財經議題即戰力：看懂金融危機、景氣波動與政策的經濟學

名人推薦：終於有一本經濟學著作既不沉悶也不艱澀，不會讓人昏昏欲睡了！葉偉平以清晰易懂、趣味盎然的方式講述這門「憂鬱的科學」，並說明經濟概念與體制如何影響我們的日常生活。這本書可以幫助大家成為成熟、富有學識的公民，實在難能可貴。

──普林斯頓大學經濟學教授　柏頓．墨基爾（Burton G. Malkiel，著有《漫步華爾街》及《投資的奧義》）

葉偉平是全球最佳的經濟新聞記者之一。這本書清楚地解釋那些影響我們生活的力量，內容豐富，不可小覷。

──哈佛大學經濟學教授　桂格里．曼秋（N. Gregory Mankiw，著有《經濟學原理》...

2009年夏季某期《經濟學人》雜誌的封面，是一本經濟學教科書融成泥漿，相關報導指稱：「在所有已經遭到戳破的經濟泡沫中，沒有幾個破滅得比經濟學的聲譽更令人驚嘆了。」

同年夏天，諾貝爾經濟學獎得主保羅．克魯曼（Paul Krugman）檢視全球經濟的頹垣敗瓦後宣稱，近30年來的總體經濟學成果，「說好聽點是一無是處，說難聽點則是遺害世人。」

對我們這些以觀測經濟為業的人來說，過去幾年真是一場嚴酷的考驗。不過是數年前，我們似乎已解決了全部的難題：穩定的成長及溫和的通膨好像將一直持續下去，討厭的衰退也已成為過去。總體經濟就像浴室的水管，運作良好時沒人會去理它。一切欣欣向榮之際，肩負照管經濟之責的人（例如央行官員）即使有點志得意滿，我們又怎麼會忍心責怪呢？

但如今，我們已見識到1930年代以來最嚴重的危機與衰退，以及政府如何以空前的火力因應問題。經濟奇觀有如加拉巴哥群島那麼魔幻：耗盡利率彈藥的央行出動它們的貨幣刺刀、債務危機對富國與窮國均虎視眈眈、通膨與通縮恐懼並肩同行。在學者專家的臉上已看不見微笑，公眾對經濟不再冷漠，全神貫注於情勢發展──而且，坦白說，還非常恐懼。

全球經濟如此動盪不安，更有必要清楚解釋情勢的發展。但是，多數人面對經濟學充斥的艱澀術語與枯燥數字，不免卻步。《看穿現實世界的經濟運作法則》就是解決這問題的解答。

我以報導經濟消息為業，至今已20年。最初是在加拿大的報紙工作，然後是《華爾街日報》，現在是《經濟學人》。期間曾追蹤市場動態、訪問勞工、參訪企業，並認識許多央行官員。之後，我以平易淺白的言詞，向讀者和觀眾解釋當前的經濟情勢、背後的原因，以及這一切如何影響大家。

我從孩童時期起就開始認識經濟學。我母親是職業經濟學家（已退休），她養育四個小孩時，以應用這門憂鬱的科學為樂。我們每周的零用錢是跟通膨掛鉤的，這在同輩中想必找不到第二例。在大學裡，我選修了經濟學課程，但並沒有打算以經濟為寫作題材；我不過是希望在新聞工作不順時能有一條退路。大學畢業後，我馬上進入一家都市報社工作。公司安排我上夜班，專跑地方政治及罪案等新聞，但很多消息根本上不了報紙。財經版則有很多版面，加上工作時間固定，我因此轉跑財經。不久之後，我已經在寫經濟及市場報導，而且很喜歡這項工作。

在此過程中，我發現學院教的經濟學和現實世界之間有一條鴻溝。經濟學課本長篇大論地講述貨幣供給，結果央行根本不理會這些。像「國家負債多少」這樣的簡單問題，答案原來很複雜。學校有教我財政政策理論，卻沒傳授債務危機。

我因此記取這些教訓，寫了這本書。這不是寫給經濟學博士看的，而是給一般民眾及投資人看的書。我以現實生活中的事例及比喻解釋關鍵概念，並說明近兩年經濟新聞及事件背後的主導力量。我省略了多數人敬而遠之的艱澀術語（要是大家都這麼做，該有多好），不過，在經濟學的世界裡，你難免還是會碰到術語。因此我在許多章中放了「多懂一些」這一節，較深入地解釋相關經濟數據、人員及術語。你不必畏懼這部分，它們其實是想具體追蹤市場與經濟情勢者的絕佳入門資料。最後，我將每一章的內容濃縮為「本章重點」。如果你什麼都沒看，請看這部分，它以幾句話概括了每一章的精粹觀念。

限於篇幅，有許多內容無法寫進本書中，歡迎各位前往我的網站（www.gregip.com），在這裡你可以找到本書較完整的資料來源、延伸閱讀建議、我的其他文章，以及本書提及一些問題的答案。

近年來，我們經歷了許多經濟創傷，但經濟學仍是提供我們了解問題的必要工具，這本書正是要幫助你充分掌握這些工具。

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隨堂測驗：時間是1990年，以下兩個國家哪一國的前途較光明？

第一個國家經濟成長領先所有其他主要經濟體。該國企業在電子、汽車及鋼鐵業的市占率均已取得優勢，而且看來勢將控制銀行業。該國政商界領袖是長線策略思考的楷模。財政及貿易盈餘令該國錢淹腳目。

第二個國家則瀕臨經濟衰退，企業負債纍纍，許多公司遭到外資收購。該國企業經理人汲汲追求短期盈利，政界則似乎無法擬出連貫協調的產業策略。

你很可能已經猜出，第一個國家是日本，第二個國家則是美國。如果眼前的跡象讓你押注日本的前景較佳，你會發現想法相同的人很多。著名的經濟專家克萊德．普雷斯托維茨（Clyde Prestowitz）於1989年寫道：「日本已創造出一種能自動產生財富的機器，可能是米達斯國王（King Midas）獲得點石成金本領之後的首例。」他並指出美國有「淪為殖民地」之虞。日本知名的經濟專家肯尼思．柯蒂斯（Kenneth Courtis）則預測，日本經濟規模以金額計，十年後可追上美國。投資人同樣非常樂觀：1990年代開始時，日本股市的市值將比美國大50%。

雖然當時似乎大有理由看好日本，結果卻是大錯特錯。接下來十年，完全顛覆了人們的期望。日本的經濟成長戛然而止，1991∼2000年間，年均僅成長1%。美國經濟則擺脫了1990年代初的頹勢，至該年代末已一片榮景。2000年，日本經濟規模僅為美國的一半。這十年間，日股跌了50%，美股漲幅則超過300%。

日本經濟盛極而衰，十年間委靡不振，該如何解釋？簡單來說，經濟成長需要強勁的需求與供給，缺一不可。眾所周知，日本過度膨脹的股市和房市崩盤後，企業和銀行承受了巨額壞帳，必須逐步清理；日本對商品和服務的需求因此受挫。在此同時，日本供應商品和服務的能力，也因某些深層因素而受損，儘管這方面的情況比較鮮為人知。

供給問題至關緊要，因為長期而言，一國的經濟成長端視該國的生產潛力，這又取決於以下三項因素：
1. 人口。
2. 資本（亦即投資）。
3. 思想/創意。

人口是勞工之源。因為生育率過低、人口老化，加上幾乎不輸入移民，日本的勞動年齡人口從1990年代開始萎縮。勞動人口一減少，經濟產出能力難免會受限。

資本與思想對提升勞工生產力至關緊要。二戰之後數十年間，日本積極投資，厚植人力與經濟資本。為追上最先進的西方經濟體，日本教育國民，引進、改良西方先進技術，令日本人掌握尖端科技。到了1990年代，日本已基本追上西方先進國家。但是，在掌握尖端技術的情況下，國家若想再有創新突破，就得放手讓夕陽產業消亡，好讓資本和勞工流向新產業。然而，日本的領袖抗拒這過程中無可避免的破產與裁員。結果，基於網際網路的新一波科技突破發生在美國，協助美國於1990年代大幅擴大對日本的經濟優勢。

經濟成長的訣竅
一國的經濟是否成功、其企業是否值得投資，受到許多因素影響。通膨和利率、消費支出及企業信心在短期內很重要，但長期而言，一個國家是變得富裕還是停滯不前，取決於該國的人口、資本和思想是否有利於經濟發展。如果基本要素健全，短期波動通常無關緊要。

1945∼2007年間，美國經濟曾歷經十場衰退，但期間累計的成長仍然非常可觀：2007年經濟產出是1945年的六倍，人均所得則是當年的三倍。

長期以來，我們認為經濟成長是理所當然的事，都忘了經濟停滯也曾是常態。沒錯，經濟停滯的確曾是常態。十八世紀以前，經濟成長微乎其微，英國百姓的生活水準因此停滯不前，跟上一輩相比幾乎毫無差別。但從十八世紀開始，情況改變了。十八世紀中期，工業革命根本改變了英國經濟生產的形態，影響隨後擴散至西歐和北美。自此之後，經濟穩步成長──即使是一般民眾也能注意到──就一直是常態。根據經濟史學家安格斯．麥迪森（Angus Maddison）估算，歐洲人在1952年的所得，平均是1820年的四倍，美國人的所得平均是當年的八倍。

在前工業時代，中國是世界最大的經濟體。中國的老百姓生活普普通通，跟歐洲人和美國人差不多。但在內亂外患的交相打擊下，加上迂腐的官僚階層敵視商業經營，中國經濟開始長期委靡。一般中國人在1952年時比1820年還窮。

那麼，為什麼有些經濟體能成長，有些則停滯呢？簡單來說，經濟成長取決於兩個構成要素：人口與生產力。

1. 人口決定一個國家有多少勞工。
2. 生產力，也就是勞工人均產出，決定勞工的所得。

一個國家以其勞動力及生產力，所能創造的總產出，稱為潛在產出（potential output），也就是經濟的產能；這產能的成長率稱為潛在成長率（potential growth）。因此，若勞動力一年成長1%，生產力成長1.5%，則經濟潛在成長率為2.5%。經濟便是這麼成長的。

（本文摘自《財經議題即戰力》「前言」、「第一章」）

2009年夏季某期《經濟學人》雜誌的封面，是一本經濟學教科書融成泥漿，相關報導指稱：「在所有已經遭到戳破的經濟泡沫中，沒有幾個破滅得比經濟學的聲譽更令人驚嘆了。」同年夏天，諾貝爾經濟學獎得主保羅．克魯曼（Paul Krugman）檢視全球經濟的頹垣敗瓦後宣稱，近30年來的總體經濟學成果，「說好聽點是一無是處，說難聽點則是遺害世人。」對我們這些以觀測經濟為業的人來說，過去幾年真是一場嚴酷的考驗。不過是數年前，我們似乎已解決了全部的難題：穩定的成長及溫和的通膨好像將一直持續下去，討厭的衰退也已成為過去。總體經濟就像浴...