頂尖選股者

投資界鮮有職業投資人配得上「投資大師」的美譽。

即使是擁有高學歷的專業基金經理，也很難長期持續有效的擊敗市場。然而，投資界確實存在長期持續的超越指數的出色人才，諸如巴菲特、彼得‧林區、索羅斯等，而在英國，就有一人是公認的佼佼者，這個人就是安東尼‧波頓。

◎為什麼波頓是一個頂尖的選股者？
（1） 比大盤績效高
很多主動型基金扣掉管理費和手續費後，績效都輸給大盤。但波頓不管在牛市或熊市期間都取得優於大盤和同行的出色業績。

（2）在眾多菁英中，保持穩定且卓越的績效
波頓掌管的富達國際特殊情況基金於1979年發行，若當時投入1000英鎊，28年後價值超過14.7萬英鎊。147倍的增值意味著投資的年化報酬率高達19.5%，比同期的富時綜合指數高出了7%，更遠遠超越同行。

（3）堅持信念
波頓：「如果你想要超越其他人，那麼你就必須擁有別人沒有的東西。如果你想超越市場，正如每個人希望你做的那樣，你就一定不能拘泥於市場。你不應在市場中隨波逐流，也不能頻繁地進行交易，因為交易成本很高。你必須做到與眾不同。」

（4）正直、具有誠信
被動型基金的旗手查爾斯‧艾利斯以多年來研究專業的投資者的經驗，歸納出專業投資者應具備的條件：「我不找與眾不同的人，而是找正直、有個性和有頭腦的人。智力固然重要，但遠不及正直誠信重要。」《經濟學人》資深財經記者喬納森．戴維斯認為，安東尼．波頓就是這樣的投資者。

◎頂尖選股者都有哪些特徵？
（1）閱讀廣泛、隨時增加新知
股神巴菲特曾透露自己每天閱讀500頁財報，而波頓也一樣，每天早上搭火車上班時，就會讀完大量的報告、聽完40個語音留言，參加5、6場公司會議，會議後還會留下長長的筆記。

（2）運用一切可以得到的資訊
彼得•林區曾說：「當你翻開10塊石頭時，你可能找到一個很吸引人的投資創意，但當你翻開100塊石頭時，你可能發現10個出色的投資創意。」而波頓也認為，財務報表、公司消息，甚至是技術分析，只要是有用的資訊，頂尖選股者都不會放過。

◎波頓長期獲利的方法是什麼？
（1）偏好中小型股
（2）自下而上的研究方式（個股→產業→總經環境）
（3）主要根據與公司有關的標準，而非一般的宏觀經濟條件
（4）建立資訊優勢，以廣泛的調查為基礎
（5）以價值為核心，尋找不受投資者青睞或被低估的公司
    
◎波頓給散戶的建議
★想成為頂尖選股者，應該：
(1)以價值為核心，尋找被低估的中小型股
專注尋找不受追捧、股價便宜，但不久後能吸引投資者目光的公司。

(2)注重絕對估值
別在牛市期間被市場繁榮的景象給沖昏頭，投資者需要檢驗真實情況，瞭解公司的實際價值。

(3)瞭解推動企業發展的關鍵因素
確認匯率、利率及稅收等無法控制的因素是否會影響公司業績，一家好的公司應該能掌控自己的命運。

(4)忘記你買股票時所支付的價格
你支付多高的價格根本不重要，它只是心理上有影響而已，情況發生變化時，要毫不猶豫停損。

★若不想自己投資，要如何挑選頂尖選股者？
要清楚瞭解基金的投資標的、策略，以及波動性和一致性，更重要的是如果你的基金經理不具備跟波頓一樣的特質，還是乖乖投資指數型基金吧！

……詳細的內容書中還有更多。

好評推薦

「安東尼．波頓善於從大量的雜訊中篩選出珍貴的資訊，幫助他在判別企業價值時更有洞見，秉持著拋棄成規、逆向思考與恪守紀律尋找被低估的企業，再積極對公司治理提出要求，爭取股東權益來釋放企業的真實價值，我認為是現代投資人在進行投資決策時應擁有的完整認知。」Jenny  JC趨勢財經觀點版主

「非常推薦本書給所有投資者，從本書中，投資人將可以學習到許多贏家方式的共同方程式，包含逆勢投資、偏愛中小型個股、重視各種投資面向、遠離羊群效應、靈活思考等，而波頓更是廣大的基金經理人中，少數會結合技術分析來做為投資決策，非常適合台灣多數熱愛以技術分析做為選股的投資人來閱讀。」艾致富  股市專業投資人及財經作家

「這本書的好處是深入淺出，您可以只花一、兩天的時間輕鬆讀完它，就可以理解安東尼．波頓運用的選股方法和投資哲學，也可以在夜深人靜時仔細研讀其選股祕訣，以及對投資者的啟示，不管是業餘投資者或是專業的基金經理，在本書裡都能得到很棒的啟發。」林培勝，華爾街避險基金經理

「波頓是個思維審慎且注重細節的投資人，甚至可以說他總是沉迷於思考之中，基於此點，波頓喜歡逆勢投資，尋找那些當前不受青睞但未來前景看好的股票，我個人也非常贊同此一思考模式，對於公司的評估應該要站在未來的角度，所有過去的資訊都是線索與證據，去支持你評價一間公司的未來，讓認真的投資人找到那些即將發亮的寶石。本書非常詳盡的討論了波頓的各種投資哲學，讓我們能一窺投資大師的各種思考方式及關鍵概念，非常值得細讀！」陳啟祥 修正式價值投資版主

「投資市場中績效長期優於大盤，是一件非常困難的事情，而歐洲股神安東尼波頓的人格特質當中，思緒縝密、注重細節，使得他的思維比一般人早了兩步。有著與常人不同的思維，搭配他引以為傲的逆勢投資法，讓他與世界級的投資大師齊名。」基金黑武士 知名基金部落客

「安東尼．波頓被譽為歐洲的彼得．林區。闡述的觀念讓人溫故知新，與巴菲特一樣善於挖掘被市場低估的股票，並勇於做個逆勢投資者。」温文勝 財經作家

「閱讀投資的書籍一本書只要能夠學到一個新觀念，就比買賣股票的交易費便宜，何況是投資大師的經驗分享，希望讀者看了本書後，投資都能像安東尼‧波頓一樣長期穩定的獲利。」鄭清文  先探投資週刊專欄作家

作者簡介

安東尼‧波頓（Anthony Bolton）

歐洲股神、富達基金傳奇操盤手

是投資界明星級的人物，人們稱他稱作「歐洲的彼得‧林奇」或是「英國巴菲特」。他是全球領先的投資管理公司——富達國際有限公司（Fidelity International）總裁、投資總監，更是歐洲最成功的基金經理人之一。自1979年以來管理過多支基金，獲獎無數，被業界尊為「全球最佳基金經理」。由他掌舵的基金平均年回報率均超過20%。尤其是他管理下的富達特別時機基金，自上世紀70年代成立以來，已獲得超過14000%的投資回報，表現明顯超越了同行的標準水平。

在2008年《泰晤士報》評選出的全球十大投資傳奇人物中，波頓與班傑明‧葛拉漢、華倫‧巴菲特以及馬克‧墨比爾斯等一同入選。著有《安東尼‧波頓的成功投資》。

喬納森‧戴維斯（Jonathan Davis）

從事有關金融市場和金融領域的寫作逾30年。從劍橋大學畢業後，擔任《星期日電訊報》《泰晤士報》和《經濟學人》等全國性報紙的商業記者，在接受麻省理工學院史隆商學院的史隆獎學金一年後，他創辦了專業的出版和諮詢公司。自1995年後，他每周為《獨立報》撰寫投資熱門專欄，每月為《觀察家》和《金融時報》撰稿。著作有《約翰‧坦伯頓的投資之道》《賺錢大師》等。

譯者簡介

馬林梅

中國社科院研究生院經濟學博士，管理學碩士，高中教師，翻譯作品有《構建量化動量選股系統的實用指南》《重返繁榮：美國如何收復經濟霸權》《六西格瑪定價法》。