散戶會計師的65道投資解題：從基本面、技術面到籌碼面，一次完整學會！

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解題17

停損時，最好採用「市價交易」，以免沒賣到就糟了！

疑問： 何時使用市價交易比較好？

股票買賣交易有「指定價格交易」與「市價交易」。

指定價格交易就是向交易員下達「以四十五元買進」、「以六○元賣出」的委託，以你所指定的價格進行交易。希望買進交易成立的話，價格必須在指定價格以下；若想要賣出交易成立，價格必須在指定價格以上。

市價交易就是未訂指定價格的交易。如果在交易時間內提出市價交易要求，會以與目前股價接近的價格買賣，交易馬上就能成立。

指定價格交易的重點在於買賣的「價位」，市價交易的重點在於買賣的「成立」。

投資股票時，買進或賣出都有所謂的時間點。譬如在股價區走勢（參考問題34）剛轉移的時間點，如果是轉換為上漲走勢時，以比市價還高一點的價位買進，交易絕對能成立；在轉換為下跌趨勢時，以比市價還低的價位賣出，交易也一定成立，以上是非常重要的重點。

此外，停損時必須採用市價交易的方式。停損是為了阻止損失擴大，這時候價位不是重點，能盡早賣出才重要。

聽說技巧中階以上的散戶投資人，不常使用指定價格交易的方式。事實上，資深投資人都知道，「想要買賣時，交易可以確實成立」遠比「買賣價格」重要。

如果只採用指定價格交易的方式，最後會錯失買進或賣出的好時機，請好好利用市價交易的方式。

此外，買賣交易額極低的低流性動個股，若以市價交易的方式，恐怕會以偏離市價過多的價位成功交易。如果是低流動性個股，除了因停損必須賣出的情況，最好採用指定價格交易的方式。

正解： 想要停損時，最好使用「市價交易」，以免損失過大。

解題32

4個要素，看出財報作假的個股

疑問： 如何看出會計財報是否作假？

所謂會計財報作假，就是製作與事實不符的偽財報並發表。

很遺憾，上市企業中真的有企業會財報作假。一旦被發現財報作假，股價也會暴跌，可能還會被吊銷上市許可，雖然我們只是散戶投資人，務必避免投資可能會財報作假的個股。

財報作假很費心思，要小心翼翼製作與事實不符的會計財報。因此，財報中會出現偏頗之處。只要能找出這個偏頗點，就能判斷是否財報作假。

財報作假的動機不外乎「希望帳面看起來是營業額有成長」，以及「希望帳面看起來獲利有提升」，也就是典型的營業額灌水。這時候，為了讓數據一致，會虛構與灌水營業額相同金額的應收帳款。

因此，損計表的營業額灌水部分，獲利也必須跟著灌水變多，但另一方面，灌水營業額部分並沒有現金流入，相較於損益表的營利，現金流量表的營運現金流量額度就會變少，然後應收帳款額度會高到極不合理。

此外，還有存貨（庫存）灌水的方法，就是減少銷售原價，虛構營收。若有這種情況，存貨金額會不合理增加，會出現相較於營利，營運現金流量大幅下跌的現象。

不過，近年來企業並不是採取如此簡單的財報作假技巧，而是提高作假水準，就算看了財報，也不會發現有異常之處。就算投資的個股被發現財報作假，如果想預防損失過大，你的資金絕對不要集中於某個個股。

此外，左側所舉例的個股雖然未必會財報作假，但通常公司內部有問題存在，投資新手務必留意這些個股：

‧頻繁更改公司名稱

‧業務內容經常更改

‧頻繁增資

‧經常更換監察法人

正解： 留意應收帳款或存貨的不當增加，以及營利與營運現金流量的關係。

解題34

股價進入上漲趨勢，才是買進時機

疑問： 何時是便宜買進的時機？

投資股票的大原則是「買低賣高」，此原則不只適用於股票投資，所有交易買賣行為也適用。

然而，實際上在股價低價時買進，則需要勇氣，而且也常發生這樣的事，原本打算便宜買進，想不到後來股價卻大跌。

因此筆者給各位的建議是，在股價轉進入「上漲趨勢」階段時，趕快買進。這時候雖然不是買在最低價，但至少能買在便宜價位，只有神級投資人才能在最低點時買進，所以換個角度想，這個方法也不失為能以理想低價買進股票的技巧。

尤其是整個股票市場歷經長期低迷期，突然進入上漲趨勢走向時，有可能撿到歷史性低價位。筆者也常透過這個方法，以驚人的便宜價位買到好股票。

不過，有件事務必記住，就算多想以低價買進，在股價處於下跌趨勢時，千萬不要買進。進入下跌趨勢後，股價持續下跌的可能性極高，投資新手絕對要謹慎行事。

然而，就算你在股價進入上漲趨勢後沒多久立即買進，也可能後來股價馬上下跌，然後一直處於低迷期。這種情況的上漲趨勢就是所謂的「盲點」。此時若能在股價低於均線的時機點，或下跌至最近低點時停損，可以減少損失。

想提早知道股價是否真正進入上漲趨勢階段，觀察「日線圖＋二十五日均線」是最佳方法。不過，如果平日工作忙，無法每天查看股價，也可以觀察「週線圖＋十三週均線」。相較於觀察一日走勢圖，掌握上漲趨勢的時間點是遲了一些，但至少遇到盲點的機率也會降低。

正解： 股價進入「上漲趨勢」階段的瞬間是最佳買進時機。

解題61

新上市的股票，最好等3個月，再判斷是否適合買進

疑問： 投資新上市股票，需要注意什麼？

「新上市股票」又稱為「IPO股票」，意思是準上市、上櫃公司首度發行的股票。新上市股票在上市前會先讓投資人認購股票，這時候的價格稱為「認購價格」，通常認購價格會比較低。一般說來，如果不是抽選率高的新上市股票，將無法以認購價格買到股票。

多數新上市股票的業績會持續高度成長，未來性可期。因此，上市第一天，會有許多無法以認購價格買到股票的投資人搶著買進，當然初始值（上市的第一個價位）會比認購價格上漲很多。

不過，在新股票上市後沒久就投資新上市股票，有件事務必多加留意，因為新上市股票很難預測其股價的未來動向。就某個層面來看，新上市股票是「賭的成分」居高的股票。

新上市股票上市時間短，也沒有股價走勢圖可參考，不然就是股價走勢圖的曲線過短，無法對其股價走向進行分析，當然就無法判斷，未來是上漲走勢或下跌走勢。因此，只能根據基本面分析（業績或未來性），來做投資判斷。

不過，上市後與基本面無關的供需因素，常會擾亂股價，即使從業績或未來性來看，股價相對便宜的股票，卻反其道而行，股價大幅滑落。此外，如果是上市前風評非常好的股票，上市時大家會搶買，造就出非常高的初始值，導致「高價買進」的危險性也跟著提高。

請參考前一頁的股價走勢圖。一個是新股票上市後股價大漲的例子，另一個是新股票上市後股價大跌的例子。每家股票新上市後的股價波動情況都不一樣，很難能在事前預測清楚。

因此，最好等上市後過一段時間，股價波動穩定，可以透過股價走勢圖掌握股價走勢後，再尋找買進的時機。筆者的標準是，等上市後過了三個月，再參考各種因素，判斷是否要買進。

正解： 小心股價走勢不明朗，以及股價波動大的股票。

解題17

停損時，最好採用「市價交易」，以免沒賣到就糟了！

疑問： 何時使用市價交易比較好？

股票買賣交易有「指定價格交易」與「市價交易」。

指定價格交易就是向交易員下達「以四十五元買進」、「以六○元賣出」的委託，以你所指定的價格進行交易。希望買進交易成立的話，價格必須在指定價格以下；若想要賣出交易成立，價格必須在指定價格以上。

市價交易就是未訂指定價格的交易。如果在交易時間內提出市價交易要求，會以與目前股價接近的價格買賣，交易馬上就能成立。

指定價格交易的重點在於買賣的「價位」，市價交易的重點在...

各位在投資股票時，是否曾經有過如下的疑問？「這種時候該怎麼辦才好？」或「奇怪，應該不是這樣才對。」

其實，股票投資是一門非常深奧的學問。股票投資入門書或教科書的內容，也無法涵蓋全部。而且常會遇到與入門書或教科書所述內容，截然不同的情況，無法以一般投資「常識」因應的狀況也不少。

關於個人散戶所抱持的「煩惱」，專家常會透過報紙、雜誌、網路的形式解答。不過，看在筆者眼裡，這些回答總是無法正中核心，而且每位專家的回答都很凌亂，沒有統一的答案，難免讓人無所適從。所以，只會讓個人散戶更陷入迷惘中。

就算只是多一個人也好，為了讓所有個人散戶能將損失極小化，朝投資贏家之路更邁進，於是撰寫了本書。針對個人散戶在實際投資股票時容易遇到的難題，以「問題→答案」的一問一答形式，簡單整理了解決對策。

本書是參考在樂天證券，連載超過四年的專欄＜知道就是賺到！成為股票投資贏家的基礎實踐知識＞，來撰寫內容。因為將專欄內容大幅修正、加注，筆者保證書中內容絕對能夠馬上派上用場。

如果本書能讓每位個人散戶走上正途，甚感榮幸。

各位在投資股票時，是否曾經有過如下的疑問？「這種時候該怎麼辦才好？」或「奇怪，應該不是這樣才對。」

其實，股票投資是一門非常深奧的學問。股票投資入門書或教科書的內容，也無法涵蓋全部。而且常會遇到與入門書或教科書所述內容，截然不同的情況，無法以一般投資「常識」因應的狀況也不少。

關於個人散戶所抱持的「煩惱」，專家常會透過報紙、雜誌、網路的形式解答。不過，看在筆者眼裡，這些回答總是無法正中核心，而且每位專家的回答都很凌亂，沒有統一的答案，難免讓人無所適從。所以，只會讓個人散戶更陷入迷惘中。

就算只是...

推薦序1 不要只想著利潤，應該以風險為重 ／謝晨彥
推薦序2 他山之石可以攻錯 ／羅威
序　

第一章 為何散戶玩3年，就會輸光退場？關鍵是……
解題01 投資股票最重要的是─「不要賠太多」！
解題02 設立停損點，你才玩得久
解題03 政府赤字別怕，3跌現象出現才要出脫股票
解題04 散戶最適合中期投資，放10年不見得有利
解題05 知名度及評價高的公司，會反應在股價上
解題06 景氣從谷底上升，股價會先知道
解題07 市場過熱去追高，並不適合散戶投資人
解題08 各國股票短期會連動，長期不會
解題09 聽專家買進，不如看K線決定
解題10 為股東會贈品買股，還不如靠殖利率來得安全
解題11 分散風險，才不會看著別人漲停你懊惱

第二章 選股法──「創新高好貴」快追，「創新低好便宜」券空
解題12 沒有成交量的股票，別買！
解題13 REIT（不動產投資信託）的漲跌關鍵因素
解題14 投資ETF（指數股票型基金）幫你分散風險
解題15 ETF多空兩頭賺的技巧
解題16 投資ETN連動債要注意的風險
解題17 停損時，最好採用「市價交易」，以免沒賣到就糟了！
解題18 想盡量買便宜的價格，通常會讓買不到！
解題19 設定創新高時才買進，後面一定有賺頭
解題20 設定跌破新低時賣出，停損還能保心安

第三章　基本面──財報裡的漲跌訊號，暗示你這樣買就會賺1倍
解題21 買入低本益比的股票≠未來股價會上漲
解題22 不是所有的股票，都適合用本益比判斷
解題23 公司還在賠錢時，就算股價淨值比低也別買
解題24 配息率愈穩愈好，不是愈高愈好
解題25 配息率一年比一年高的公司，絕對是好標的
解題26 公布買回自家的股票，通常會漲！
解題27 2個關鍵，找出業績好的個股
解題28 看懂損益表，你的投資就不會有事
解題29 有風險的公司，財報會看到疑義註記
解題30 4個重點，選出不會倒閉的企業
解題31 報章雜誌預測股價及業績，別太相信
解題32 4個要素，看出財報作假的個股

第四章 買賣點──用K線判斷停損停利，比基本面準
解題33 何時該買？何時該賣？讓線圖告訴你
解題34 股價進入上漲趨勢，才是買進時機
解題35 從均線看出漲跌趨勢
解題36 3個方法，判斷停損時機
解題37 2原則要遵守，買的標的很安全
解題38 用技術線型判斷停損點，比基本面準確

第五章　技術面──任何股票都能翻倍賺的，多空雙作線圖獲利法
解題39 股價跌了一倍，好便宜嗎？錯！別買才安全
解題40 股價在均線上方且呈上漲走勢，就趕快買吧！
解題41 獲利25%時，應該賣掉嗎？錯！通常後面還會漲
解題42 連日飆漲的股票，最好等到股價下跌盤整時再買！
解題43 股價在均線下方且呈下跌走勢，先停損比較保險
解題44 想買新上市股票，先參考25日均線
解題45 股價跌至公募價格時就要停損
專欄1 活用BETA值來選股

第六章　做多策略──飆股怎麼追、保留30%現金的雙保險操作法
解題46 持續飆漲股票的買進原則
解題47 3個方法，避免追高
解題48 股價大跌別買，請等到反轉時再追
解題49 股價漲後回檔，請先看趨勢，別急著停損
解題50 當跌破你設定的停損價時，別心軟
解題51 財報發布前，不要貿然買進
解題52 多頭行情時，也得保留30％的現金
解題53 持股賣出時間，最好在上漲走勢結束前
解題54 相信股價走勢，別相信股價預測
專欄2 從投資標的的買賣動向，可以看出什麼？

第七章　放空策略──賣空鎖價法、買進跌期權的套利手法
解題55 善用信用交易（融券賣出），你才不會一味的看多
解題56 3個重點，降低信用交易風險
解題57 你要知道用信用交易融券做空，風險可是無限大
解題58 持股短期走勢下跌，可「賣空鎖價差 」
解題59 股票分割，通常會造成股價上漲
解題60 2個祕訣，挑選實質報酬率高的股票
解題61 新上市的股票，最好等3個月，再判斷是否適合買進
解題62 想找會長期上漲的個股，就看股價月線圖
解題63 檢閱騰落比率，避免買在高點
解題64 參考信用評等損益率，判斷股價最高值與最低值
解題65 買進看跌期權，是預防股價暴跌的護身符
專欄3 「套利賣出」是什麼意思？

附錄
01 各國股價指數比較
02 用相對強弱指標（RSI）判斷市場買氣

推薦序1 不要只想著利潤，應該以風險為重 ／謝晨彥
推薦序2 他山之石可以攻錯 ／羅威
序　

第一章 為何散戶玩3年，就會輸光退場？關鍵是……
解題01 投資股票最重要的是─「不要賠太多」！
解題02 設立停損點，你才玩得久
解題03 政府赤字別怕，3跌現象出現才要出脫股票
解題04 散戶最適合中期投資，放10年不見得有利
解題05 知名度及評價高的公司，會反應在股價上
解題06 景氣從谷底上升，股價會先知道
解題07 市場過熱去追高，並不適合散戶投資人
解題08 各國股票短期會連動，長期不會
解題09 聽專家買進，不如看K線決...