多彩經濟路

｜為什麼拼經濟這麼難？｜


人人希望經濟好，各國各執政者都高喊拼經濟，但為何常常經濟不如預期？歷來掌權者信誓旦旦，或訂出成長率目標，或標榜重點產業項目，或者喊出振奮口號，而國內外經濟情勢有榮有枯，並非一廂情願地喊聲錢來也，便能換得經濟長紅。拼經濟之所以如此困難，必須認清原由，本文所提六個原因，頗為關鍵。

首先必須認清：經濟個體所作出的選擇，往往是在資源有限下必須作的取捨。每一單位皆面臨種種選擇，個人所得如何支配，企業資金如何投資，國家稅收如何開支，皆是抉擇的十字路口。分配給甲，就無法給乙，故為了爭奪資源而激烈較勁，成為社會常態。吾人可見，為了前瞻計畫資金如何分配，中央與各地方政府無不卯足了勁，不管政策評估報告是否周全，先搶到預算再說，甲縣多了兩億，乙丙兩縣便各少了一億。對個人理財亦然，面臨選擇困境，多買了高報酬率的股票，便要放棄穩健收入的存款。

第二點，天下沒有白吃的午餐，享受必付代價，偏偏有些人想吃滿漢全席，卻只想付出魯肉飯的價格。若要求政府提供良好福利措施，須繳納更多稅賦，否則財政赤字壓力沈重，擠壓到自其他項目之發展空間。以都更計畫為例，有些擁屋者想一坪換一坪，要求免費換新，造成不少都更步調卡關。再以健保而言，連經濟學諾貝爾獎得主克魯格曼（P.Krugman）都誇台灣的健保是全球第一好，價格低廉而服務廣泛，連美國都無這麼好的健保。一旦政府當起散財童子，寅吃卯糧的財政赤字便一路上衝。且看2010年歐債風雲，便是歐洲五國財政赤字負荷超重所燃起之緊張情勢，甚至引起歐元崩盤之疑慮，可見強搶公共資源的禍害之大。

第三個重點常是關鍵：不同立場，不同角色，不同偏好，彼此對立，成為常態。經濟變數常一刀兩刃，利率漲了，有利於存款者，不利於借款者；新台幣升值了，有利於進口，不利於出口；勞資爭議是雇主與勞團的拉扯對立，找不到雙方彼此滿意接受的平衡點。執政者握有政策主導權，總是順了姑意逆嫂意，在權衡輕重之天平上，考驗決策智慧。若只討好特定族群，重視單一面向，豈能有效提振整體經。這在選舉時刻特別顯著，為了選票，擱置經濟。

第四：個體加總不等於總體。每一個體在其他人不變之假設下採取經濟行動，然而其他個體並非固定不動，也作了經濟行為。例如：員工加薪5%，全體國民皆同步加薪，原是消費能力增加了，然若百貨商品物價也以同一水準挺升，則實質所得即零成長，消費能力也是零成長。2008年金融海嘯的發生，便是每企業評估個體投資風險時，假設其他個體均維持原狀，總體環境不變，嚴重低估總風險，一旦釀成風暴，每一個體皆在總體海嘯浪潮裏昏頭翻滾。這現象，乃個體與總體之間的合成謬誤。

第五項是經濟詭異之處，經濟情勢並非一成不變。人不是機械，行為不按表操課，金融動態天天變化，尤其巨大事故發生時，經濟結構重新洗牌。在大蕭條、東亞金融風暴、金融海嘯發生時，所有根據過去資料建立的經濟預測模型幾全槓龜，急急數次修正，仍趕不上風暴的飆速與雨量。即使承平時期，股市仍是天天瞬息萬變，遇到股價連續狂飆便飲酒作樂，總等到泡沫破滅瞬間方驚覺變天。

第六項：非經濟因素影響了經濟，這往往是影響力道最強的因素，諸如大選變局、民眾抗爭、社會亂象、天災頻仍、外交困境等等。不利於經濟的負面訊息一出，金融市場出現失序，企業投資意願轉向，牽引人才移動。英國脫歐之際，股匯市如三溫暖般大幅跳躍，國際經貿合約重新一國一國逐條談判，交易成本甚高。

經濟如此錯綜複雜，為覓得適切策略，經濟研究的重要性突顯易見，把各項經濟變數關係釐清，研析各政策之影響，綜合考量整體效果，諸如：研擬刺激景氣的策略，政府與市場交手的角色拿捏、如何在國際列強環繞下施展經貿舞台、如何運用阮囊羞澀的財政經費以助產業發展、如何修改稅制方能兼顧投資意願與財政平衡。並須瞭解經濟模型之限制，不單仰賴舊有資訊來推估未來，經濟研究與政策研析必須不斷精進，與時俱進。

具備周全的研析資訊之後，便是選擇的問題。每一個人都有不同偏好，意見紛歧。四處衝突下，決策者取捨十分艱難，選擇的權重，選擇的觀念，左右了國家的經濟命運。經濟能否拼得出好成績，隨著各國決策品質的良窳，搭建出各國的經濟情境，各有門道，各有造化。

（工商時報，2018年3月2日）

｜為什麼拼經濟這麼難？｜


人人希望經濟好，各國各執政者都高喊拼經濟，但為何常常經濟不如預期？歷來掌權者信誓旦旦，或訂出成長率目標，或標榜重點產業項目，或者喊出振奮口號，而國內外經濟情勢有榮有枯，並非一廂情願地喊聲錢來也，便能換得經濟長紅。拼經濟之所以如此困難，必須認清原由，本文所提六個原因，頗為關鍵。

首先必須認清：經濟個體所作出的選擇，往往是在資源有限下必須作的取捨。每一單位皆面臨種種選擇，個人所得如何支配，企業資金如何投資，國家稅收如何開支，皆是抉擇的十字路口。分配給甲，就無法給乙，故...

繼續研究，不斷學習，整理心得，落筆為文，是我長期的工作與旨趣。在寫作中看到的世界，不止於方格排列，而是多元多方的時空議題。在書堆文獻中探求奧秘，在迴轉糾結中整理思路，筆耕中發掘不少多彩多姿的園地。

經濟學的訓練，有理論的辯證，有實務的剖析。以經濟作為研究主題，乃是永無止境的功課。經濟時局永不停格，脈動永不止息，對世界產生多元的影響，也對公共體制產生若干衝擊與挑戰。再將視野放寬至跨國跨域跨時，角度更為遼闊。

個人取得經濟學博士學位之後，自中華經濟研究院研究期間起，陸續發表中英文論文、研究報告，並在大學課堂講授。進入公職生涯，擔任中央銀行理事、金融監督管理委員會委員，以及考試院考試委員。金融主管單位之職掌與經濟金融情勢密切攸關，文官體制與退撫基金也在變遷環境下面臨省思。無論公務體系或民間部門，日日面對經濟金融之脈動，與多樣世界及流轉世代相互交迭，在在皆是下筆的題材。

歷年來陸續發表論述心得，文章或長或短，議題或大或小，角度或近或遠。本書不克盡錄，謹擇取數文，尤其以近十年來文章為主，依闡釋重點分成三大篇。至於文章之原發表處，則註記於各文之末。


第一篇：經濟變局之烙痕

第一篇展開四個主題。第一主題為經濟路徑，討論經濟發展面臨的本質與限制，以及可能面臨的風險。歷史上常看到重覆的經濟挑戰，政府追求經濟成長往往無法順遂，有無基本原因，有無改善方向，頗為繁複。從歷年來經濟學諾貝爾獎的議題，可看出經濟之多元性與推進性。

第二主題金融風暴，數個重要金融危機在歷史上出現，如中南美洲金融危機、亞洲金融風暴、金融海嘯、歐債風雲等。歷次金融危機點燃原由不同，市場亂象與信心崩盤的衝擊氣氛則相似。危機後改革聲浪不斷，如金融穩定措施、金融改革法案，陸續出爐。而國際金融組織的角色，也屢受檢討批評。

第三主題洲際變局，追蹤美中貿易戰的步調、英國脫歐之爭議，在歐債風雲期間的歐元區風波，以及新型冠狀病毒肺炎之因應。川普就任美國總統以來，對於美國在國際協定上的角色重新定位，其發動的美中貿易戰更是國際震撼彈，扯動經濟、政治、科技、金融諸多問題，產業結構在國際間重新布局，紛紛轉地投資貿易。在持續不穩定的國際變局下，各國貨幣政策採取寬鬆措施，低利率成為常態情勢。而2019-2020年以來之COVID-19，更逼使各國絞盡腦筋祭出空前經濟措施。

第四主題，金融的多幻面貌，帶來潛在商機，諸如科技金融、銀髮金融、文創金融等，皆待進一步開發推廣。發展最快速也最迷幻的科技金融，乃是金融界競相角逐的園地，然也面臨市場安全性之風險。網路世界的新鮮性與資安問題的威脅，同時共存，社會必須同時面對。


第二篇：經濟視野之延展

第二篇進一步拓展視野，跨越國界與時空，放眼經濟社會人文的多元風貌。第一主題對若干國家社經風貌予以點評，包括荷蘭、巴拿馬運河、智利、紐西蘭、阿根廷、墨西哥、俄羅斯等。歷史的腳步在每個國家留跡，不同資源提供每個國家相異的發展路徑，有身歷嚴重經濟風暴而原地哮喘的國度，有掙脫困境而脫胎換骨的經濟模式。由他國發展經驗拓展吾人視野，本章擷取異國發展某段面貌而予以評介。

第二主題跨業跨域，由歷年諾貝爾經濟學獎項的頒發看到經濟學可以跨越領域，作出更多貢獻。以文化創意產業為例，結合文藝與產業，藝文有路通往米糧。經濟與音樂看來理性感性互不相關，融合之後得以在工作生活間取得平衡而提昇效率。歷史上不少跨域跨業人士，貢獻匪淺，人間留善。

第三主題在跳躍的時空上，看到不同地點不同事件，時間與空間的距離，並未隔斷人間心靈的共鳴，也看到諾貝爾獎多年來致力於協貧之路。數世紀以來國際強國之間相互競逐，強弱易位，常取決於關鍵時刻的抉擇，從不少歷史事件的紀錄已告訴世人教訓。歷史故事的精彩情節，雖是久遠典故，常成今日舞台上的絕佳題材。古今心靈相觸，古人對貧富懸殊的感觸，今人看來亦心有戚戚焉。東方與西方世界的文化，相互衝擊融合，耐人靜靜尋味。不少國家在時間洗滌中，經歷了天堂與地獄的差別際遇，如同希臘從神話世界掉入歐債世俗漩渦，波蘭從慘痛亡國重掌復國旗幟。人間跨時代的動力，就在於人文之啟動，夢想之落實。


第三篇：經濟觸動之體制

本書第三篇討論受到經濟波動影響之公共體制，擇取兩個主題。第一主題為受到經濟脈動直接衝擊的公共基金，包括公務人員退撫制度與退撫基金等。其他國家常有退撫機制之更動修訂，他山之石，可以攻錯，本書擇取德國、美國及鄰近國家之經驗，進行評介。

第二主題，討論人力供需。人力供需涉及教育體制與社會需求，無論公務人力或社會人力資源，均隨著國際脈動與國內時局而有變遷，值得探究。公務部門文官體制須具備公正性、公平性、公信力，在多變的經濟環境中，文官體制除在維持穩定性外，如何與時俱進，有賴深思。


＊＊＊

個人長期以來的文章，不只本書所輯，尚包括專書著作、學術論文、研究報告等等，多數未能在本書中摘取，僅在最後的附錄中列示之。除此之外，個人工作之餘，長期對於音樂存有深厚興趣，曾參加音樂演出與創作行列，並偶有文學作品，忝獲師長鼓勵，珍之惜之。

本書編彙期間，走遍春風微送、夏蟬高鳴、秋陽遍照、冬雨細飄。國內外時局也隨著年年春去秋來與日日金融波動，持續更迭交替。每篇文章撰寫的時局背景，雖已在歲月中變遷，而文中記述當時情境與思維論點，若在將來尚有可供參照之處，可堪欣慰。書中拙作任何差池謬誤，當是文責自負。尚祈各界不吝賜教，意見交流，乃為至盼。


楊雅惠
誌於庚子臘月

繼續研究，不斷學習，整理心得，落筆為文，是我長期的工作與旨趣。在寫作中看到的世界，不止於方格排列，而是多元多方的時空議題。在書堆文獻中探求奧秘，在迴轉糾結中整理思路，筆耕中發掘不少多彩多姿的園地。

經濟學的訓練，有理論的辯證，有實務的剖析。以經濟作為研究主題，乃是永無止境的功課。經濟時局永不停格，脈動永不止息，對世界產生多元的影響，也對公共體制產生若干衝擊與挑戰。再將視野放寬至跨國跨域跨時，角度更為遼闊。

個人取得經濟學博士學位之後，自中華經濟研究院研究期間起，陸續發表中英文論文、研究報告，...

自序

第一篇　經濟變局之烙痕
　壹、經濟路徑
　　　為什麼拼經濟這麼難？
　　　橫看成嶺側成峰—決策勿侷限一隅
　　　從歷年諾貝爾獎看經濟議題走向
　　　少年Pi馳騁著風險之帆
　　　金融「灰犀牛」前的「地鼠」
　　　從納許賽局理論看社經行徑
　貳、金融危機
　　　中南美洲金融危機對台灣之警惕
　　　國際貨幣基金在亞洲金融風暴中之角色
　　　英美雙V閘門：金融海嘯之後
　　　歐元區貨幣、財政、金融的三大整合泥沼
　　　歐債國家路徑分途
　　　金融穩定交響樂團
　　　QE流行潮：從東京、華盛頓到法蘭克福
　參、洲際變局
　　　強權撥弄的國際協定風雨
　　　注目吧！扭轉全球經貿結構的世紀大戰
　　　全球糾葛的貨幣議題
　　　全球貨幣政策與產業布局的關鍵轉向
　　　貿易戰下金融多元挑戰
　　　歐洲分合風雲何時了─Grexit與Brexit
　　　疫情下經濟政策工具再思
　肆、多幻金融
　　　以新科技新思維拓展普惠金融多元觸角
　　　金融中心排行榜的推擠
　　　文創新籌資工具研發
　　　活化銀髮金融環境
　　　科技金融新世界的思維交戰

第二篇　經濟跨域之延展
　壹、跨國風貌
　　　填海國度的藍海策略
　　　改寫全球經貿史的巴拿馬運河
　　　銅礦王國的優劣勢
　　　農牧邦國的金融夢遙
　　　探戈原鄉的坎坷經濟路
　　　龍舌蘭的國度，不再坐等援助
　　　鋼索上的芭蕾
　貳、跨業文創
　　　從諾貝爾獎看經濟學跨域
　　　文創需跨領域整合
　　　解構梵谷貓王，解讀交易成本
　　　經濟與音樂的跨領域彩虹
　　　書中自有黃金屋？
　　　藝文通往米糧之路
　　　人才跨域爆發力─從超時空的梅哲指揮談起
　參、跨時遙思
　　　諾貝爾獎的協貧崎嶇路
　　　列強翻頁，關鍵時刻
　　　舊日故事搬上今日舞台
　　　孔子、杜甫與諾貝爾經濟學獎得主的交集
　　　當東方與西方文化相遇
　　　希臘欠缺一個經濟神話
　　　坎坷復國史─從川普首訪華沙談起
　　　「我有一個夢」─跨時空的人文動力

第三篇　經濟觸動之體制
　壹、公共基金
　　　退休基金組織之規劃面向
　　　臺灣年金體系回顧綜覽
　　　德國與臺灣公務人員年金制度比較借鏡
　　　年金改革的國際軌跡
　　　美國退休帳戶之可攜性與租稅優惠
　　　美德年金之長期借鏡
　貳、人力供需
　　　人才SMART策略
　　　校門外的徬徨—談人才供需
　　　跨入公門前後
　　　公務人力供需
　　　金融人力甄試制度
　　　經濟脈動下文官體制之不息挑戰

附錄　楊雅惠記事
附錄一：楊雅惠簡歷
附錄二：經濟著作目錄
附錄三：音樂文學發表
附錄四：師長對雅惠音樂文學涵養之勉詞

自序

第一篇　經濟變局之烙痕
　壹、經濟路徑
　　　為什麼拼經濟這麼難？
　　　橫看成嶺側成峰—決策勿侷限一隅
　　　從歷年諾貝爾獎看經濟議題走向
　　　少年Pi馳騁著風險之帆
　　　金融「灰犀牛」前的「地鼠」
　　　從納許賽局理論看社經行徑
　貳、金融危機
　　　中南美洲金融危機對台灣之警惕
　　　國際貨幣基金在亞洲金融風暴中之角色
　　　英美雙V閘門：金融海嘯之後
　　　歐元區貨幣、財政、金融的三大整合泥沼
　　　歐債國家路徑分途
　　　金融穩定交響樂團
　　　QE流行潮：從東京、華盛頓到法蘭克...