錢進印度：全球基金經理人新目標市場-FindBook 找書網 ISBN:9789868334229

內容簡介

　　國際權威雜誌《經濟學人》、《新聞週刊》、《財星》封面故事!新經濟強國印度已崛起，每年經濟成長率達到8%，印度已成為「世界的辦公室」與「西方延長出來的實驗室」。

　　歐洲第一大企業管理軟體思愛普(SAP)的發展研究員工，有四分之一都是印度人，愈來愈多的服務業與研究領域轉移到印度。

　　印度股市報酬率三年高達300% 臺灣的印度基金平均過去三年的投資報酬，都超過兩倍以上!

　　英國金融時報、英商寶源投顧副總裁陳詩舜、知名經濟學教授吳惠林、歐洲第一大企業管理軟體思愛普(SAP)印度分公司總裁諾伊曼、德國國家廣播電台等一致強力推薦!

作者簡介

奧力佛．米勒(Oliver Muller)

　　是德國商報駐派南亞與東南亞的資深記者，自2003年派駐印度新德里至今，已有五年的時間，是一位嫻熟東亞事務的財經專業記者。他在本書中，全面性分析印度的淘金熱現象，是全球第一本實地觀察印度的傑出經濟投資分析暢銷好書。

急迫的教育改革 / 農業危機阻撓國家發展 / 農業將是下一個金礦
全球化的觸角伸及村莊 / 未受管制的「非組織化部門」
大量失業一一定時炸彈倒數計時 / 經濟發展的三大阻礙：官僚制度、基礎建設、勞工法
/ 期待第二次工業革命

第十二章　印度的巡禮一一巨型都市的繁榮與崩潰

經濟中心的重生一一孟買 / 班加羅爾一全球化的視窗 / 新加爾各答的誕生
貧民窟的「首府德里」/ 殖民地城市的興起與衰敗

第十三章　政治與社會的民主冒險

印度民主制度的極限 / 中產階層的覺醒 / 以印度預告歐洲的未來
印度的「軟性力量」風靡全球 / 印度和平的制度 / 民主的優勢

第十四章　世界經濟秩序的重新調整

改變國際權力平衡狀態 / 亞洲兩大巨人角逐競賽 / 民主印度能否超越中國

結語　印度崛起所帶來的挑戰
附錄　能源恐慌與環境危機

看更多

序

推薦序　來去印度淘金吧！

中華經濟研究院研究員　吳惠林

　　我在2005年4月21日，發表了〈前進印度不失為一條明路〉這篇文章，擬藉箸代籌為台商對外投資找出路，明白點出「印度」是不錯的選擇，我是這樣分析的：

脫胎換骨的印度已綻放出光芒

　　這陣子台灣輿論悄悄刮起的「印度風」，的確是能慎重考慮，而且是很不錯的一條路。

　　在世人印象中，印度是「種姓」制度、階級劃分極為明確的嚴格國度，而生活水準的低落，也曾讓觀光客嘆為觀止。全球知名的華裔經濟學家張五常，早年擔心中國經改會會走向「分類管制」的印度之路，也可證明當時的印度制度是不利經濟發展。

　　然而，現今的印度已經脫胎換骨，中國卻真的不幸走入「舊印度」之路，貪污舞弊呈全面制度化之際，印度已悄悄躍升為「新興市場中的一顆明珠」。最重要的是，印度的民主政治才是真正的自由經濟；而印度更是佛教的發源地，其人民對宗教信仰的虔誠，反映出其人民的善良及敬天精神，再加上印度全球數一數二的高科技人才，且高達十億的人口，更是一個潛力雄厚的大市場。徬徨的台商們，趕緊走往印度一探究竟吧！

　　之所以引用這篇文章的內容，乃因過了近兩年半後的今天，再看此文，竟然不覺得過時，反有種「歷久彌新」之感。為何會有這種感覺？除了兩年半以來，中國和印度兩國的實際情況可證明外，這本米勒（Oliver Muller）所撰寫的《錢進印度──全球基金經理人新目標市場》，更是鮮明地燭照出「英雄所見略同」。

　　不可否認的，這幾年的台灣掀起一波「印度熱」，赴印度考察者絡繹不絕，對於印度的報導、研究報告和書籍也都多了起來，但似乎都只是走馬看花，浮面報導一些統計數據而已，深入內涵的體制面和政治面則相對缺乏；這本書正好適時地填補這個重要的缺口；畢竟作者是嫻熟東亞事務的財經記者，且其從2003年至今，都住在印度德里，更值得一提的是，作者是德國商報駐派南亞與東南亞的記者。

歐洲經濟記者具深厚功力

　　記得1986年諾貝爾經濟學獎得主布坎南（J.Buchanan），在《自由經濟的魅力-明日資本主義》（Tomorrow, Capitalism）這本書的英譯版序文中，比較了歐洲和美國的記者，他說：「這本書一方面顯示出作者對經濟理論的深切了解，另一方面也顯示出這個經濟理論具有現代政治哲學的含義。至於美國的記者，我擔心他們會在理論的叢林中迷失方向，同時又擺脫不了以往的經濟學教育所灌輸的觀點，頑固地抱著一些陳腔濫調，而不去追究在哲學層面上，有無內在矛盾。……我們的記者大都缺乏一些必要的正確觀念，而我們的學人又大都缺乏文字表達的技巧。現在我們很高興遇到李甫基這樣一位經濟記者，既具備冷靜精深的經濟學與合乎邏輯的政治哲學知識，又有表達這些知識給廣大讀者的能力。」布坎南對該位法國記者的這項推崇話語，也可原封不動地加在本書作者的身上。

　　本書站在全球化的宏觀角度，審視印度的過去、現在及未來，既不諱言印度的諸種缺失，也清楚地指出，看好印度未來的諸種證據，而且客觀比較當今炙手可熱的中國，得到「印度的經濟繁榮不是曇花一現」之結論。作者強調「自由民主體制」、開放社會、信神、包容各種宗教信仰、「以和諧替代衝突」，認為印度揚棄社會主義、保護主義，是與共產中國的最大差別所在。

自由民主體制是關鍵

　　個人覺得本書作者的確抓到重點，如今中國的「放權讓利」已走到死胡同，由於緊抱一黨專政的極權政治體制，如今即將盛極而衰，各種隱藏的弊病已逐漸曝光，耗費寶貴資源、系統性貪瀆、有毒物品全球化、奴工、反人權，以及龐大游資醞釀成的金錢泡沫投機遊戲正在形成「經濟海嘯」，「後發劣勢」已明顯可見，除非「民主中國」快速來到，否則害己害人的下場已可預見。反觀印度，自1991年大力自由開放以來，短短十多年已成為閃閃發光的明珠　在民主法治下，不但可長可久，世人也顯現出「分工合作」的「分享」正面貢獻。難怪本書作者會呼籲德國上下趕緊將關愛眼神移往印度！

　　至於作者是如何傳遞關於印度發展的「善的」信息，就有勞讀者們在書中發掘囉！畢竟「天下沒有白吃的午餐」啊!!

這一世代的最後投資戰場
英商寶源投顧副總裁陳詩舜

　　最近幾年，從國外來的基金經理人及分析師人數都增加許多，他們大多是為了亞洲兩大新興經濟強權中國及印度，而順道拜訪對這兩個市場相當熱衷的臺灣。因此和這些外國訪客最熱門的small talk不外乎兩個話題：一是比較印度與中國，誰比較有機會成為下一個世界經濟強權?另一個讓外國人有興趣的話題，則是這兩大新興經濟強權，以近乎台灣過去的發展模式崛起，台灣將如何因應？

　　這兩個問題的思考相當嚴肅，可以說是臺灣這個世代的中產階級，必須認真了解、思考並進一步行動的問題，在個人資本財的投資和職涯規劃皆是如此。如果往後有人告訴我，台灣有些暢銷書叫：「印度人如何搶走了我的飯碗」或「我如何在印度成為世界鉅富」我都不會意外，台灣普遍意識到這個問題的人雖多，但真的進一步去瞭解研究的人就不多了；我遇見的大多數客戶，最想知道的是短線股市還能不能進場。除了這兩個市場的成長幅度，快到來不及去瞭解外，新興市場資訊流通慢，也是一個重要的因素；因此本書作為瞭解印度經濟的基本材料，在相對介紹較多中國市場的書籍中，就更能顯其價值與可貴。

　　我對於新興市場其實一直都有相當程度的關注，但也普遍缺乏較全面性的經濟基本材料。所以當本書作者，以嫻熟東亞事務的財經記者身份，被德國商報駐派南亞與東南亞，並以住在印度新德里長達五年的深入採訪觀察中，全面性論述印度的新經濟現象，為一本傑出的印度經濟專書。

　　書中敘述過去經濟發展，一直處於停滯狀態的印度，在這十五年來，突然創造出新的經濟奇蹟，印度人不再是以宗師或玩蛇藝人形象，登上報章雜誌的頭條新聞，取而代之的是與歐洲競爭高價值工作的科技國形象；印度繼中國之後，將成為另一個備受矚目的快速成長經濟體；這一點也可從資本市場的蓬勃發展明顯可見，印度的孟買證交所指數在過去四年成長了五倍，市值更成長到了19.94兆印度盧比(約美金4,919億)，全球投資者正紛紛轉向印度，投資銀行也爭相提供印度企業購買德國製藥廠、美國汽車配件供應商的機會，各國總統也極力拉攏這個繼中國之後崛起的「世界工廠」、「世界的辦公室」與「西方延長出來的實驗室」；同時也因為有這個強大競爭者的價格低廉之競爭優勢，而感到憂心。

　　印度和中國的崛起，讓世界各國企業都遭逢了前所未有的競爭壓力。亞洲國家在國際投資人眼中，過去都只是附屬的投資組合，而這種不受重視的時代已經過去，因為二十一世紀之後，印度的經濟開始蓬勃發展，其經濟成長力至今也只有中國超越它；現在全世界都興致盎然地關注著這個亞洲第二大國的覺醒；其經濟貢獻占世界的五?%，而吸引的資金卻只有五分之一的不對稱情況，正在急速改變當中，即使在臺灣，過去短短的三年裡也引發了一股印度的投資熱潮，雖然臺灣的印度基金只有七家公司的十二檔基金，但平均過去三年的投資回報，都有超過兩倍以上。

　　而這股投資熱潮將延續到何時呢？相信是許多還未來得及投入的投資人，更急切想知道的答案，其實在這本書裡，投資人絕對可以找到印度致富的關鍵線索，其每年七%?八%的成長率，不但使印度成為世界經濟的「發電廠」，亦有機會成為富裕國家，且具有投資潛力；然而不同於一般開發中國家，先發展勞力密集型輕工業的模式；印度是直接跳到知識密集型製造產業，成功的秘訣，是以高附加價值取代大量勞工，最後才進行農業現代化，其經濟發展之路乃是獨一無二。

　　印度有越來越多人達到富裕之道，例如印度共同基金協會（ＡＭＦＩ）日前公佈，由於印度股市不斷上揚，以及基金公司推出更多產品，印度共同基金總資產首次突破４兆盧比大關；這使得有錢人變的更富有了，但整個印度卻仍有三分之一、超過三億的人口，每日生活是在一美元以下的低水平。印度能否克服結構性問題，都是不確定的，但本書作者所提出的看法及資料，相信是所有關心印度的投資人迫切想得到的答案。

　　雖然近期印度的股市，似乎有漲多後的盤整修正跡象，但是外資的投入卻沒有停下腳步，大型的金融機構、投資銀行及退休基金等國際性投資，也都十分青睞印度投資契機；一些研究機構如寶源投資、花旗集團、摩根士丹利和瑞士信貸等都看好印度市場。根據印度證券交易委員會最新的數據顯示，國外機構投資者投入印度市場的資金，已達百億美元，遠大於過去平均一年的79.9億美元。

　　這些唯利是圖的國際資金，促成印度股市近期表現良好，不外是看好本書所提及的幾個長期關鍵因素：首先，印度的製造業大幅復甦、出口爆增，帶動了經濟快速發展。其次，印度人口結構非常年輕，成為推動經濟的關鍵動力。此外，印度完善的公司治理結構、完善的資本市場法律體系，也讓外資投資人比較有信心。

　　記得十年前筆者任職怡富時，就已經開始接觸印度市場，當時臺灣的投資人並不多，但倒是有一位大學教授常打電話到公司問：「為什麼印度今天又休市了？」詢問後的答案通常是：宗教性假日，由此可見其社會習性不同於其他亞洲國家。

　　除了經濟發展令人注目，個人自由和社會多元性，也增強了印度的「柔性力量」，使其文化能夠向外擴展。展望未來印度及亞洲的崛起，全球化的贏家和輸家之間，差距將愈來愈大，面對印度加入全球化運動，所造成的機會與風險，身為新興經濟體領先地位的臺灣，將無法避免此競爭問題，許多這一世代的世界公民，都面臨著失去舊有的保障及安逸；我們將更頻繁地調換工作崗位，自發性地加強進修、學習新的職業技能，而且必須學習如何加入這一波的投資巨浪；相信這本書的內容可以提供未來的思考方向。

前言　由玩蛇藝人轉為科技大國

　　繼中國崛起成為「世界工廠」後，印度也成為「世界的辦公室」與「西方延長出來的實驗室」，愈來愈多的服務業與研究領域轉移到印度，歐洲最大的管理軟體公司思愛普(SAP)，其研究發展的員工有四分之一都是印度人。印度和中國的崛起，讓全球企業遭逢了前所未有的競爭壓力。

　　印度長久不受重視的時代已經過去，二十一世紀後，其經濟開始蓬勃發展，至今也只有中國超越它。現在全世界都興致盎然地關注著印度這個亞洲第二大國的覺醒。英國《經濟學人》雜誌以「印度的光明希望」為封面故事，並在同一期做了有關「德國沒落」的報導；美國《財星》雜誌(Fortune)在封面上，讚譽印度為「科技革命、新興的中產階級和炙手可熱的經濟」；而美國《新聞周刊》也介紹了「新興的印度」，並將其喻為「亞洲第二『發電廠』」。

　　每年七%?八%的成長率，不但使印度成為世界經濟的「發電廠」，也彰顯出長久以來它被西方忽略的成就。一般開發中國家的發展模式，是先發展勞力密集型輕工業，而印度卻直接跳到知識密集型製造產業，成功的秘訣，是以高附加價值取代大量勞工，最後才進行農業現代化；其他的亞洲國家，則是以農業開啟經濟發展。印度的經濟發展之路乃是獨一無二，雖然迥異於其他地區的成功模式，但歷經一長段歧路之後，也找到了通往富裕之道。

　　長久以來，經濟發展一直處於停滯狀態的印度，在這十五年來，突然創造出新的經濟奇蹟。

　　印度不再是以宗師或玩蛇藝人，登上報章雜誌的頭條新聞，取而代之的是與歐洲競爭高價值工作的科技國形象。繼中國之後，印度成為另一個備受矚目的快速成長經濟體。全球投資者正紛紛轉向印度，投資銀行也爭相提供印度企業，購買德國製藥廠、美國汽車配件供應商等機會以拉攏之，各國總統也極力與這個崛起中的國家聯盟。唯有軟體程式設計業，因為冒出印度這個價格低廉的競爭者而感到憂心。

印度如何成為經濟強權

　　本書旨在闡述印度如何崛起，以及成為經濟強權後對世界的影響，而且開宗明義就點出，目前印度的經濟繁榮景象絕不是曇花一現，和她未來將持續大幅成長的原因。

　　由於印度懂得利用全球化，具有強大消費力的龐大中產階級因而形成，經濟突然被解放，讓競爭力活化了經濟發展，長期以來僵化的社會制度也得以鬆動。此外，印度的年輕人口結構中，有五億人低於二十五歲，年輕人使印度對轉變抱持開放的態度，且有助於平衡西方國家的人口老化。民主制度亦使其經濟繁榮穩定，尤其是開放的社會，能讓自由經濟市場的運作更優於中國。本書概述中印兩國發展競賽的模式，以及基於兩國經濟能力增強，世界即將面臨的挑戰。為何印度能發展新興工業國家所沒有的知識型工業，主要關鍵在於其頂尖大學及精英學生──自古以來，印度的文化便十分重視自然科學。

　　印度的加工業，不是因流水線工人而蓬勃發展，而是能夠研發出低成本的產品、並監督自動化生產線的專業人士，西方國家也因此多了一個知識密集型產業的外移機會；在生產領域上，印度企業協助西方企業掌握全球化趨勢；德國、美國、日本因其研發和生產優勢，將它擴建為全球市場的出口樞紐，且發現它可取代中國，歐洲的工業基礎，也因此將迅速消失了。

　　中國的一黨獨大，對於政策方向具有絕對的影響力，使得中國經濟能夠蓬勃發展；而印度的發展模式是由下往上改變市場，其自由且富創造力的企業家是經濟奇蹟的推動力。自從印度脫離社會主義的束縛後，便掀起了一股創業熱潮，新一代嚮往成功的企業家在國內發跡，進而占領世界市場；他們成長於困苦的時代，因而被磨練的堅強且具有彈性；此外印度僵化的經濟體系也迫使企業家擁有想像力，這對企業家攻擊歐洲停頓不前的結構，裨益良多。

　　印度企業家是創造性的毀滅者，他們將全部產業改為利己的遊戲規則；其企業在全世界的汽車零配件、製藥、化學、機械和資訊產業上，都有不錯的占有率；同時也以併吞國外企業的方式，獲取國外的現代化科技、嶄新的行銷管道，以及建立知名品牌，全球冠軍因而誕生。

　　除了以低成本競爭之外，印度聰明的生意模式，也讓競爭者吃驚不已。未來許多歐洲人將要為新主管工作，因為他們的雇主將被印度人取代，歐洲人必須準備應付這樣的文化震撼。

印度將面臨的挑戰與優勢

　　印度是否能克服結構性問題，都是不確定的；但其未來發展可期，因為國家失敗之處將逐漸由市場取代以解決之。印度人的企業精神和旺盛的意志力，足以彌補許多政治缺失，如全球化蔓延至村莊和貧民窟後，教育改革興起、私人努力辦學；未來去管制化與投資，將使農業成為新的金礦，此外也有人贊成遵循中國大量製造的模式。而附錄則探討能源需求急速上升、水資源匱乏和環保等問題，將為印度帶來何種危機，且為其他國家造成何種後果。

　　印度的民主雖然淵源於英國西敏寺模式，兩者雖相似，但其民主運作方式是基於不同的規則，而該規則是由社會差距所造成的。印度擁有二十二種官方語言，是世界所有宗教的發源地，受飢餓之苦的小孩比整個非洲還多，有三分一的選民是文盲；此種特殊的社會條件，產生一種獨特的「國民統治」，且助長了民粹主義和個人崇拜的發展，亦加重經濟政策推動的困難度，但也創造了民主奇蹟，使得一個由多種族組成的機構，易於管理並穩定成長。

　　個人自由和社會多元性，增強了印度的「柔性力量」，使其文化能夠向外擴展。邦加音樂、寶萊塢、瑜珈和「阿蘇吠陀」草藥療法等，成為西方大眾流行文化，為其建立了正面形象，且開闢文化產品的外銷市場。

　　同時印度的政治和軍事力量也不斷地增長，伴隨著內部轉變而來的，是外交上所產生的優勢，及地緣政治角色的提升；印度這個從不結盟運動的締造者，在外交政策上也改走實用路線，欲藉此改善長期以來和鄰邦中國、巴基斯坦緊張的外交關係，並成為全球的領導國；和中國一樣，印度崛起將建立一個多極世界體系，世界的經濟政治重心將逐漸移往亞洲。

　　印度所經歷的「紀元斷裂」，吸引了更多的外國企業，他們認為印度是未來市場，是生產高品質產品及節省研發經費的重鎮。印度提供在家鄉找不到人才的企業，不少的年輕儲備人力，成為西方企業的重要經濟伙伴。本書分析全球在印度成功經營的範例、進入市場後常犯的錯誤，以及印度在全球競爭下如何暗自幫助國內大集團和中產階級。

　　展望未來印度及亞洲的崛起，將使歐洲面臨挑戰，未來全球化的贏家和輸家之間的差距，也勢必愈來愈大。

看更多