文◎菲利普.費雪
證券投資書籍愈來愈像電視廣告及犯罪漫畫。大多數人以為這類書刊早已太過泛濫,因此,在原已汗牛充棟、相互矛盾、令投資人不知所措的股票投資建議之外,我仔細考慮過本書的內容,是否可以減少混淆或只是徒增投資人困擾。兩年前,我為這個早已擁擠的領域增添了一本書,我會這麼做,是因為相信我的書提出了需要說明的投資理念,至今我仍這麼相信著。該書引發的熱烈迴響,證實了這項結論。但現在再寫第二本書,除了讓這個領域更加擁擠之外,是否還有其他作用?會不會像是在已有20種香皂品牌的市場上,新增另一個品牌?
主要基於《非常潛力股》的經驗,我更相信這類書籍有它的基本需求。我的上一本書,不僅綜述持有潛力股以創造非凡獲利的方法,還有我認為可以用最低風險創造最高利潤的策略。上一本書主要是想達成兩個目標。第一,投資人(或是他的投資顧問)如何判斷哪些擁有卓越主管的公司,可能在長期大幅增加市值。第二,如何在最佳時機買入這些優秀的公司,或是先前精挑細選的股票,現在卻應該賣出,但後者比較罕見。
自從上一本書出版之後,我聽到全國各地投資人的回應。從這些不斷提出的詢問當中,我對大批股東與潛在股東需要的資訊類型,得到深切的體悟。
他們的詢問可分為兩大類,其一,是如何把我的投資策略(或是任何投資策略),運用到未來可能面臨的情況。例如,通膨會有多嚴重,以及我們如何因應?外國競爭及海外投資的前景?什麼產業最值得投資?本書的第1部與最後1部,都是在回答這些問題,以及告訴投資人如何獲利而不受傷害,因為未來幾年強大但相互衝突的力量,會造成一些股票大漲,其他股票也會辜負許多人既有的過高期望。
至於第二類,很多投資人似乎體認到我在前一本書大力強調的事情:投資潛力股致富,需要一定程度的知識和一定的時間,但只有少數人擁有這些。因此,大多數投資人很明智地向專家請教。不管是哪個年齡層,也不管是清貧還是超富有,我一再被問到這個問題:「我如何找到可以真正相信的投資專家?」我發現,人們對投資事業不同子部門的強項與弱項,極度缺乏基本了解。然而,正是這種背景知識,最能幫助他們找到合適的專家。為了回答這類詢問,我加入一個篇章:「你與你的投資事業該前往何處?」。在這類基礎背景知識,我列出我認為投資人挑選合適的投資專家,需要採取的5步驟。最後,我闡述自己對未來的看法與理由,以及投資業在提供穩健投資建議時,應該朝向的改善道路。
此外,我加上2個較短的篇章,討論一些投資人仍極為困惑的投資概念。我相信,其中有關如何擴大股票價值的部分,說明了影響潛力股獲利的最重要事情,然而,十分之九的投資人似乎完全沒有注意到。
跟我的前一本書一樣,我採用極為輕鬆的寫作風格。我用第一人稱向各位讀者講話,用我向我管理資產的少數大型投資人,解說事情時相同的用語,來說明許多原則與補充說明的範例與類比。
然而,即使我用簡單日常的用語來陳述,並不是要過度簡化提出的觀念。過度簡化會使投資潛力股看似極為簡單,同時導致投資人無法獲得預期的好處,因為他們得到的規則過於簡單,只適用於部分而非全部事實。在我的第一本書出版前,就獲知我必須放棄想讓它成為「暢銷書」的念頭,因為我想說明的,是挖掘成功投資的各種必須事項,而不是誤打誤撞的投資,我說明的是所有人無法輕易辦到的事。然而,第一本書的熱烈迴響,讓我堅信,一大部分的投資大眾厭倦了過度簡化,因為執行的效果不如預期,於是轉而歡迎較為複雜的書籍,如實地說明股票投資。
此外,就像第一本書那樣,我毫不猶豫地提出我自信是最佳的金融課程,因為我宣導的一些事情,可能部分或全部違背當前公認的投資觀點。在《非常潛力股》初版,我表示:「現在存在嚴重程度的扭曲想法,一般大眾接受一些似是而非的潛力股投資方法。一些似是而非的事實。然而,……就股利來說,這種混淆十分嚴重。」距離第一本書出版不過兩年,便有一些極為奇特的股市個案,證明我對這個主題的論點,兩年前被普遍接受的錯誤看法,現已逐漸消退。同樣地,我相信在本書的幾個地方,我的嚴謹立場與金融圈公認的馬虎、鬆散觀念大不相同。我認為,聯準會現今採用「緊縮貨幣」政策以對抗通膨,是全然愚昧的。我對投資信託的批評,以及對海外投資是否明智,也都是其中幾個例子。我可以一再指出,在投資領域,幾乎每個人都理所當然地接受既有觀念、不再多想的許多觀念,這全是錯的,那些重新思考並得到正確答案的人,都獲得了豐碩的報酬。兩年的股市動盪經歷,強烈佐證了我觀點的正確性,那些總是盲目接受流行看法的人,看到我的第一本書上市,大多瞠目結舌。我在本書以相似風格提出的看法是否正確,則交給未來及各位去判斷。