巴菲特滾雪球高手

巴菲特如何「滾雪球」

知道股神巴菲特的人，幾乎知道他最著名的投資案例就是：可口可樂。

巴菲特的這個投資，總共為他賺取了一百億美金，可口可樂股票至今仍然是沃倫‧巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司的主要投資品種。

巴菲特之所以能成功，還與他的滾雪球理論關係甚大。

巴菲特的滾雪球的理論其實並不複雜，總結起來也不需要長篇大論。甚至用一句話就可以概括，即：40年如一日地看好一個企業。

如果要研究巴菲特如何選擇股票(企業)，實際不需要研究沃倫要聽巴菲特的話，像他那樣去「讀透」他的老師班傑明‧格雷厄姆的《證券分析》 及《聰明的投資者》即可。

沃倫‧巴菲特有一個故事表明什麼叫「讀透一本書」。這個故事是這樣的：

有一次，沃倫‧巴菲特出席一個反托拉斯案件的法庭審理。

原告問巴菲特是否同意《證券分析》書中的所有觀點？

沃倫‧巴菲特回答：「完全同意。」

律師問：「那麼請問，你同意書中對『貶值』的定義嗎？」

隨後，原告朗讀了書中的定義。

沃倫‧巴菲特說：「不，不。那是錯誤的。」

律師說：「我想告訴你，這是《證券分析》中的原話。」

沃倫‧巴菲特問道：「請告訴我這是哪一版的？」

重新開庭後，律師拿來的書上清清楚楚地表明，原告讀的是第4 版。

沃倫‧巴菲特說：「事情是這樣的，這個定義在第14 章，而寫這一章的人不是格雷厄姆，而是西德尼‧科特爾。我認為科特爾寫的不對。」

在證券分析所有5個版本中，沃倫‧巴菲特認為，一九三四年的《證券分析》第一版和一九四○年的第二版，最能真實體現格雷厄姆的投資思想。

關於《聰明的投資者》，沃倫‧巴菲特認為是「最偉大的投資書籍」。過了35年後，巴菲特回憶起一九五○年第一次讀到這本書的感受，仍然非常激動：「對我來說，讀到這本書，就像在前往大馬士革的路上的聖保羅一樣。」

巴菲特在回答任何一次詢問投資秘訣的時候，都是說：「如果你真的聽從了這些教誨的話，你投資幾乎不可能賠錢。有的時候，可能別人在短期內比你賺得更多，但是只要你聽我老師的話，你的回報肯定是合理的。我聽我老師的話。」

要找選擇企業或股票投資的秘訣與方法，是應該聽沃倫‧巴菲特的，但更應該仔細閱讀巴菲特老師的書，而不需要尋章摘句聽巴菲特的言論。

那麼沃倫‧巴菲特值得企業界研究或學習的是什麼呢？

有研究者認為是沃倫‧巴菲特滾雪球的思想，因為這個思想的核心不在格雷厄姆那兩本書裡。其原則不僅適用於股票投資，而且適用於所有企業。

正如沃倫‧巴菲特對「原則」的觀點：「如果原則會變得過時，那麼它們根本就不是原則。」―—原則是經得起淬煉的。

所以，即使看懂了格雷厄姆的那兩本書，也未必可以成為沃倫‧巴菲特。成就巴菲特的是滾雪球思想，也就是我們稱之為「戰略增長」的思想。

所謂戰略增長是指可以持續增加收入、並有持續盈利的增長，這種增長的核心在於為產品或服務找到一個穩定的、不斷擴大的需求。比如可口可樂及其全飲料產品構想，是以地球上每個人的「胃納量」為標準來定義其收入的水平，而不是以企業過去的增長速度來定義未來的增長。這種以「胃納量」而不是先有市場為眼界的增長觀念，是上世紀60 年代可口可樂營銷戰略的一場革命。可口可樂的營銷戰略革命，與沃倫‧巴菲特投資可口可樂的時間大致相同，這不是偶然。

事實上，沃倫‧巴菲特選擇投資的都是「必需品」，生活必需品如可口可樂、麥當勞、中石油等，這些東西是巴菲特通過自己及周圍人的生活就可以觀察到其需求的，而不需要通過數據。

你或者會覺得意外的是沃倫‧巴菲特甚至沒有買微軟公司的股票，而他和比爾‧蓋茨不但是好友，也是後來比爾‧蓋茨基金會的最大贊助人。

如果說20年前「微軟」是否成為「必需品」還是個問題，但在今天這個電腦化的網路時代，「微軟」已經成為必需品。可能「微軟」對於網路、電腦的依賴並不像人類對於可口可樂等的依賴那樣強烈，但是也不至於難以理解到不能投資。但是巴菲特堅守的是自己的認知，他認為自己不理解「微軟」這樣的行業。

由此，我們可以得出戰略增長的第二個關鍵詞：只在戰略增長處投資，而不是隨意改變。人們將巴菲特的這個投資特點稱之為「長期堅持價值投資」。

實際上，「堅持」這種心智特性本身，比堅持什麼更加重要。

巴菲特的「雪球」如何越滾越大呢？

巴菲特自己說需要兩個條件：

第一、是必須有很高的山、很長的坡；

第二、是要有很濕的雪。

對巴菲特來說，很高的山就是股票，「我非常幸運，我17歲的時候就對股票非常瞭解，我的山就非常的高。」很濕的雪就是投資的機會，即「以低於實際價值的價格去購買一支股票。」

當出現這種機會的時候，意味著「濕雪」出現：「我們只是在固定的時間會選擇一支特殊的股票，我們只會選擇一兩種股票，儘管有數千種股票供我們選擇。」

下面讓我們來看看巴菲特滾雪球的基本步驟：

第一步：先尋找高山長坡：弱水三千，我只取一瓢飲；

第二步：然後等待濕雪：在決定性的地點投入決定性的力量；

第三步：此後就是滾雪球：「我每天都希望我的雪球變得越來越大！」

證券市場這個金融工具是提供給人類的一次財富機會。索羅斯說：在金融市場裡，選擇比勤奮更重要。這是人類歷史的第一次，以前人類財富的積累依靠的是勤奮而不是選擇。

現代金融領域的財富積累速度比做實體經營要快得多，所以沃倫‧巴菲特說他選擇了一個很高的山。

巴菲特如何「滾雪球」

知道股神巴菲特的人，幾乎知道他最著名的投資案例就是：可口可樂。

巴菲特的這個投資，總共為他賺取了一百億美金，可口可樂股票至今仍然是沃倫‧巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司的主要投資品種。

巴菲特之所以能成功，還與他的滾雪球理論關係甚大。

巴菲特的滾雪球的理論其實並不複雜，總結起來也不需要長篇大論。甚至用一句話就可以概括，即：40年如一日地看好一個企業。

如果要研究巴菲特如何選擇股票(企業)，實際不需要研究沃倫要聽巴菲特的話，像他那樣去「讀透」他的老師班傑明‧格雷厄姆的《證券分析》 及《聰明...

CHAPTER1巴菲特―—一個滾雪球高手
1巴菲特如何「滾雪球」
2向股神巴菲特學習
3股神巴菲特：保住本金是第一原則
4你能成為股神巴菲特嗎？
5為什麼巴菲特的投資方法看似簡單，操作起來卻很困難？
6巴菲特的12個忠告
7什麼是「滾雪球」戰略
8草根股民玩「滾雪球」戰術：14年後賺了一百倍
CHAPTER2「價值投資」巴菲特的老師格雷厄姆等大師
1班傑明‧格雷厄姆：我是投資教父
2班傑明‧格雷厄姆教你賺錢
3世界級短線殺手：邁克爾‧斯坦哈特
4約翰‧內夫：人們稱我為市盈率鼻祖
5歐文‧卡恩：我不借錢投資
6菲利普‧費雪：他為什麼是成長股價值投資策略之父
7向菲利普‧費雪學習什麼
CHAPTER3賺錢的方法有千萬種
1不要在沒錢時，才想起賺錢
2超越比爾‧蓋茨的卡洛斯‧斯利姆
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3曹仁超：這七類不能賺錢的人
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5窮人7步走，賺來第一桶金

CHAPTER1巴菲特―—一個滾雪球高手
1巴菲特如何「滾雪球」
2向股神巴菲特學習
3股神巴菲特：保住本金是第一原則
4你能成為股神巴菲特嗎？
5為什麼巴菲特的投資方法看似簡單，操作起來卻很困難？
6巴菲特的12個忠告
7什麼是「滾雪球」戰略
8草根股民玩「滾雪球」戰術：14年後賺了一百倍
CHAPTER2「價值投資」巴菲特的老師格雷厄姆等大師
1班傑明‧格雷厄姆：我是投資教父
2班傑明‧格雷厄姆教你賺錢
3世界級短線殺手：邁克爾‧斯坦哈特
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6菲利普‧費雪：他為什麼是成...