證券投資分析：股票與權證交易之技術分析

　　隨著衍生性金融商品不斷推陳出新與證券市場國際化，過去幾年台灣股市也產生了結構性變化。截至2017 年底，在台灣證券交易所掛牌上市櫃公司已從1984 年的123 家增加至1,651 家，而且因上市條件放寬，上市公司家數還在持續增加中；年成交值卻在1997 年創下37 兆2,411 億元後，呈持續衰退，至2013 年年成交值僅18 兆9,409 億元，2017 年12 月份日平均成交值1,555 億元（台灣證券交易所，大盤統計資訊），集中市場成交量並未因上市公司家數增加而增加，反而減少一半以上，主要原因應是衍生性金融商品不斷推陳出新，國際市場也透過管道吸收本國資金，使投資人將資金轉移至其他市場，即使金管會不斷採取激勵措施，所謂的幾隻箭政策持續射出，如當沖降稅雖使成交量稍有起色，但也難掩疲態。在上市公司家數增加、成交量減少情況下，使許多上市公司被打入冷宮，平均日成交量未達100 張，投資人難買也難賣，稍有風吹草動，極易暴漲暴跌，也失去活絡資本的意義，投資人介入此類股票應有承擔風險的準備。

　　證券市場發展攸關一國經濟，各國參與證券市場投資人數皆不少，也是政治人物施政滿意度的另一種指標，影響非常深遠。以台灣證券市場對國家稅收的貢獻，每年高達幾百億元甚至於上千億元，然而相關教育卻遠不如美容、烹飪，甚至於所謂的寵物照護，台灣大專院校系所超過2 千種，但還沒有一個以證券教育為主的相關學系。證券投資人進入股市，大多以媒體、報章雜誌之訊息為操作依據，與證券市場對國家的重要性顯然不成比例。

　　自1983 年首次買股票，1987 年進證券公司上班，1995 年到南台科大財金系任教至今，一輩子與股市密不可分，對股市充滿喜怒哀樂，所幸未曾退出股市，一生倒也天天充滿希望與失望，久而久之，也就處之泰然了。本書主要以股市相關理論，結合個人進出股市經驗及實務驗證為內容，希望為證券市場相關教育盡一己之力，有朝一日，股市相關教育能成為顯學，投資人不必再為雜訊所困惑，減少在股市受到的傷害。
 

作者簡介

張上財

　　南臺科技大學財務金融系副教授

　　匯豐證劵研究