李其展的外匯交易致勝兵法

名人推薦：　在資本主義運行的世界中，不能迴避的生存能力，就是創造財富的能力。讀者們可以從其展兄的這本書中，取得部分創造財富的能力，但我深深相信，讀者更可以在其展兄這本書中慢慢了解一個交易員的思惟架構與邏輯分析能力，交易員的工具與模型在部分時空下容易取得，但交易員的眼光與情緒，卻需要慢慢體會。

　　其展的市場眼光與金融智慧，非常值得世光推薦給所有讀者分享，相信也值得讓所有金融市場的參與者，分享一個成功交易員如何挑脫投資思惟的圈圈，突破人生價值的新世界。

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Q. 人民幣匯價頻創新高，是否還有利可圖？

分析時間點：2011年4月

　　台灣曾經流行投資人民幣匯率市場，不過在前面章節中，我提到以計畫過濾掉不合適的投資商品時，認為人民幣並不適合投資（詳見第207頁）；但前面章節所說人民幣投資缺點如果獲得改善，是否值得投資呢？前面分析的時間點為2010年7月28日，時間轉到10個月後的2011年4月，人民幣頻創新高，散戶是否還有利可圖？

　　綜觀人類數千年的投資市場，只有極少數商品後勢能讓幾乎所有投資人都有一致的看法，而當時的人民幣便是其中之一。讀者可以隨口問問周遭的同事或朋友，相信市場中絕大多數看法，都是認定人民幣未來會隨著中國繼續成長而走升，看法主要的分歧點，通常只是升值到何時、以及升值幅度多寡而已。

　　人民幣也確實沒有讓眾投資人失望，從2010年6月19日中國宣布匯率改革以來，美元兌人民幣的匯率從約1比6.8開始走到2011年4月20日的1比6.53，升值幅度約為4%。然而在這段期間內台灣的投資人真的可以以此獲利嗎？

精算獲利》交易成本高，收益遠不如預期

　　真實答案有點殘酷，透過表61可以看到，三大行庫在2010年6月30日台灣開放人民幣兌換後一個月之交易成本。由於交易成本平均在4.94%，所以可以得知即使投資人是買在這9個月中的最低點，經過這300個日子的漫長等待，人民幣的漲幅到目前為止都還無法抵銷買入的成本。

　　然而，這還只是假設新台幣匯率不變的情形下所計算出的解套成本，由於這段時間新台幣的升值幅度遠大於人民幣，因此雖然三大行庫提供較為低廉的交易成本，但是事實上用新台幣投資人民幣，在這段時間的虧損幅度約在10.67%。

思考對策》從兩大重點提高獲利、降低風險

　　驚人的事實擺在眼前，原來屢創新高的人民幣，並沒有辦法為投資人帶來真正的收益，那究竟應該如何處理人民幣資產，或者尋找未來合理的切入點呢？想靠投資人民幣獲利有兩大重點，分別是降低交易成本以及運用閒置美元資產。

　　降低交易成本的重要性在現今以緩升為主的人民幣被放到最大，由於貿易轉型以及推動人民幣國際化的影響，人民幣緩慢升值可以減少對中國出口產業的衝擊，讓企業有時間可以調整經營模式，以及建立風險控管機制。

　　在人民幣緩慢升值最符合中國利益的情況之下，中國人民銀行讓人民幣的幣值一次升到位的可能性非常低，所以直接的表示，想要靠短期漲跌操作人民幣的可能性被降到最低，逼得投資人不得不進行以年為單位的投資週期，同時也就等於只要將資金投入人民幣，其流動性便會大幅下降。

　　運用閒置美元資產這點更加重要，一般投資人看到所謂人民幣屢創新高，都是表示人民幣相對美元的價值提高。人民幣近兩年來主要的升值，都是開始於匯率改革之後，而這段時間同時也是國際美元走弱的時期。

　　在原先所閒置的美元部位對其他主要貨幣幾乎全部走弱的情況之下，擔心歐債問題或是懼怕澳洲的經濟會過熱的投資人，就可以將資金移往人民幣。雖然這一年以來人民幣的漲幅並不如澳幣，但是人民幣的優勢在於新興市場的成長通常比成熟經濟體更加快速，所以成長動力較不會因為時間拉長而有降低的風險。

實際映證》波段漲幅高，但難敵交易成本

　　人民幣兌台幣的走勢在2011年5月落底之後，走了一段多頭行情至12月，波段漲幅約為7.89%，在扣除交易成本的4.26%之後，獲利率約為4.63%。很顯而易見的，除非買在相對最低點、又賣在相對最高點，否則投資收益很難打贏投資成本。

未來展望》打破迷思，投資有需求的貨幣

　　在中國持續享有貿易順差並且保持經濟穩定成長的情況下，人民幣繼續升值的機會還是很高，只要交易成本可再降低，人民幣的投資價值與可能的收益便會更加明顯。

誠然人民幣很有可能會是未來世界金融市場的新主角，但是在經過了仔細的計算以及比較之後，才能夠打破所謂人民幣一定會漲、以及一定要想辦法投資人民幣的迷思。

　　在此還是建議投資人，除非有著豐富的經驗，不然還是應考慮先以未來很可能會使用到的貨幣為外匯的入門投資選擇，例如有機會去美國遊學，就可以先開始了解美元走勢，而想要去歐洲旅行的投資人，便以歐元為主要了解對象，如此一來即使投資失利，依舊可以留待實際使用，直接降低了投資虧損的風險，也能保持良好的心情。

Q. 人民幣匯價頻創新高，是否還有利可圖？

分析時間點：2011年4月

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推薦序
開始閱讀前，先來個小小測驗
2012年，新的秩序
第1章 翻開遊戲規則
第1節 連這些都不懂，你最好別進場
◎ 認識全球七大主要貨幣
◎ 匯率
◎ 利率
◎ 貴金屬
第2節 武士上陣，先挑一把鋒利的刀
◎ 買賣外幣 你有三種選擇
◎ 投資黃金 可透過四種管道

第2章 會漲？會跌？一切都有徵兆
第1節 基本面分析》聽美國大老說什麼
◎ 特級
◎ 第一級
◎ 第二級
◎ 實例分析
第2節 技術面分析》一切有圖有真相
◎ K線
◎ 型態學
◎ 均線

第3章 論戰，教你打一場漂亮的勝仗
第1節 每一次出手，必須擬定戰略＋戰術
◎ 就像一場穩操勝券的賭局
◎ 實例解析，波段操作一個月賺6%
第2節 想提高勝率，你只需要做一件事
◎ 別再說計畫趕不上變化
◎ 實例解析，運用資金配置操作股匯市
◎ 用計畫過濾掉不合適的投資商品

第4章 找到適合自己的作戰方法
第1節 與風險和平共處
◎ 避險第一步，先排除看不見的意外
◎ 新手勿貪心，少輸就是贏
第2節 打造你的專屬戰略，一招夠你闖江湖
◎ 李氏量表首曝光，幫你精準自我剖析

第5章 全方位外匯實戰祕笈
第1節 論操作》攻守並重，四招輕取高報酬
◎ 玄子神功
◎ 龍氣劍
◎ 吸氣成石
◎ 一人三化
第2節 談心法》自我鍛鍊，十訣打造常勝軍
◎ 不得貪勝
◎ 入界宜緩
◎ 攻彼顧我
◎ 棄子爭先
◎ 捨小就大
◎ 逢危須棄
◎ 慎勿輕速
◎ 動須相應
◎ 彼強自保
◎ 勢孤取和

第6章 回顧過去，邁向未來
◎ 黃金是否延續十年多頭走勢？
◎ 人民幣匯價頻創新高，是否還有利可圖？
◎ 澳幣利空不跌，現在還可以買嗎？
◎ 加拿大幣在中東局勢動盪時，該如何布局？
◎ 買了加幣或澳幣，應該何時出場？
◎ 美元跌跌不休，市場預期QE3推行在即？
◎ 德法協議或歐盟峰會後，歐債問題有解？
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第7章 一切才正要開始

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◎ 投資黃金 可透過四種管道

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◎ 第一級
◎ 第二級
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第2節 技術面分析》一切有圖有真相
◎ K線
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