麥克風的股市求生手冊

2008年11月底，我在Ptt股票板與個人部落格發表「股市包租公」文章，號召網路鄉民一起來愛台股，趁著金融海嘯後滿地便宜貨的好機會，來大買股票收股息，也替自己留個紀錄。當時用上述的基本面選股原則，可以找到非常多物超所值的好股票，包括松翰（5471）、聯詠（3034），原相（3227）、類比科（3438），飛捷（6206）、振樺電（8114）等。當時我一共列出了20檔股票，假設於2008年12月1日平均買進，一年後的還原報酬率平均為99.16％（以還原股價計算，不計交易成本），同期加權股價報酬指數的報酬率則是74.04％。

我在買進股票後不見得會時時關心股票，但至少會每月觀察營收、每季季報出來後也會看一下有沒有甚麼意外狀況。這些低檔買進的股票，後來的報酬都相當不錯。例如我的「愛股小松」松翰，是消費性IC設計商，2003年到2007年的財報數字，年年賺錢、每年EPS都在4元以上，也能穩定配發2元以上現金股利，而且ROE都在25％以上，現金流充沛，完全不需要和銀行借款（無長期負債），十足符合我對好公司的定義。但松翰在金融海嘯時的股價卻跌到30元以下，12月最低更跌到只有25.2元，如果以當時最近4季的累積EPS為5.26元計算，股價30元的本益比竟不到6倍，雖然市場氣氛風聲鶴唳，卻是「便宜買進好公司」的完美時機。

我在30元以下分批進場，平均持有成本約27元，以前一年的股息來估算的話，殖利率已經遠超過10％。恐慌下跌後，隨之而來的就是報復性上漲，隔年3月松翰的股價就上漲超過7成，此時本益比雖也不到10倍，但因為漲多，我選擇分批賣出，去買進其他漲幅較低也較便宜的績優股，平均出脫價格約48元，這個波段的累積報酬率就達77％。

2012年股息收入達70萬元

在2007年時，我的資產約有280萬元，靠著這波低點買股，2009年累積到約550萬元。剛好這段期間我都在外貿協會國際企業人才培訓中心進修，沒有工作收入，股票收益讓我仍能累積資產，那兩年報稅時，因為適用稅率低，在股息抵減稅額後，還可以領一點退稅當零用錢。

2010年重新投入職場，身處變動快速的電子業，需要時間熟悉與適應，能花在研究股市的時間就更少了；再加上股市熱絡，這兩年投資上也變得比較保守。直到2011年下半年，台股從9,000點跌到7,000多點，這時終於又能找到些股價比較甜美的好股票，我也重新開始在網路上發表包租文，並將薪水加碼投入股市。因為持股高水位，領到的股息也跟著水漲船高，2012年實際領到的股息約為70萬元。

2014年逼近萬點，分批出清以持有現金為主

接下來我仍用同樣原則調整投資組合，股價漲多之後獲利了結，改買更便宜的股票。但隨著這兩年許多好公司的股票愈漲愈高，買到超值股的機會變少，持股成數也逐步下降，2013、2014這兩年的股息就沒有那麼多，但仍維持在40～50萬元，以持股成本計算，股息殖利率大約在7％。

特別在2014年，台股逼近萬點，我新增的持股當中，有幾檔就不太符合當初設定的包租股原則，例如台半（5425）、華亞科（3474）比較偏向轉機股。國喬（1312）、信昌化（4725）則是景氣循環股。奇美材（4960）和（5264）符合績優股標準，但歷史股息不高（詳見表1）。

而目前只要已經大幅脫離原始成本的原有持股，只要跌破季線，我就會賣出減碼甚至考慮出清。例如2013年時買進的科誠（4987），持股成本約為44元，2014年4月跌破季線後已經出清在118元，加上股息2.5元，還原報酬率為170％。

2014年8月初，大盤曾跌破季線，我也做了一次整體性的減碼，截至2014年9月中旬，我的現金比重已經提高到60％左右；因為在大盤處於這種高檔盤整的狀態，我傾向多保留現金，等出現較大的跌幅再買進。

若從2007年9月開始計算，這7年來我用這套投資法，資產已成長到800多萬元，換算為年化報酬率約為16％，勝過同期大盤的報酬率。因為不用盯盤，只要注意每季的季報，輔助觀察月營收即可，我想是很適合一般上班族學習的。

拜現在資訊發達所賜，要在茫茫股海中，找到符合投資條件的標的，只要透過免費篩選網站就能做到。而在建立投資組合時，有一派的價值型投資人，比較偏重個股質化分析，很可能看好某2、3檔股票時，就把大部分資金壓進去，而我則會將持股盡量分散。在進一步分享我的投資系統之前，先介紹我投資系統的理論依據，希望能讓讀者重新認識投資的本質，在長期投資的路上獲得更高的勝率。

2008年11月底，我在Ptt股票板與個人部落格發表「股市包租公」文章，號召網路鄉民一起來愛台股，趁著金融海嘯後滿地便宜貨的好機會，來大買股票收股息，也替自己留個紀錄。當時用上述的基本面選股原則，可以找到非常多物超所值的好股票，包括松翰（5471）、聯詠（3034），原相（3227）、類比科（3438），飛捷（6206）、振樺電（8114）等。當時我一共列出了20檔股票，假設於2008年12月1日平均買進，一年後的還原報酬率平均為99.16％（以還原股價計算，不計交易成本），同期加權股價報酬指數的報酬率則是74.04％。

我在買進股票後不見得會時...

第一篇 我的股市浮沉之路
1-1 萬點股市招手，未成年做起發財夢
1-2 一年暴賺10倍，一夕之間險破產
1-3 遍讀投資術，化繁為簡自創白癡選股法
　 第二篇 決定投資觀念
2-1 善用複利思考，但勿做不實際的獲利想像
2-2 理專與基金能讓我賺大錢嗎
2-3 認識指數投資
2-4 規劃屬於你的資產配置方式
2-5 股票之外的投資商品
2-6 追求不破產，比短期報酬極大化更重要
　 第三篇 投資公式
3-1 利用簡單的公式做投資決策
3-2 低價買進股票，奠定獲利的基礎
3-3 投資有獲利能力的公司，股利才能領得安心
3-4 高ROE公司能提供相對較佳的投資報酬
3-5 先靠量化方式選股，再以質化分析增進報酬
　 第四篇 我的股票包租術
4-1 建立自己的交易系統
4-2 5條件篩選包租股
4-3 低價買進勝算大，4個條件找買進時機
4-4 進出場與加減碼
4-5 遇到大崩盤時需要資金全押嗎
　 第五篇 賺錢陷阱
5-1 如何靠名師賺大錢？
5-2 盡信書不如無書
5-3 怎麼賺到一億元
5-4 決戰台股波浪大師
5-5 股票的真相
5-6 財務自由之路

第一篇 我的股市浮沉之路
1-1 萬點股市招手，未成年做起發財夢
1-2 一年暴賺10倍，一夕之間險破產
1-3 遍讀投資術，化繁為簡自創白癡選股法
　 第二篇 決定投資觀念
2-1 善用複利思考，但勿做不實際的獲利想像
2-2 理專與基金能讓我賺大錢嗎
2-3 認識指數投資
2-4 規劃屬於你的資產配置方式
2-5 股票之外的投資商品
2-6 追求不破產，比短期報酬極大化更重要
　 第三篇 投資公式
3-1 利用簡單的公式做投資決策
3-2 低價買進股票，奠定獲利的基礎
3-3 投資有獲利能力的公司，股利才能領得安心
3-4 高ROE公司能提供相對較...