線型會說話：陳威良教你抓轉折賺千萬

名人推薦：【推薦序1】

兼具實戰心法與操作技巧的寶典

國泰綜合證券董事長 朱士廷

本人在金融職場任職多年，親眼見證了台灣股票與期權市場投資人的血淚心酸史。從過去的主力控盤時代，到自營商、投信與外資可呼風喚雨的法人時期，目前則有許多投資達人崛起，其實，多數散戶一直在追尋著可跟隨操作的對象，只可惜，始終事與願違！

股市投資有「80∕20」法則，代表能穩定獲利的贏家占不到2成，而如果是更複雜的期貨與選擇權市場，能夠像恆星屹立而非流星殞落的勝利者，恐怕更不及百分之一。原因就在於，投資人缺乏一套系統化的學習修練。...

【摘文1】

9個月賺進第一桶金

我買的第一支股票是聯電（2303），購買原因沒什麼特別，只因為當時很多長輩都有買股習慣，常聽他們討論切磋，自然耳熟能詳。小試身手的結果，獲利十幾%漂亮出場，賺了數萬元，這是我人生第一次「不靠勞力」賺得的報酬。

嚐到甜頭之後，投入的資金就不斷增加，但不同的是，我不再靠小道消息或直覺買賣，而是透過大四那堂「個人理財規畫」的課堂機會，拚命像海綿般，積極學習投資基本常識。著名行為心理學家馬斯洛曾說：「如果你只有一把槌子，你會把所有問題都看成釘子。」講得對極了！因此，我計畫性地幫自己安排各種培訓，除了大量閱讀書報雜誌，還參加不少免費或收費的課程講座。

看齊謝金河，養成每日閱報習慣

我認為，投資練功必須面面俱到，要像拼圖般一塊塊湊起來才完整，最終方可練就一套無懈可擊的鐵布衫。放眼望去，市場上許多著名的大師級人物，我都曾向他們請益、學習。其中，對我影響最深遠的財經前輩，非現任財金文化董事長謝金河先生莫屬。

謝董事長就讀政治大學東亞研究所時，就在《財訊月刊》任職。原先他對股市不屑一顧，後來為了要撰寫畢業論文的題目——《台灣證券發展史》，發奮跑去圖書館，將台灣股市開市以來的《經濟日報》一一調出，從1962年開始，一天一天地苦讀，並在腦中消化、串連這些歷史資料。天啊，這是多麼大的工程！

這個故事，是我偶然在一場演講中，聽到謝董事長的親口分享，當時內心感澎湃不已，久久無法平息。我實在很佩服怎會有人的毅力如此堅強，也讓我重新定義什麼才是「努力」！我始終相信，唯有願意踏上不平凡的道路，才能成就不平凡的自己！難怪謝董事長每次聊到國際財經趨勢，都能縱橫古今、信手拈來！

雖然我只是平凡人，但至少還懂得見賢思齊，大四開始，就強迫自己養成閱讀與寫作習慣，至今不曾間斷。我一天最多可看7份報紙，一個月至少翻閱20本雜誌，坊間股市投資相關著作更如數家珍，家中擁有上百本藏書。不只涉獵與股市操作有關的書籍，舉凡經營策略、行銷廣告、生產管理等各方面議題也稍有接觸，因為我認為，這些營運面的本質才是「因」，盤面的股價漲跌只是最後的「果」。

當兵時，即使是寸秒寸金的休假，我必定跑去市立圖書館，將所有過期報紙瀏覽一遍，就算已經變成了「舊聞」，但後知後覺總比不知不覺好。早期我看報紙的速度很慢，一份財經報紙大概需要花一個鐘頭才能讀完，因為我習慣「找碴」，總抱著「盡信書不如無書」的心態，對於一堆報導，我喜歡多一層地思考解讀，並不會照單全收。這種訓練，對於我後來上電視擔任分析師，幫投資人解析新聞有很大的助益。

我經常勉勵後進：閱讀，先是求廣泛，再來則要持續不間斷，重要就是，必須獨立思考，並且要懂得將「資料」（data）轉化為「資訊」（information），最後再內化為「知識」（knowledge），才是你自己的。

趁勢追擊，創造倍數獲利

有一次，我將打工攢下來的30萬元，全數投入股市，同時鎖定最強勢的主流股重押。當時最熱門的題材就是網路通訊股，儘管很多公司還處於虧損階段，但後來證實，只要愈沒獲利的反而愈會漲，且動輒都是倍數起跳。這是因為我很早就從國外的報導嗅出網通產業即將噴出，便把握機會積極布局。

於是，我投資的標的，從上市、上櫃公司，陸續轉移戰場到未上市公司；我的投資工具，從買賣台股，進一步到權證操作，甚至開複委託帳戶交易美股……整體投資部位不斷擴大，波動風險與槓桿倍數也愈來愈高，而我確實也每買必中，押了就漲！

記得2000年我第一次見證台股上萬點、也是我最風光的時候，我手中所有持股只有一檔的報酬率低於一倍。30元買進的未上市網路股，只是宣稱考慮那斯達克上市，一星期不到，就有人願意出價一百元來收購；傳說某晶圓代工廠，聯電與台積電都有意併購，早上50元買、下午已喊價到75元；一些還在燒錢的軟體與網路服務業者，儘管沒有盈餘，卻都被市場捧為股王接班人，我都從兩位數股價至少抱到兩、三百元……那個年代賺倍數只在輕鬆彈指之間，我還常後悔賣太快。就這樣，憑著銳不可擋的膽識與運勢，本金像滾雪球般地在9個月後，成功滾出人生第一桶金──500萬！

當年校園裡的投資理財風氣還沒像現在那麼普遍，懂得投資股票又能獲利的我，自信與霸氣盡寫滿在臉上，有句話我常掛在嘴邊：「有錢人投資只賺倍數，不玩趴數（％）！」很快地，我成為同學看齊的對象，許多好奇的同學總是趁著下課時間請教我股市問題。我也不吝大方解盤，並淘淘不絕地分析未來產業趨勢。我常在想，我現在流利的演講口條，應該是打從學生時期解盤所奠下來的基礎吧！

【摘文2】

散戶必學的基本功

多年來，我不停地在全台各處授課演講，不僅幫助許多人投資成功，我也從中受益良多，可說是教學相長。我發現到，身為股市裡弱勢族群的散戶，其實大多有類似的投資盲點與疑難雜症，而這些困擾我也都曾經歷過，只不過，在我賠掉人生第一桶金──500萬以後，幸好及早揪出問題根源，才能開始踏向千萬獲利之路。為了幫助各位少走冤枉路，本篇整理出一些個人經驗與心法，並將內功「系統化」與「標準化」，幫助散戶對症下藥治百病。

綜合來說，散戶會遇到的麻煩，不外乎「資金配置」、「選股」、「操作」與「停損」等，其實這些都有步驟方法可循。

關於「資金配置」問題

股市如戰場，要能克敵制勝，就必須先擬定戰略，再執行戰術。而進場投資之前的戰略，就是先做好資金配置。

我看過很多朋友買賣股票都很隨性，看好時就多買，看不好時就拒買，沒有原則的操作，就像天氣冷熱晴雨，變化不定。如此一來，就無法從股市中累積財富──有時並非所買的個股沒有漲，而是買少的大漲，買多的卻大賠，再不然就是低檔買太少，高檔才用力追。

不過，資金比重的拿捏，要遵循「大盤的位階」動態調整。以下的景氣燈號或移動均線兩種投資法可以供各位參考：

一、景氣燈號投資法

經建會每月公告的景氣對策信號，是用來判斷未來景氣的指標，共有五種不同顏色的燈號：藍、黃藍、綠、黃紅、紅，分別代表景氣由衰退至繁榮的信號。

我的經驗是，「藍燈」代表蕭條，表示股市在打底階段或持續超跌，先買進30%資金布局；「黃藍燈」代表疲弱，對照股市可能已從底部反彈或展開初升段，股價仍相對便宜，可再買進30%資金加碼；「綠燈」代表穩定，景氣已回到常軌，股市也進入明顯的多頭格局，最後再投入30%資金買足部位。

以微笑曲線分批布局，手中持股的平均成本相對就會低，一旦等到景氣轉趨熱絡、股市大漲時（黃紅燈或紅燈），即可從容獲利出場，但記得預留10%資金，以備系統風險事件突發時能彈性運用。

二、移動均線投資法

所謂均線，代表的是某一段時間內所有買賣者的單位平均成本，因此可以用來觀察股價趨勢。一般來說，20日均線、60日均線、240日均線，分別代表短、中、長期趨勢，如果這三條均線任何一條翻揚往上，而且股價在均線之上，此時，每順利突破一條均線，就買進30%。當三條均線都呈現向上格局且股價在三條均線之上，則持股可拉高到90%。

賣出時也是一樣，每跌破一條均線，或反轉向下時，依序減碼30%。當三條均線都已同步往下，或者股價跌破三條均線，則持股降低為零，保持空手觀望。

（3）金字塔投資法

此外，也可以參考大盤長期統計的區域分布，擬定資金配置：過去20年加權指數，在4750點以下的時間約占21%，在4750～8750點區間約占68%，在8750點以上的時間約占11%，因此，在4750點以下進場買股勝率有79%（100-21=79），在8750點以上買股的勝率就只有11%，而這勝率可作為持股比重調整的參考。如此一來，就會形成金字塔形的持股策略，符合「危機入市，底部進場」原則。

股不在多，會漲就贏

決定了整體資金與持股配置後，接著就是個股配置問題。

基本上，最適持股數量其實很難界定，因為有人覺得持股三檔就夠了，也有人買了超過十檔還想再買，這與每人的個性、時間、資金規模、專業能力等有關。我認為，一般人最多盡量不要超過十檔，否則，要深入分析每檔個股並妥善管理，是很不容易的事。我曾幫一位阿婆作持股診斷，對帳單一攤開，竟有高達七十幾檔個股，差點暈倒！那還不如買進共同基金，省事又省力！

所謂「一鳥在手，勝過十鳥在林」，投資股票需要節制欲望，絕對不可聽一個、買一個，應該要強迫自己練習「比較」與「篩選」。想想看，當你逛街買東西時，常有預算考量，就會貨比三家，很少會阿莎力一口氣全部打包。買股也是一樣，唯有經過審慎考量，才能提升自己判別優劣的敏感度。當你對某檔個股愈熟悉，就愈敢大量投入，重要的是，不怕睡不著覺。

此外，很多散戶都愛買飆股，但因心中沒有十足把握，買進張數通常也不多，自然無法快速提升財富累積的速度。股市高手之所以能致富，多半是深入研究後，集中火力重押（當然不是盲目賭注，而是充分了解後再出手），如此一來，即使漲幅不是特別大，創造的獲利金額卻很可觀，而且風險也較低！

中標：關於「選股」問題

不論是新手或老手，總覺得最難起手的一招就是選股，畢竟，台灣上市櫃公司加起來超過一千多家，選對好股可說是成功一半。

在華爾街金融圈，曾經訓練一群猴子用射飛鏢方式來選股投資，不可思議的是，這種毫無邏輯的射飛鏢選股方式，竟然在一年後的投資績效，打敗大盤與大部分基金經理人！當然，身為一個股市操盤人，為了維護尊嚴，我寧可相信那只是偶然的趣味！選股不能單靠運氣贏在一時，我們還是必須建立一套有效率且合乎邏輯的選股標準，才能贏得長久。

坊間有很多免費的財經網站與軟體，都有提供智慧選股功能，多看、多聽、多問，都能意外找到一些投資線索。不過，面對琳瑯滿目的資訊，我會從「一新、二強、三少」三個面向去評斷分析個股的投資價值。

1新：新訂單

任何不同產業的公司，要能維持長期持續成長、獲利提升，最重要就是要有源源不絕的新訂單挹注。有了長期訂單，如同取得長期飯票；而有了新增大單，如同是吞下業績補丸。前者像是從事資源回收業務的崑鼎（6803），來自政府的保證垃圾量收益超過五成，獲利就能長期保持一定水準之上；後者像是生產汽車零組件的宇隆（2233），新接國際大廠肥單後，獲利翻兩番，股價自然容易大漲。

新訂單的取得原因，通常又可再細分為新產品、新技術、新客戶、新產能、新題材。以新產品來說，紡織成衣股儒鴻（1476），因為轉型生產瑜珈衣等功能性服飾，高毛利的產品，讓公司找到營運的藍海；以新技術來說，晶圓代工龍頭台積電（2330），在28奈米以下高階技術良率大幅領先同業，生產優勢不斷拉開，股價也獲外資追捧；以新客戶來說，國際級大客戶往往對股價有很大加分，例如，生產飲料鐵罐的福貞（8411）過去表現溫吞，因出貨給大陸最大涼茶「王老吉」而身價暴漲；以新產能來說，新產能的增加，表示訂單供不應求，擴產完畢後的爆發力值得追蹤，例如，從事代工隱形眼鏡的精華光學（1565），2012年新增六條產線，2013年還要再添十四條產線，一度還當上股王。

至於新題材，股市總是會不斷築夢造神，產生一堆新趨勢與焦點，有些概念股確實可能會蛻變成明星產業，有些卻只會曇花一現。例如曾紅極一時的博奕、太陽能、智慧型手機，到近年走紅的4G網通、生技新藥、3D列印、穿戴式裝置、第三方支付等題材，有的殞落、有的崛起，總是幾家歡樂幾家愁，介入前務必謹慎判斷，本益比太高的絕對碰不得。挑選題材股就好比在地攤尋寶，排隊人潮愈長就愈受歡迎，但警察一來驅趕，人潮即散。同理，資金往哪些題材集中，族群漲勢就愈犀利，不過，指標股一旦轉弱，有沒有獲利都要甘心退場！

2強：強勢產業地位、強勢股東背景

有強勢產業地位的龍頭股，資源豐富再挾其競爭優勢，獲利水準一般會比同業高出一截，而且市場給予的本益比也較高。例如，製作自行車的美利達（9914）、巨大（9921）具有品牌優勢；便利超商的統一超（2912）、全家（5903）則是有通路優勢。此外，製造業通常講求規模經濟，像是鴻海（2317）這樣的大型企業，不僅進貨備料成本低，每單位生產成本能夠盡量壓低，讓小廠無利可圖而退出，同時在收付款條件上也有議價優勢，資金調度管理可以更靈活。

含著金湯匙出身的人，是前世修來的福報，有些公司背後有強勢股東或富爸爸支持，經營成功的機會自然比較高。不論是集團股，或是子母公司分割、被合併收購，或是私募增資引進策略性股東，攤開股權分布表，如果有看到強勢股東名單，公司的轉機性與成長潛力就值得好好追蹤。台股當中，普遍最被看好的強勢股東，包含台積電、鴻海、聯發科（2454）、統一（1216）、潤泰（2915）等。

3少：競爭少、滲透率少、流通籌碼少

股市投資也很怕「蛋塔效應」，一個原本具有發展前景的市場，卻在短期間內吸引太多廠商投入，過度競爭之後，卻難以維持生存所需的利潤。以LED照明產業來看，縱使前景備受看好，但中國的價格補貼政策，造成即使是大廠也難逃虧損，反而是小廠華興（6164）早期就切入利基的低溫照明，成立以來每年都能賺錢。漢微科（3658）也是一家股王公司，其生產的電子束檢測設備，毛利率高達70%，在全球市占率達八成，競爭少的結果，墊下了不敗的盈餘基礎。

一個產業的爆發點在「從無到有」，而股票投資的甜蜜點，也發生在此時期。假使產品的循環週期，已經由開創期、成長期，進入到成熟期、飽和期，滲透率難再提升，那麼，公司不是面對營收下滑，就是獲利指標惡化。

前述的隱形眼鏡產業，在日本的滲透率約兩成五，在台灣約兩成，而在中國，大約估計有三‧五億人近視，但配戴隱形眼鏡人口卻不到千萬人，滲透率只有日本的十分之一，目前每年還以兩位數幅度成長。所以在中國市占率第一名的金可國際（8406），來台掛牌後，股價就能不斷大漲、改寫新高。再對照受到市場矚目的智慧型手機產業，在高階市場已逐漸趨於飽和，現在出門四處都可看見低頭族，無論等車、搭捷運、用餐，幾乎人手一機，因此，不論是蘋果、三星，還是宏達電，近一年股價走勢都呈現滑落趨勢，因為滲透率明顯提高之後，獲利水準很難再回往日顛峰。

最後一個觀察指標是流通籌碼。「當股票都在散戶手中時，股價易跌難漲；當股票都在大股東手中時，股價易漲難跌。」此話說來雖殘酷，卻是股市真實寫照。公司的董監持股比愈高、愈集中，表示公司的經營績效好壞與大股東息息相關，持股信心強；反之，如果董監持股比偏低，甚至還質押股票套現，這樣的公司可能營運亮起紅燈，要優先避開。

可以進一步考量外資持股水位。外資通常以長線共同基金與退休基金為主，持股偏向長期策略，如果股票落入其手，也可減少在外流通籌碼的不穩定性。所以籌碼選股原則，以董監持股30%以上或董監加上外資持股50%以上為佳。

中標：關於「操作」問題

在操作的心態或是策略方面，最常聽到的一句話就是「逢低買進，逢高賣出」。乍聽之下似乎很有道理，因為股票的獲利價差，不就是要低買，然後高賣嗎？一句正確的話，不表示是一句可以被執行的話，否則，這個道理人人都知道，為什麼卻賺不了錢？

我早期也深信股票操作應該逢低買、逢高賣，真正實戰後，卻常困惑於：何謂「低」，又何謂「高」？說不定專家也根本不知道，只好教人不斷分批買進，被套牢了就說那是「布局」，買了老半天還不漲就說要「定期定額」，這都只是亂槍打鳥的猜底行為罷了！說老實話，散戶不是機構法人，也不是國安基金，哪來的資金可以持續買進？資金愈少的人，判斷更要精準，千萬不能盲從建議，不如來聽聽反敗為勝的我怎麼說。

小標：買強不買弱，買高賣更高

真正開啟了我通往致富之門的金鑰，是我領略出「買強不買弱，買高賣更高」的原則。

同一時間，股票有漲有跌，漲的股票表示買氣旺盛，看好的人多，只要需求沒有被徹底滿足，股價續漲機率很高；跌的股票表示賣壓沉重，看壞的人多，只要賣單沒有被消化完畢，股價續跌機率很高。因此，強者恆強，弱者恆弱，成為股市的常態。至於那由強轉弱，或是由弱轉強的轉折點，後面幾章會有詳細的說明，在此先略過不提。

股神巴菲特說過：「掉落中的刀子不要伸手去接。」也就是說，當股價還處在下跌趨勢，甚至是在探底築底過程中，都不是好買點。我的操作方式向來「盤整不買、下跌不買」，但一般投資人的迷思在於見跌心喜，以為有便宜貨可揀。其實，股票價格變得比之前「低」，卻不表示變得更「便宜」，因為股票不同於一般商品，下跌原因可能是本質改變，對於價格與價值就得重新評估，不能以「折扣」的心態搶進，否則「危機入市」就會變成「入市危機」！

股票不是要買低檔，而是要買會漲。會漲，就是要買進強勢股，縱使股價已經過一波上漲，只要未來成長動能仍強，股價沒有高估現象，願意接手者多，那麼，往往可以輕鬆賣在更高點，這就是「買高賣更高」的作法。我親身實證，用這方法在股市提款，是最有效率且成功機率高。

小標：投資追求報酬率外，還有勝率的思考

曾經有位操盤人驕傲地告訴我，過去一年，他的投資沒有賠過任何一筆。我聽完以後，心裡不但沒有感到佩服，反而對他的投資觀念深存疑慮。後來我在投顧公司幫客戶操作，公司同部門裡包括我總共有三個投資經理人，從統計報表資料來看，我的勝率是最低的，平均大概是75%，也就是每十次出手，可能會有二～三次虧損，但是，我的投資報酬率是最高的（比其他兩位加起來還高）！

我常問客戶，你最在意的是報酬率還是勝率？並不是說勝率不重要，而是如果一味以高勝率為訴求，就會像那位操盤人與我的同事一樣，股票賠錢就硬坳不賣，反正勝率看的是已實現部分，個股跌再深只要不賣出，就不會拉低勝率，但帳戶報酬率卻也因操作僵化，而被拉低不少。

贏家只要做到大賺小賠、贏多輸少就夠了，跌倒了就再爬起來，只要不是重摔個四腳朝天，保留資金下次能討回來就好。

長期投資勝率能超過五成以上就算及格，若能再精進到六～七成，就算高手俱樂部成員了。各位如果感到懷疑，不妨把過去每季對帳單找出來好好統計一番，只要盈多虧少，當季獲利通常不會太差。

中標：關於「停損」問題

有位百歲人瑞，曾如此分享他青春永駐的養生之道：「生活規律，作息正常，並且固定運動將體內不好的毒素排出，因為身體的健康需要不斷去蕪存菁。」

不怕看錯、不怕做錯，只怕不認錯！面對投資這場馬拉松長跑，比的是氣長，而不是氣盛，所以也要經常去蕪存菁：檢視持股，將弱勢的與虧損的部位調整轉換，尤其要避開大賠的可能。停損不僅是紀律，也應該是種投資習慣。「留得青山在，不怕沒柴燒」的道理眾人皆知，老生常談的話我就不贅述，但我提供一個有無停損操作的實際數據，讓各位對停損的概念能夠具體了解。

舉例來說，如果以100萬資金進場，買進每股100元的股票：

（一） 不停損：一開始資金全用盡，可以買到10張股票。股票先跌到50元，帳面價值剩下50萬元；股票再跌到25元，帳面價值剩下25萬元，損失達75萬元。後來就算股票展開反彈，大漲回到100元，也只是讓帳面價值回到原來的100萬，剛好解套而已，浪費了一波大漲行情。

（二） 有停損：一樣初期資金全用盡，可以買到10張股票。股票只要下跌10元就執行停損，所以跌到90元就全部出清，帳面價值剩下90萬元；接著股票跌到50元，資金90萬元共可買進18張股票；股票再跌掉10元，又全部停損出清，帳面價值剩下72萬元；最後跌到25元，資金72萬元總共可以買進28張。如此一來，當股票展開反彈漲到35元就回本了，如果持續上漲到100元，持股價值達182萬元，最後結果就是大賺！

一樣的股票走勢，卻因為有沒有執行停損，天差地遠的結果是不是讓你大吃一驚？如果擔心自己不能遵守紀律，我建議你將這個案例貼在看盤的電腦旁邊，時時提醒自己莫忘記、莫遲疑！

4種有效的停損策略

關於停損的方法五花八門，大致上我建議依照以下四種停損策略擇一採用：

目標停損

這是一種最簡單，也最機械式的停損方式。買進股票前，事先設定可容忍的虧損幅度，一旦達到就執行賣出，毫不戀棧。停損幅度以10～15%為宜，過多或過少都不適合運用在股票。此法的優點是，即使碰上大空頭市場損失也有限；缺點是違反人性，而且很容易賣出後就出現反彈。

技術停損

這是以技術面的支撐來當作停損關卡。跌勢初期會先持續觀察，等到技術面多頭的重要防守價被跌破才賣出。通常會以移動平均線（天期長短則因人因股而異）、K線、趨勢線等作為判斷依據。優點是，加入對股價多空強弱的判斷，更能貼近行情；缺點是，有時候技術面轉弱，股價已有不小跌幅，損失已擴大。

時間停損

金錢是有時間成本的，如果買進後持有一段相當長的時間，股價仍文風不動，縱使也沒有轉弱跡象，但其實已經失去同期間投資其他股票獲利的機會。所以有時候賣出股票，並非是因為基本面或技術面轉差，純粹是「追求相對報酬」，中途跳車換上馬力更強的。我如果布局一檔股票經過了一個月仍無動靜，就會先退場觀望。時間停損的優點是，可以增加資金使用效率；缺點則是，換股的時機與標的拿捏不易，容易抓龜走鱉。

心理停損

這種停損動機，是要避免夜長夢多。如果持股的損失，已經超過個人可以容忍的極限，人就會開始有焦躁憂慮、患得患失的徵兆，那還是早日了斷，早點脫離苦海。我看過有投資人，因為投資的股票跌深而捨不得賣出，套牢多年後，每次想到時，還是兩行熱淚潸然落下。錢財畢竟身外之物，失去能再賺回，但若因理財戕害了身心，那真是本末倒置。此法優點當然是求個痛快，調整情緒後下次再戰；缺點是，苦痛難熬時停損，可能是衝動決定，而且造成的損失應該已經不小了。



【摘文3】

透過K線讀懂主力企圖

記得小時候學校教室的黑板兩側，總會貼著這樣的警示標語「保密防諜，人人有責」以及「小心匪諜就在你身邊」。現在的年輕朋友，可能對此很難想像。過去兩岸在戒嚴時期，深怕任何一個機密外洩，可能就會導致滅國亡朝！雖然當時還

只是個幼小學童，但經常被灌輸保密的重要（雖然不懂何謂國家重要機密），所以也養成隨時提防陌生人的習慣。

在股市裡，有沒有不能提早外洩的機密？有，當然有！這就叫作「內線消息」。按理來說，所有上市櫃公司都得接受主管機關與《證券交易法》的監管約束，除了例行性的營收與財報揭露，以及公開的法說會、記者會、股東會展望，如果有影響到股價的臨時重大資訊，也必須立刻到證券交易所的公開資訊觀測站網頁（mops.twse.com.tw）說明。以上種種機制，目的就是要保護訊息弱勢的投資者，並且避免「特定人士」利用消息取得的時間優勢，事先提早做出買進或者賣出動作，從中謀取不當獲利。

至於哪些人有可能是所謂資訊領先的特定人士呢？以股市的食物鏈關係來看，資訊最核心一定是公司內部的高層主管、大股東，再往外一圈通常是資金部位龐大的外資券商，然後是本土的投信、投顧、券商等投資機構，再來就是有廣大影響力的媒體，最後才會是「被賣了還說謝謝」的散戶。所以，有時候我真的感慨「多聞還不如無知」，愈用功的散戶不見得能賺錢，因為縱使得到很多投資資訊，但因為都是流傳好幾手的落後消息，往往反而淪落為被出貨的對象。消息的價值在於要能夠轉化為知識，再昇華為智慧，但這需要長期獨立思考的修煉。

既然「盡信書不如無書」，與其看報紙、聽消息盲目作股票，還不如專注在技術線型的觀察。畢竟，春江水暖鴨先知，不管股市裡的對手如何強大、資訊有多領先，如果因為掌握了消息而有了動作，K線線型必定會產生改變，並且會不經意地留下蛛絲馬跡。簡單講，利多消息就會先偷買，利空消息就會先偷賣。而這樣的內線交易行為，其實是有違法的風險，但我們如果是利用線型來判斷，只要「敵不動，則我不動；敵一動，我立刻動」，不但可以跟緊主力的步伐，而且還是完全合法的「K線交易」！以下我舉七個案例做說明：

立院三讀課徵奢侈稅，營建股反而闊步向前

2010年底到2011年初，台股氣勢如虹地挑戰9000點，各類股可說是百花齊放、爭強鬥勇，大盤在2010年12月與2011年1月分別各上漲了7.16%、1.92%。可是營建類股卻是獨自憔悴，同期分別的表現為上漲4.91%，以及下跌4.82%，漲時相對遜色，又率先轉弱下跌。正當台股紅包行情發酵，農曆年後攻上9,220點新高，營建類股指數卻創波段新低，如此脫鉤的走勢似乎不太對勁，隱隱透出一股殺機。

2011年2月25日，兩大財經報紙頭版頭條都刊登「財政部通過奢侈稅草案」即將送行政院審核的消息。課徵奢侈稅的目的自然是要讓房市降溫，但對營建公司營運相當不利。此消息一出，當天營建類股指數重挫3.82%，多檔營建股紛紛殺至跌停。3月10日行政院通過奢侈稅草案，準備再送立法院三讀。此時，資深股民都知道，投資絕不要和政策作對，正當投資人感到恐慌而融資大減時，營建類股反而利空出盡，上演大逆轉戲碼，從三月分低點起算總共大漲33%，同期間大盤的漲幅還不到一成！

任何政策在決議的過程中，必然有人會先知道內容，難免利多有可能先偷買，利空就先偷跑。因此，營建類股在大盤紅包行情中缺席，就顯得十分詭異了，畢竟，春節前後往往都是一年一度的熱銷檔期，營建股本該漲而不漲，一定是有內線者趁台股行情火熱，默默出脫手中營建股，高檔套現以後，再等到潛在利空浮現之後，又輕鬆進場撿便宜，造就了營建股一波讓人看走眼的行情。

永豐銀搶頭香，將獲工商銀行參股20%

2013年4月1日，兩岸金融主管高層在台北舉行第三次兩岸銀行監理合作平台會議（俗稱「金銀會」），市場引頸企盼會有爆炸性利多來推升股價，想不到隔天金融股卻全面開低走低。正當市場已解讀為政策「利多出盡」時，我在早盤電視財經節目連線分析時卻提出不一樣的觀點，我特別點名其中永豐金（2890）很可能是開放陸資銀行參股的第一波指標（當時市場多數分析報告皆比較看好國泰金（2882）與富邦金（2881））。

為什麼我的看法與眾不同呢？關鍵在於「技術線型」！從圖18可以看出，在標示C處的地方，也就是4月2日當天，永豐金並不像其他金融股開低走低，反而是開低後往上拉高的紅K棒，表示盤中一直有買盤湧入；若再比較金融類股指數的日K線，不僅一直在A處壓力線下方整理，甚至C處還跌破B處的低點，再創下七日以來新低，可以看出永豐金明顯較為強勢。

看盤經驗豐富的人一定知道，這種強勢線型的背後，通常表示極可能有重大利多將宣布，尤其又是在敏感的政策會議之後。果不其然，當天盤後的傍晚時分，就宣布了中國工商銀行將參股永豐銀20%股權的消息，成為來台參股首例。如果你看到新聞快報後心動下去買，抱歉！你也來不及賺！隔天早盤直接以跳空漲停板開出，緊接著馬上直線下殺，買到的人就立刻住套房！

新聞報導得夠快，但領先反映得更快！

華亞科董座說DRAM缺貨三年，股價先跌三成

2013年是DRAM市場大演轉機秀的一年。華亞科（3474）董事長高啟全在2013年6月18日公開表示，全球DRAM新需求才剛開始出現爆發性成長，預估DRAM將一路缺貨，時間可能會長達三年之久。

語畢隔日，華亞科開高衝上漲停板15.85元，當天追漲買盤踴躍，順利鎖住漲停至收盤，多頭就算想買也買不到，成交量縮小到只有前一日的六成左右。可是怎麼才一轉眼，到了8月初華亞科股價只剩下10.2元，從最高點起算暴跌了39%。

我想，上市櫃公司的經營階層談話，往往是媒體捕捉的焦點，尤其是重量級公司董事長、總經理之類的高層看法，動輒能在市場掀起波瀾，所以舉凡股東會、法說會、記者會等公開場合談話的前後，股價走勢可得仔細瞧瞧。因為即使公司派的確透露出正確的產業趨勢，不過，因類似的訪談致詞不是天天有，有可能董事長看好是事實，可是股價先前早已先反映過了，再經過報導，有時是加油添醋，有時則落後股價。當然，偶爾也會有一些不肖經營階層，心口不一，刻意矇騙媒體與社會大眾，造成投資人因錯誤情報而羊入虎口。

由於產業供需改善，2013年的年初開始，DRAM報價已不斷調漲，華亞科股價從低點，浴火重生狂漲了七倍，市場法人也預期，華亞科第二季財報可順利由虧轉盈，所以6月中旬，董座在法說會上的樂觀言論，對股價並沒有帶來多少激勵。反倒是在大盤整理之際，華亞科莫名跌到A處，不久後大盤上漲到B處，可是華亞科持續破底，甚至後來再跌到C處。這種連番破底的走勢並不是基本面有問題，只是股價是領先指標，除非能提出讓持股大戶更驚艷的展望或獲利，否則主力反而會利用散戶看報紙後想搶進的心態，逢高先獲利了結一趟。

台苯新任董座火急救援，股價大漲給足面子

塑化廠台苯（1310）歷經經營權之爭、高層疑似掏空公司的醜聞，經營團隊不斷更替，造成公司連年虧損，這些負面報導，始終讓外界對公司內部經營霧裡看花！直到2013年2月底，公司突然宣布由中鋼前董事長林文淵出任董座，隔天台苯股價隨即拉上漲停。

新官上任的慶祝行情並沒有太激情，股價在接下來的兩個月時間，只是慢慢墊高底部，表面看似無波，可是如果與大盤指數的走勢對照，就會發現早已暗潮洶湧。大盤在下跌過程中，台苯絲毫未受影響，股價愈走愈高。在漲勢剛開始時，市場多數投資人都難以置信這家公司會有什麼轉機出現，畢竟，投機與掏空的印象實在深植人心，所以反而容易讓有心人大量吸收籌碼。直到台苯2013年第一季擺脫前一年大虧4億元的窘境，成功轉虧為盈，股價就正式展開強勁的多頭走勢，八個月內漲了兩倍多。

台苯之所以能夠絕處逢生，董事長林文淵臨危上場救援是最大關鍵。他先爭取銀行團的信任，穩定金流，再大刀闊斧進行內部整頓，處分盤根錯結的轉投資事業，並致力於降低生產原料成本。這些改革措施很快讓公司止血，加上又碰上SM（苯乙烯）需求轉熱，獲利持續大幅提升。

如果看到後來好到沒話說的經營績效，再回頭想想，為何股價能夠事先就異常強勢？千金總是難買早知道！究竟是什麼樣的買盤，在法人都尚未認同之際就搶先上車，不免耐人尋味。

小標：洞悉新聞的漫天大謊

看遍大大小小新聞資訊，不論是國內政府政策的推動或修改，還是經常發生在企業之間的併購、私募、出售資產、更換經營團隊，或者接獲大訂單、調整財務預測、營收超出或不如預期，投資人最關心的，一定是這些利多或利空新聞會如何影響股價？

如何判斷新聞內容的真假？先看新聞的來源而定。例如政策頒布，或者記者會、法說會等重大訊息，還是例行性的財報數據，這些資訊通常就不會是假的，具有優先參考價值。但如果只是網路流傳、未經公司證實，還是在報導當中並未具體署名訊息提供者，如「根據公司透露」、「據法人表示」等，就得小心是否另有隱情存在。

其次，要懂得辨認這些新聞是否即時且有新情報出現。有的公司其實基本面平淡無變化，卻會發出公關新聞稿，將全市場已知的舊聞再重新冷飯熱炒，或對過去的豐功偉業又細說重頭，當然會利多鈍化，有的甚至故意美化包裝利多，對於負面的營運疑慮反而避重就輕。這些沉浸在過往美好的公司，通常不太會花時間闡述未來具體營運方針，反而喜歡評論股價，總是為自家的股價抱屈──背後動機很有可能是為了炒作股價！有些公司則是為了炒股不擇手段，看到盤面流行什麼題材，就對外放話宣稱公司也已經「準備」進軍╳╳領域，產品正在送國際大廠認證……出現這種利多新聞的公司，能不碰就盡量別碰。

當然，最重要的步驟，一定要檢驗「股價的位階」是低或高，以及在新聞報導之前，是否有特殊的籌碼變化訊號，包含資券增減與法人買賣超情況。像我每天打開報紙瀏覽時，都習慣一邊開啟股票看盤軟體，同時對照新聞與個股走勢，任何消息都要秉持「大膽假設，小心求證」的原則，一一檢視是否有藉新聞出貨或進貨的可能。

我的觀察經驗是「高檔利多不要搶，低檔利空不要怕」。一般而言，利多消息如果發生在相對低點，此時籌碼乾淨，對股價容易產生激勵作用；如果發生在相對高點，很可能股價已經先起漲了（就是因為有人先知情而布局），就必須提防先上車者反手賣出股票。不過，也不表示高點出現利多就一定不會續漲，因為如果早取得消息者只有一部分是短線投機心態，那麼浮額清洗完以後，股價還是會反映基本面成長而再漲一波，所以，千萬不可盲目看到利多就刻意逆向放空，稍不小心就會踢到鐵板！總之，高檔利多不要「搶」，並不是說一定不可「買」，只是不需要過於急躁去追高搶進。

至於利空消息如果是出現在相對低點，通常股價在市場有足夠的效率前提下，應該早已反映了大部分，想賣的、該賣的人恐怕都已賣得差不多了，因此，假如利空不跌，或者雖然再跌一段卻是明顯放量，則很可能是高點出脫的人趁機逢低回補，故意用利空製造市場恐慌氛圍──很多大股東最常使用「趁火打劫」這一招。所以，在相對低點看到利空反而不用害怕，應該冷靜觀察個股是否價跌量增以及資減券增，表示離底部反彈應該不遠了，尤其要密切注意相對大盤的線型強弱，這部分將在下一篇為大家詳細說明。

【摘文1】

9個月賺進第一桶金

我買的第一支股票是聯電（2303），購買原因沒什麼特別，只因為當時很多長輩都有買股習慣，常聽他們討論切磋，自然耳熟能詳。小試身手的結果，獲利十幾%漂亮出場，賺了數萬元，這是我人生第一次「不靠勞力」賺得的報酬。

嚐到甜頭之後，投入的資金就不斷增加，但不同的是，我不再靠小道消息或直覺買賣，而是透過大四那堂「個人理財規畫」的課堂機會，拚命像海綿般，積極學習投資基本常識。著名行為心理學家馬斯洛曾說：「如果你只有一把槌子，你會把所有問題都看成釘子。」講得對極了！因此，我計畫性地幫自...

洞悉主力線型與操盤心理，反敗為勝獲利千倍

距離我上一本著作《贏戰台股──有錢人也想學的基本分析》的出版，大概間隔了快一年時間，一度以為我會就此封筆。如果說，寫作是場噩夢，那麼，寫書就彷彿是一場醒不來的夢魘！過去幾個月期間，看盤操盤、演講授課、媒體訪談，已經快占滿了生活，因此，當我接到巨思文化出版社的邀請時，心裡不免懷疑：我還有時間能再寫書嗎？

寫書、出書其實並不難，如果只是擠出幾萬字之後付梓印刷，我應該也能成為高產量作家。真正讓我決定再出書的關鍵，無非是希望：公開自己多年在法人圈歷練的實戰操盤經驗，寫出一本真正適用於散戶投資可依循的參考書。

市面上已經充斥許多股市投資相關書籍，只要有心想學，各門各派理論與經驗談都垂手可得。當然，這些書也都能對有心提升投資功力的讀者帶來幫助。我也一直都有蒐藏、閱讀投資書籍的習慣，可是每每讀完後，難免感到惋惜：有的作者缺乏實際操盤經驗，理論重於實務；有的作者縱使有一身神功，但絕技尚未經過長期多空循環考驗；有的作者早已是專家、大戶或法人等級，其功力與財力非一般散戶能及，所傳授心法未必散戶能執行。

因此，我前思後想，決定首次公開我在投資這條路上，如何憑藉一己之力，不靠內線、不搞交際、不拜訪公司，就能反敗為勝、獲利千倍的致富經驗。原本我也只是一個平凡的窮小子，初出茅廬後，2000年碰上網路科技泡沫而賠光財產，身上所剩沒有幾分積蓄；家庭也不是名門世家、沒有什麼上市櫃大股東朋友可分享情資；到處拜師學藝，學了很多股票投資專業，但這些知識好像拿來研究比操作有效。

我所擁有的，只有一股不服輸的堅持與想賺錢的熱情。因為台股市場已經逐漸走向以法人為主，為了探知專業法人機構是如何配置選股、如何操盤分析，我決定到證券、投信與投顧等法人圈觀察學習。但我並不是照單全收，因為強如法人，也會有投資盲點，況且，法人與散戶客觀條件不同，絕對無法完全複製操作模式。我是截長補短，有計畫地學習專業與邏輯分析，再加上我自己所修煉的心法，以及獨創的絕殺招──線型比較三點進擊操盤法。

多數散戶都喜歡依靠技術分析選股與買賣，因為一般投資人不會去拜訪公司，也缺乏產業知識基礎，這無疑是通往股市贏家之路的捷徑。可是慣用技術分析的朋友都知道，參考指標、均線、量價，有時候準確、有時候卻失靈，甚至還會有所謂的主力騙線。不是投資人學藝不精，而是大家普遍都會的工具，反而成為主力反向坑殺散戶的陷阱。畢竟，單靠統計學機率理論的技術分析，已經很難在這股市中生存或求勝。

事實上，主力或法人的買賣動向，一定會造成K線型態的改變，聽其言倒不如觀其行，只要透過三點進擊法的線型比較與確認，就能讓主力無所遁行。以我自己切身的經驗與觀察，散戶的消息沒有比媒體快、產業分析沒有比法人強、資金沒有比主力多，如果只懂得運用坊間的傳統技術分析，進軍台股廝殺無疑就是以卵擊石。

本書有別於一般技術分析理論，透過許多實際案例，帶領讀者一窺藏在線型背後的祕密。「線型比較」已經超越技術分析的層級，將基本面、籌碼面與消息面融合其中，不僅波段多空操作可用，應用於短線或當沖交易一樣容易上手。

今年（2013年）除了順利產出本書，最大的喜悅莫過於晉身人父。回想起內人懷胎過程中，寶寶的生長進度一直落後，醫生無奈的告訴我們，可能是罹患唐氏症或罕見疾病所導致，觀察一段時間後，在第31周時接受建議進行基因檢測；由於等報告出爐足足需要兩周，還記得那段時間表面上我照常工作、演講，但是其實是度秒如年，萬般痛苦與煎熬，並且已做下了最壞打算……。直到接到一通電話通知報告結果，寶寶「完全正常」，心中大石終於落地！

當然，能擁有健康的寶寶，是我們最大的幸福與快樂！但我不禁想到，世界上所有唐氏症小朋友的父母親，是何等偉大與需要鼓勵！因此，本書的所有版稅收入，將全數捐給「唐氏症基金會（www.rocdown-syndrome.org.tw）」，希望藉此拋磚引玉，大家在理財的同時，也請不要忘記發揮正面力量去關心周遭的人！

最後，謹以兩句座右銘與讀者分享：「寧走十步遠，勿涉一步險；寧吃少年苦，勿愁老年無」。股市投資的這條崎嶇長路，希望有緣與您同行，高山的風景最美，我們相約頂峰上見！

洞悉主力線型與操盤心理，反敗為勝獲利千倍

距離我上一本著作《贏戰台股──有錢人也想學的基本分析》的出版，大概間隔了快一年時間，一度以為我會就此封筆。如果說，寫作是場噩夢，那麼，寫書就彷彿是一場醒不來的夢魘！過去幾個月期間，看盤操盤、演講授課、媒體訪談，已經快占滿了生活，因此，當我接到巨思文化出版社的邀請時，心裡不免懷疑：我還有時間能再寫書嗎？

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〈推薦序〉兼具實戰心法與操作技巧的寶典 朱士廷
〈推薦序〉戰勝主力與法人的操盤利器 胡睿涵
〈自 序〉洞悉主力線型與操盤心理，反敗為勝獲利千倍

一、我的故事》反敗為勝的挑戰
1. 打混學生，無心插柳的機遇
2. 9個月賺進第一桶金
3. 一堂價值500萬元的投資課
4. 2萬滾成千萬的拚搏之路
5. 投資，需要反覆的練習
6. 散戶一看就戶學習筆記

二、我的發現》線型會說話
1. 法人也愛看技術面
2. 技術分析跟你想的不一樣
3. 先看主趨勢，再抓轉折點
4. 透過K線讀懂主力企圖

三、我的波段操作》三點進擊法──轉折、進場、出場
1. 順著趨勢操作就對了
2. 轉折：六個訊號掌握轉折點
3. 進場：就是要選強勢股買進
4. 出場：與大盤比較後再出場

四、我的祕密武器》當沖交易
1. 強弱開盤八法
2. 你一定要知道的當沖煉金術
3. 當沖選股的八大方向
4. 三點進擊當沖交易──開盤、比較、確認

〈推薦序〉兼具實戰心法與操作技巧的寶典 朱士廷
〈推薦序〉戰勝主力與法人的操盤利器 胡睿涵
〈自 序〉洞悉主力線型與操盤心理，反敗為勝獲利千倍

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