圖解投資前一定要懂的8堂金融課

推薦序　打好金融知識地基，創造財富自由
作者序　想了解經濟或社會動向，就得懂金融

先修班∣金融，每個人都碰得到，跟每個人都有關係
01 金融究竟是什麼？
在金錢供給者與金錢需求者之間居中仲介，讓資金得以融通。
02 金融商品就在你身邊
銀行存款、住宅貸款、股票、基金、外匯……
03 股票
公開發行公司所發行的有價證券，也是資產運用最具代表性的工具。
04 債券
在特定期間依約定支付利息或本金的有價證券。
05 投資信託
募集資金投資於股票或債券，再將投資成果分配給投資人的金融商品。
06 ETF與REIT
屬於基金的一種，在證券交易市場上掛牌交易。
07 FX
不同貨幣之間的買賣交換。

第1課∣金融和企業活動的關係密切
01 自有資本與負債
沒有償還義務的自有資本以及有償還義務的負債。
02 直接金融與間接金融
直間或間接，端看資金的流向是否經由銀行等金融機構。
03 從企業看股票發行
股票公開發行公司為了籌措自有資本而發行股票。
04 股票掛牌上市的意義
雖然會衍生出各種義務，但是籌資（增資）也會變得更容易。
05 貸款與發行公司債
有能力發行公司債的企業，大多是財務健全的大企業。
06 信用評等以及各式各樣的公司債
讓大多數的投資人都能安心投資公司債的制度。
07 M&A（合併與購併）
為了各式各樣的目的而與其他企業進行合併或購併。
08 外匯交易
從事國際業務活動，就免不了外幣交換。
09 專案金融與資產金融
將特定的事業或特定的資產做為擔保，以籌措資金。
‧金融小學堂‧垃圾債券天王

第2課∣金融市場的主軸——金融機構
01 銀行的業務①
從家庭或企業吸收存款再融資借出。
02 銀行的業務②
提供企業各種避險工具。
03 證券公司的業務
受託買賣股票、銷售基金之外，債券也是主力商品。
04 投資銀行
專營股票上市、公司債承銷、以及仲介M&A業務的金融機構。
05 保險公司
收取保費以進行投資及支付理賠金。
06 其他金融機構
銀行之外可實質提供融資功能的金融機構（non-bank）。
‧金融小學堂‧最強的投資銀行，高盛

第3課∣金融＋市場＝「金融市場」的架構
01 金融市場的整體樣貌
大批的參與者聚集在一起進行交易的場所就是金融市場。
02 股票市場
長期金融市場的代表，主要在交易所進行交易。
03 資本市場
金融機構進行短期資金借貸的市場。
04 債券市場
與股票市場並列為籌措長期資金的代表性市場。
05 外匯市場
不同貨幣進行兌換的市場，其中又以銀行間市場為中心。
06 衍生性金融商品
衍生性金融商品的交易市場，分為上市和店頭兩大市場。
07 市場的角色與功能①
「價格發現功能」與「資源分配功能」。
08 市場的角色與功能②
只承擔適當風險的「分散風險功能」。
‧金融小學堂‧海珊被捕也能預知：市場的威力

第4課∣投資者與金融有什麼關係？
01 投資者的角色與分類
銀行在間接金融裡所扮演的角色，在直接金融中則是由投資者來扮演。
02 投資的基本理論（股票篇）
估算「企業的價值」以進行投資是最基本的原則。
03 投資的基本理論（債券篇①）
債券的價值可用價格與殖利率等兩項基準來做表示。
04 投資的基本理論（債券篇②）
與沒有違約風險的國債相比，公司債的殖利率通常比較高。
05 投資的基本理論（外匯篇）
短期受利率的影響較大，長期則受物價波動的影響較大。
06 投資的基本理論（共通篇）
高風險高報酬、低風險低報酬是基本觀念。
07 各式各樣的投資者——基金
有主動型基金、被動型基金和絕對報酬型基金。
08 各式各樣的投資者——保險公司與年金。
基本上以投資於固定收益的債券為主，對於股票和不動產也很積極投資。
09 各式各樣的投資者——SWF和避險基金。
由政府管轄的SWF以及投資策略最先進的避險基金。
10 基金、維權主義（Activism）與公司治理
「禿鷹」的存在有其經濟價值，只是近年頗受爭議。
‧金融小學堂‧指數型基金的大躍進

第5課∣金融與經濟的關係
01 景氣與股價的關係
景氣雖會正向影響股價，卻也會引起泡沫或恐慌。
02 景氣與利率的關係
利率與股價不同，具有抑制景氣變動的作用。
03 景氣與外匯
景氣與匯率間的錯縱複雜關係?!
04 全球景氣與金融市場連結
經濟與金融的全球化，促成了全球市場的連動。
05 景氣與金融的循環
股價先行反映景氣，利率抑制股價。
06 泡沫的機制
三種回饋反應會導致泡沫行情上升。
‧金融小學堂‧雷曼風暴~生死一瞬間

第6課∣如何藉由政策與規範來控管金融
01 金融政策與金融限制
中央銀行藉由利率與調整資金供給量以達成經濟的穩定成長。
02 中央銀行
雖然具有獨立於政府指令以外的重要特性，但仍會有令人質疑的時候…
03 金融政策的架構
重貼現率、存款準備率、公開市場操作是三項基本工具。
04 與流動性陷阱的奮戰
不管金融如何寬鬆，還是抱著現金與存款，不肯去投資。
05 中央銀行任務與時代一同演進
有著「中央銀行應該要對脫離通貨緊縮做些甚麼」想法的民眾較多。
06 金融系統的安定
銀行的破產會對全盤經濟帶來巨大的影響。
07 國際間的努力
有必要建立全球性的共通規範以維持金融系統的穩定。
08 資本適足率的規範
須針對可能產生的損失，準備好緩衝資本。
‧金融小學堂‧從大師變成罪人的葛林斯潘

第7課∣金融＋科技＝日新月異的「金融技術」
01 衍生性金融商品是什麼？
僅針對各種資產價格的變動部分來進行交易的金融交易之總稱。
02 各式各樣的衍生性金融商品
選擇權的基本型態是買權與賣權。
03 衍生性金融商品的角色
藉由組合式衍生性金融商品來發展「損益模式」。
04 信用衍生性金融商品
以企業或國家的違約風險為交易標的對象的衍生性金融商品。
05 衍生性金融商品帶來的金融技術革命
只要能用「現值」這個統一的衡量尺度來計算，任何商品都能進行交換。
06 龐大市場的煩惱
防止連鎖破產的努力非常重要。
07 什麼是證券化？
與衍生性金融商品相提並論的另一項金融創新。
08 證券化的架構
將資產與資產持有者可以分離並進行交易。
09 影子銀行
「規範不到的金融功能」，其實潛藏著好處與風險。
10 風險管理的重要性
不當的風險管理會影響到對該金融機構的信任。
11 風險管理的想法
利用機率分配來替代價格變動，以計算出最大的預期損失金額。
12 風險管理的限制
沒有一○○%的風險管理
‧金融小學堂‧VaR引起暴跌

第8課∣金融體系不好好運作，會發生不得了的大禍！
01 金融自由化與金融危機
在金融領域中，「市場機能」未必能有效運作。
02 全球化與貨幣危機‧主權危機
一個國家的經濟危機變得越來越容易蔓延到其他國家。
03 次級房屋信貸為何會發生？
發生的背景是「自行擴大的行為」。
04 系統性風險
為了避免連鎖倒閉發生而停止市場機能的話，會使事態更為嚴重。
05 救濟銀行的意義與引發的問題
破產會引發系統性風險，救濟會招致道德風險。
06 雷曼兄弟事件
美國議會的政治顧慮引發史上最大規模的暴跌。
07 金融系統危機的影響
對實體經濟帶來非常嚴重的打擊，餘波依舊存在。
08 新規定的動向
來自金融業界的反彈雖然非常大，但是朝向強化規範的方向已無法避免。
‧金融小學堂‧對沖基金的興衰

推薦序

　　打好金融知識地基，創造財富自由

　　新近的一份調查報告顯示，現代人平均需要有一千五百萬左右才敢退休；可是，要如何存到這一千五百萬？

　　靠政府嗎？這一兩年來，各大退休基金－－例如勞保基金、勞退基金、公務人員退撫基金－－甚至於是二○○八年才開辦的國民年金，都陸續傳出在未來十年內將有破產之虞的年代裡，想要靠政府幫忙支應退休金的來源，會不會太不切實際？

　　那麼靠薪水嗎？在這個什麼都漲，就是薪水漲不動的現實社會中，有多少人是「月光族」、甚至於已經淪落到「星光幫」（薪水一到手，竟然在一個星期就分配光、花光）？如此一來，連存到第一桶金（一百萬）都很難了，更何況要存到一千五百萬？

　　然而聚沙成塔、集腋成裘的道裡，大家應該都懂。在很多人都抱怨入不敷出、「生吃都不夠，哪還能曬乾」的日子，要每個月都能存個萬元以上的確是不容易；但是若以存個三、五千塊為目標，稍微調整一下生活開支的比重，總是不難辦到。而有了第一階段的「存富」（存下第一筆資金）起頭，接下來，要如何好好利用這一筆資金由小錢慢慢滾成大錢的「創富」計畫，就需要先充實自己的理財知識力，才能逐步的付諸實行！

　　具備理財知識力，的確是提升自己財富淨值的好方法。然而有不少投資朋友，卻選擇花很多時間看電視第四台投顧老師的「表演」、或者直接成為投顧會員，希望能夠得到「明牌」，很快地致富！可是，卻往往事與願違。原因何在？從二○○八年發生百年難得一見的金融海嘯以來，就常常讓人見識到，金融市場竟如此地反覆多變，充斥著許多以往難以相信的黑天鵝事件；於是，就很難再循一般常理，去簡單推估市場的未來走勢。就以今（二○一五）年六月大陸的股災、以及八月中旬人民幣暴跌，引發全球股匯市大幅度的震盪為例，赫然讓人發現，很多昨天的「明牌」竟然都變成今日的「冥牌」！之所以如此詭譎多變，主要是在地球村成形之後，市場的變數多了；一國的經濟情勢變化，不再只是滿足國內的「鐵公基」（鐵路、公路、基礎建設），就可以讓GDP達標，更多的變數，是受到其他國家經濟不佳所牽引的。因此，如果可以多花一點時間，從金融市場的結構開始瞭解，進一步去探討還有哪些因素會影響金融市場的變動，相信不管投資任何一種金融商品，應該都會多了一分篤定。

　　有些讀者感受到投資理財是現代人必修的一門學分，開始積極想要進入理財的殿堂，也下定決心買回來排行榜上各式各樣相關的書籍開始研讀，卻在興致勃勃地翻了幾頁之後發現，書裡面充斥著很多專有名詞，往往讓人讀到一半，就會慨然興嘆－投資還真不簡單！這些理財書籍，就又成為書架上的裝飾品了。

　　因此，很多人都期待著能有一本書，既可以讓人理解投資殿堂的專業知識，卻又不至於枯燥到令人半途而廢。《商業周刊》推出了這本《圖解投資前一定要懂的8堂金融課》應該可以滿足大多數人的期待。這一本譯著，雖然是翻譯自日本，但是在兩位專業譯者行雲流水的文筆之下，讀來讓人興致盎然！在本書中，作者不僅善用淺顯易懂的文字、佐以簡約明白的表格及流程圖，來解釋金融市場；而且字裡行間，也鮮少有摻雜詰屈聱牙的專業術語、或者令人望而生畏的財經理論。因此，可以讓人很快地先瞭解金融市場的架構、金融市場裡各種金融機構分別扮演何種角色、身為投資人的我們，又與這些金融機構、金融商品有何關係？而各項金融活動又是如何開展進行？一直到你所投資的標的如何獲利、如何受到政府的政策所影響、如何跟公司的決策有關、伴隨的風險有多高等投資人曾經面對的問題，在這本書中，都能夠得到輕簡卻又全面的解答。如果你是在乎自己財富的投資人，從這本書當中，你還可以進一步瞭解到，為什麼央行調升調降利率，會讓你的財富增值或縮水？為什麼台幣的升貶值，跟你投資組合裡股價的漲跌有關係？有了這本書，你將會是自己最好的理財專員！

　　此外，本書還有一般翻譯書少見的巧思與體貼；專業的記者在相關的篇章中，穿插屬於本地的實際案例，再旁徵博引搭配財務管理學、投資學、貨幣銀行學、風險管理學等專業知識，譯寫出這本書。而其豐富的內容，不但兼顧理論、知識與實務；其所引用的例子，也出自大多數人曾經有過的投資經驗，不至於讓人有隔靴搔癢之感。相信本書的問世，不僅可以成為校園投資理財專業學科、或是通識理財課程裡，引導學生、傳承實務經驗的教材。就連社會一般人士，將之當成實用的理財科普書，可以逐頁讀之；或是置於案頭上，當成偶遇問題、試圖翻閱尋求解惑的金融小百科，其功用多矣！

　　同是筆耕一族的筆者有幸先睹為快，對於書中所揭櫫的「打好金融知識地基」之願景，深有同感，樂而為文導讀。也希望投資朋友在投資之前，能夠多提升一點金融知識力，如此一來，想要財富自由，將是指日可待！