股市裡頭，老師和親友天天都在報明牌，
準不準？你敢不敢買？不能光憑衝動與運氣來決定，
日本平民理財天后、知名會計師勝間和代教你，
只要一台計算機、兩個基本招術，對照財務報表，
就可以輕易檢驗這些明牌，到底是飆股，還是地雷。
（中文版特聘財會專家，以台灣股市實例幫您驗算各股，教到你會）
勝間和代的算股步驟一：一台計算機 ( 這個不用解釋，你一定有 )
勝間和代的算股步驟二：兩個基本招術
1.好股票跟人一樣：要有完美的比例
將公司比喻為人，資產和營業額就是身高，淨利和現金流就是體重，正在成長的正常青少年應該是身高與體重同時增長，如果你用人為的力量去扭曲，可能發生不斷身高不斷長高（資產和營業額暴增）、體重卻不斷減輕（淨利與現金卻降低）的不健康現象，這種公司的股票就要特別小心
2.營業現金流量要能支付投資現金流量：
一個年收入只有200萬的人，不應該住得起5000萬的房子，不然他一定得從其他地方借來不足的部分；企業也是如此，如果營業現金的流量無法供應投資現金的流量，就必須向銀行或投資人籌措資金，這樣等於是向未來借收入，終會產生惡性循環。
勝間和代的算股步驟三：
損益表、 資產負債表、 現金流量表要一起對照
想找出好股票不能只看損益表（光看損益表你就糟了），因為企業若想讓美化獲利，可以輕易的以會計方式來改寫損益表，但只要是人為改寫的獲利，無論其中的手段合法與否，必然會在資產負債表和現金流量表上產生矛盾。（公司有獲利，現金卻沒有增加？資產增加了，現金流量表卻毫無變化？）
作者用最簡單的圖解方式，教我們比對各種財報數字，發現公司的真實面貌，讓動過手腳的財報數字，無論是想虛增營收或隱藏獲利，都能無所遁形。
一旦學會判別財報真偽的技術，當別人報給你許許多多的股市明牌時，你就可以自己來驗算與判斷，做好各種類型的投資分析，不再迷迷糊糊的道聽塗說。
勝間算股密技大公開
1. 權責發生額小於零
2. 資產報酬率 ( ROA)逐季成長
3. 營業面：各項數字 (銷貨收入、營業淨利、稅前純益) 與成長率相稱
4. 經營面：營業現金流量大於投資現金流量
5. 本益比被高估：找低點進場
6. 本益比倍低估：早買早贏
基本絕招
● 損益表其實看不出真正損益？現金流量表才更有參考價值
● 公司資產不見得愈多愈好？真的有帳面金額的價值嗎？
● 公司是不是真的賺錢，算出「權責發生額」就知道。
● 資產報酬率連續三、四季愈來愈小，就要小心了。
● 市值600億的公司購併80億的公司，為什麼合起來市值變成800億？
● 人事費用資本化、向未來「借」收入……企業如何「做出」漂亮獲利數字？
● 靠購併而愈來愈賺錢的公司，千萬要提防。
● 法人說明會別只是看看新聞就算了，要拿出簡明財報「測謊」。
● 財務報表上面，「字體愈小的備註，愈是暗藏玄機」。
● 績優公司的完美比例是什麼？
進階高招
營運現金流量vs營業利益是不是一起成長？
1、 投資現金流量vs營運現金流量，哪個高？
2、 營運現金流量÷營業利益，數字比同業高很多嗎？
3、 銷貨收入、營業利益、稅前純益差不多同比例成長嗎？
4、 存貨金額大增嗎？商譽大筆減損嗎？
5、 遞延所得稅資產很多嗎？實質所得稅率偏低嗎？
更進階密技請詳閱本書內容
作者簡介：
勝間和代
1968年生，慶應義塾大學商學部、早稻田大學金融MBA、早稻田大學研究所商學研究科博士生。是3個女兒的媽媽。
19歲取得會計師資格，創下最年輕記錄，在學期間已開始擔簽證會計師，之後經歷了安達信、麥肯錫企管顧問公司、日本摩根大通證券分析師，之後成立以會計查核為主要業務的公司「監察與分析」（http://www.kansatobunseki.co.jp）。
2005年獲選為《華爾街日報》的「全世界最受矚目的五十位女性」。《華爾街日報》、《金融時報》、《商業週刊》等國外報章雜誌可見其文章。2006年，榮獲AVON年度女性大奬，為最年輕得獎者。
2008年5月，創下同時有4本書打進排行前十名的紀錄。
各界推薦
名人推薦：
雪球股理財達人 溫國信
瑞展產經公司董事長 陳忠瑞
推薦序
你買的是真明牌還是假明牌？
文 / 溫國信
理財種類的多元、股票所代表的公司的差異、選股方法的複雜，造成多數人的理財像進入迷宮似的。光以定期存款保存資產的話，害怕購買力會降低，買進股票的話，則擔心遭到虧損，亂買其他資產，賠得可能更多，所以「理財」好像是一種難以安心的活動。
我曾經「憑感覺」購買股票，結果賠錢了，而且在基金方面，「聽信專家」的明牌推薦，結果賠更多！不過，這些教訓沒有白費，它們讓我澈底了解「量測的工夫」的重要。所謂「量測的工夫」，就股票來說就是從公司的「資產負債表」、「損益表」、「現金流量表」去檢驗，這是非常重要的觀念。
以鑽石與玻璃來說，外觀都一般亮麗，必須有工具去量測、辨別，才能找出鑽石；兩個外表長得一樣的西瓜，可以用拍打、聽聲音的方法，迅速選出好吃的那一個。投資股票雖然比較複雜，但是我憑著巴菲特的理念，以及我所習慣的「量測工具」，總是可以買到物美價廉的股票，這樣的話，即使歷經金融海嘯，仍能屹立不搖。
不過，投資人在信賴公司的財務報表之餘，還是要防範它的陷阱，因為這家公司也可能以高明的會計方法欺騙你，發佈不實的財務報表，就像當年博達公司虛列巨額收入和應收帳款，造成投資人巨大的損失，就是著名的例子！
本書就是教導投資人，如何深入了解上市公司財務報表是不是真實可靠，在第三章「察覺虛增獲利」當中，指出公司可能刻意操作的三種基本形態，分別是以「損益表」、「資產負債表」、「合併報表」為主。在檢測「損益表」是否真實方面，投資人可以將「權責發生額」與「營業現金流量」加以比較，如果「權責發生額」過高，可能有虛增收益的刻意操作問題。
本書第五章提出「數字間的關係」，也就是數字間的「比例」關係，是分析財務報表的利器，因為不實的財務報表，在一些科目的數字、比例之間，會出現無法自圓其說的情形。
作者在第六章提出「投資判斷矩陣」，把公司分成四個大類，其中「市場評價高，而且具有真實的利益」的公司，也就是好股票，對於這種公司，投資人在「機會來臨的時候，務必投資」，至於「市場評價高，但是其實利益是虛假的」公司，投資人必須敬而遠之，因為它可能就「地雷」。
你必須努力做為自己財產的守護神，而本書就是能夠保護你財產的好書。慧眼識英雄，要成為股市的英雄，成為能找出好股票的高手，不妨從研讀本書開始，相信你會有意想不到的收穫。
本書附錄則是以勝間和代的算股密碼為本，為讀者分析出哪些台股可能值得投資、哪些可能是地雷，相當具有參考價值。
（本文作者為雪球股達人，著有《找到雪球股，讓你一萬變千萬》）
名人推薦：雪球股理財達人 溫國信
瑞展產經公司董事長 陳忠瑞
推薦序
你買的是真明牌還是假明牌？
文 / 溫國信
理財種類的多元、股票所代表的公司的差異、選股方法的複雜，造成多數人的理財像進入迷宮似的。光以定期存款保存資產的話，害怕購買力會降低，買進股票的話，則擔心遭到虧損，亂買其他資產，賠得可能更多，所以「理財」好像是一種難以安心的活動。
我曾經「憑感覺」購買股票，結果賠錢了，而且在基金方面，「聽信專家」的明牌推薦，結果賠更多！不過，這些教訓沒有白費，它們讓我澈底了解「量測的工夫...
章節試閱
勝間和代給投資人的Q&A ( 網路讀者專屬)
問：股市投資人為什麼需要讀懂《算股─第一本教你簡單檢查股市明牌的投資寶典》 這本書？
答：因為公司製作財務報表時，使用的固定文書形式是「企業自結財務報表」（Investor Relations，尚未給國稅局
審核的財報），但這種形式其實並不完美。特別是，「會計」是要綜合評估各種與金錢有關的面向，但會計計算出來的數字，可能和實際的現金狀況有差異。而差異的大小，全看公司經營者的良心。經營者若想讓沒賺錢的公司看起來有賺錢，就可能做出粉飾財報的舉動，而投資人沒有看出這些虛偽的財報，則可能損失資產。這就像找出食品的虛偽標記一樣，是一定得做的事情。
問：每一家公司財報，都有合格會計師簽證，如果連合格會計師都會被騙，一般個人真的可以憑自己從財報中查出好股票嗎？
答：並不是每一位會計師都值得信任。雖然也有許多預防會計師違法的機制，但會計師造假情事仍層出不窮。另外，有些會計師即使沒有違法，也做過利用灰色地帶浮誇利潤的事情。因此，一般投資大眾有必要做出自我保護的舉動。
問：徹底解讀企業財務報表，需要花費很長的時間，一般上班族會有足夠時間來檢查企業財報嗎？或是，運用您所提出的方法，真的可以大量縮減研究的時間，能否以實例說明。
答：只要習慣去看、仔細去看，大概30分鐘就足夠了。假如你還是覺得閱讀財務報表太難，那麼，至少看看營業現金流量和利潤偏差的部分，從中可以看出資產報酬率（ROA）的動向。這一點想必對各位有所幫助。
有人將我主張的這套方法，形容為「很簡單，但很嚴格」。曾經有投資人問我，以目前的景氣狀況下，用這麼嚴格的標準，會不會出現「這些看起來獲利的公司，原來都有『美化』獲利數字的問題啊！」導致沒有股票可以選？有台灣讀者運用我提出的方法來解讀財務報表，發現合乎標準的上市公司股票真的只是很少數，這是正常的結果。以日本的情況而言，確實有泰半股票無法通過篩檢。不過，檢測過後還是會留下幾成的股票，只要從中挑選就沒問題了。但不會所有股票都通不過檢測的。而且，這些通過檢測的「優質股票」，即便遇到當年的金融危機，也不易跌價、容易上漲。
問：在您個人的投資經驗中，是否曾買到地雷股，後來如何處理這筆投資？
答：當我還是新入行的證券分析師時，我沒有自行投資過股票。不過當時並不是因為看到很多上市公司都會「美化」財務數字，而不買股票，那時候是因為我在證券公司工作，受到嚴格的規定：身為證券分析師，個人不能進行投資。
不過，我倒是曾經因為沒看出某公司的會計粉飾舉動，而推薦客戶購買該公司的股票。後來，該公司股價暴跌，讓客戶蒙受不小的損失。自此之後，我非常努力地研究會計粉飾行為，也誠懇地向客戶致信道歉。時至今日，儘管我知道還是有為數不少的上市公司會「美化」財務數字，但我已經離開了該職位，而且我也具備了找出不良股票的能力，在有多餘資金的情況下，自然有投資股票和基金。
問：依您的了解，企業作帳的手法與應用的會計準則，台灣與日本之間是否有國情的差異？依您提出的檢查方式，是否能精確地為台灣投資人找出潛力股，避開地雷股？
財務報表的製作方式，雖然根據國情有所不同，但原理原則是一樣的。特別是本書中所介紹的，看出現金流量和利潤之間的偏差、看出資產報酬率，都是世界各國共通的。有媒體僅以「權益報酬率」（ROE）和「負債」來篩選股票，發佈了幾十支優質股票名單。這是一種以安全性來考量的選股方法，我認為這方法不錯，但如果使用該方法後再和ROA合併使用，就更好了。
勝間和代給投資人的Q&A ( 網路讀者專屬)
問：股市投資人為什麼需要讀懂《算股─第一本教你簡單檢查股市明牌的投資寶典》 這本書？
答：因為公司製作財務報表時，使用的固定文書形式是「企業自結財務報表」（Investor Relations，尚未給國稅局
審核的財報），但這種形式其實並不完美。特別是，「會計」是要綜合評估各種與金錢有關的面向，但會計計算出來的數字，可能和實際的現金狀況有差異。而差異的大小，全看公司經營者的良心。經營者若想讓沒賺錢的公司看起來有賺錢，就可能做出粉飾財報的舉動，而投資人沒有看出這些虛偽的財報，...
目錄
推薦序 你買的是真明牌還是假明牌？/ 溫國信
蒙塵鑽石與恐怖地雷 / 陳忠瑞
前言 學會算股，人人都可當大師
第1章、 想找好股票，不能只看損益表
同一家公司為何出現兩種不同財報結果
經營者為何想製造獲利？
簽證會計師語證券分析師的難言之隱
該不該買？其實你可以自己算
第2章、 是不是好股票，你得這樣算
別被損益表給矇蔽了
損益表的玄機，這樣解讀才對
現金流量表的正確解讀法
會計利益和現金利益是兩回事
有操作就必定會在某處產生矛盾
三分報表一起交叉比對
第3章、 這家公司怎麼這麼賺錢？小心虛增獲利
破解會計操作，一點都不難
會計操作基本技巧1.─ 利用損益表
會計操作基本技巧2.─ 利用資產負債表
會計操作基本技巧3.─ 利用合併報表
分析財務報表的事前準備
第4章、 學分析師一樣算股
數字間的關係：關鍵在於「比例」
體制建全公司的「完美比例」
產業不同，企業所需營運資金就不同
上市公司如何「做出」獲利 ？
從第一頁就能了解財務概況
下期業績的預測數字是否合理？
以「經營績效及財務狀態」驗證經營的可靠性
整理出對X 公司提出的質疑
第5章、 是不是明牌股？你一眼就看穿
資產負債表上「資產欄」─流動資產
資產負債表上「資產欄」─固定資產
資產負債表上「資產欄」─遞延資產
資產負債表上「負債欄」
資產負債表上「股東權益欄」
現金流量表
製作合併財務報表的基本注意事項
附註事項
第6章、 有些好股票，放久也會變地雷
檢閱完財務報表後
投資判斷矩陣
持有股票後續追蹤應以財務報表為主
附錄 台灣股市實例檢查活用版
哪些股票值得投資？台積電、穎台、立錡、力旺電、誠遠科、永裕、恆大
哪些股票要找低點買進？台聯貨櫃、 東陽 、地球
至於哪些股票最好別……
推薦序 你買的是真明牌還是假明牌？/ 溫國信
蒙塵鑽石與恐怖地雷 / 陳忠瑞
前言 學會算股，人人都可當大師
第1章、 想找好股票，不能只看損益表
同一家公司為何出現兩種不同財報結果
經營者為何想製造獲利？
簽證會計師語證券分析師的難言之隱
該不該買？其實你可以自己算
第2章、 是不是好股票，你得這樣算
別被損益表給矇蔽了
損益表的玄機，這樣解讀才對
現金流量表的正確解讀法
會計利益和現金利益是兩回事
有操作就必定會在某處產生矛盾
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