股市贏家必勝心法

股票有個性

一樣米養百樣人，股票跟人一樣，有自己的「人生道路」，投資人在投資前，一定要把每一檔股票當成獨特的個體來看待。

股票是一張紙，代表股東的權益，原來是沒有生命的。不過，這種沒有生命的紙張，一旦在交易所掛牌，立刻顯出其「個性」來。

正如人的個性有沈默寡言、有活潑好動，股票的個性也有熱絡暢旺的「熱門股」、有冷僻安靜的「冷門股」。

在任何公共場合裡，活躍且善於交際的人，都成為受人矚目，引人注意的焦點。

同理，在股票市場裡，熱門股票也是一般投資人注意的目標，多空雙方進出，都喜歡以熱門股為標的，尤其是從事短線交易的投資人，更是緊盯熱門股。

為什麼熱門股為買賣雙方所鍾愛呢?主要原因不外乎進出便利。

然而，股票「個性」變化很快，今天的熱門股，隔了一段時間，也許會逐漸冷卻下來，而落入冷門之列；有些平日根本不起眼的冷門股，一旦營運業績為人注意，也可能熱絡起來而躋身熱門股之林。

那麼買價值股票是否一定要追熱門股呢?那也不見得，買賣熱門股的目的為進出方便，亦即著眼於其「流動性」。若不是心存搶短，應該還是以業績為重，以股利為先，而不必理會其是冷是熱。

什麼叫做「股性」？

股市有一個很奇特的現象—股票投資人對於「股性」甚為重視。

所謂「股性」，是一個很抽象的觀念。

然而，哪些股票的「股性欠佳」，哪些股票的「股性惡劣」，整個股市的投資大眾，卻個個耳熟能詳；而且投資大眾對於「股性」的重視，好像還高於股票的本質，或公司的業績。

這就是為什麼有些股票業績超優，卻乏人買進；這也就是為什麼有些股票年年有股息，投資人卻不屑一顧的道理。

簡單來說，「股性」可以說是股票與整個股市趨勢的符合程度（正如人的「品性」就是人符合社會規範的程度）。

如果某種股票在大盤上漲時，卻下跌；在大盤下跌時，卻逆勢上揚，此一股票即屬「逆勢股」。如果某種股票在大盤差的時候下跌；在大盤好的時候也下跌；或者走勢古怪的，讓人摸不著頭腦，此一股票即屬「股性不良」。如果某種股票只有公司董監事（甚至於只有公司負責人）才能操作，任何投資人一碰到就賠錢，此一股票即屬「股性惡劣」。

股票市場裡，長期以來盛傳「X東幫」股票不能碰、「X 家幫」股票碰不得，主要原因就是哪些公司負責人素來喜好短線交易，才使投資人敬而遠之。

「流動性強」是股票的特性之一。所謂「流動性強」，亦即成交量夠，買得到也賣得掉。

對於股東來說，股票是資產的一種，持有上市發行公司的股票，由於有證券交易市場作為流通的場所，事實上與持有現金無異。

3種特殊股票

籌碼過於集中：有些公司的股票，官股持有的比率太大，或者籌碼集中於少數股東之手，因此一般投資大眾想買也買不到。

公司資本額太小：由於公司資本額太小，參與經營者不敢隨意將股票出脫，以免公司被人吃掉，所以它的股票就很少在市場交易。

公司的獲利能力很強：有些公司的獲利能力相當強勁，例如士林紙業，10元的票額，每年所配的股息卻有3塊多錢，這種投資報酬比什麼都好，持有股票者捨不得賣出，因此，就難得成交。

上市的主要意義，即在於使股票流通。如果長年不見交易，那麼上市與不上市有什麼分別呢？

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2股價是變動還是亂動？

分析股價的移動趨勢，到底當前的行情走勢是處於牛市或熊市？為投資人做投資分析所應了解的基本要素之一。

股票之所以會吸引人，證券投資人之所以會流連於市場，主要是由於股價是動態的、分秒都在變化。正因為股價分秒都在變化，買進賣出才有利可圖，交易才會活潑熱絡。

幾乎大部分證券投資人從股價的變動中獲利，或者從股價的變動中虧損，因此，有許多人研究股價的變動，打算掌握股價的變動，並進而從股價的變動中獲取利潤。專家、學者們研究股價變動的結果，大致上可以得到兩大結論：其中一種為股價趨勢論者，認為股價的變動有趨勢可循；另一種為隨機漫步論者（Random-Walk Theory），認為股價的變動根本毫無章法可言，是隨機的。

信奉股價隨機漫步論者，大多為學院派的投資學者，他們經由理論及實證的研究，發現股價的變動根本沒有規則，昨日漲價並不意味今天一定會再漲，今天跌價也不表示明天必跌。

然而有些證券投資人，以及市場的專家，卻深信股價趨勢論。也只有對股價趨勢論深信不疑，研究線圖者才能大行其道，各種操作理論如濾嘴原則、移動平均線、人氣指標等才能立足。因為惟有在「股價變動有趨勢可循」的前提下，所謂的線形、指標、操作原則，才有談論的價值，才能吸引群眾跟隨，才會有人信奉，才有「祭神如神在」的威力。

到底股價的變動是否有跡可循？或者隨意變動？到目前為止，專家學者們還未有一致的定論。長久以來，對於股價的變動眾說紛紜，應為前提未定的結果。

3種股價趨勢

分析股價的移動趨勢，到底當前的行情走勢是處於牛市或熊市？為投資人做投資分析所應了解的基本要素之一。

一般而言，股價的趨勢可分為3大類：

主要趨勢（Primary movement）

這種趨勢就像海洋潮流一樣，為較長期的，幅度較大的上漲或下跌。

根據莫密爾頓的計算，最長的多頭市場約可持續3年4個月而結束，最短的亦可達15個月；至於空頭市場最長可延至24個月，最短的為11個月。

次級趨勢（Secondary movement）

這種趨勢就像波浪一樣，為時間較短，次數較多的上漲或下跌。在多頭市場長期漲勢中所發生的回跌，或空頭市場長期跌勢中產生的反彈屬於次級趨勢。大抵長期跌勢中所產生的反彈上升，其期間可達2個星期至2個月之久。

牛市的回跌期間亦大致相同。強勁次級趨勢的反彈或下跌，其幅度最高可達先前漲跌幅度的2/3；弱勢次級趨勢的反彈或回跌，幅度則約為1/3。

日常趨勢（Daily movement）

即通常所說的每日走勢。這種走勢就像水面的波紋，有時一天可以來回波動好幾次，有時則為單向的由高走低或由低走高。目前許多的投資人非常注意每天的「電腦螢幕行情」，冀望能當天搶短小賺，但其所獲有限且風險甚大，因此，這種做法為有遠見的投資者所不取。

漲勢

如果將股票市場的漲勢予以分類，至少可以有兩種區分法。按照上漲的型態，可以區分為起勢、微升、漲、大漲、飆漲，以及最後衝刺等。如按上漲的方式，可以區分為順理的漲勢及背理的漲勢。

何謂「順理的漲勢」？股票價位根據業績來調整，因而實質值多少錢，就調整到多少錢。這一種漲勢叫做「順理的漲勢」。

「順理的漲勢」由於有實際業績來支撐，所以漲勢較能持久，而且當股價調整到合理價位之後，因為有實質的業績支撐，不致於急速滑落。換句話說，這種漲勢有憑有據，所以能夠步步踏實，萬一碰到大盤不佳，投資人也因有息可配，不會慘遭損失。

何謂「背理的漲勢」、即不按牌理出牌，不論業績、展望，亂漲一通，業績差勁的股票奮力上衝、配息優厚的股票反而難以抬頭。

「背理的漲勢」沒有法則可循，今天也許東邊的冷門股跳一下，明天也許西邊的冷門股跳一下。也許某種基本面不佳的投機股連續衝刺，一直衝到令人難以相信的價位為止。「背理的漲勢」，由於談不上業績，一旦供需關係轉變，接到最後一棒的投資人，滋味恐怕不好受。

事實上，股價走勢是順理還是背理也很難判斷。有時候，績優股漲了一段以後，無力再往上漲，只好由投機股、冷門股來交互輪動一番。有時候，投機股，冷門股似乎漲得很不合理，卻是為投資股的再上層樓打前鋒的。在那一種漲勢中，要採用哪一種對策，其實也不是一成不變的。

股票有個性

一樣米養百樣人，股票跟人一樣，有自己的「人生道路」，投資人在投資前，一定要把每一檔股票當成獨特的個體來看待。

股票是一張紙，代表股東的權益，原來是沒有生命的。不過，這種沒有生命的紙張，一旦在交易所掛牌，立刻顯出其「個性」來。

正如人的個性有沈默寡言、有活潑好動，股票的個性也有熱絡暢旺的「熱門股」、有冷僻安靜的「冷門股」。

在任何公共場合裡，活躍且善於交際的人，都成為受人矚目，引人注意的焦點。

同理，在股票市場裡，熱門股票也是一般投資人注意的目標，多空雙方進出，都喜歡以熱門股為標的，尤...

第1章 股票投資新觀念
第一節 股票有個性
第二節 股價形成
第三節 基本分析
第四節 分析價位
第2章 證券投資操作技術
第一節 形勢比人強
第二節 「回補投資法」的操作方式
第三節 大戶出貨方式
第四節 守株待兔法
第五節 攤平逆轉勝
第3章 市場心理學
第一節 買賣的心理因素
第二節 提升投資修養
第三節 忍與中庸之道
第4章 掌握「交易時機」
第一節 時機的概念
第二節 買賣時機與市場現象
第三節 谷底何時到？
第四節 個股的買賣時機
第5章 股價走勢有跡可尋？
第一節 股價是變動還是亂動？
第二節 徬徨走勢
第三節 強勢還是弱勢？
第6章 洞悉大戶操作手法
第一節 了解籌碼的動態
第二節 假供需
第三節 指數的誤判
第7章 自做投資統計法
第一節 股價分析
第二節 證券投資的風險與報酬
第8章 股價線圖面面觀
第一節 線形圖的基本意義
第二節 高檔與低檔的型態
第三節 盤局的形成
第四節 移動平均線
第五節 附錄

第1章 股票投資新觀念
第一節 股票有個性
第二節 股價形成
第三節 基本分析
第四節 分析價位
第2章 證券投資操作技術
第一節 形勢比人強
第二節 「回補投資法」的操作方式
第三節 大戶出貨方式
第四節 守株待兔法
第五節 攤平逆轉勝
第3章 市場心理學
第一節 買賣的心理因素
第二節 提升投資修養
第三節 忍與中庸之道
第4章 掌握「交易時機」
第一節 時機的概念
第二節 買賣時機與市場現象
第三節 谷底何時到？
第四節 個股的買賣時機
第5章 股價走勢有跡可尋？
第一節 股價是變動還是亂動？
第二節 徬徨走勢...