球金融市場的重要性　4
1.3 國際收支　10
1.4 國際交易的例子及它們如何影響國際收支　18
1.5 金融帳與資產的國際交易　20
本章摘要　24
本章習題　25

第  2  章　 外匯市場　27
2.1 匯率與外匯市場　28
2.2 強勢貨幣或弱勢貨幣：有效匯率　33
2.3 外匯套利　36
2.4 外匯的需求與供給　37
2.5 購買力平價　44
本章摘要　50
本章習題　51

第  3  章　 匯率制度：從過去到現在　53
3.1 匯率制度　54
3.2 金本位制度　55
3.3 布列敦森林制度　58
3.4 浮動匯率制度　64
3.5 現行其他型式匯率制度　68
3.6 何種匯率制度較佳：固定或浮動　74
本章摘要　76
本章習題　77

第 2 單元　國際金融工具、市場與機構   79
第  4  章　 遠期外匯市場與國際金融套利　81
4.1 外匯風險　82
4.2 遠期外匯市場　83
4.3 國際金融套利　86
4.4 未避險利率平價　94
4.5 外匯市場效率　100
4.6 國際金融市場　101
本章摘要　102
本章習題　103

第  5  章 　利息收益、利率風險與衍生性證券　105
5.1 利率　106
5.2 利率差異：超額報酬與未避險利率平價失靈　114
5.3 實質利率與實質利率平價　117
5.4 避險、投機與衍生性證券　120
5.5 常見的衍生性證券和它們的風險　124
本章摘要　135
本章習題　136

第  6  章　 國際銀行業務與中央銀行　139
6.1 金融中介的國際面向　140
6.2 國際支付與金融系統風險　144
6.3 銀行監理與資本規定　151
6.4 中央銀行　155
6.5 中央銀行的主要功能　158
本章摘要　164
本章習題　165

第  7  章 　國際金融架構與新興經濟體　167
7.1 國際資本流動　168
7.2 資本市場自由化與國際金融危機　177
7.3 匯率制度與金融危機　181
7.4 國際金融架構是否需要重新設計　185
本章摘要　187
本章習題　188

第3單元　匯率與國際收支的決定　191
第  8  章　 國際收支與匯率的決定：傳統分析法　193
8.1 傳統分析法的共通特色　194
8.2 進出口與外匯供需　194
8.3 彈性分析法　199
8.4 吸納分析法　205
本章摘要　212
本章習題　213

第  9  章　 國際收支與匯率的決定：貨幣分析法與投資組合分析法　215
9.1 中央銀行的資產負債表　216
9.2 管理匯率：外匯干預　220
9.3 國際收支與匯率決定理論中的貨幣分析法　227
9.4 貨幣分析法的應用：兩國模型　231
9.4 匯率決定理論中的投資組合分析法　234
本章摘要　242
本章習題　243

第 4 單元　開放經濟總體經濟學與政策分析   247
第  10  章  開放經濟體系　249
10.1 衡量經濟體系的表現：國內生產毛額與物價指數　250
10.2 實質所得與支出：IS線　256
10.3 實質貨幣餘額市場：LM線　274
10.4 國際收支：BP線以及IS-LM-BP模型　282
本章摘要　286
本章習題　287

第  11  章　固定匯率制度下的經濟政策　291
11.1 政策目標　292
11.2 資本移動的角色　297
11.3 固定匯率制度與資本不完全移動　301
11.4 固定匯率與資本完全移動　311
本章摘要　320
本章習題　321

第  12  章　浮動匯率制度下的經濟政策　323
12.1 浮動匯率制度與資本不完全移動　324
12.2 浮動匯率制度與資本完全移動　329
12.3 固定匯率對浮動匯率　336
本章摘要　347
本章習題　348

第  13  章　物價水準、實質產出與經濟政策的制定　351
13.1 總合需求　352
13.2 總合供給　365
13.3 實質產出、物價水準以及經濟政策的制定　375
13.4 經濟政策制定的法則與權衡　379
本章摘要　388
本章習題　390

第 5 單元　全球化下國內與多國政策的制定  393
第  14  章　全球化下國內經濟政策的制定　395
14.1 政策分派問題　396
14.2 在僵固工資與價格下，匯率對政策行動的反應：匯率過度調整　400
14.3 開放與產出─物價膨脹關係：全球化如何改變政策效果　404
14.4 開放與物價膨脹　412
14.5 新興開放經濟總體經濟學與其政策意涵　414
本章摘要　418
本章習題　420

第  15  章　政策協調、貨幣同盟與匯率目標區　423
15.1 國際相互依賴　424
15.2 資本完全移動下的國際政策協調　426
15.3 國際政策協調的正反意見　430
15.4 貨幣同盟的經濟分析　437
15.5 國際通用貨幣　441
15.6 匯率目標區　443
本章摘要　447
本章習題　448

名詞解釋　451

編譯者序

　　本書譯自J. P. Daniels和D. D. VanHoose的International Monetary and Financial Economics, 3e., Thomson, 2005, 一書，並進行增刪。刪除的內容包括IMF及World Bank等與台灣較無關係的國際組織，Eurobonds和Euronotes等特定金融工具，以及像online foreign exchange services等一般台灣讀者較不熟悉的例子。增加的內容則包括「美國次級房貸風暴的成因」，台灣與日本在1980年代下半期的「資產泡沫」，以新台幣為例說明名目與實質有效匯率指數，改寫原書的「東亞金融風暴」，以台灣讀者較為熟悉的例子取代原書部分例子〈例如以台灣為例說明大麥克指數〉，並增加每一章的習題。這些增刪主要是希望能夠提高本書對台灣讀者的可讀性。

　　原書的內容相當豐富且與時俱進，其與一般「國際金融」教科書的差異以及特點包括：

　　1. 開放程度提高對一國總體經濟表現的影響與國際政策協調的效果（第5單元）。

　　2. 以較多的篇幅介紹財務金融理論與衍生性金融商品（第4章）。

　　3. 透過為數不少的「政策筆記」、「管理筆記」、「線上筆記」與網路應用題，提供讀者理論應用與討論的實例。

　　4. 每章開頭列舉「本章探討主題」，讓讀者一開始即能對每章內容有一清晰的概念。

　　在2000年代，台灣經濟僅溫和成長，表現不如中國、印度與中南美洲和東歐等地區的部分新興經濟體，不少國人因而透過共同基金等方式進行海外投資。在全球化與資本移動程度日益提高的今天，對不少人而言，國際金融知識也因此變得日益重要，希望本書具有奠定國際金融知識基礎的功能。

　　本書在編譯期間，承蒙中央大學經濟系馬慧娟與張雅琪兩位助教熱心協助，在此致上最誠摯的謝意。

王銘正
2010年10月
於中央大學研究室